MakerDAO gần đây đã nâng lãi suất gửi DAI trong giao thức cho vay Spark Protocol lên 8%, lãi suất này cao hơn nhiều so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hiện tại, điều này đã gây ra sự hoài nghi về việc có phải đằng sau mức lợi suất cao này là mô hình Ponzi.
8% lợi nhuận cao này đến từ đâu? Liệu có tính bền vững không? Tại sao MakerDAO lại áp dụng chiến lược này? Hãy cùng chúng ta khám phá những câu hỏi này.
RWA (tài sản thế giới thực) luôn là tâm điểm của ngành trong thời gian gần đây. MakerDAO đã trở thành một trong những dự án được chú ý nhiều nhất vì việc đưa vào nhiều tài sản RWA. Mục tiêu chính của việc đưa vào tài sản RWA là để đa dạng hóa tài sản, tận dụng lợi nhuận bổ sung lâu dài từ trái phiếu kho bạc Mỹ để ổn định tỷ giá DAI, tăng tính linh hoạt trong việc phát hành, và giảm sự phụ thuộc vào USDC, từ đó phân tán rủi ro.
Việc đưa vào một lượng lớn tài sản RWA đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho MakerDAO. Theo dữ liệu từ nền tảng, tài sản RWA đã chiếm hơn một nửa bảng cân đối kế toán của giao thức MakerDAO. Những tài sản RWA có thu nhập này, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Mỹ, đã đóng góp khoảng 5% lợi tức lãi suất không rủi ro cho MakerDAO.
Nguồn gốc của 8% lợi nhuận giờ đã trở nên rõ ràng: giao thức MakerDAO kiếm được một lượng lớn lợi nhuận từ tài sản sinh lãi RWA, sau đó sử dụng những lợi nhuận này để trả 8% lãi suất. Vậy, tại sao phải làm như vậy? Theo lời của người sáng lập MakerDAO, mục đích đặt tỷ lệ lợi nhuận là 8% là để tăng cường nhu cầu đối với DAI và DSR (Lãi suất tiết kiệm Dai), đảm bảo có một nhóm người dùng ngày càng tăng tham gia SubDAO và tham gia vào các kế hoạch Endgame khác.
Nói ngắn gọn, động thái này nhằm tăng cường nhu cầu về DAI. Nhiều DAI có nghĩa là nhiều tài sản thế chấp hơn, từ đó có thể mua nhiều tài sản sinh lãi RWA hơn, cuối cùng mang lại nhiều lợi nhuận hơn. Mặt khác, điều này cũng thúc đẩy tiến độ của kế hoạch Endgame, một khái niệm mà MakerDAO đưa ra để đạt được sự phi tập trung hoàn toàn.
Tuy nhiên, liệu tỷ lệ lợi nhuận 8% này có bền vững không? Câu trả lời là không. Thực tế, tỷ lệ 8% lần này là một "chương trình khuyến mãi" tạm thời. MakerDAO đã giới thiệu một cơ chế mới: Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), đây là một phương pháp tạm thời nâng cao DSR khả dụng cho người dùng trong giai đoạn đầu khi mức sử dụng DSR còn thấp.
EDSR sẽ phụ thuộc vào DSR và tỷ lệ sử dụng của nó, giảm dần khi tỷ lệ sử dụng tăng lên, cho đến khi cuối cùng biến mất khi tỷ lệ sử dụng đủ cao. Đây là một cơ chế tạm thời, một lần duy nhất và theo một chiều, có nghĩa là EDSR chỉ có thể giảm theo thời gian, ngay cả khi tỷ lệ sử dụng DSR giảm, nó cũng không thể tăng trở lại.
Theo lời của người sáng lập, khi tỷ lệ sử dụng DSR đạt 50%, thì lãi suất vượt mức này sẽ biến mất, và MakerDAO sẽ không bao giờ thua lỗ. Nói một cách đơn giản, MakerDAO đang phân phối một phần thu nhập của giao thức cho những người nắm giữ DAI.
Tổng thể, MakerDAO đã đạt được lợi nhuận đáng kể thông qua việc mua sắm nhiều RWA, sau đó điều chỉnh lãi suất xuống 8%, phân chia một phần lợi nhuận cho những người nắm giữ DAI, nhằm tăng cường nhu cầu và cơ sở người dùng cho DAI. Khi số lượng người dùng hưởng lợi suất cao đạt đến một mức độ nhất định, lãi suất này sẽ giảm dần và cuối cùng trở về mức bình thường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Khám phá lãi suất cao 8% của MakerDAO: Tài sản RWA thúc đẩy nhu cầu DAI tăng lên
MakerDAO gần đây đã nâng lãi suất gửi DAI trong giao thức cho vay Spark Protocol lên 8%, lãi suất này cao hơn nhiều so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hiện tại, điều này đã gây ra sự hoài nghi về việc có phải đằng sau mức lợi suất cao này là mô hình Ponzi.
