Thảo luận về tiềm năng RWA: Liệu đây có phải là đường đua ứng dụng quy mô lớn tiếp theo sau stablecoin đô la Mỹ?
Tóm tắt
Tài sản RWA có những đặc điểm như tính minh bạch cao, tính thanh khoản mạnh, dự kiến sẽ trở thành lĩnh vực quan trọng tiếp theo trong việc áp dụng quy mô trong lĩnh vực DeFi sau stablecoin USD. Hiện tại, RWA chủ yếu có ba hướng phát triển: mô hình chuỗi công khai không cần giấy phép, mô hình chuỗi công khai danh sách trắng và mô hình chuỗi riêng / chuỗi liên minh, trong đó mô hình chuỗi công khai không cần giấy phép có tính khả kết hợp cao nhất.
Việc đưa RWA vào có thể mang lại lợi ích từ việc tài trợ bằng tài sản thực cho DeFi, đồng thời giúp TradFi giải quyết các vấn đề về tính thanh khoản, tính minh bạch và chi phí giao dịch, thúc đẩy sự kết hợp giữa hai bên. Các khái niệm tương tự còn bao gồm CWA(Crypto-World Asset), như Bitcoin ETF. Những đổi mới này phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư về các sản phẩm phân khúc, phù hợp với rủi ro.
Tổng hợp các yếu tố từ nhiều phía, tài sản ETF trái phiếu Mỹ là lựa chọn tối ưu cho việc hiện thực hóa quy mô ứng dụng RWA trong giai đoạn đầu. Hiện tại, những rủi ro chính mà RWA đang đối mặt bao gồm rủi ro tuân thủ, rủi ro đối tác và rủi ro vỡ nợ trái phiếu Mỹ.
Lấy MakerDAO làm ví dụ, thông qua việc đưa vào tài sản RWA, hiện đã đạt được tỷ suất sinh lợi điều chỉnh khoảng 6,83% và đã khuếch đại DSR lên 1,86 lần so với lợi nhuận từ RWA. Khi nhiều dự án stablecoin CDP hơn áp dụng RWA làm tài sản nền tảng, quy mô của RWA trên thị trường này dự kiến sẽ đạt 15,96-21,50 triệu USD.
Trong tương lai, với việc hoàn thiện khung quy định, RWA sẽ dần mở rộng từ tài sản tiêu chuẩn sang tài sản phi tiêu chuẩn. Sự kết hợp giữa RWA và CWA được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự chuyển đổi ứng dụng công nghệ blockchain từ phía sau lên phía trước, trở thành lĩnh vực then chốt cho sự hòa nhập giữa DeFi và TradFi, và đạt được ứng dụng quy mô.
Tóm tắt RWA
Tài sản thế giới thực ( Real World Assets, RWA ) là những tài sản truyền thống được token hóa thông qua công nghệ blockchain, mang lại hình thức số và tính năng lập trình cho những tài sản này. RWA bao gồm nhiều loại tài sản từ bất động sản, cơ sở hạ tầng đến tác phẩm nghệ thuật, cổ phiếu tư nhân, không chỉ đại diện cho giá trị tài sản mà còn chứa đựng các thông tin đa chiều về đặc tính, trạng thái, hồ sơ giao dịch của tài sản. Nói chung, stablecoin đô la Mỹ hiện đang được sử dụng rộng rãi cũng là một hình thức của RWA.
Tài sản RWA có nhiều ưu điểm, đặt nền tảng cho việc áp dụng quy mô lớn trong hệ sinh thái blockchain:
Mối liên hệ tài sản cao và tính minh bạch trong giao dịch giúp xây dựng niềm tin của nhà đầu tư
Sự tăng cường thanh khoản và hiệu quả chi phí đã thúc đẩy độ hoạt động và sự đa dạng của thị trường
Việc áp dụng hợp đồng thông minh đã nâng cao hiệu quả hoạt động và đơn giản hóa quy trình tuân thủ và kiểm toán.
Những đặc điểm này khiến RWA có khả năng trở thành lĩnh vực ứng dụng quy mô tiếp theo sau stablecoin đô la Mỹ.
Hiện tại, thị trường token hóa tài sản cố định và tài sản kim loại quý đã tương đối dễ dàng thực hiện và đã có quy mô nhất định. Xuất phát từ nhu cầu hiện tại của DeFi, các tài sản cố định như trái phiếu Mỹ/ETF trái phiếu Mỹ là điểm khởi đầu lý tưởng cho sự phát triển của RWA.
