Tài sản tiền điện tử thị trường phong ba bão táp: alts tái sinh sức sống
Gần đây, thị trường Tài sản tiền điện tử đã xuất hiện những biến động thú vị. Mặc dù Bitcoin đã có đợt điều chỉnh sau khi tăng cao, nhưng Ethereum đã bất ngờ vượt qua mức 3600 đô la, xóa tan đi tình trạng ảm đạm trước đó. Trong khi đó, nhiều lĩnh vực như Defi, Layer2 cũng đã có đợt tăng giá đồng loạt, thị trường alts cuối cùng đã bắt đầu thể hiện dấu hiệu phục hồi.
Sự chuyển biến này đến khá đột ngột. Chỉ mới đây, khi Bitcoin gần chạm mức cao 100.000 đô la, thị trường alts vẫn đang trong tình trạng ảm đạm, các nhà đầu tư cảm thấy thất vọng chung.
Tuy nhiên, ánh mắt của Phố Wall đã chuyển sang ETF alts. Trong bối cảnh môi trường quản lý dần được cải thiện, sản phẩm thị trường mới nổi này đã thổi một luồng sinh khí mới vào các alts đã im ắng từ lâu.
Nhìn lại tuần qua, Bitcoin đã từng chạm mức cao nhất 99.000 USD, trở thành tâm điểm chú ý của truyền thông. Nhưng khác với thường lệ, cộng đồng mã hóa đã phản ứng khá lạnh nhạt. Trong đợt tăng giá do các tổ chức dẫn dắt này, hầu hết những người tham gia không được hưởng lợi từ sự bùng nổ của thị trường. Ngược lại, các altcoin mà họ nắm giữ liên tục bị Bitcoin "rút máu", thể hiện xu hướng giảm liên tục. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với những quảng cáo sôi nổi về thị trường tăng giá, khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy bất lực.
Ethereum là một trường hợp điển hình. Là một mã thông dụng được công nhận, mức tăng tương đối của ETH lại kém hơn nhiều so với Bitcoin. Tỷ lệ ETH/BTC trong năm nay liên tục giảm, từ 0.053 giảm xuống mức thấp nhất là 0.032, cho đến gần đây mới xuất hiện sự phục hồi. Tình hình của các đồng tiền có vốn hóa nhỏ khác còn bi đát hơn.
Tuy nhiên, thị trường alts gần đây dường như đã hồi sinh trở lại. Các token như SoL, XRP, LTC và Link đã khởi động đà tăng vào cuối tuần trước. Khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái Solana đã vượt mốc 6 tỷ USD, XRP một thời điểm đã tăng lên 1,63 USD. Sáng nay, Ethereum còn mạnh mẽ vượt qua 3600 USD, kéo theo toàn bộ mảng alts tăng giá, trong đó mảng Defi có mức tăng 24 giờ đạt 8,47%.
Phân tích nguyên nhân tăng giá của alts, ngoài tâm lý tích cực chung do thị trường tăng giá mang lại, sự thúc đẩy từ Phố Wall cũng không thể thiếu. Trong đó, sự xuất hiện của sản phẩm ETF là biểu hiện rõ ràng nhất.
Nhìn lại nguồn gốc của đợt bull run này, sự ra mắt của 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã kích thích cơn sốt trên thị trường. Sự tham gia của các tổ chức nổi tiếng đã thúc đẩy quá trình chính thống hóa Bitcoin, đồng thời giảm đáng kể rào cản cho các nhà đầu tư thông thường tham gia vào thị trường Tài sản tiền điện tử. Sau khi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay lần lượt được phê duyệt, thị trường bắt đầu suy đoán đồng tiền nào sẽ thu hút sự chú ý của Phố Wall tiếp theo. Xét về vốn hóa thị trường và các yếu tố vốn, Solana từng được coi là ứng viên triển vọng nhất.
