Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu nổi lên, thị trường tiền điện tử có thể sẽ được tái cấu trúc

Với việc nhiều nền tảng giao dịch nổi tiếng lần lượt tham gia vào mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, thế giới tiền điện tử đang chứng kiến một sự tái cấu trúc thị trường và dòng vốn. Một số quan điểm cho rằng, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu như một sáng tạo quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử, có khả năng mở rộng quy mô vốn thị trường tổng thể, giúp hệ sinh thái tiền điện tử từ bên lề đi vào chính thống. Cũng có ý kiến cho rằng, việc đưa vào các tài sản chất lượng cao có thể gây ra cú sốc nghiêm trọng đối với các đồng coin phụ thuộc vào câu chuyện. Hiện tại, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu vẫn đang ở giai đoạn đầu, thiếu tính thanh khoản và nhiều thách thức về quy định cần phải vượt qua.

Tiền mã hóa đối mặt với áp lực sinh tồn

Khi các tài sản chất lượng truyền thống như chứng khoán Mỹ dần được "chuỗi hóa", dòng tiền trong thị trường tiền điện tử đang âm thầm thay đổi. Một số quan điểm thị trường cho rằng, các tài sản chất lượng truyền thống được mã hóa kỹ thuật số với mô hình kinh doanh rõ ràng, khung quy định hợp pháp và tuân thủ, cũng như lợi nhuận thực tế ổn định, đang trở thành món đồ mới yêu thích của dòng tiền trên chuỗi, và tạo ra hiệu ứng hút tiền đối với thị trường coin. Đặc biệt là những Token thiếu mô hình lợi nhuận thực tế, sản phẩm chưa trưởng thành, chỉ dựa vào câu chuyện để hỗ trợ giá trị vốn hóa, đang đối mặt với tình trạng khô hạn thanh khoản và áp lực sinh tồn.

Có quan điểm cho rằng khi tài sản truyền thống chất lượng cao được mã hóa kỹ thuật số và có thể giao dịch trên chuỗi, liệu tài sản gốc mã hóa còn có giá trị tồn tại hay không. Nhà đầu tư có thể trực tiếp mua các tài sản có tính thanh khoản cao, biến động ổn định và logic định giá rõ ràng trên chuỗi, vậy tại sao lại cần phải đánh cược vào một "đồng coin" có "khả năng sẽ xây dựng sản phẩm"? Sự phân hóa cấu trúc của các đồng coin alt đã chính thức bắt đầu, ngày càng nhiều tài sản thực chất lượng cao trên chuỗi, các đồng coin alt theo kiểu kể chuyện có thể bị gạt ra ngoài lề, thậm chí là biến mất.

Xu hướng này cũng đánh dấu việc thị trường tiền điện tử có thể từ bỏ thời kỳ chỉ dựa vào câu chuyện, tiến tới một con đường phát triển hợp lý hơn, dựa trên giá trị thực tế. Có phân tích chỉ ra rằng, altcoin không nhất thiết sẽ biến mất, chỉ là ngày càng khó tồn tại hơn. Trong thị trường tiền điện tử, mỗi tài sản chất lượng mới xuất hiện đều đang làm suy yếu những tài sản dựa vào sự đồng thuận để duy trì giá. Con đường duy nhất cho altcoin trong tương lai chính là tạo ra giá trị ứng dụng thực tế, và phải là giá trị có thể mang lại doanh thu thực tế. Tất cả các token không thể hiện thực hóa, chỉ sống dựa vào câu chuyện sẽ dần dần rơi vào vòng xoáy tử thần.

Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu sẽ không giết chết các đồng coin, mà là hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu mới chính là nguyên nhân. Bởi vì chúng sở hữu những câu chuyện mới liên tục và tính biến động cao sau khi điều chỉnh đòn bẩy. Nếu chỉ mua hàng hóa thì dường như không có ý nghĩa gì, hợp đồng vĩnh viễn của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu mới có thể là vũ khí thực sự.

Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử

Đối với xu hướng phổ biến của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, nhiều nhà đầu tư tiền điện tử và KOL đã bày tỏ thái độ lạc quan, cho rằng việc đưa cổ phiếu lên chuỗi không chỉ là một sự đổi mới trong công cụ giao dịch, mà còn có thể thay đổi hoàn toàn hệ sinh thái và cấu trúc giao dịch chứng khoán, đồng thời thúc đẩy quy mô và độ sâu của thị trường tiền điện tử.

Có quan điểm chỉ ra rằng, so với các giao thức tài sản tổng hợp trước đây, môi trường thị trường hiện tại, hình ảnh người dùng và cơ sở hạ tầng đều đã có sự nâng cao chất lượng. Việc cổ phiếu được đưa lên chuỗi và trở thành tài sản trên chuỗi và mức độ tích hợp với hệ sinh thái là điều then chốt, việc chỉ đơn thuần mua bán giao dịch chỉ là phần nổi của tảng băng. Sự thay đổi lớn nhất là sự chuyển biến trong thái độ của cơ quan quản lý, điều này mở ra cơ hội để các token cổ phiếu được tích hợp trong nhiều chuỗi và nhiều hệ sinh thái.

