以太坊ETF獲批上市，解析鏈上ETF指數型產品的發展前景

7月23日，美國證券交易委員會(SEC)正式批準了多家ETF發行商的以太坊現貨ETF申請。這些ETF預計將於美國時間本週二上午（北京時間明晚）開始交易。

這一消息再次點燃了市場情緒，加密資產ETF成爲推動本輪行情反彈的核心敘事之一。然而，目前的加密ETF產品仍存在一些問題，如準入門檻高、手續費昂貴、交易流程復雜等，且投資選擇僅限於比特幣和以太坊兩個主流資產。

在這種背景下，一些創新型項目正在努力爲普通投資者打造更加友好、便捷和低門檻的鏈上加密ETF投資環境。這些項目致力於讓更多普通投資者能夠參與加密資產投資，分享市場發展紅利。

加密ETF投資熱潮方興未艾

ETF作爲一種跟蹤市場指數、可在證券交易所自由買賣的開放式基金，允許投資者通過一攬子資產實現對整個行業或市場的組合配置。這種投資方式使得用戶能夠獲得近乎Beta的行業淨增長收益，分享整體加密市場的成長紅利。

目前，無論是美國還是中國香港，已推出的有影響力的加密ETF主要圍繞比特幣和以太坊展開，尚未出現指數型加密ETF。

數據顯示，截至2024年7月22日，11支美國比特幣ETF的總資產淨值超600億美元，ETF淨資產比率達4.61%，歷史累計淨流入已超170億美元，續創歷史新高。與此同時，6支香港虛擬資產現貨ETF的總資管規模超3.5億美元。

美國比特幣現貨ETF在短短半年左右時間內達到逾600億美元的規模，充分說明了市場對加密資產的熱情。然而，傳統加密ETF的問題依然存在，無法滿足普通投資者的需求，也無法囊括更廣泛的增長標的。

在這種情況下，針對不同資產類別和賽道方向的鏈上ETF形式的加密投資組合配置開始顯得愈發重要和必要。

指數型鏈上ETF產品的優勢

某項目推出的指數型鏈上ETF產品由20支成分代幣組成，可隨時申購和贖回。用戶可以通過ETF產品的申購交易贖回等操作，跟蹤區塊鏈特定領域中優質Token的表現，實現多元化的投資目的。

這20支成分代幣的選擇遵循嚴謹的篩選流程，根據流通市值和90天累計交易量進行選擇，以確保代表了市場上最重要和交易最活躍的資產。權重由市值決定，並根據流通供應量和交易量等因素進行調整，單一成分代幣的權重上限爲25%，以防止過度集中。該指數每季度重新平衡一次，以反映市場狀況的變化。

從歷史回測數據來看，該指數型ETF的整體淨值與加密行業的整體週期性走勢完美契合，不僅遠高於同期美國股市標普的整體表現，也優於只持有BTC的收益表現。

鏈上ETF的參與形式

用戶可以通過兩種主要方式參與鏈上ETF：

1. 鑄造：用戶通過智能合約直接將一籃子代幣轉換爲對應的ETF份額。

2. 買入：用戶通過DEX從其它鑄造者或持有人那裏購買已經完成鑄造的ETF份額。

這種模式賦予了用戶自由組合資產的權力，任何用戶都可以創建加密貨幣ETF，並接受用戶資金注入。

結語

隨着Web3生態的多樣化發展，DeFi產品之間的組合創新不斷湧現。然而，這也爲新用戶帶來了較高的學習成本和投資門檻。

相比之下，傳統證券市場上的加密ETF基金在交易時間和創新速度上仍有局限性。因此，如何幫助加密用戶在鏈上自由創建多樣化的投資組合，並進行即時、簡單的多敞口資產配置，成爲加密世界面對增量用戶需要思考的重要課題。

像這樣的去中心化ETF平台，正在嘗試提供直接在鏈上對某個賽道或細分方向進行一攬子簡單資產配置的服務產品，值得市場持續關注。