Cuối tháng 6, nhiều ông lớn quản lý tài sản bắt đầu chuẩn bị cho ETF Solana. VanEck là công ty đầu tiên nộp đơn liên quan đến SEC, tiếp theo là 21Shares. Đầu tháng 7, Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago Cboe đã nộp tài liệu chính thức cho ETF Solana của hai công ty này, đẩy sự khuấy động của SOL ETF lên đỉnh điểm.
Tuy nhiên, thái độ cứng rắn của SEC đã nhanh chóng làm giảm nhiệt tình đối với ETFs alts. Vào tháng 8, có tin tức cho biết CBOE đã gỡ bỏ hai đơn đăng ký ETF Solana tiềm năng khỏi trang web của họ, các nhà phân tích cho rằng hy vọng được phê duyệt là rất mong manh.
Nhưng đến ngày nay, môi trường thị trường đã xảy ra những thay đổi lớn. Cuối tháng 11, sàn giao dịch Cboe BZX đã đề xuất niêm yết và giao dịch bốn loại ETF liên quan đến Solana trên nền tảng của mình. Những ETF này lần lượt được khởi xướng bởi Bitwise, VanEck, 21Shares và Canary Funds, được phân loại là "cổ phần tín thác dựa trên hàng hóa". Nếu SEC chính thức tiếp nhận, thời hạn phê duyệt cuối cùng dự kiến vào đầu tháng 8 năm 2025.
Ngoài Solana, nhiều ETF altcoin khác cũng đang được chuẩn bị. Trong tháng vừa qua, Canary Capital đã gửi đơn xin ETF giao ngay cho ba token là XRP, Litecoin và HBAR tới SEC. Theo thông tin từ các chuyên gia trong ngành, hiện có ít nhất một tổ chức phát hành đang cố gắng xin ETF cho ADA (Cardano) hoặc AVAX (Avalanche).
Sự xuất hiện của các quỹ ETF tiền điện tử alts này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi, và dự báo dòng vốn vào dài hạn càng làm cho thị trường sôi sục. Liệu thời đại "miền tây hoang dã" của ETF mã hóa có sắp đến?
Từ góc độ quy luật khách quan, nhìn lại quá trình phê duyệt Bitcoin và Ethereum, việc phê duyệt ETF giao ngay cho Tài sản tiền điện tử cơ bản cần đáp ứng hai yêu cầu ngầm lớn: một là không bị cơ quan quản lý xác định rõ ràng là chứng khoán; hai là cần có các chỉ số tiên phong chứng minh tính ổn định và không thể thao túng của thị trường, đặc điểm điển hình là đồng tiền đó có thể giao dịch hợp đồng tương lai tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME). Theo tiêu chuẩn này, hiện tại ngoài Bitcoin và Ethereum, dường như không có tài sản tiền điện tử nào khác hoàn toàn đáp ứng điều kiện. Việc phê duyệt các đồng tiền trung tâm hơn cũng gặp khó khăn hơn, đặc biệt là SOL, không chỉ có mức độ tập trung cao mà còn từng bị SEC xác định rõ là chứng khoán.
Mặc dù vậy, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng phê duyệt ETF cho các token như SOL, XRP. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, cho rằng thời gian phê duyệt cho các ETF mới này có thể kéo dài đến cuối năm 2025, nhưng SEC có thể phê duyệt ETF liên quan đến Solana trong vòng hai năm. Chủ tịch ETF Store, Nate Geraci, còn lạc quan hơn, cho rằng ETF Solana rất có thể sẽ được phê duyệt trước cuối năm sau.
Cảm xúc lạc quan này được hỗ trợ bởi một số thông tin, với yếu tố chính hướng tới vị tổng thống mới sắp nhậm chức. Cam kết của chính phủ mới đối với Tài sản tiền điện tử đang dần được thực hiện, và việc cải thiện môi trường quản lý đã mang lại niềm tin mạnh mẽ hơn cho ngành công nghiệp mã hóa.