Một đặc điểm nổi bật của công nghệ mã hóa là làm giảm rào cản giao dịch, thúc đẩy tự do giao dịch. Một số người dùng ở những khu vực ban đầu không thể mua chứng khoán giờ đây có cơ hội tham gia. Ngay cả cổ phần của các doanh nghiệp nổi tiếng chưa được lưu thông trên thị trường công khai cũng có thể được lưu thông thông qua hình thức mã hóa kỹ thuật số. Đồng thời, phía sau giao dịch tự do sẽ tạo ra hiệu ứng tập trung, các tài sản và đồng tiền hàng đầu sẽ có ngày càng nhiều cơ hội, trong khi các tài sản tương đối yếu có thể dần bị gạt ra ngoài lề.

Việc mua cổ phiếu Mỹ trực tiếp trong các giao thức DeFi là một bước nhảy vọt lớn trong việc đưa cổ phiếu lên chuỗi, có nghĩa là cổ phiếu cũng có thể được định giá thông qua AMM, và có thể thực hiện các giao dịch phái sinh tài chính như Loop và Yield Swap. Khi tài sản cổ phiếu có thể lưu động trên chuỗi như một Token, sự đơn giản và thanh lịch của DeFi sẽ được thể hiện một cách trực quan hơn. Chức năng cốt lõi của blockchain trong lĩnh vực tài chính là "thanh toán tức thì là thanh toán", điều này rất khó thực hiện trong tài chính truyền thống.

Từ góc độ vĩ mô, việc phát hành cổ phiếu tiền tệ cho thấy sự xâm nhập từ các nền tảng tài chính truyền thống sang cơ sở hạ tầng blockchain, đánh dấu sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tài sản mã hóa. Điều này có thể kích thích một lượng lớn đổi mới tương tự, như mã hóa kỹ thuật số cho các công ty tiềm năng mới, bất động sản, thậm chí là nghệ thuật.

Đối mặt với nhiều thách thức

Mặc dù khái niệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được ưa chuộng, nhưng tổng thể vẫn ở giai đoạn đầu, còn xa mới hình thành đủ độ sâu của thị trường. Dữ liệu cho thấy, hiện tại tính thanh khoản thực tế trên chuỗi vẫn còn khá hạn chế.

Có nhà đầu tư chỉ ra rằng, chìa khóa của những thất bại trong những cố gắng ban đầu là thiếu tính thanh khoản đủ có ý nghĩa. Chỉ đơn giản là mã hóa cổ phiếu không khó, điều thực sự khó khăn là có đủ tính thanh khoản để hỗ trợ cho giao dịch quy mô toàn cầu, nhưng ở giai đoạn hiện tại vẫn rất khó để so sánh với thị trường truyền thống.

Cấu trúc sản phẩm cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số hiện tại cũng gặp một số vấn đề. Hầu hết các nền tảng dựa vào các phương tiện đặc biệt để mua cổ phiếu thực tế tương đương trên thị trường làm tài sản đảm bảo, nhưng hầu hết trong số họ chỉ có thể mua vào trong giờ giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ. Điều này có nghĩa là tất cả các giao dịch ngoài giờ/cuối tuần đều cần phải do các nhà tạo lập thị trường tự mình chịu rủi ro giá. Đồng thời, khi thực hiện việc đổi lại, các nhà tạo lập thị trường phải chịu phí giao dịch cao. Hơn nữa, việc cung cấp dịch vụ giao dịch mã hóa này cho người dùng Mỹ còn đối mặt với rủi ro tuân thủ cao.

Mặc dù hiện tại đang đối mặt với nhiều thách thức, nhưng về lâu dài, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu vẫn có tiềm năng lớn. Khi thị trường sơ cấp thực sự được đưa lên chuỗi, tài sản thế chấp chuyển sang mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, và các tổ chức truyền thống nâng cấp kiến trúc công nghệ, chúng ta có thể thấy cổ phiếu xuất hiện trên chuỗi dưới hình thức thanh khoản quy mô lớn, giao dịch trôi chảy, định giá chính xác, và sự tham gia tích cực của các tổ chức, sự hội nhập giữa mã hóa và tài chính truyền thống sẽ được tăng tốc. Các sản phẩm hiện tại có thể chỉ là một giai đoạn chuyển tiếp trên con đường đến tương lai, mang lại một số chủ đề và giá trị thí nghiệm, nhưng điểm bùng phát thực sự vẫn còn ở phía trước.