加密市場週報：監管動態頻繁，新穩定幣崛起

市場概覽

宏觀環境

美國經濟表現持續超預期，通脹粘性依然存在。市場預期联准会首次降息時間可能推遲至9月，全年降息次數或不超過兩次。在通脹持續回落至2%目標前，長期國債利率可能繼續攀升以抑制經濟需求。美股近期出現明顯調整，加密市場隨之波動。

市場表現

本週比特幣呈現弱勢下跌態勢，大多數價值幣普遍走低。市場主要關注點集中在Meme板塊，該板塊漲阻力較小，缺乏大量風投拋壓。

值得關注的幾個動向：

1. 某交易平台原生代幣對比特幣匯率突破月線。平台創始人近期美國判決結果持續發酵，如果判決結果較輕，該代幣可能出現大幅漲。

2. 某交易平台即將上線ETH再質押業務相關代幣，同類項目市值已達40億美元。特別注意的是，上線時間早於空投領取時間。

3. 比特幣符文生態整體預期較低。一個符石項目向持有者空投了新符文，市值一度達到3.5億美元，短期交易量顯著。

比特幣分析

鏈上數據

比特幣第四次減半已經完成，供應通脹率降至0.85%，低於黃金的2.3%。與往年不同，今年有超120億美元的現貨ETF流入，利率環境處於20多年來的高位，且約94%的比特幣已被開採。

穩定幣市值增長2%，長期資金基本面保持向好趨勢。

MVRV-Z Score指標當前爲2.3，處於中間階段。該指標大於6時爲頂部區間，小於2時爲底部區間。

機構資金連續兩周呈現淨流出狀態，主要原因是投資者預期联准会可能將利率維持在高位的時間延長。

期貨市場

資金費率本週接近零。通常費率在0.05-0.1%時表示多頭槓杆較多，可能是短期頂部；-0.1-0%時表示空頭槓杆較多，可能是短期底部。

比特幣期貨持倉量本週基本持平。

期貨多空比爲1.7，仍處於貪婪區間。一般而言，該指標低於0.7時表示恐慌，高於2.0時表示貪婪。但需注意，該數據波動較大，參考價值有限。

現貨市場

市場經歷了地緣政治風險的考驗後呈現震蕩下跌走勢。比特幣合約費率一度轉爲負值，反映出市場情緒過度悲觀。從長期來看，我們仍處於牛市軌道中，盡管短期內联准会大規模注入流動性的可能性不大，但部分細分市場仍存在增長動力。

公鏈生態

總體鎖倉量(TVL)本週漲至930億美元左右，增加約60億美元，漲幅6.9%。除比特幣鏈外，主流公鏈TVL均有不同程度漲。以太坊和Base鏈上漲7%，TRON、Polygon、Arbitrum鏈均漲約5%，Solana鏈上漲近11%，BSC鏈上漲17%。值得注意的是，Merlin鏈繼續強勢漲22%，過去一個月漲幅超2100%，總TVL已突破10億美元。Polygon和Optimism鏈已跌出TVL前十。

NFT市場

本週NFT市場藍籌項目地板價普遍漲，大盤企穩並小幅回升。BAYC漲13%，MAYC漲3%，Pandora漲14%，Space Doodles漲26%，Azuki漲8%，LilPudgys漲8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

整體交易量仍在下滑，首次購買和復購買家數量略有上升。市場近期缺乏爆款項目，低迷情緒持續。