Từ góc độ quản lý nội bộ trong ngành, SEC sắp trải qua những thay đổi lớn. Chủ tịch đương nhiệm đã công bố sẽ từ chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, ngày mà tổng thống mới chính thức nhậm chức, điều này có nghĩa là các chính sách quản lý nghiêm ngặt trong những năm gần đây có thể sẽ có sự chuyển biến. Theo thống kê, trong nhiệm kỳ của chủ tịch đương nhiệm, đã thực hiện hành động pháp lý đối với nhiều doanh nghiệp liên quan đến mã hóa, tổng cộng hoàn thành hàng nghìn vụ án, thu hồi khoảng 21 tỷ đô la tiền phạt.
Mặc dù người được chọn làm chủ tịch SEC tiếp theo vẫn chưa được xác định, nhưng có thông tin cho rằng cựu ủy viên SEC có thể đảm nhận vị trí này. Trong bối cảnh tranh cãi gay gắt về quyền hạn quản lý tài sản số, cũng có tin đồn rằng chính phủ mới muốn mở rộng quyền quản lý của Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) đối với lĩnh vực tài sản số. Nếu điều này xảy ra, khả năng tài sản mã hóa được công nhận là chứng khoán có thể sẽ giảm.
Từ góc độ môi trường bên ngoài rộng lớn hơn, trong chính phủ mới có không ít người ủng hộ Tài sản tiền điện tử. Nhiều thành viên trong nội các đều có thái độ tích cực đối với mã hóa, trong đó một số người còn thực sự nắm giữ Tài sản tiền điện tử. Thành phần này khác biệt rõ rệt so với trước đây, báo hiệu rằng trong tương lai, việc quản lý Tài sản tiền điện tử có thể trở nên linh hoạt hơn. Nếu trong nhiệm kỳ của chính phủ này thiết lập được một khuôn khổ quản lý tài sản mã hóa đầy đủ, sẽ cung cấp một hướng đi rõ ràng hơn cho sự phát triển của ngành.
Ngoài khía cạnh quản lý, các doanh nghiệp thuộc chính phủ mới cũng đã sớm nhắm đến cơ hội kinh doanh trong lĩnh vực mã hóa. Có thông tin cho rằng, một công ty công nghệ truyền thông đang thương thảo về việc mua lại sàn giao dịch Tài sản tiền điện tử. Công ty này cũng đã nộp đơn xin dịch vụ thanh toán Tài sản tiền điện tử, dự định tham gia vào lĩnh vực thanh toán mã hóa. Những động thái này từ một góc độ phản ánh thái độ tích cực của các nhà lãnh đạo đối với Tài sản tiền điện tử.
Chính vì những yếu tố trên, thị trường đã hồi sinh hy vọng đối với ETF altcoin. Với sự thay đổi trong thái độ quản lý, tranh cãi xung quanh thuộc tính chứng khoán của altcoin dự kiến sẽ được giảm bớt, đặt nền tảng ban đầu cho việc thực hiện ETF.
Dù triển vọng của ETF altcoin vẫn chưa rõ ràng, Phố Wall cũng không muốn từ bỏ thị trường khổng lồ này với quy mô hơn 30.000 tỷ USD. Các tổ chức tài chính truyền thống đang xây dựng các sản phẩm đầu tư và công cụ phái sinh mới xung quanh tài sản mã hóa để tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư đưa tài sản mã hóa vào danh mục đầu tư.
Người đứng đầu CF Benchmarks, nhà cung cấp chỉ số mã hóa, cho biết các nhà đầu tư chính thống sẽ tạo ra sự tiếp xúc trực tiếp thông qua ETF Bitcoin giao ngay, đồng thời cũng sẽ tùy chỉnh sự tiếp xúc với loại tài sản này thông qua các sản phẩm bổ sung. Các sản phẩm phổ biến nhất hiện nay bao gồm hợp đồng tương lai hàng hóa liên kết với Tài sản tiền điện tử và kiếm lợi nhuận, cũng như các sản phẩm cung cấp bảo vệ giảm giá thông qua quyền chọn. Công ty đang có kế hoạch ra mắt quyền chọn chỉ số Bitcoin Nasdaq.
Giám đốc đầu tư của Astoria Portfolio Advisors cũng đã đề cập đến việc đang xem xét tăng cường tiếp xúc với Bitcoin trong danh mục đầu tư mô hình ETF mà họ quản lý.
