Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Robinhood: Chiêu thức tiếp thị hay đổi mới thực sự?
Gần đây, sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được Robinhood ra mắt đã gây ra nhiều bàn tán trong cộng đồng Web3. Là một người quan sát lâu năm về công nghệ blockchain, tôi cho rằng cần phải phân tích sâu về sự thật phía sau sản phẩm này. Nói thẳng ra, đây giống như một chiến dịch tiếp thị được lên kế hoạch một cách tỉ mỉ, chứ không phải là một bước đột phá công nghệ thực sự.
Quan điểm cốt lõi
Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của Robinhood về bản chất là một chiến dịch tiếp thị được lên kế hoạch tỉ mỉ, nhằm chiếm lĩnh vị trí hàng đầu trong chủ đề nóng RWA. Xét từ góc độ đổi mới thực tế, không có nhiều điểm nổi bật. Nó chủ yếu sử dụng công nghệ blockchain như một công cụ quảng bá thương hiệu, và không tận dụng đầy đủ lợi thế của tính phi tập trung và khả năng kết hợp của blockchain.
So với mô hình "sinh đôi số" của một nền tảng giao dịch nào đó, mô hình "bao bọc tổng hợp" của Robinhood có những thiếu sót về cấu trúc pháp lý và chức năng. Nó cung cấp cho người dùng một hợp đồng phái sinh, chứ không phải quyền sở hữu thực sự của tài sản cơ sở. Mặc dù tuyên bố có thể cung cấp cho khách hàng EU quyền tiếp cận cổ phiếu Mỹ, nhưng điều này hoàn toàn có thể đạt được thông qua các công cụ tài chính truyền thống mà không cần phải thực hiện các thao tác phức tạp như vậy. Hơn nữa, những tầm nhìn lớn như "giao dịch 24x7" và "cổ phần tư nhân cho nhà đầu tư cá nhân" khó có thể được hiện thực hóa trong thực tế.
Mặc dù Robinhood đã thành công trong việc tạo dựng hình ảnh là một nhà đổi mới trong ngành thông qua sản phẩm này, nhưng ý nghĩa thực sự của nó là chỉ ra một con đường có thể cho sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Con đường này rất có thể sẽ được dẫn dắt bởi những công ty Web2 có khả năng đơn giản hóa sự phức tạp của Web3 và đóng gói nó trong một hệ sinh thái có thể kiểm soát.
Bốn mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu
Trước khi phân tích sâu về các sản phẩm của Robinhood, chúng ta cần hiểu một vài cách chính để mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu:
Tài sản tổng hợp
Đây là một mô hình DeFi thuần túy. Người dùng thông qua việc thế chấp quá mức tài sản mã hóa ( như ETH) trong hợp đồng thông minh, tạo ra các Token có thể theo dõi giá của tài sản thực ( bao gồm cả cổ phiếu ). Giá của Token tổng hợp được xác định bởi hợp đồng thông minh, thông qua oracle để lấy giá tài sản thực tế từ thế giới, dựa vào đó để tính toán lợi nhuận và lỗ của người nắm giữ Token. Người dùng tin tưởng vào mã và mô hình kinh tế, đặt cược vào sự vững chắc của hệ thống hợp đồng thông minh và sự ổn định của giá tài sản thế chấp.
tổng hợp đóng gói
Điều này về bản chất là một mô hình sản phẩm phái sinh. Các Token mà người dùng mua đại diện cho hợp đồng được ký kết với bên phát hành, bên phát hành cam kết trả cho những người nắm giữ Token lợi nhuận tương ứng với sự biến động giá cổ phiếu. Để thực hiện nghĩa vụ thanh toán, bên phát hành thường sẽ mua cổ phiếu thực làm phương tiện phòng ngừa, nhưng điều này không phải là nghĩa vụ pháp lý của họ. Người dùng hoàn toàn tin tưởng vào công ty phát hành và các cơ quan quản lý đứng sau họ.