RWA chủ yếu có ba hướng phát triển:
Chuỗi công khai và trải nghiệm không cần giấy phép: Tài sản được giao dịch không cần giấy phép trên chuỗi công khai, cung cấp trải nghiệm người dùng gần với DeFi. Tối đa hóa tính thanh khoản tài sản và mức độ tham gia của thị trường, nhưng đối mặt với thách thức về quy định.
Chuỗi công khai và danh sách trắng quy định: Tài sản được giao dịch trên chuỗi công khai, nhưng thông qua cơ chế danh sách trắng để hạn chế người tham gia. Tìm kiếm sự cân bằng giữa tính thanh khoản và quy định.
Chuỗi riêng / Chuỗi liên minh và KYC phức tạp: Giao dịch RWA trên chuỗi riêng hoặc chuỗi liên minh liên quan đến quy trình KYC nghiêm ngặt. Cung cấp mức độ tuân thủ quy định cao nhất, nhưng hạn chế tính thanh khoản của tài sản.
Sự cần thiết của RWA
Góc nhìn DeFi
TVL DeFi đã liên tục giảm kể từ sự kiện UST vào tháng 5 năm 2022, khó thu hút được vốn bên ngoài. Việc đưa RWA vào có thể cung cấp lợi suất được bảo đảm bằng tài sản thực cho giao thức, giải quyết vấn đề sự thiếu tin tưởng của nhà đầu tư vào lợi suất cao.
Quan điểm TradFi
Các công cụ tài chính truyền thống ( như REITs, ETFs ) bị hạn chế nghiêm ngặt bởi các quy định, điều này hạn chế đổi mới sản phẩm và mức độ tham gia của thị trường.
Thị trường tín dụng cá nhân gặp phải vấn đề như chậm chạp trong hoạt động, thiếu minh bạch, chi phí cao, dẫn đến hiệu quả phân bổ vốn thấp.
Các sản phẩm tài chính phức tạp tồn tại vấn đề "hộp đen", thiếu tính minh bạch và khả năng truy nguyên.
RWA thông qua việc token hóa và công nghệ blockchain có thể giải quyết hiệu quả những vấn đề này, nâng cao tính thanh khoản, độ minh bạch và giảm chi phí. Đặc biệt trong lĩnh vực thị trường tư nhân và sản phẩm tài chính phức tạp, RWA có khả năng mang lại độ minh bạch và hiệu quả chưa từng có.
RWA và CWA
Với sự nổi lên của ETF Bitcoin, chúng ta có thể suy ra khái niệm CWA(Crypto-World Assets). CWA là sự chuẩn hóa của tài sản tiền điện tử trong thế giới thực, như ETF Bitcoin. RWA và CWA đều phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư đối với các sản phẩm phân khúc và phù hợp với rủi ro, có khả năng thúc đẩy hiệu quả tài chính.
Cả hai đều phải đối mặt với thách thức về quy định, nhưng có thể cải thiện tính thanh khoản của tài sản và sự tham gia của thị trường. Sự kết hợp giữa RWA và CWA hy vọng sẽ mở ra dòng chảy vốn giữa TradFi và DeFi, cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư.
Ưu điểm của ETF trái phiếu Mỹ
ETF trái phiếu Mỹ là lựa chọn tối ưu cho việc hiện thực hóa quy mô RWA trong giai đoạn đầu, chủ yếu dựa trên các yếu tố sau:
Chi phí giáo dục người dùng thấp: độ tin cậy cao của trái phiếu chính phủ Mỹ và sự công nhận toàn cầu đã giảm bớt rào cản cho người dùng chấp nhận sản phẩm tài chính mới.
Lợi suất thực: So với các stablecoin tập trung như USDT, quỹ ETF trái phiếu Mỹ cung cấp nguồn lợi nhuận minh bạch, đáng tin cậy.
Tiện lợi trong thao tác: Việc nắm giữ trái phiếu Mỹ gián tiếp thông qua ETF đã đơn giản hóa quy trình quản lý tài sản và giảm thiểu rủi ro trong thao tác.
