Tổng quan thị trường Tài sản tiền điện tử quý 1 năm 2025
Tổng quan ngành
Đầu năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử mở đầu trong những cảm xúc phức tạp. Thị trường kỳ vọng vào nhiều điều cho năm mới, bao gồm sự chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, những đột phá trong công nghệ AI và sự quản lý thân thiện từ chính phủ mới. Tuy nhiên, khi kết thúc quý đầu tiên, thị trường xuất hiện mô hình "biến động vĩ mô, đổi mới vi mô".
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành yếu tố cốt lõi chi phối thị trường. Cục Dự trữ Liên bang đang cân nhắc giữa lạm phát và rủi ro suy thoái, mặc dù kỳ vọng giảm lãi suất do suy thoái vào tháng 3 đã tạm thời thúc đẩy thị trường, nhưng không thể bù đắp tác động của sự sụp đổ bong bóng chứng khoán Mỹ. Chính phủ mới đã thúc đẩy các dự luật về dự trữ tài sản kỹ thuật số và quản lý, mang lại lợi ích cho ngành, nhưng cũng gây ra lo ngại về chi phí chuyển đổi. Bitcoin đã gặp phải sự điều chỉnh sau khi vượt qua 100.000 USD vào tháng 1, cho thấy thị trường đang chốt lời từ kỳ vọng "giảm một nửa". Các đồng coin khác có hiệu suất chung khá bình thường, nhưng các sản phẩm đổi mới như RWA và cổng người dùng vẫn đang tiếp thêm động lực cho ngành.
Cần lưu ý rằng một số nền tảng giao dịch đang tăng cường xây dựng hệ sinh thái phi tập trung thông qua việc tổng hợp tính thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng truy cập liền mạch vào các tình huống ứng dụng phi tập trung, và lần đầu tiên cho phép người dùng nền tảng giao dịch trực tiếp tài sản phi tập trung. Mô hình kết hợp giữa tập trung và phi tập trung này có thể trở thành chìa khóa cho vòng tăng trưởng tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng
Quý I năm 2025, nền kinh tế vĩ mô của Mỹ đã có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài sản tiền điện tử. Sự tương quan tích cực giữa thị trường tài sản tiền điện tử và chứng khoán Mỹ đã gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq phần nào quyết định xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử. Cốt lõi của nền kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh kinh tế, thị trường giao dịch là kỳ vọng về tương lai.
Việc chính phủ cắt giảm nhân sự ồ ạt đã trực tiếp dẫn đến việc tăng tỷ lệ thất nghiệp. Đồng thời, chính sách thuế quan đã đẩy giá hàng hóa và chi phí ngành dịch vụ lên cao, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và tăng rủi ro suy thoái kinh tế. Những chính sách này đã làm gia tăng các yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động gia tăng của thị trường vốn.
Xem xét sự tăng trưởng ban đầu và rủi ro giảm giá tiềm ẩn, một số tổ chức đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý đầu tiên và chuyển sang các chiến lược giao dịch ngoài sàn. Tuy nhiên, những chính sách này có thể không chỉ đơn thuần là điều tiết kinh tế, mà còn nhằm tăng cường đòn bẩy thương lượng chính trị hoặc tạo ra các mục tiêu kinh tế đặc biệt. Do đó, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng dài hạn của Tài sản tiền điện tử.
Thị trường Tài sản tiền điện tử trong quý đầu tiên nhạy cảm với dữ liệu kinh tế. Dữ liệu tháng 1 mạnh mẽ, thị trường phản ứng ổn định. Lạm phát tháng 2 vượt kỳ vọng dẫn đến giảm kỳ vọng giảm lãi suất, Bitcoin giảm mạnh. Dữ liệu kinh tế tháng 3 cải thiện đã thúc đẩy sự phục hồi ngắn hạn, nhưng PCE lõi vượt kỳ vọng lại gây ra sự giảm giá.
Trong tương lai, thị trường tài sản tiền điện tử vẫn sẽ phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương, các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến sự thay đổi của dữ liệu lạm phát và việc làm.
Chính sách Tài sản tiền điện tử của chính phủ và ảnh hưởng
Vào tháng 3 năm 2025, chính phủ đã ký sắc lệnh hành chính thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin, nguồn vốn chủ yếu đến từ khoảng 200.000 coin Bitcoin bị tịch thu. Hành động này nhằm nâng cao vị thế của Bitcoin, tăng cường tính hợp pháp và thanh khoản của nó. Trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt, nhưng do dự trữ chỉ phụ thuộc vào tài sản bị tịch thu và không có kế hoạch mua thêm, giá đã nhanh chóng giảm trở lại. Về lâu dài, hành động này có thể kích thích các quốc gia khác làm theo, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế.