Tổng thể mà nói, mặc dù việc thực hiện ETF altcoin trong môi trường quy định hiện tại vẫn gặp phải thách thức, nhưng từ góc độ dài hạn, với việc nới lỏng quy định và sự gia tăng sự quan tâm của nhà đầu tư, do yếu tố cạnh tranh trên thị trường, các tổ chức sẽ nghiên cứu sâu về tài sản mã hóa sẽ trở thành một xu hướng tất yếu. Ở phía sản phẩm, các tổ chức sẽ không còn giới hạn ở Bitcoin và Ethereum, việc sản phẩm hóa và chuẩn hóa tài sản mã hóa sẽ được tăng cường hơn nữa, và thị trường phái sinh có thể đón nhận sự bùng nổ, nhằm xóa bỏ rào cản cho nhà đầu tư tham gia. Có thể dự đoán rằng, trong tương lai, nhà đầu tư sẽ có nhiều cách hơn để đầu tư vào các sản phẩm liên quan đến Tài sản tiền điện tử.
Sản phẩm mới vẫn chưa ra mắt, nhưng các ETF hiện có đã bắt đầu hưởng lợi từ xu hướng này. Lấy ví dụ về ETF giao ngay Ethereum, dòng vốn của nó lâu dài yếu hơn Bitcoin. Tính đến ngày 27 tháng 11, dòng vốn ròng của ETF giao ngay Ethereum khoảng 240 triệu USD, trong khi dòng vốn ròng của ETF giao ngay Bitcoin lên tới 30.384 triệu USD, khoảng cách giữa hai bên là rất lớn.
Nguyên nhân gây ra hiện tượng này là đa dạng. Ethereum vốn đã khác biệt với Bitcoin về tính ổn định giá trị và định vị. Quan trọng hơn, chức năng staking cốt lõi của nó bị hạn chế bởi quy định, làm giảm nhiệt huyết của nhà đầu tư. Xét từ góc độ chi phí, việc nắm giữ trực tiếp ETH có thể mang lại khoảng 3.5% lợi suất staking, trong khi việc nắm giữ ETF của tổ chức không chỉ không có được lợi suất không rủi ro này, mà còn phải trả phí quản lý từ 0.15% đến 2.5%.
Với sự thay đổi của môi trường quản lý, quỹ ETF Ethereum giao ngay có thể vượt qua các hạn chế về staking. Dù sao đi nữa, thái độ quản lý trước đây kiên quyết phản đối staking đã có dấu hiệu nới lỏng, và thị trường châu Âu cũng đã xuất hiện tiền lệ. Gần đây, các nhà phát hành ETP châu Âu đã thông báo thêm chức năng staking cho sản phẩm ETP Ethereum cốt lõi của họ.
Tuy nhiên, mặc dù ETF có triển vọng rộng lớn, nhưng dòng vốn thực tế vẫn cần được quan sát. Ngay cả sức hấp dẫn của Ethereum đối với vốn truyền thống cũng tương đối hạn chế, tổng tài sản của Solana Trust thuộc về một tổ chức nổi tiếng chỉ là 70 triệu USD, cho thấy sức mua đầu tư vào alts có thể không lạc quan như mong đợi. Do đó, người đứng đầu tài sản kỹ thuật số của một công ty quản lý tài sản lớn đã từng cho biết, công ty không quá quan tâm đến các sản phẩm mã hóa ngoài Bitcoin và Ethereum.