sinh đôi kỹ thuật số
Đây là mô hình được công nhận nhiều nhất hiện nay. Mỗi khi nhà phát hành phát hành một đồng Token, họ phải gửi một lượng cổ phiếu thực tế tương ứng vào ngân hàng lưu ký được quản lý. Token mà người dùng nắm giữ tương đương với "chứng nhận số" về cổ phiếu. Người dùng cần tin tưởng vào nhà phát hành, ngân hàng lưu ký và cơ quan quản lý, nhưng thường có công cụ trên chuỗi có sẵn để xác minh sự tồn tại của cổ phiếu trong "kho" bất cứ lúc nào.
chứng khoán kỹ thuật số gốc
Đây là mô hình cách mạng nhất. Cổ phiếu "ra đời" trực tiếp trên blockchain, blockchain bản thân nó là hồ sơ quyền sở hữu hợp pháp, hoàn toàn từ bỏ chứng chỉ giấy và hệ thống tập trung. Người dùng tin tưởng vào chính mạng lưới blockchain và khung pháp lý công nhận hình thức này.
Phân tích so sánh giữa Robinhood và các đối thủ
Robinhood vs nền tảng tài sản tổng hợp
Điểm chung: Cả hai đều cung cấp cho người dùng sự tiếp cận kinh tế đến cổ phiếu, thay vì quyền sở hữu trực tiếp. Về bản chất, chúng đều là sản phẩm phái sinh, nhằm sao chép hiệu suất giá của cổ phiếu.
Điểm khác biệt: Sự khác biệt cốt lõi nằm ở cơ sở của lòng tin. Lòng tin của Robinhood đến từ các tổ chức và quy định, người dùng tin rằng công ty được quy định này sẽ thực hiện nghĩa vụ hợp đồng. Trong khi đó, lòng tin của nền tảng tài sản tổng hợp đến từ mã và trò chơi kinh tế, người dùng tin rằng tính chắc chắn của mã và việc thế chấp dư thừa có thể đảm bảo sự ổn định giá trị của tài sản tổng hợp.
Robinhood vs nền tảng sinh đôi kỹ thuật số
Điểm chung: Cả hai mô hình phát hành đều lý thuyết có sự hỗ trợ từ cổ phiếu thật.
Khác biệt:
Mục đích nắm giữ khác nhau: Robinhood nắm giữ cổ phần để phòng ngừa rủi ro của chính mình, đây là biện pháp quản lý rủi ro, không phải nghĩa vụ pháp lý trực tiếp đối với người dùng. Nền tảng sinh đôi kỹ thuật số có nghĩa vụ pháp lý để nắm giữ và lưu trữ 1:1 cổ phiếu thật cho mỗi mã hóa kỹ thuật số.
Quyền sở hữu và rủi ro khác nhau: Dưới mô hình Robinhood, cổ phiếu thuộc tài sản của công ty, người dùng chỉ là chủ nợ không có bảo đảm. Dưới mô hình sinh đôi số, cổ phiếu được lưu trữ trong tài khoản quản lý tách biệt được thiết lập vì lợi ích của người dùng, về lý thuyết có thể tách rủi ro phá sản của bên phát hành.
Ứng dụng trên chuỗi khác nhau: Token của Robinhood bị giới hạn trong hệ sinh thái khép kín của nó, không thể tương tác với các giao thức DeFi bên ngoài. Token sinh đôi số thì mở hơn, người dùng có thể rút vào ví cá nhân của họ, sử dụng cho vay DeFi, giao dịch, v.v., có khả năng kết hợp thực sự.
Sự hoài nghi về sản phẩm Robinhood
1. Sự cần thiết của công nghệ blockchain
Chức năng mà Robinhood cung cấp, cho phép người dùng châu Âu hưởng lợi từ sự tăng giảm của cổ phiếu Mỹ mà không cần nắm giữ cổ phiếu Mỹ, hoàn toàn có thể thực hiện bằng các sản phẩm phái sinh truyền thống như hợp đồng chênh lệch, không cần sử dụng blockchain. Việc áp dụng công nghệ blockchain nhiều hơn là vì lý do tiếp thị, nhằm thu hút sự chú ý với khái niệm "blockchain" và "Token", tạo dựng hình ảnh đổi mới.