Thân thiện với quy định: ETF trái phiếu Mỹ chịu sự quản lý chặt chẽ, nâng cao độ tin cậy và mức độ chấp nhận của sản phẩm.
Tính thanh khoản cao: ETF trái phiếu Mỹ có tính thanh khoản rất cao trên thị trường tài chính truyền thống, thuận tiện cho việc điều chỉnh vị thế nhanh chóng.
Mức độ tiêu chuẩn hóa cao: thuận tiện cho việc token hóa và thực hiện hợp đồng thông minh trên blockchain.
Rủi ro thấp: Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là một trong những tài sản an toàn nhất, có lợi cho việc định giá của Stablecoin.
Tính khả dụng toàn cầu: ETF trái phiếu Mỹ có thể giao dịch trên các thị trường tài chính chính toàn cầu, thuận tiện cho việc áp dụng xuyên biên giới.
Tóm lại, ETF trái phiếu Mỹ kết hợp sự ổn định của tài chính truyền thống và tính đổi mới của tiền điện tử, cung cấp điểm khởi đầu lý tưởng cho việc ứng dụng quy mô lớn của RWA trong lĩnh vực DeFi.
Đường dẫn tài sản RWA lên chuỗi
giải pháp của MakerDAO
MakerDAO đã thực hiện việc nắm giữ gián tiếp các tài sản RWA như ETF trái phiếu Mỹ thông qua hợp tác với các tổ chức như Monetalis. Chủ yếu liên quan đến ba chủ thể:
ARENA: Giải quyết vấn đề tương tác phức tạp giữa TradFi và DeFi, như một cây cầu giữa hai bên.
Glydesdale: Chịu trách nhiệm quản lý mối quan hệ với các tổ chức tài chính, kết nối sản phẩm phù hợp với nhu cầu.
Lusitano: Nền tảng quản lý tài sản, tích hợp đội ngũ có kinh nghiệm trong các loại tài sản cụ thể.
Giải pháp BlockTower Andromeda và Centrifuge
Tạo ra một thực thể pháp lý độc lập liên kết với quỹ tiền tệ của nền tảng Centrifuge thông qua SPV, người vay phát hành NFT tương ứng với tài sản RWA, khóa lại trong quỹ để rút tiền vay. Quỹ tài sản được chia thành hai loại token: phần cao cấp $DROP( và phần thứ cấp $TIN).
MakerDAO với vai trò là bên mua nợ chính, trực tiếp rút DAI Stablecoin từ Vault thông qua token $DROP. Kế hoạch này đưa ra các lớp rủi ro phức tạp và cơ chế bảo vệ, như "tỷ lệ phụ tối thiểu" và "cơ chế Epoch".
( Chế độ giao dịch trong danh sách trắng của Ondo Finance
$OUSG Token đại diện cho phần của nhà đầu tư trong quỹ Ondo I LP, quỹ này nắm giữ các tài sản như ETF. Nhà đầu tư cần thông qua quy trình KYC/AML để có được quyền tham gia vào danh sách trắng trước khi có thể thực hiện việc đăng ký và rút tiền. Toàn bộ quy trình được thực hiện tự động bởi hợp đồng thông minh, liên quan đến sự hợp tác của nhiều tổ chức.
) dự án Evergreen của Chính phủ Hồng Kông
Thực hiện trên nền tảng GS DAP của Goldman Sachs, chỉ mở cho một số bên tham gia cụ thể. Quá trình mã hóa trái phiếu bao gồm nhiều bước trên chuỗi và ngoài chuỗi, sử dụng chuỗi riêng để cung cấp độ bảo mật và quyền riêng tư cao. Các hoạt động thanh toán và thanh toán được thực hiện thông qua token tiền mặt HKD do Cục Quản lý tiền tệ phát hành.
![Khảo sát tiềm năng RWA: Đường đua ứng dụng quy mô lớn tiếp theo sau stablecoin USD?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ccd37ab94aa7a660bd8d783ed08393e5.webp###
Phân tích dữ liệu
Lấy MakerDAO làm ví dụ, thông qua việc đưa vào các tài sản RWA, đã đạt được tỷ suất sinh lời điều chỉnh khoảng 6.83% (ARR), và đã khuếch đại DSR lên 1.86 lần so với lợi nhuận RWA. Hiệu ứng khuếch đại này chủ yếu nhờ vào tỷ lệ gửi DAI hiện tại thấp.
