Báo cáo gần đây của Nhà Trắng về tài sản kỹ thuật số nhấn mạnh sự cần thiết phải có quyền hạn rõ ràng cho CFTC đối với các thị trường giao ngay cho các tài sản kỹ thuật số ‘không phải chứng khoán’. Các chuyên gia bày tỏ sự hoài nghi về khả năng của CFTC trong việc quản lý hiệu quả cả thị trường phái sinh của Hoa Kỳ và lĩnh vực tiền điện tử.
Khuyến nghị về sự rõ ràng trong quy định
Báo cáo gần đây được Nhà Trắng công bố về tài sản kỹ thuật số đã đưa ra một số khuyến nghị liên quan đến quy định, cách xử lý tài sản kỹ thuật số và hoạt động của các công ty tài sản kỹ thuật số. Một trong những đề xuất đáng chú ý nhất là trao cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quyền hạn rõ ràng để điều chỉnh các thị trường giao ngay cho các tài sản kỹ thuật số "không phải chứng khoán".
Báo cáo cho thấy rằng sự phối hợp hiệu quả giữa các cơ quan là một nhu cầu cơ bản để ngăn chặn "chênh lệch quy định", một kịch bản mà các nhà tham gia thị trường lợi dụng các khoảng trống hoặc sự khác biệt giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và CFTC. Bằng cách làm việc cùng nhau, các cơ quan có thể tạo ra một khuôn khổ thống nhất thừa nhận các nhu cầu quy định khác nhau của các loại tài sản khác nhau, từ đó phân biệt giữa chứng khoán tài sản kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán.
Mặc dù báo cáo chỉ đưa ra các khuyến nghị, nhưng thực tế là một Nhà Trắng ủng hộ tiền điện tử đã sản xuất ra nó đã tạo ra sự phấn khích trong cộng đồng ủng hộ tiền điện tử. Họ diễn giải điều này như một tín hiệu khác rằng chính phủ Hoa Kỳ hiện cam kết chấm dứt sự mơ hồ quy định lan rộng. Đề xuất này nhằm chuyển từ một cách tiếp cận phân mảnh sang một cách tiếp cận thống nhất và có tầm nhìn hơn được ca ngợi là một bước tiến lớn hướng tới việc thiết lập một môi trường quy định ổn định.
Các chuyên gia đánh giá về vai trò của CFTC
Phản ứng trước báo cáo, các chuyên gia trong ngành chủ yếu khẳng định rằng việc giao quyền tài phán chính cho CFTC tạo ra một môi trường quản lý khác biệt chứ không nhất thiết là "ít nghiêm ngặt hơn". Họ trích dẫn rằng khuôn khổ của CFTC dựa trên các nguyên tắc và tập trung vào hành vi thị trường, đây là một cách tiếp cận ít quy định hơn so với SEC. Nếu khuyến nghị này được thông qua, nó sẽ giảm bớt gánh nặng tuân thủ cho các công ty tài sản kỹ thuật số và làm cho quy định về tiền điện tử phù hợp với quy định của các hàng hóa khác.
Tuy nhiên, một số người khác cảnh báo rằng trong khi cách tiếp cận này có thể dẫn đến "tuân thủ nhẹ nhàng hơn", nó cũng có thể "gây rủi ro trong việc đánh giá thấp thiệt hại cho người tiêu dùng trong các thị trường token đang phát triển nhanh." Giải pháp, theo một chuyên gia, không phải là chọn một cơ quan quản lý dễ dãi mà là tạo ra các tiêu chuẩn hài hòa phù hợp với những thực tế độc đáo của tài sản kỹ thuật số.
Mối Quan Ngại Về Năng Lực CFTC
Trong khi đó, các chuyên gia được phỏng vấn bởi Bitcoin.com News bày tỏ nghi ngờ về khả năng của CFTC trong việc giám sát hiệu quả cả thị trường phái sinh của Mỹ và hệ sinh thái tiền điện tử. Connor Howe, CEO của Enso, lập luận rằng việc thêm trách nhiệm giám sát tiền điện tử có thể làm căng thẳng thêm cơ quan đã bị hạn chế.
“CFTC đang đối mặt với những hạn chế lớn về năng lực. Quốc hội yêu cầu cơ quan này giám sát thị trường phái sinh trị giá 20 triệu tỷ đô la Mỹ và giờ đây sẽ thêm giám sát crypto giao ngay với cùng một nguồn lực hạn chế,” Howe cho biết. Giám đốc điều hành Enso thêm rằng sự chuẩn bị không đầy đủ có thể dẫn đến những khoảng trống trong việc thực thi và thiếu sót trong bảo vệ người tiêu dùng.
