Triển vọng tương lai của ngành Stablecoin: Cuộc đối thoại giữa người sáng lập Frax Finance và Aave

Trong bối cảnh tiền điện tử và công nghệ blockchain phát triển nhanh chóng, hai nhân vật hàng đầu trong lĩnh vực stablecoin - người sáng lập Frax Finance, Sam Kazemian, và người sáng lập Aave, Stani Kulechov đã chia sẻ những hiểu biết của họ về ngành công nghiệp stablecoin. Họ đã thảo luận về sự tăng trưởng nhanh chóng của ngành, quá trình đổi mới của từng dự án, cũng như quan điểm của họ về những thay đổi quy định sắp tới, đặc biệt là sau sự biến động của thị trường tiền điện tử năm 2022, stablecoin đã trở thành tâm điểm của ngành.

Họ tập trung vào dự luật GENIUS, một đạo luật mang tính bước ngoặt có thể nâng cấp Stablecoin thành tiền tệ hợp pháp, từ đó thay đổi hoàn toàn cục diện của đồng đô la trên toàn cầu. Bài viết này đi sâu vào nhận định của Sam và Stani về thị trường Stablecoin, những kỳ vọng của họ đối với đạo luật này, cũng như triển vọng của Stablecoin trong việc định hình hệ sinh thái tài chính tương lai.

Cơn sốt Stablecoin và giai đoạn lập pháp

Khi được hỏi về tình hình phát triển hiện tại của ngành Stablecoin, Sam Kazemian cho biết rất khó để kiềm chế sự phấn khích của mình. Ông đề cập rằng các báo cáo đầu tư lớn và tóm tắt ETF đều liệt kê "AI" và "Stablecoin" là hai lĩnh vực nóng nhất thế giới hiện nay. Là người sáng lập giao thức Stablecoin, việc thấy ngành này cuối cùng được thế giới hiểu và chấp nhận khiến ông cảm thấy rất phấn khích.

Stani Kulechov cũng đã bày tỏ quan điểm tương tự. Ông chỉ ra rằng Stablecoin là công cụ rất trực quan và dễ hiểu, đặc biệt là ở những khu vực có sự bất ổn tài chính toàn cầu và tiền tệ pháp định mất giá, sự ổn định tài chính mà Stablecoin cung cấp hấp dẫn hơn so với tiền tệ địa phương. Ngay cả ở các quốc gia phương Tây, giá trị của Stablecoin không chỉ nằm ở "sự ổn định" mà còn ở việc nó biến lợi suất của DeFi thành thứ mà người dùng chính thống có thể hiểu và sử dụng. Điều này đánh dấu sự tiến hóa tự nhiên của công nghệ tài chính từ "tiền giấy → tiền kỹ thuật số → tài sản trên chuỗi", mở ra một khuôn khổ mới cho việc chuyển giao giá trị xuyên biên giới.

Ảnh hưởng của Stablecoin đến đô la Mỹ

Về cách mà Stablecoin ảnh hưởng đến vị thế của đồng đô la trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, Sam Kazemian cho rằng đây là một sự hiểu lầm về vai trò của Stablecoin. Ông nhấn mạnh rằng Stablecoin thực chất là "một phần mở rộng" của đồng đô la, là sự mở rộng toàn cầu của sức ảnh hưởng của đồng đô la. Sam chia sự phát triển của Stablecoin thành hai giai đoạn: giai đoạn đầu tiên là giai đoạn lý tưởng của "Stablecoin thuật toán phi tập trung", cuối cùng kết thúc bằng sự sụp đổ; giai đoạn thứ hai là giai đoạn hiện thực, tức là nhận được sự công nhận từ chính phủ Mỹ, để Stablecoin có "tính hợp pháp của đồng đô la".