Dù quá trình phê duyệt sau này diễn ra như thế nào, nhưng việc đầu cơ xung quanh ETF altcoin đã bắt đầu. Đối với thị trường alts đã dài ngày ảm đạm, đây chắc chắn là một liều thuốc kích thích kịp thời.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
JustHereForMemes
· 07-30 04:31
Đừng bị lừa nhé, chỉ là bán lẻ nâng đỡ thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
FlatTax
· 07-30 03:11
Cầm túi rekt mãi mãi chờ vùng altcoin
Xem bản gốcTrả lời0
ILCollector
· 07-30 03:07
Đi thôi, đừng giao dịch tiền điện tử nữa, tôi ngày nào cũng lỗ.
alts thị trường tái sinh mạnh mẽ, ETF Phố Wall thúc đẩy làn sóng mới
Tài sản tiền điện tử thị trường phong ba bão táp: alts tái sinh sức sống
Gần đây, thị trường Tài sản tiền điện tử đã xuất hiện những biến động thú vị. Mặc dù Bitcoin đã có đợt điều chỉnh sau khi tăng cao, nhưng Ethereum đã bất ngờ vượt qua mức 3600 đô la, xóa tan đi tình trạng ảm đạm trước đó. Trong khi đó, nhiều lĩnh vực như Defi, Layer2 cũng đã có đợt tăng giá đồng loạt, thị trường alts cuối cùng đã bắt đầu thể hiện dấu hiệu phục hồi.
Sự chuyển biến này đến khá đột ngột. Chỉ mới đây, khi Bitcoin gần chạm mức cao 100.000 đô la, thị trường alts vẫn đang trong tình trạng ảm đạm, các nhà đầu tư cảm thấy thất vọng chung.
Tuy nhiên, ánh mắt của Phố Wall đã chuyển sang ETF alts. Trong bối cảnh môi trường quản lý dần được cải thiện, sản phẩm thị trường mới nổi này đã thổi một luồng sinh khí mới vào các alts đã im ắng từ lâu.
Nhìn lại tuần qua, Bitcoin đã từng chạm mức cao nhất 99.000 USD, trở thành tâm điểm chú ý của truyền thông. Nhưng khác với thường lệ, cộng đồng mã hóa đã phản ứng khá lạnh nhạt. Trong đợt tăng giá do các tổ chức dẫn dắt này, hầu hết những người tham gia không được hưởng lợi từ sự bùng nổ của thị trường. Ngược lại, các altcoin mà họ nắm giữ liên tục bị Bitcoin "rút máu", thể hiện xu hướng giảm liên tục. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với những quảng cáo sôi nổi về thị trường tăng giá, khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy bất lực.
Ethereum là một trường hợp điển hình. Là một mã thông dụng được công nhận, mức tăng tương đối của ETH lại kém hơn nhiều so với Bitcoin. Tỷ lệ ETH/BTC trong năm nay liên tục giảm, từ 0.053 giảm xuống mức thấp nhất là 0.032, cho đến gần đây mới xuất hiện sự phục hồi. Tình hình của các đồng tiền có vốn hóa nhỏ khác còn bi đát hơn.
Tuy nhiên, thị trường alts gần đây dường như đã hồi sinh trở lại. Các token như SoL, XRP, LTC và Link đã khởi động đà tăng vào cuối tuần trước. Khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái Solana đã vượt mốc 6 tỷ USD, XRP một thời điểm đã tăng lên 1,63 USD. Sáng nay, Ethereum còn mạnh mẽ vượt qua 3600 USD, kéo theo toàn bộ mảng alts tăng giá, trong đó mảng Defi có mức tăng 24 giờ đạt 8,47%.
Phân tích nguyên nhân tăng giá của alts, ngoài tâm lý tích cực chung do thị trường tăng giá mang lại, sự thúc đẩy từ Phố Wall cũng không thể thiếu. Trong đó, sự xuất hiện của sản phẩm ETF là biểu hiện rõ ràng nhất.
Nhìn lại nguồn gốc của đợt bull run này, sự ra mắt của 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã kích thích cơn sốt trên thị trường. Sự tham gia của các tổ chức nổi tiếng đã thúc đẩy quá trình chính thống hóa Bitcoin, đồng thời giảm đáng kể rào cản cho các nhà đầu tư thông thường tham gia vào thị trường Tài sản tiền điện tử. Sau khi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay lần lượt được phê duyệt, thị trường bắt đầu suy đoán đồng tiền nào sẽ thu hút sự chú ý của Phố Wall tiếp theo. Xét về vốn hóa thị trường và các yếu tố vốn, Solana từng được coi là ứng viên triển vọng nhất.