8% lợi nhuận cao này đến từ đâu? Liệu có tính bền vững không? Tại sao MakerDAO lại áp dụng chiến lược này? Hãy cùng chúng ta khám phá những câu hỏi này.
RWA (tài sản thế giới thực) luôn là tâm điểm của ngành trong thời gian gần đây. MakerDAO đã trở thành một trong những dự án được chú ý nhiều nhất vì việc đưa vào nhiều tài sản RWA. Mục tiêu chính của việc đưa vào tài sản RWA là để đa dạng hóa tài sản, tận dụng lợi nhuận bổ sung lâu dài từ trái phiếu kho bạc Mỹ để ổn định tỷ giá DAI, tăng tính linh hoạt trong việc phát hành, và giảm sự phụ thuộc vào USDC, từ đó phân tán rủi ro.
Việc đưa vào một lượng lớn tài sản RWA đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho MakerDAO. Theo dữ liệu từ nền tảng, tài sản RWA đã chiếm hơn một nửa bảng cân đối kế toán của giao thức MakerDAO. Những tài sản RWA có thu nhập này, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Mỹ, đã đóng góp khoảng 5% lợi tức lãi suất không rủi ro cho MakerDAO.
Nguồn gốc của 8% lợi nhuận giờ đã trở nên rõ ràng: giao thức MakerDAO kiếm được một lượng lớn lợi nhuận từ tài sản sinh lãi RWA, sau đó sử dụng những lợi nhuận này để trả 8% lãi suất. Vậy, tại sao phải làm như vậy? Theo lời của người sáng lập MakerDAO, mục đích đặt tỷ lệ lợi nhuận là 8% là để tăng cường nhu cầu đối với DAI và DSR (Lãi suất tiết kiệm Dai), đảm bảo có một nhóm người dùng ngày càng tăng tham gia SubDAO và tham gia vào các kế hoạch Endgame khác.
Nói ngắn gọn, động thái này nhằm tăng cường nhu cầu về DAI. Nhiều DAI có nghĩa là nhiều tài sản thế chấp hơn, từ đó có thể mua nhiều tài sản sinh lãi RWA hơn, cuối cùng mang lại nhiều lợi nhuận hơn. Mặt khác, điều này cũng thúc đẩy tiến độ của kế hoạch Endgame, một khái niệm mà MakerDAO đưa ra để đạt được sự phi tập trung hoàn toàn.
Tuy nhiên, liệu tỷ lệ lợi nhuận 8% này có bền vững không? Câu trả lời là không. Thực tế, tỷ lệ 8% lần này là một "chương trình khuyến mãi" tạm thời. MakerDAO đã giới thiệu một cơ chế mới: Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), đây là một phương pháp tạm thời nâng cao DSR khả dụng cho người dùng trong giai đoạn đầu khi mức sử dụng DSR còn thấp.
EDSR sẽ phụ thuộc vào DSR và tỷ lệ sử dụng của nó, giảm dần khi tỷ lệ sử dụng tăng lên, cho đến khi cuối cùng biến mất khi tỷ lệ sử dụng đủ cao. Đây là một cơ chế tạm thời, một lần duy nhất và theo một chiều, có nghĩa là EDSR chỉ có thể giảm theo thời gian, ngay cả khi tỷ lệ sử dụng DSR giảm, nó cũng không thể tăng trở lại.
Theo lời của người sáng lập, khi tỷ lệ sử dụng DSR đạt 50%, thì lãi suất vượt mức này sẽ biến mất, và MakerDAO sẽ không bao giờ thua lỗ. Nói một cách đơn giản, MakerDAO đang phân phối một phần thu nhập của giao thức cho những người nắm giữ DAI.
Tổng thể, MakerDAO đã đạt được lợi nhuận đáng kể thông qua việc mua sắm nhiều RWA, sau đó điều chỉnh lãi suất xuống 8%, phân chia một phần lợi nhuận cho những người nắm giữ DAI, nhằm tăng cường nhu cầu và cơ sở người dùng cho DAI. Khi số lượng người dùng hưởng lợi suất cao đạt đến một mức độ nhất định, lãi suất này sẽ giảm dần và cuối cùng trở về mức bình thường.