Sammi Li, đồng sáng lập và CEO của Jucoin, đồng thời khẳng định rằng không cơ quan quản lý nào được xây dựng để đối phó với tốc độ thay đổi trong hệ sinh thái crypto. Li cho biết rằng theo khuôn khổ quy định được hình dung trong báo cáo của Nhà Trắng, CFTC sẽ phải xây dựng chuyên môn của mình trong các lĩnh vực như lưu ký và thanh toán, nơi mà họ còn thiếu sót. Tuy nhiên, CEO của Jucoin tin rằng rủi ro thực sự không phải là thiếu bảo vệ người tiêu dùng mà là những hậu quả liên quan đến việc thiếu quy định đầy đủ.
"Rủi ro thực sự của việc giám sát không đầy đủ không chỉ là bảo vệ người tiêu dùng mà còn là các doanh nghiệp hợp pháp sẽ tiếp tục tránh xa thị trường Hoa Kỳ trong khi những kẻ xấu lấp đầy khoảng trống đó," Li giải thích.
Tác động tiềm tàng của yêu cầu báo cáo
George Massim, cố vấn pháp lý tại Caladan, đã đưa ra quan điểm của mình về khuyến nghị trong báo cáo của Nhà Trắng rằng các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán nên chia sẻ hoặc báo cáo dữ liệu thị trường cho CFTC. Massim tin rằng khả năng thành công của khuyến nghị này "sẽ phụ thuộc vào định dạng, tần suất và chi phí hạ tầng liên quan đến việc báo cáo."
Việc chuẩn hóa các yêu cầu báo cáo sẽ khiến ngay cả những nền tảng nhỏ hơn cũng không thể tuân thủ mà không phải chịu chi phí không tương xứng. Tuy nhiên, Massim cảnh báo rằng "nếu báo cáo bắt chước các định dạng thị trường tài chính truyền thống hoặc yêu cầu các hệ thống tùy chỉnh, điều này có thể tăng tốc độ hợp nhất và làm nguội sự đổi mới."
Tobias van Amstel, đồng sáng lập và CEO của Altitude Labs, đã đồng tình với ý kiến của Massim và cảnh báo rằng một chế độ báo cáo nghiêm ngặt có thể buộc các nền tảng nhỏ hơn phải rời bỏ thị trường. Điều này, theo đó, "sẽ để lại các công ty lớn kiểm soát, giảm thiểu sự cạnh tranh và sự lựa chọn cho người dùng." Amstel tin rằng việc miễn trừ cho các sàn giao dịch nhỏ hơn sẽ giúp đảm bảo rằng họ có thể tồn tại.
Joël Valenzuela, giám đốc tiếp thị và phát triển kinh doanh tại Dash, đã nói với Bitcoin.com News rằng trong khi ngành công nghiệp hoan nghênh việc chấm dứt cách tiếp cận "quy định bằng cách thực thi" của chính quyền Biden, ông dự đoán những rủi ro trong bất kỳ khuôn khổ báo cáo toàn diện nào, vì điều này "sẽ chắc chắn thiên vị cho những người đang nắm giữ."
Phê bình về Quy định Đơn giản hóa
Nhiều chuyên gia, trong khi đó, thừa nhận rằng một khung quy định đơn giản, mặc dù đó là điều mà ngành công nghiệp đang kêu gọi, có thể vô tình làm cản trở đổi mới. Rika Khurdayan, giám đốc pháp lý tại Space and Time, tin rằng ngay cả việc cố gắng phân loại tài sản kỹ thuật số vào "các nhóm cứng nhắc" cũng sẽ không đạt yêu cầu. Điều quan trọng, Khurdayan lập luận, "là quy định chức năng – tập trung vào cách một tài sản hoặc giao thức được sử dụng, không chỉ là cách nó được gán nhãn."
Andrei Grachev, đối tác quản lý tại DWF Labs, đã cảnh báo rằng trong khi khung quy định "đơn giản" được dự kiến trong báo cáo của Nhà Trắng có thể hoạt động cho các token giao ngay, "nó cũng có thể không đáp ứng được các đồng đô la tổng hợp, stablecoin nhận phép hoặc các công cụ lợi suất lập trình được." Ông đã thêm:
Nếu các phân loại không đủ tinh tế và rộng rãi về chiều sâu và phạm vi, các phân loại quá đơn giản hoặc giản lược có thể dẫn đến việc bỏ sót hoặc vô tình khóa và đại diện cho các tài sản như vậy vào các danh mục di sản không phản ánh chức năng hoặc hồ sơ rủi ro của chúng.
Cảm xúc này cũng được Howe chia sẻ, người đã chỉ trích việc ông thấy các nhà quản lý sử dụng các công cụ như khu vực an toàn và sandbox quy định để ngăn chặn các sản phẩm tài chính đổi mới đến tay người tiêu dùng.