2. Thiếu tính mở và khả năng kết hợp
Mặc dù được phát hành trên chuỗi khối công cộng, nhưng các mã thông báo cổ phiếu của Robinhood thực sự bị giới hạn trong hệ sinh thái khép kín của nó. Người dùng không thể rút mã thông báo vào ví riêng, không thể giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung và không thể sử dụng cho các ứng dụng DeFi như vay thế chấp. Mô hình "vườn tường" này đi ngược lại với tinh thần mở của chuỗi khối, hy sinh khả năng kết hợp chủ yếu để kiểm soát và tuân thủ.
3. Mâu thuẫn của tính phi tập trung
Người dùng phải hoàn toàn tin tưởng vào Robinhood. Blockchain chỉ có thể chứng minh "người dùng đã mua hợp đồng từ Robinhood", không thể chứng minh Robinhood có thực sự nắm giữ cổ phiếu phòng hộ hay không, cũng không thể đảm bảo khả năng thanh toán của họ khi phá sản. Điều này tạo thành một mâu thuẫn với mục đích loại bỏ niềm tin vào các tổ chức tập trung của blockchain.
Tính năng "cách mạng" bị thổi phồng quá mức
giới hạn của giao dịch 24x7
Giao dịch 24/7 phải đối mặt với nhiều thách thức trong thực tiễn. Trong thời gian cuối tuần, các thị trường tài chính toàn cầu đóng cửa, các nhà tạo lập thị trường không thể thực hiện việc phòng ngừa rủi ro, dẫn đến tình trạng thiếu thanh khoản và chi phí giao dịch cao. Ngay cả trong khoảng thời gian sau giờ làm việc vào ngày trong tuần, do thị trường chứng khoán thực sự đã đóng cửa, các nhà tạo lập thị trường chỉ có thể phòng ngừa bằng các công cụ không hoàn hảo, cũng dẫn đến chênh lệch giá mua bán cao.
Rủi ro của đầu tư vốn cổ phần tư nhân
Robinhood từng tổ chức một chương trình tặng Token của các công ty chưa niêm yết, gây ra nhiều tranh cãi. Các tài sản loại này có thể đến từ thị trường cấp hai của cổ phần tư nhân không minh bạch, thông qua các cấu trúc phức tạp để có được. Việc mở cửa cổ phần tư nhân có rủi ro cao và thiếu thông tin cho các nhà đầu tư bình thường có thể đồng nghĩa với việc "phổ cập cơ hội" nhưng cũng "phổ cập rủi ro".
Thành công trong tiếp thị và triển vọng tương lai
Mặc dù sản phẩm bản thân có sự đổi mới công nghệ hạn chế, nhưng Robinhood đã đạt được thành công đáng kể trong nhận thức thương hiệu và ảnh hưởng thị trường, thành công ràng buộc mình với câu chuyện vĩ đại về "tương lai tài chính". Hành động này có thể chỉ là bước đầu tiên trong kế hoạch lớn hơn của họ, mở đường cho những đổi mới tiếp theo như việc xây dựng blockchain Layer 2 riêng trong tương lai.
Các nhà môi giới truyền thống trên Internet như Robinhood có thể đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy việc áp dụng Web3 trên quy mô lớn. Họ giỏi trong việc đơn giản hóa công nghệ phức tạp, giúp người dùng bình thường dễ hiểu và sử dụng, như một "người phiên dịch" trong thế giới Web3.
Kết luận
Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của Robinhood ở giai đoạn hiện tại chủ yếu là một hành động tiếp thị thành công, mang tính biểu tượng lớn hơn ý nghĩa thực tế. Tuy nhiên, nó cũng mở ra một con đường thực tiễn cho sự hội nhập của tài chính truyền thống và blockchain. Đây có thể chỉ là màn dạo đầu của cuộc cách mạng tài chính, cuộc cách mạng thực sự vẫn chưa đến.