Khi tỷ lệ gửi DAI và tỷ lệ tài sản RWA thay đổi, tỷ lệ khuếch đại ARR và DSR cũng sẽ được điều chỉnh tương ứng. Theo phân tích độ nhạy, khi tỷ lệ gửi tăng lên, lợi suất có xu hướng giảm; khi tỷ lệ tài sản RWA tăng lên, lợi suất có sự cải thiện.
Dự đoán giá trị thị trường RWA trong thị trường stablecoin CDP, giả sử thị phần stablecoin CDP và tỷ lệ tài sản RWA cùng tăng trưởng, giá trị RWA có khả năng đạt 15.96-21.50 triệu đô la Mỹ.
Tóm tắt và triển vọng
RWA thể hiện tiềm năng thị trường lớn và không gian tăng trưởng dài hạn, có khả năng trở thành lĩnh vực ứng dụng quy mô tiếp theo sau stablecoin đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về quy định và tuân thủ vẫn là rào cản chính.
Đường phát triển RWA trong tương lai:
Lựa chọn tài sản: Bắt đầu từ các tài sản chuẩn hóa như trái phiếu kho bạc Mỹ, ETF, rồi dần mở rộng sang các tài sản phi chuẩn như tác phẩm nghệ thuật, bất động sản.
Sự chấp nhận của người dùng: trước tiên đáp ứng nhu cầu tài sản tiêu chuẩn hóa, sau đó dần dần hướng dẫn chấp nhận tài sản phi tiêu chuẩn.
Tiến bộ công nghệ: Sự kết hợp giữa RWA và CWA thúc đẩy sự chuyển đổi ứng dụng blockchain từ phía sau lên phía trước.
Tích hợp thị trường: Đập vỡ ranh giới giữa TradFi và DeFi, cung cấp nhiều lựa chọn chất lượng cao hơn cho các nhà đầu tư.
Sự phát triển của RWA cần nỗ lực từ nhiều bên, bao gồm chuẩn hóa tài sản, xây dựng cơ sở hạ tầng, giáo dục thị trường và hỗ trợ quản lý. Khi những yếu tố này trưởng thành, RWA có khả năng trở thành một lực lượng quan trọng thúc đẩy đổi mới tài chính và nâng cao hiệu quả.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
2
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FallingLeaf
· 07-31 08:59
Hà rwa thực sự có tiềm năng nhưng làm sao giải quyết vấn đề quản lý.
RWA: Một lĩnh vực mới cho ứng dụng quy mô DeFi sau stablecoin USD
Thảo luận về tiềm năng RWA: Liệu đây có phải là đường đua ứng dụng quy mô lớn tiếp theo sau stablecoin đô la Mỹ?
Tóm tắt
Tài sản RWA có những đặc điểm như tính minh bạch cao, tính thanh khoản mạnh, dự kiến sẽ trở thành lĩnh vực quan trọng tiếp theo trong việc áp dụng quy mô trong lĩnh vực DeFi sau stablecoin USD. Hiện tại, RWA chủ yếu có ba hướng phát triển: mô hình chuỗi công khai không cần giấy phép, mô hình chuỗi công khai danh sách trắng và mô hình chuỗi riêng / chuỗi liên minh, trong đó mô hình chuỗi công khai không cần giấy phép có tính khả kết hợp cao nhất.
Việc đưa RWA vào có thể mang lại lợi ích từ việc tài trợ bằng tài sản thực cho DeFi, đồng thời giúp TradFi giải quyết các vấn đề về tính thanh khoản, tính minh bạch và chi phí giao dịch, thúc đẩy sự kết hợp giữa hai bên. Các khái niệm tương tự còn bao gồm CWA(Crypto-World Asset), như Bitcoin ETF. Những đổi mới này phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư về các sản phẩm phân khúc, phù hợp với rủi ro.
Tổng hợp các yếu tố từ nhiều phía, tài sản ETF trái phiếu Mỹ là lựa chọn tối ưu cho việc hiện thực hóa quy mô ứng dụng RWA trong giai đoạn đầu. Hiện tại, những rủi ro chính mà RWA đang đối mặt bao gồm rủi ro tuân thủ, rủi ro đối tác và rủi ro vỡ nợ trái phiếu Mỹ.