“Các sandbox là nơi đổi mới chết dần chết mòn trong khi các nhà quản lý tìm cách cấm nó một cách hợp lý,” Howe nói.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Liệu Quy định 'Đơn giản' có phải là một rủi ro? Các chuyên gia tranh luận về những khuyến nghị của Nhà Trắng đối với Tiền điện tử
Báo cáo gần đây của Nhà Trắng về tài sản kỹ thuật số nhấn mạnh sự cần thiết phải có quyền hạn rõ ràng cho CFTC đối với các thị trường giao ngay cho các tài sản kỹ thuật số ‘không phải chứng khoán’. Các chuyên gia bày tỏ sự hoài nghi về khả năng của CFTC trong việc quản lý hiệu quả cả thị trường phái sinh của Hoa Kỳ và lĩnh vực tiền điện tử.
Khuyến nghị về sự rõ ràng trong quy định
Báo cáo gần đây được Nhà Trắng công bố về tài sản kỹ thuật số đã đưa ra một số khuyến nghị liên quan đến quy định, cách xử lý tài sản kỹ thuật số và hoạt động của các công ty tài sản kỹ thuật số. Một trong những đề xuất đáng chú ý nhất là trao cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quyền hạn rõ ràng để điều chỉnh các thị trường giao ngay cho các tài sản kỹ thuật số "không phải chứng khoán".
Báo cáo cho thấy rằng sự phối hợp hiệu quả giữa các cơ quan là một nhu cầu cơ bản để ngăn chặn "chênh lệch quy định", một kịch bản mà các nhà tham gia thị trường lợi dụng các khoảng trống hoặc sự khác biệt giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và CFTC. Bằng cách làm việc cùng nhau, các cơ quan có thể tạo ra một khuôn khổ thống nhất thừa nhận các nhu cầu quy định khác nhau của các loại tài sản khác nhau, từ đó phân biệt giữa chứng khoán tài sản kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán.
Mặc dù báo cáo chỉ đưa ra các khuyến nghị, nhưng thực tế là một Nhà Trắng ủng hộ tiền điện tử đã sản xuất ra nó đã tạo ra sự phấn khích trong cộng đồng ủng hộ tiền điện tử. Họ diễn giải điều này như một tín hiệu khác rằng chính phủ Hoa Kỳ hiện cam kết chấm dứt sự mơ hồ quy định lan rộng. Đề xuất này nhằm chuyển từ một cách tiếp cận phân mảnh sang một cách tiếp cận thống nhất và có tầm nhìn hơn được ca ngợi là một bước tiến lớn hướng tới việc thiết lập một môi trường quy định ổn định.
Các chuyên gia đánh giá về vai trò của CFTC
Phản ứng trước báo cáo, các chuyên gia trong ngành chủ yếu khẳng định rằng việc giao quyền tài phán chính cho CFTC tạo ra một môi trường quản lý khác biệt chứ không nhất thiết là "ít nghiêm ngặt hơn". Họ trích dẫn rằng khuôn khổ của CFTC dựa trên các nguyên tắc và tập trung vào hành vi thị trường, đây là một cách tiếp cận ít quy định hơn so với SEC. Nếu khuyến nghị này được thông qua, nó sẽ giảm bớt gánh nặng tuân thủ cho các công ty tài sản kỹ thuật số và làm cho quy định về tiền điện tử phù hợp với quy định của các hàng hóa khác.
Tuy nhiên, một số người khác cảnh báo rằng trong khi cách tiếp cận này có thể dẫn đến "tuân thủ nhẹ nhàng hơn", nó cũng có thể "gây rủi ro trong việc đánh giá thấp thiệt hại cho người tiêu dùng trong các thị trường token đang phát triển nhanh." Giải pháp, theo một chuyên gia, không phải là chọn một cơ quan quản lý dễ dãi mà là tạo ra các tiêu chuẩn hài hòa phù hợp với những thực tế độc đáo của tài sản kỹ thuật số.
Mối Quan Ngại Về Năng Lực CFTC
Trong khi đó, các chuyên gia được phỏng vấn bởi Bitcoin.com News bày tỏ nghi ngờ về khả năng của CFTC trong việc giám sát hiệu quả cả thị trường phái sinh của Mỹ và hệ sinh thái tiền điện tử. Connor Howe, CEO của Enso, lập luận rằng việc thêm trách nhiệm giám sát tiền điện tử có thể làm căng thẳng thêm cơ quan đã bị hạn chế.
“CFTC đang đối mặt với những hạn chế lớn về năng lực. Quốc hội yêu cầu cơ quan này giám sát thị trường phái sinh trị giá 20 triệu tỷ đô la Mỹ và giờ đây sẽ thêm giám sát crypto giao ngay với cùng một nguồn lực hạn chế,” Howe cho biết. Giám đốc điều hành Enso thêm rằng sự chuẩn bị không đầy đủ có thể dẫn đến những khoảng trống trong việc thực thi và thiếu sót trong bảo vệ người tiêu dùng.