Đối với các nhà đầu tư thông thường, việc giữ nhận thức tỉnh táo là rất quan trọng. Không nên để những câu chuyện hoa mỹ làm choáng váng, cũng không nên coi thường những khả năng trong tương lai. Quan sát thận trọng, tìm hiểu sâu sắc, có lẽ là thái độ khôn ngoan nhất vào lúc này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PumpBeforeRug
· 07-31 22:28
Lại là sự thổi phồng thôi, cả ngày chỉ chơi những cái này.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainChef
· 07-31 12:05
chỉ là một giao thức nửa vời khác trong bếp của robinhood thật đáng tiếc
Robinhood cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số: đổi mới hay chiêu trò tiếp thị?
Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Robinhood: Chiêu thức tiếp thị hay đổi mới thực sự?
Gần đây, sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được Robinhood ra mắt đã gây ra nhiều bàn tán trong cộng đồng Web3. Là một người quan sát lâu năm về công nghệ blockchain, tôi cho rằng cần phải phân tích sâu về sự thật phía sau sản phẩm này. Nói thẳng ra, đây giống như một chiến dịch tiếp thị được lên kế hoạch một cách tỉ mỉ, chứ không phải là một bước đột phá công nghệ thực sự.
Quan điểm cốt lõi
Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của Robinhood về bản chất là một chiến dịch tiếp thị được lên kế hoạch tỉ mỉ, nhằm chiếm lĩnh vị trí hàng đầu trong chủ đề nóng RWA. Xét từ góc độ đổi mới thực tế, không có nhiều điểm nổi bật. Nó chủ yếu sử dụng công nghệ blockchain như một công cụ quảng bá thương hiệu, và không tận dụng đầy đủ lợi thế của tính phi tập trung và khả năng kết hợp của blockchain.
So với mô hình "sinh đôi số" của một nền tảng giao dịch nào đó, mô hình "bao bọc tổng hợp" của Robinhood có những thiếu sót về cấu trúc pháp lý và chức năng. Nó cung cấp cho người dùng một hợp đồng phái sinh, chứ không phải quyền sở hữu thực sự của tài sản cơ sở. Mặc dù tuyên bố có thể cung cấp cho khách hàng EU quyền tiếp cận cổ phiếu Mỹ, nhưng điều này hoàn toàn có thể đạt được thông qua các công cụ tài chính truyền thống mà không cần phải thực hiện các thao tác phức tạp như vậy. Hơn nữa, những tầm nhìn lớn như "giao dịch 24x7" và "cổ phần tư nhân cho nhà đầu tư cá nhân" khó có thể được hiện thực hóa trong thực tế.
Mặc dù Robinhood đã thành công trong việc tạo dựng hình ảnh là một nhà đổi mới trong ngành thông qua sản phẩm này, nhưng ý nghĩa thực sự của nó là chỉ ra một con đường có thể cho sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Con đường này rất có thể sẽ được dẫn dắt bởi những công ty Web2 có khả năng đơn giản hóa sự phức tạp của Web3 và đóng gói nó trong một hệ sinh thái có thể kiểm soát.
Bốn mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu
Trước khi phân tích sâu về các sản phẩm của Robinhood, chúng ta cần hiểu một vài cách chính để mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu:
Tài sản tổng hợp
Đây là một mô hình DeFi thuần túy. Người dùng thông qua việc thế chấp quá mức tài sản mã hóa ( như ETH) trong hợp đồng thông minh, tạo ra các Token có thể theo dõi giá của tài sản thực ( bao gồm cả cổ phiếu ). Giá của Token tổng hợp được xác định bởi hợp đồng thông minh, thông qua oracle để lấy giá tài sản thực tế từ thế giới, dựa vào đó để tính toán lợi nhuận và lỗ của người nắm giữ Token. Người dùng tin tưởng vào mã và mô hình kinh tế, đặt cược vào sự vững chắc của hệ thống hợp đồng thông minh và sự ổn định của giá tài sản thế chấp.