Lấy MakerDAO làm ví dụ, thông qua việc đưa vào tài sản RWA, hiện đã đạt được tỷ suất sinh lợi điều chỉnh khoảng 6,83% và đã khuếch đại DSR lên 1,86 lần so với lợi nhuận từ RWA. Khi nhiều dự án stablecoin CDP hơn áp dụng RWA làm tài sản nền tảng, quy mô của RWA trên thị trường này dự kiến sẽ đạt 15,96-21,50 triệu USD.
Trong tương lai, với việc hoàn thiện khung quy định, RWA sẽ dần mở rộng từ tài sản tiêu chuẩn sang tài sản phi tiêu chuẩn. Sự kết hợp giữa RWA và CWA được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự chuyển đổi ứng dụng công nghệ blockchain từ phía sau lên phía trước, trở thành lĩnh vực then chốt cho sự hòa nhập giữa DeFi và TradFi, và đạt được ứng dụng quy mô.
Tóm tắt RWA
Tài sản thế giới thực ( Real World Assets, RWA ) là những tài sản truyền thống được token hóa thông qua công nghệ blockchain, mang lại hình thức số và tính năng lập trình cho những tài sản này. RWA bao gồm nhiều loại tài sản từ bất động sản, cơ sở hạ tầng đến tác phẩm nghệ thuật, cổ phiếu tư nhân, không chỉ đại diện cho giá trị tài sản mà còn chứa đựng các thông tin đa chiều về đặc tính, trạng thái, hồ sơ giao dịch của tài sản. Nói chung, stablecoin đô la Mỹ hiện đang được sử dụng rộng rãi cũng là một hình thức của RWA.
Tài sản RWA có nhiều ưu điểm, đặt nền tảng cho việc áp dụng quy mô lớn trong hệ sinh thái blockchain:
Những đặc điểm này khiến RWA có khả năng trở thành lĩnh vực ứng dụng quy mô tiếp theo sau stablecoin đô la Mỹ.
Hiện tại, thị trường token hóa tài sản cố định và tài sản kim loại quý đã tương đối dễ dàng thực hiện và đã có quy mô nhất định. Xuất phát từ nhu cầu hiện tại của DeFi, các tài sản cố định như trái phiếu Mỹ/ETF trái phiếu Mỹ là điểm khởi đầu lý tưởng cho sự phát triển của RWA.
RWA chủ yếu có ba hướng phát triển:
Chuỗi công khai và trải nghiệm không cần giấy phép: Tài sản được giao dịch không cần giấy phép trên chuỗi công khai, cung cấp trải nghiệm người dùng gần với DeFi. Tối đa hóa tính thanh khoản tài sản và mức độ tham gia của thị trường, nhưng đối mặt với thách thức về quy định.
Chuỗi công khai và danh sách trắng quy định: Tài sản được giao dịch trên chuỗi công khai, nhưng thông qua cơ chế danh sách trắng để hạn chế người tham gia. Tìm kiếm sự cân bằng giữa tính thanh khoản và quy định.
Chuỗi riêng / Chuỗi liên minh và KYC phức tạp: Giao dịch RWA trên chuỗi riêng hoặc chuỗi liên minh liên quan đến quy trình KYC nghiêm ngặt. Cung cấp mức độ tuân thủ quy định cao nhất, nhưng hạn chế tính thanh khoản của tài sản.
Sự cần thiết của RWA
Góc nhìn DeFi
TVL DeFi đã liên tục giảm kể từ sự kiện UST vào tháng 5 năm 2022, khó thu hút được vốn bên ngoài. Việc đưa RWA vào có thể cung cấp lợi suất được bảo đảm bằng tài sản thực cho giao thức, giải quyết vấn đề sự thiếu tin tưởng của nhà đầu tư vào lợi suất cao.
Quan điểm TradFi
Các công cụ tài chính truyền thống ( như REITs, ETFs ) bị hạn chế nghiêm ngặt bởi các quy định, điều này hạn chế đổi mới sản phẩm và mức độ tham gia của thị trường.
Thị trường tín dụng cá nhân gặp phải vấn đề như chậm chạp trong hoạt động, thiếu minh bạch, chi phí cao, dẫn đến hiệu quả phân bổ vốn thấp.
Các sản phẩm tài chính phức tạp tồn tại vấn đề "hộp đen", thiếu tính minh bạch và khả năng truy nguyên.