Sammi Li, đồng sáng lập và CEO của Jucoin, đồng thời khẳng định rằng không cơ quan quản lý nào được xây dựng để đối phó với tốc độ thay đổi trong hệ sinh thái crypto. Li cho biết rằng theo khuôn khổ quy định được hình dung trong báo cáo của Nhà Trắng, CFTC sẽ phải xây dựng chuyên môn của mình trong các lĩnh vực như lưu ký và thanh toán, nơi mà họ còn thiếu sót. Tuy nhiên, CEO của Jucoin tin rằng rủi ro thực sự không phải là thiếu bảo vệ người tiêu dùng mà là những hậu quả liên quan đến việc thiếu quy định đầy đủ.
"Rủi ro thực sự của việc giám sát không đầy đủ không chỉ là bảo vệ người tiêu dùng mà còn là các doanh nghiệp hợp pháp sẽ tiếp tục tránh xa thị trường Hoa Kỳ trong khi những kẻ xấu lấp đầy khoảng trống đó," Li giải thích.
Tác động tiềm tàng của yêu cầu báo cáo
George Massim, cố vấn pháp lý tại Caladan, đã đưa ra quan điểm của mình về khuyến nghị trong báo cáo của Nhà Trắng rằng các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán nên chia sẻ hoặc báo cáo dữ liệu thị trường cho CFTC. Massim tin rằng khả năng thành công của khuyến nghị này "sẽ phụ thuộc vào định dạng, tần suất và chi phí hạ tầng liên quan đến việc báo cáo."
Việc chuẩn hóa các yêu cầu báo cáo sẽ khiến ngay cả những nền tảng nhỏ hơn cũng không thể tuân thủ mà không phải chịu chi phí không tương xứng. Tuy nhiên, Massim cảnh báo rằng "nếu báo cáo bắt chước các định dạng thị trường tài chính truyền thống hoặc yêu cầu các hệ thống tùy chỉnh, điều này có thể tăng tốc độ hợp nhất và làm nguội sự đổi mới."
Tobias van Amstel, đồng sáng lập và CEO của Altitude Labs, đã đồng tình với ý kiến của Massim và cảnh báo rằng một chế độ báo cáo nghiêm ngặt có thể buộc các nền tảng nhỏ hơn phải rời bỏ thị trường. Điều này, theo đó, "sẽ để lại các công ty lớn kiểm soát, giảm thiểu sự cạnh tranh và sự lựa chọn cho người dùng." Amstel tin rằng việc miễn trừ cho các sàn giao dịch nhỏ hơn sẽ giúp đảm bảo rằng họ có thể tồn tại.
Joël Valenzuela, giám đốc tiếp thị và phát triển kinh doanh tại Dash, đã nói với Bitcoin.com News rằng trong khi ngành công nghiệp hoan nghênh việc chấm dứt cách tiếp cận "quy định bằng cách thực thi" của chính quyền Biden, ông dự đoán những rủi ro trong bất kỳ khuôn khổ báo cáo toàn diện nào, vì điều này "sẽ chắc chắn thiên vị cho những người đang nắm giữ."
Phê bình về Quy định Đơn giản hóa
Nhiều chuyên gia, trong khi đó, thừa nhận rằng một khung quy định đơn giản, mặc dù đó là điều mà ngành công nghiệp đang kêu gọi, có thể vô tình làm cản trở đổi mới. Rika Khurdayan, giám đốc pháp lý tại Space and Time, tin rằng ngay cả việc cố gắng phân loại tài sản kỹ thuật số vào "các nhóm cứng nhắc" cũng sẽ không đạt yêu cầu. Điều quan trọng, Khurdayan lập luận, "là quy định chức năng – tập trung vào cách một tài sản hoặc giao thức được sử dụng, không chỉ là cách nó được gán nhãn."
Andrei Grachev, đối tác quản lý tại DWF Labs, đã cảnh báo rằng trong khi khung quy định "đơn giản" được dự kiến trong báo cáo của Nhà Trắng có thể hoạt động cho các token giao ngay, "nó cũng có thể không đáp ứng được các đồng đô la tổng hợp, stablecoin nhận phép hoặc các công cụ lợi suất lập trình được." Ông đã thêm:
Cảm xúc này cũng được Howe chia sẻ, người đã chỉ trích việc ông thấy các nhà quản lý sử dụng các công cụ như khu vực an toàn và sandbox quy định để ngăn chặn các sản phẩm tài chính đổi mới đến tay người tiêu dùng.
“Các sandbox là nơi đổi mới chết dần chết mòn trong khi các nhà quản lý tìm cách cấm nó một cách hợp lý,” Howe nói.