tổng hợp đóng gói
Điều này về bản chất là một mô hình sản phẩm phái sinh. Các Token mà người dùng mua đại diện cho hợp đồng được ký kết với bên phát hành, bên phát hành cam kết trả cho những người nắm giữ Token lợi nhuận tương ứng với sự biến động giá cổ phiếu. Để thực hiện nghĩa vụ thanh toán, bên phát hành thường sẽ mua cổ phiếu thực làm phương tiện phòng ngừa, nhưng điều này không phải là nghĩa vụ pháp lý của họ. Người dùng hoàn toàn tin tưởng vào công ty phát hành và các cơ quan quản lý đứng sau họ.
sinh đôi kỹ thuật số
Đây là mô hình được công nhận nhiều nhất hiện nay. Mỗi khi nhà phát hành phát hành một đồng Token, họ phải gửi một lượng cổ phiếu thực tế tương ứng vào ngân hàng lưu ký được quản lý. Token mà người dùng nắm giữ tương đương với "chứng nhận số" về cổ phiếu. Người dùng cần tin tưởng vào nhà phát hành, ngân hàng lưu ký và cơ quan quản lý, nhưng thường có công cụ trên chuỗi có sẵn để xác minh sự tồn tại của cổ phiếu trong "kho" bất cứ lúc nào.
chứng khoán kỹ thuật số gốc
Đây là mô hình cách mạng nhất. Cổ phiếu "ra đời" trực tiếp trên blockchain, blockchain bản thân nó là hồ sơ quyền sở hữu hợp pháp, hoàn toàn từ bỏ chứng chỉ giấy và hệ thống tập trung. Người dùng tin tưởng vào chính mạng lưới blockchain và khung pháp lý công nhận hình thức này.
Phân tích so sánh giữa Robinhood và các đối thủ
Robinhood vs nền tảng tài sản tổng hợp
Điểm chung: Cả hai đều cung cấp cho người dùng sự tiếp cận kinh tế đến cổ phiếu, thay vì quyền sở hữu trực tiếp. Về bản chất, chúng đều là sản phẩm phái sinh, nhằm sao chép hiệu suất giá của cổ phiếu.
Điểm khác biệt: Sự khác biệt cốt lõi nằm ở cơ sở của lòng tin. Lòng tin của Robinhood đến từ các tổ chức và quy định, người dùng tin rằng công ty được quy định này sẽ thực hiện nghĩa vụ hợp đồng. Trong khi đó, lòng tin của nền tảng tài sản tổng hợp đến từ mã và trò chơi kinh tế, người dùng tin rằng tính chắc chắn của mã và việc thế chấp dư thừa có thể đảm bảo sự ổn định giá trị của tài sản tổng hợp.
Robinhood vs nền tảng sinh đôi kỹ thuật số
Điểm chung: Cả hai mô hình phát hành đều lý thuyết có sự hỗ trợ từ cổ phiếu thật.
Khác biệt:
Sự hoài nghi về sản phẩm Robinhood
1. Sự cần thiết của công nghệ blockchain
Chức năng mà Robinhood cung cấp, cho phép người dùng châu Âu hưởng lợi từ sự tăng giảm của cổ phiếu Mỹ mà không cần nắm giữ cổ phiếu Mỹ, hoàn toàn có thể thực hiện bằng các sản phẩm phái sinh truyền thống như hợp đồng chênh lệch, không cần sử dụng blockchain. Việc áp dụng công nghệ blockchain nhiều hơn là vì lý do tiếp thị, nhằm thu hút sự chú ý với khái niệm "blockchain" và "Token", tạo dựng hình ảnh đổi mới.