RWA thông qua việc token hóa và công nghệ blockchain có thể giải quyết hiệu quả những vấn đề này, nâng cao tính thanh khoản, độ minh bạch và giảm chi phí. Đặc biệt trong lĩnh vực thị trường tư nhân và sản phẩm tài chính phức tạp, RWA có khả năng mang lại độ minh bạch và hiệu quả chưa từng có.
RWA và CWA
Với sự nổi lên của ETF Bitcoin, chúng ta có thể suy ra khái niệm CWA(Crypto-World Assets). CWA là sự chuẩn hóa của tài sản tiền điện tử trong thế giới thực, như ETF Bitcoin. RWA và CWA đều phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư đối với các sản phẩm phân khúc và phù hợp với rủi ro, có khả năng thúc đẩy hiệu quả tài chính.
Cả hai đều phải đối mặt với thách thức về quy định, nhưng có thể cải thiện tính thanh khoản của tài sản và sự tham gia của thị trường. Sự kết hợp giữa RWA và CWA hy vọng sẽ mở ra dòng chảy vốn giữa TradFi và DeFi, cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư.
Ưu điểm của ETF trái phiếu Mỹ
ETF trái phiếu Mỹ là lựa chọn tối ưu cho việc hiện thực hóa quy mô RWA trong giai đoạn đầu, chủ yếu dựa trên các yếu tố sau:
Chi phí giáo dục người dùng thấp: độ tin cậy cao của trái phiếu chính phủ Mỹ và sự công nhận toàn cầu đã giảm bớt rào cản cho người dùng chấp nhận sản phẩm tài chính mới.
Lợi suất thực: So với các stablecoin tập trung như USDT, quỹ ETF trái phiếu Mỹ cung cấp nguồn lợi nhuận minh bạch, đáng tin cậy.
Tiện lợi trong thao tác: Việc nắm giữ trái phiếu Mỹ gián tiếp thông qua ETF đã đơn giản hóa quy trình quản lý tài sản và giảm thiểu rủi ro trong thao tác.
Thân thiện với quy định: ETF trái phiếu Mỹ chịu sự quản lý chặt chẽ, nâng cao độ tin cậy và mức độ chấp nhận của sản phẩm.
Tính thanh khoản cao: ETF trái phiếu Mỹ có tính thanh khoản rất cao trên thị trường tài chính truyền thống, thuận tiện cho việc điều chỉnh vị thế nhanh chóng.
Mức độ tiêu chuẩn hóa cao: thuận tiện cho việc token hóa và thực hiện hợp đồng thông minh trên blockchain.
Rủi ro thấp: Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là một trong những tài sản an toàn nhất, có lợi cho việc định giá của Stablecoin.
Tính khả dụng toàn cầu: ETF trái phiếu Mỹ có thể giao dịch trên các thị trường tài chính chính toàn cầu, thuận tiện cho việc áp dụng xuyên biên giới.
Tóm lại, ETF trái phiếu Mỹ kết hợp sự ổn định của tài chính truyền thống và tính đổi mới của tiền điện tử, cung cấp điểm khởi đầu lý tưởng cho việc ứng dụng quy mô lớn của RWA trong lĩnh vực DeFi.
Đường dẫn tài sản RWA lên chuỗi
giải pháp của MakerDAO
MakerDAO đã thực hiện việc nắm giữ gián tiếp các tài sản RWA như ETF trái phiếu Mỹ thông qua hợp tác với các tổ chức như Monetalis. Chủ yếu liên quan đến ba chủ thể:
ARENA: Giải quyết vấn đề tương tác phức tạp giữa TradFi và DeFi, như một cây cầu giữa hai bên.
Glydesdale: Chịu trách nhiệm quản lý mối quan hệ với các tổ chức tài chính, kết nối sản phẩm phù hợp với nhu cầu.
Lusitano: Nền tảng quản lý tài sản, tích hợp đội ngũ có kinh nghiệm trong các loại tài sản cụ thể.
Giải pháp BlockTower Andromeda và Centrifuge
Tạo ra một thực thể pháp lý độc lập liên kết với quỹ tiền tệ của nền tảng Centrifuge thông qua SPV, người vay phát hành NFT tương ứng với tài sản RWA, khóa lại trong quỹ để rút tiền vay. Quỹ tài sản được chia thành hai loại token: phần cao cấp $DROP( và phần thứ cấp $TIN).
