Equilibria將如何釋放Pendle潛力 助力利率互換賽道增長

Pendle在總鎖倉量和代幣價格方面均實現了十倍增長，其增長飛輪即將啓動。作爲採用ve-tokenomics模式的代幣，Pendle目前缺乏類似Convex這樣的項目來充分發揮其潛力。Equilibria正是爲此而誕生的項目，本文將分析其機制及對Pendle和利率互換賽道的影響。

vePendle擁有以下權益:

1. 參與激勵分配投票
2. 提升PT/SY池的收益
3. 獲得3%的YT利息收益
4. 分享80%的AMM交易費

這些權益與當前業內標杆veCRV相比毫不遜色，價值相當高。

然而，兩年的最長鎖定期給其流動性帶來了一定挑戰。Equilibria的運作方式與某知名項目類似，它將永久鎖定vePendle並向用戶提供ePendle代幣，幫助提升Pendle的AMM LP收益，然後將部分提升的收益分配給ePendle和vlEQB持有者，而vlEQB則享有賄賂收益。

Pendle此輪漲一方面源於V2版本帶來的機制更新，另一方面很大程度上得益於LSD和衍生品這兩個能產生長期收益的板塊興起，爲Pendle提供了穩健的資產來源。

實際上，Pendle在賄賂方面還有未被充分開發的潛力。專業機構在LSD中佔據較大份額，這些機構對定期需求非常強烈。因此，LSD協議爲滿足這些機構需求，理論上也有在Pendle進行賄賂的空間。

盡管Pendle已經運營兩年，但目前在1.5億已流通的Pendle中，只有3000萬被鎖定，還有1.2億在流通中，這爲Equilibria早期發展留下了一定空間。

Equilibria近期宣布將在5月內開展啓動活動，根據用戶存入的Pendle數量空投2%總量的EQB代幣，預計將鎖定大量尚在流通的Pendle。加上Pendle團隊核心成員也是其多籤管理人之一，國庫和團隊持有的Pendle估計也將流入不少，Pendle的整體鎖定比率有望進一步提升。

此外，Pendle的代幣經濟學已規劃在2026年快速通脹期結束後，實行永續2%激勵通脹，這意味着vePendle/vlEQB將有機會持續受益於賄賂收益。

由於ePendle和vlEQB本身也是生息資產，理論上它們也可以與Pendle再度結合，構建屬於自己的YT/PT，以實現固定利率，更好地服務機構，同時進一步促進Pendle生態發展，實現總鎖倉量的飛輪增長。甚至Equilibria開闢這條路徑後，其他ve-token的包裝項目也可能借鑑並接入Pendle生態，幫助Pendle開拓新的市場。

總之，Equilibria是Pendle生態中的重要組成部分，它的出現將進一步釋放Pendle的潛力，助力其實現飛輪增長，活躍利率互換賽道的生態。