联准会降息與日元走強，比特幣或將迎來新一輪牛市

最近結束了滑雪度假的旅程,在野外滑雪旅行中度過了兩周時光。這種活動需要消耗大量能量,每日總能量消耗超過4000千卡。爲了保持全天的表現,我會週期性地攝入高糖零食和長效燃燒的真正食物。

這種飲食方式可以類比於貨幣政策中價格和數量的重要性。貨幣價格就像提供快速能量的糖分,而貨幣數量則如同緩慢燃燒的真正食物。上周五,联准会主席鲍尔在傑克遜霍爾會議上宣布了政策轉變,承諾降低利率。英國和歐洲央行官員也表示將繼續降息。

風險資產在貨幣價格下降時普遍漲,這是合理的反應。然而,如果主要經濟體的降息導致日元升值,可能會產生負面市場反應。快速升值的日元引發的套利交易平倉,其負面影響可能超過降息帶來的好處。

從經濟角度看,联准会應該加息而非降息。自2020年以來,美國CPI上漲了22%,联准会資產負債表增加了3萬億美元以上。政府赤字創歷史新高,實際GDP增長也較爲強勁。然而,联准会承諾絕不讓金融市場停滯不前,因爲美國是高度金融化的經濟體,需要持續漲的資產價格。

鲍尔可能是在政治壓力下降息。勞工部對就業數據進行了大幅向下修正,爲降息提供了借口。當政治凌駕於經濟之上時,現任者往往會不惜一切代價維持股市漲以爭取連任。

日元匯率主要受利率差影響。隨着联准会降息,美元-日元利差收窄,日元可能繼續升值。如果日元升值加速,联准会可能會停止量化緊縮,甚至恢復量化寬松。

對加密貨幣持有者而言,當前存在多重利好因素:全球央行降息、美國財政部增加流動性、日本央行謹慎加息等。雖然股市前景存在不確定性,但對於比特幣這類供給有限的資產而言,寬松的貨幣政策可能推動其價格大漲。