Cuối tháng 6, nhiều ông lớn quản lý tài sản bắt đầu chuẩn bị cho ETF Solana. VanEck là công ty đầu tiên nộp đơn liên quan đến SEC, tiếp theo là 21Shares. Đầu tháng 7, Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago Cboe đã nộp tài liệu chính thức cho ETF Solana của hai công ty này, đẩy sự khuấy động của SOL ETF lên đỉnh điểm.
Tuy nhiên, thái độ cứng rắn của SEC đã nhanh chóng làm giảm nhiệt tình đối với ETFs alts. Vào tháng 8, có tin tức cho biết CBOE đã gỡ bỏ hai đơn đăng ký ETF Solana tiềm năng khỏi trang web của họ, các nhà phân tích cho rằng hy vọng được phê duyệt là rất mong manh.
Nhưng đến ngày nay, môi trường thị trường đã xảy ra những thay đổi lớn. Cuối tháng 11, sàn giao dịch Cboe BZX đã đề xuất niêm yết và giao dịch bốn loại ETF liên quan đến Solana trên nền tảng của mình. Những ETF này lần lượt được khởi xướng bởi Bitwise, VanEck, 21Shares và Canary Funds, được phân loại là "cổ phần tín thác dựa trên hàng hóa". Nếu SEC chính thức tiếp nhận, thời hạn phê duyệt cuối cùng dự kiến vào đầu tháng 8 năm 2025.
Ngoài Solana, nhiều ETF altcoin khác cũng đang được chuẩn bị. Trong tháng vừa qua, Canary Capital đã gửi đơn xin ETF giao ngay cho ba token là XRP, Litecoin và HBAR tới SEC. Theo thông tin từ các chuyên gia trong ngành, hiện có ít nhất một tổ chức phát hành đang cố gắng xin ETF cho ADA (Cardano) hoặc AVAX (Avalanche).
Sự xuất hiện của các quỹ ETF tiền điện tử alts này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi, và dự báo dòng vốn vào dài hạn càng làm cho thị trường sôi sục. Liệu thời đại "miền tây hoang dã" của ETF mã hóa có sắp đến?
Từ góc độ quy luật khách quan, nhìn lại quá trình phê duyệt Bitcoin và Ethereum, việc phê duyệt ETF giao ngay cho Tài sản tiền điện tử cơ bản cần đáp ứng hai yêu cầu ngầm lớn: một là không bị cơ quan quản lý xác định rõ ràng là chứng khoán; hai là cần có các chỉ số tiên phong chứng minh tính ổn định và không thể thao túng của thị trường, đặc điểm điển hình là đồng tiền đó có thể giao dịch hợp đồng tương lai tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME). Theo tiêu chuẩn này, hiện tại ngoài Bitcoin và Ethereum, dường như không có tài sản tiền điện tử nào khác hoàn toàn đáp ứng điều kiện. Việc phê duyệt các đồng tiền trung tâm hơn cũng gặp khó khăn hơn, đặc biệt là SOL, không chỉ có mức độ tập trung cao mà còn từng bị SEC xác định rõ là chứng khoán.
Mặc dù vậy, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng phê duyệt ETF cho các token như SOL, XRP. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, cho rằng thời gian phê duyệt cho các ETF mới này có thể kéo dài đến cuối năm 2025, nhưng SEC có thể phê duyệt ETF liên quan đến Solana trong vòng hai năm. Chủ tịch ETF Store, Nate Geraci, còn lạc quan hơn, cho rằng ETF Solana rất có thể sẽ được phê duyệt trước cuối năm sau.
Cảm xúc lạc quan này được hỗ trợ bởi một số thông tin, với yếu tố chính hướng tới vị tổng thống mới sắp nhậm chức. Cam kết của chính phủ mới đối với Tài sản tiền điện tử đang dần được thực hiện, và việc cải thiện môi trường quản lý đã mang lại niềm tin mạnh mẽ hơn cho ngành công nghiệp mã hóa.