MakerDAO với vai trò là bên mua nợ chính, trực tiếp rút DAI Stablecoin từ Vault thông qua token $DROP. Kế hoạch này đưa ra các lớp rủi ro phức tạp và cơ chế bảo vệ, như "tỷ lệ phụ tối thiểu" và "cơ chế Epoch".
( Chế độ giao dịch trong danh sách trắng của Ondo Finance
$OUSG Token đại diện cho phần của nhà đầu tư trong quỹ Ondo I LP, quỹ này nắm giữ các tài sản như ETF. Nhà đầu tư cần thông qua quy trình KYC/AML để có được quyền tham gia vào danh sách trắng trước khi có thể thực hiện việc đăng ký và rút tiền. Toàn bộ quy trình được thực hiện tự động bởi hợp đồng thông minh, liên quan đến sự hợp tác của nhiều tổ chức.
) dự án Evergreen của Chính phủ Hồng Kông
Thực hiện trên nền tảng GS DAP của Goldman Sachs, chỉ mở cho một số bên tham gia cụ thể. Quá trình mã hóa trái phiếu bao gồm nhiều bước trên chuỗi và ngoài chuỗi, sử dụng chuỗi riêng để cung cấp độ bảo mật và quyền riêng tư cao. Các hoạt động thanh toán và thanh toán được thực hiện thông qua token tiền mặt HKD do Cục Quản lý tiền tệ phát hành.
![Khảo sát tiềm năng RWA: Đường đua ứng dụng quy mô lớn tiếp theo sau stablecoin USD?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ccd37ab94aa7a660bd8d783ed08393e5.webp###
Phân tích dữ liệu
Lấy MakerDAO làm ví dụ, thông qua việc đưa vào các tài sản RWA, đã đạt được tỷ suất sinh lời điều chỉnh khoảng 6.83% (ARR), và đã khuếch đại DSR lên 1.86 lần so với lợi nhuận RWA. Hiệu ứng khuếch đại này chủ yếu nhờ vào tỷ lệ gửi DAI hiện tại thấp.
Khi tỷ lệ gửi DAI và tỷ lệ tài sản RWA thay đổi, tỷ lệ khuếch đại ARR và DSR cũng sẽ được điều chỉnh tương ứng. Theo phân tích độ nhạy, khi tỷ lệ gửi tăng lên, lợi suất có xu hướng giảm; khi tỷ lệ tài sản RWA tăng lên, lợi suất có sự cải thiện.
Dự đoán giá trị thị trường RWA trong thị trường stablecoin CDP, giả sử thị phần stablecoin CDP và tỷ lệ tài sản RWA cùng tăng trưởng, giá trị RWA có khả năng đạt 15.96-21.50 triệu đô la Mỹ.
Tóm tắt và triển vọng
RWA thể hiện tiềm năng thị trường lớn và không gian tăng trưởng dài hạn, có khả năng trở thành lĩnh vực ứng dụng quy mô tiếp theo sau stablecoin đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về quy định và tuân thủ vẫn là rào cản chính.
Đường phát triển RWA trong tương lai:
Lựa chọn tài sản: Bắt đầu từ các tài sản chuẩn hóa như trái phiếu kho bạc Mỹ, ETF, rồi dần mở rộng sang các tài sản phi chuẩn như tác phẩm nghệ thuật, bất động sản.
Sự chấp nhận của người dùng: trước tiên đáp ứng nhu cầu tài sản tiêu chuẩn hóa, sau đó dần dần hướng dẫn chấp nhận tài sản phi tiêu chuẩn.
Tiến bộ công nghệ: Sự kết hợp giữa RWA và CWA thúc đẩy sự chuyển đổi ứng dụng blockchain từ phía sau lên phía trước.
Tích hợp thị trường: Đập vỡ ranh giới giữa TradFi và DeFi, cung cấp nhiều lựa chọn chất lượng cao hơn cho các nhà đầu tư.
Sự phát triển của RWA cần nỗ lực từ nhiều bên, bao gồm chuẩn hóa tài sản, xây dựng cơ sở hạ tầng, giáo dục thị trường và hỗ trợ quản lý. Khi những yếu tố này trưởng thành, RWA có khả năng trở thành một lực lượng quan trọng thúc đẩy đổi mới tài chính và nâng cao hiệu quả.