2. Thiếu tính mở và khả năng kết hợp
Mặc dù được phát hành trên chuỗi khối công cộng, nhưng các mã thông báo cổ phiếu của Robinhood thực sự bị giới hạn trong hệ sinh thái khép kín của nó. Người dùng không thể rút mã thông báo vào ví riêng, không thể giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung và không thể sử dụng cho các ứng dụng DeFi như vay thế chấp. Mô hình "vườn tường" này đi ngược lại với tinh thần mở của chuỗi khối, hy sinh khả năng kết hợp chủ yếu để kiểm soát và tuân thủ.
3. Mâu thuẫn của tính phi tập trung
Người dùng phải hoàn toàn tin tưởng vào Robinhood. Blockchain chỉ có thể chứng minh "người dùng đã mua hợp đồng từ Robinhood", không thể chứng minh Robinhood có thực sự nắm giữ cổ phiếu phòng hộ hay không, cũng không thể đảm bảo khả năng thanh toán của họ khi phá sản. Điều này tạo thành một mâu thuẫn với mục đích loại bỏ niềm tin vào các tổ chức tập trung của blockchain.
Tính năng "cách mạng" bị thổi phồng quá mức
giới hạn của giao dịch 24x7
Giao dịch 24/7 phải đối mặt với nhiều thách thức trong thực tiễn. Trong thời gian cuối tuần, các thị trường tài chính toàn cầu đóng cửa, các nhà tạo lập thị trường không thể thực hiện việc phòng ngừa rủi ro, dẫn đến tình trạng thiếu thanh khoản và chi phí giao dịch cao. Ngay cả trong khoảng thời gian sau giờ làm việc vào ngày trong tuần, do thị trường chứng khoán thực sự đã đóng cửa, các nhà tạo lập thị trường chỉ có thể phòng ngừa bằng các công cụ không hoàn hảo, cũng dẫn đến chênh lệch giá mua bán cao.
Rủi ro của đầu tư vốn cổ phần tư nhân
Robinhood từng tổ chức một chương trình tặng Token của các công ty chưa niêm yết, gây ra nhiều tranh cãi. Các tài sản loại này có thể đến từ thị trường cấp hai của cổ phần tư nhân không minh bạch, thông qua các cấu trúc phức tạp để có được. Việc mở cửa cổ phần tư nhân có rủi ro cao và thiếu thông tin cho các nhà đầu tư bình thường có thể đồng nghĩa với việc "phổ cập cơ hội" nhưng cũng "phổ cập rủi ro".
Thành công trong tiếp thị và triển vọng tương lai
Mặc dù sản phẩm bản thân có sự đổi mới công nghệ hạn chế, nhưng Robinhood đã đạt được thành công đáng kể trong nhận thức thương hiệu và ảnh hưởng thị trường, thành công ràng buộc mình với câu chuyện vĩ đại về "tương lai tài chính". Hành động này có thể chỉ là bước đầu tiên trong kế hoạch lớn hơn của họ, mở đường cho những đổi mới tiếp theo như việc xây dựng blockchain Layer 2 riêng trong tương lai.
Các nhà môi giới truyền thống trên Internet như Robinhood có thể đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy việc áp dụng Web3 trên quy mô lớn. Họ giỏi trong việc đơn giản hóa công nghệ phức tạp, giúp người dùng bình thường dễ hiểu và sử dụng, như một "người phiên dịch" trong thế giới Web3.
Kết luận
Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của Robinhood ở giai đoạn hiện tại chủ yếu là một hành động tiếp thị thành công, mang tính biểu tượng lớn hơn ý nghĩa thực tế. Tuy nhiên, nó cũng mở ra một con đường thực tiễn cho sự hội nhập của tài chính truyền thống và blockchain. Đây có thể chỉ là màn dạo đầu của cuộc cách mạng tài chính, cuộc cách mạng thực sự vẫn chưa đến.
Đối với các nhà đầu tư thông thường, việc giữ nhận thức tỉnh táo là rất quan trọng. Không nên để những câu chuyện hoa mỹ làm choáng váng, cũng không nên coi thường những khả năng trong tương lai. Quan sát thận trọng, tìm hiểu sâu sắc, có lẽ là thái độ khôn ngoan nhất vào lúc này.