Từ góc độ quản lý nội bộ trong ngành, SEC sắp trải qua những thay đổi lớn. Chủ tịch đương nhiệm đã công bố sẽ từ chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, ngày mà tổng thống mới chính thức nhậm chức, điều này có nghĩa là các chính sách quản lý nghiêm ngặt trong những năm gần đây có thể sẽ có sự chuyển biến. Theo thống kê, trong nhiệm kỳ của chủ tịch đương nhiệm, đã thực hiện hành động pháp lý đối với nhiều doanh nghiệp liên quan đến mã hóa, tổng cộng hoàn thành hàng nghìn vụ án, thu hồi khoảng 21 tỷ đô la tiền phạt.
Mặc dù người được chọn làm chủ tịch SEC tiếp theo vẫn chưa được xác định, nhưng có thông tin cho rằng cựu ủy viên SEC có thể đảm nhận vị trí này. Trong bối cảnh tranh cãi gay gắt về quyền hạn quản lý tài sản số, cũng có tin đồn rằng chính phủ mới muốn mở rộng quyền quản lý của Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) đối với lĩnh vực tài sản số. Nếu điều này xảy ra, khả năng tài sản mã hóa được công nhận là chứng khoán có thể sẽ giảm.
Từ góc độ môi trường bên ngoài rộng lớn hơn, trong chính phủ mới có không ít người ủng hộ Tài sản tiền điện tử. Nhiều thành viên trong nội các đều có thái độ tích cực đối với mã hóa, trong đó một số người còn thực sự nắm giữ Tài sản tiền điện tử. Thành phần này khác biệt rõ rệt so với trước đây, báo hiệu rằng trong tương lai, việc quản lý Tài sản tiền điện tử có thể trở nên linh hoạt hơn. Nếu trong nhiệm kỳ của chính phủ này thiết lập được một khuôn khổ quản lý tài sản mã hóa đầy đủ, sẽ cung cấp một hướng đi rõ ràng hơn cho sự phát triển của ngành.
Ngoài khía cạnh quản lý, các doanh nghiệp thuộc chính phủ mới cũng đã sớm nhắm đến cơ hội kinh doanh trong lĩnh vực mã hóa. Có thông tin cho rằng, một công ty công nghệ truyền thông đang thương thảo về việc mua lại sàn giao dịch Tài sản tiền điện tử. Công ty này cũng đã nộp đơn xin dịch vụ thanh toán Tài sản tiền điện tử, dự định tham gia vào lĩnh vực thanh toán mã hóa. Những động thái này từ một góc độ phản ánh thái độ tích cực của các nhà lãnh đạo đối với Tài sản tiền điện tử.
Chính vì những yếu tố trên, thị trường đã hồi sinh hy vọng đối với ETF altcoin. Với sự thay đổi trong thái độ quản lý, tranh cãi xung quanh thuộc tính chứng khoán của altcoin dự kiến sẽ được giảm bớt, đặt nền tảng ban đầu cho việc thực hiện ETF.
Dù triển vọng của ETF altcoin vẫn chưa rõ ràng, Phố Wall cũng không muốn từ bỏ thị trường khổng lồ này với quy mô hơn 30.000 tỷ USD. Các tổ chức tài chính truyền thống đang xây dựng các sản phẩm đầu tư và công cụ phái sinh mới xung quanh tài sản mã hóa để tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư đưa tài sản mã hóa vào danh mục đầu tư.
Người đứng đầu CF Benchmarks, nhà cung cấp chỉ số mã hóa, cho biết các nhà đầu tư chính thống sẽ tạo ra sự tiếp xúc trực tiếp thông qua ETF Bitcoin giao ngay, đồng thời cũng sẽ tùy chỉnh sự tiếp xúc với loại tài sản này thông qua các sản phẩm bổ sung. Các sản phẩm phổ biến nhất hiện nay bao gồm hợp đồng tương lai hàng hóa liên kết với Tài sản tiền điện tử và kiếm lợi nhuận, cũng như các sản phẩm cung cấp bảo vệ giảm giá thông qua quyền chọn. Công ty đang có kế hoạch ra mắt quyền chọn chỉ số Bitcoin Nasdaq.