Stani Kulechov chỉ ra rằng đồng đô la là công cụ thanh toán đơn giản và hiệu quả, sự phổ biến của internet lại mở rộng thương mại đô la toàn cầu. Ông dự đoán rằng trong tương lai, Stablecoin cũng sẽ xảy ra tình huống tương tự. Stani dự đoán rằng trong 2-3 năm tới, Stablecoin sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi, và trong 5-7 năm, token chứng khoán sẽ vượt qua tổng số Stablecoin và tài sản gốc tiền điện tử.

Tương lai của token chứng khoán

Stani Kulechov đã giải thích thêm về dự đoán của ông rằng token chứng khoán sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi. Ông chỉ ra rằng khái niệm này bao gồm nhiều loại tài sản, bao gồm cổ phiếu của các công ty niêm yết, cổ phần tư nhân, công cụ nợ, cũng như các sản phẩm tài chính có cấu trúc có thể xảy ra trong tương lai. DeFi cung cấp một mạng lưới thanh khoản có thể tiếp cận toàn cầu, cho phép những tài sản này thoát khỏi cấu trúc tài chính "khép kín" và được định giá, giao dịch trực tiếp trên chuỗi, điều này sẽ định hình lại toàn bộ cấu trúc thị trường vốn.

Tác động của Đạo luật GENIUS

Sam Kazemian đã giải thích chi tiết về tác động tiềm năng của dự luật GENIUS. Ông chỉ ra rằng dự luật này sẽ lần đầu tiên cho phép các ngân hàng không có giấy phép phát hành tiền M1 thông qua các quy định nghiêm ngặt. Sự phát triển này hiện chưa được thị trường định giá hoàn toàn, và có thể sẽ được công nhận dần dần trong vài tháng tới với nhiều thông tin hơn về việc các ngân hàng phát hành Stablecoin hợp pháp.

Stani Kulechov nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cân bằng quy định. Ông chỉ ra rằng, điều quan trọng là dự luật GENIUS phải thiết lập các quy tắc rõ ràng, cụ thể nhưng bao trùm, không được để sự thận trọng quá mức khiến các nhà đổi mới phải rời bỏ.

Cạnh tranh và hợp tác của Stablecoin

Về sự cạnh tranh có thể xảy ra giữa các stablecoin trong tương lai, Stani Kulechov cho rằng đó không phải là "cạnh tranh" thực sự. Ông so sánh stablecoin với "kênh thanh toán" hoặc "đường ray", người dùng có thể lựa chọn tùy chọn phù hợp nhất tùy theo bối cảnh. Sam Kazemian cũng đồng tình, cho rằng đồng đô la kỹ thuật số là một trò chơi tổng hợp, tỷ lệ thâm nhập của toàn ngành vẫn còn rất thấp, có không gian phát triển lớn.

Tương lai phát triển của Frax và Aave

Sam Kazemian tiết lộ, Frax đã chuyển mình từ "giao thức ổn định thuật toán" sang "mạng phát hành + thanh toán đô la kỹ thuật số". Họ chọn mục tiêu là "phát hành đô la tuân thủ", nhằm thực hiện phát hành stablecoin, thanh toán xuyên chuỗi và chuyển giao giá trị trên chuỗi EVM hiệu suất cao Fraxtal.

Stani Kulechov đã giới thiệu "kiến trúc thanh khoản thống nhất" của Aave V4. Thiết kế này giới thiệu khái niệm "trung tâm thanh khoản + nhánh rủi ro", nhằm quản lý tốt hơn các tài sản có đường cong rủi ro khác nhau.

Cuối cùng, Sam Kazemian đã đề xuất một ý tưởng hợp tác, đó là cho phép các chủ sở hữu frxUSD gửi tài sản trực tiếp vào Aave, để thu được lợi nhuận từ thị trường cho vay thực sự. Stani Kulechov đã chào đón điều này, cho rằng nó thể hiện tính mô-đun và khả năng kết hợp của Aave V4.

Tổng thể, cả hai người sáng lập đều có thái độ lạc quan về tương lai của ngành Stablecoin và mong muốn thúc đẩy sự phát triển tiếp theo của ngành thông qua đổi mới và hợp tác.