Giám đốc đầu tư của Astoria Portfolio Advisors cũng đã đề cập đến việc đang xem xét tăng cường tiếp xúc với Bitcoin trong danh mục đầu tư mô hình ETF mà họ quản lý.
Tổng thể mà nói, mặc dù việc thực hiện ETF altcoin trong môi trường quy định hiện tại vẫn gặp phải thách thức, nhưng từ góc độ dài hạn, với việc nới lỏng quy định và sự gia tăng sự quan tâm của nhà đầu tư, do yếu tố cạnh tranh trên thị trường, các tổ chức sẽ nghiên cứu sâu về tài sản mã hóa sẽ trở thành một xu hướng tất yếu. Ở phía sản phẩm, các tổ chức sẽ không còn giới hạn ở Bitcoin và Ethereum, việc sản phẩm hóa và chuẩn hóa tài sản mã hóa sẽ được tăng cường hơn nữa, và thị trường phái sinh có thể đón nhận sự bùng nổ, nhằm xóa bỏ rào cản cho nhà đầu tư tham gia. Có thể dự đoán rằng, trong tương lai, nhà đầu tư sẽ có nhiều cách hơn để đầu tư vào các sản phẩm liên quan đến Tài sản tiền điện tử.
Sản phẩm mới vẫn chưa ra mắt, nhưng các ETF hiện có đã bắt đầu hưởng lợi từ xu hướng này. Lấy ví dụ về ETF giao ngay Ethereum, dòng vốn của nó lâu dài yếu hơn Bitcoin. Tính đến ngày 27 tháng 11, dòng vốn ròng của ETF giao ngay Ethereum khoảng 240 triệu USD, trong khi dòng vốn ròng của ETF giao ngay Bitcoin lên tới 30.384 triệu USD, khoảng cách giữa hai bên là rất lớn.
Nguyên nhân gây ra hiện tượng này là đa dạng. Ethereum vốn đã khác biệt với Bitcoin về tính ổn định giá trị và định vị. Quan trọng hơn, chức năng staking cốt lõi của nó bị hạn chế bởi quy định, làm giảm nhiệt huyết của nhà đầu tư. Xét từ góc độ chi phí, việc nắm giữ trực tiếp ETH có thể mang lại khoảng 3.5% lợi suất staking, trong khi việc nắm giữ ETF của tổ chức không chỉ không có được lợi suất không rủi ro này, mà còn phải trả phí quản lý từ 0.15% đến 2.5%.
Với sự thay đổi của môi trường quản lý, quỹ ETF Ethereum giao ngay có thể vượt qua các hạn chế về staking. Dù sao đi nữa, thái độ quản lý trước đây kiên quyết phản đối staking đã có dấu hiệu nới lỏng, và thị trường châu Âu cũng đã xuất hiện tiền lệ. Gần đây, các nhà phát hành ETP châu Âu đã thông báo thêm chức năng staking cho sản phẩm ETP Ethereum cốt lõi của họ.
Tuy nhiên, mặc dù ETF có triển vọng rộng lớn, nhưng dòng vốn thực tế vẫn cần được quan sát. Ngay cả sức hấp dẫn của Ethereum đối với vốn truyền thống cũng tương đối hạn chế, tổng tài sản của Solana Trust thuộc về một tổ chức nổi tiếng chỉ là 70 triệu USD, cho thấy sức mua đầu tư vào alts có thể không lạc quan như mong đợi. Do đó, người đứng đầu tài sản kỹ thuật số của một công ty quản lý tài sản lớn đã từng cho biết, công ty không quá quan tâm đến các sản phẩm mã hóa ngoài Bitcoin và Ethereum.
Dù quá trình phê duyệt sau này diễn ra như thế nào, nhưng việc đầu cơ xung quanh ETF altcoin đã bắt đầu. Đối với thị trường alts đã dài ngày ảm đạm, đây chắc chắn là một liều thuốc kích thích kịp thời.