Về mặt quản lý, chính phủ mới đã thay đổi chủ tịch cơ quan quản lý chứng khoán, thành lập nhóm công tác về tài sản tiền điện tử, làm rõ tiêu chuẩn phân loại token, chấm dứt các vụ kiện đối với một số doanh nghiệp. Ngoài ra, còn bãi bỏ các chuẩn mực kế toán gây tranh cãi, giảm nhẹ gánh nặng tài chính cho doanh nghiệp. Môi trường quản lý đã được nới lỏng đáng kể, thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc tham gia, các tổ chức tài chính truyền thống được phép tiến hành dịch vụ lưu ký tài sản mã hóa.
Trong việc phát triển stablecoin, chính phủ đã thiết lập khung quản lý liên bang cho stablecoin, cho phép các tổ chức phát hành stablecoin truy cập vào hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương, và rõ ràng cấm phát hành tiền tệ số của ngân hàng trung ương nhằm duy trì không gian đổi mới cho tiền điện tử tư nhân. Ứng dụng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới đã được thúc đẩy nhanh chóng, mở rộng con đường quốc tế hóa của đô la.
Về chính sách thuế quan, chính phủ đã ký kết "Biên bản ghi nhớ về thương mại và thuế quan đối ứng", yêu cầu các đối tác thương mại có thuế quan phù hợp với Hoa Kỳ, và áp dụng thuế đối với các quốc gia thực hiện hệ thống thuế giá trị gia tăng. Điều này dẫn đến sự gia tăng rào cản thuế quan toàn cầu, làm tăng chi phí thương mại, có thể gây ra lạm phát nhập khẩu và trì hoãn kỳ vọng giảm lãi suất. Chính sách thuế quan cũng ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu, làm suy yếu độ tin cậy của đô la Mỹ như một đồng tiền thanh toán quốc tế.
Các dự án tài chính phi tập trung được chính phủ hỗ trợ kể từ khi ra mắt đã ảnh hưởng đến ngành công nghiệp theo nhiều cách khác nhau. Dự án này được coi là "kim chỉ nam" cho chính sách, với việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được hiểu là "bộ sưu tập chính thức", thu hút các nhà đầu tư đi theo. Đồng stablecoin USD được ra mắt nhấn mạnh sự tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, có thể ảnh hưởng đến thị phần của các đồng stablecoin hiện có, thúc đẩy sự số hóa của USD.
Tổng thể, chính sách tài sản tiền điện tử của chính phủ thông qua việc nới lỏng quy định và dự trữ chiến lược, đã củng cố niềm tin thị trường và thu hút dòng vốn vào trong ngắn hạn, nhưng trong dài hạn cần cảnh giác với sự tập trung sức mạnh tính toán và rủi ro chính sách thay đổi. Chính sách thuế dù lấy lý do "ưu tiên quốc gia", nhưng có thể dẫn đến sự phân mảnh của hệ thống thương mại toàn cầu, làm gia tăng lạm phát và trầm trọng hóa kỳ vọng suy thoái kinh tế.
Sự kết hợp giữa nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 là những cổng quan trọng để vào thế giới mã hóa, người dùng thường hoàn thành nạp tiền pháp định và giao dịch tài sản tiền điện tử tại các sàn giao dịch chính thống, hoặc tương tác với các ứng dụng phi tập trung thông qua ví Web3. Trước đây, ranh giới giữa hai thứ này rất rõ ràng. Khi ngưỡng sử dụng ví Web3 giảm xuống, người dùng bình thường bắt đầu bước vào thế giới Web3 từ sàn giao dịch.
Kể từ năm 2023, sàn giao dịch đã bắt đầu tham gia vào thị trường ví Web3 nhờ vào kinh nghiệm quản lý tài sản. Sản phẩm ví của một nền tảng giao dịch thể hiện xuất sắc trong quản lý tài sản, tương tác trên chuỗi và tối ưu hóa giao dịch, thu hút một lượng lớn người dùng. Ví Web3 của một nền tảng giao dịch khác được liên kết chặt chẽ với tài khoản sàn giao dịch, hỗ trợ chuyển đổi nhanh chóng giữa tài sản trong sàn và ví Web3, giảm bớt lo ngại về an ninh cho người dùng. Nền tảng này cũng hợp tác với các sàn giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái để phát hành token ban đầu hướng đến người dùng bình thường, thu hút nhiều người tham gia vào các hoạt động trên chuỗi.
Dự án mã hóa gốc trong lĩnh vực ví tập trung vào nhu cầu của người dùng trên chuỗi. Một mạng lưới đã ra mắt sản phẩm kết hợp ví và nền tảng giao dịch nhờ vào công nghệ chữ ký đa và trừu tượng hóa tài khoản, giải quyết vấn đề chuyển nhượng và giao dịch tài sản đa chuỗi, nhận được sự công nhận từ thị trường.
Sự hợp nhất của nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn đánh dấu sự chuyển mình của thị trường từ "phân chia đối lập" sang "hợp tác cùng tồn tại". Cuộc cách mạng này đã nâng cao hiệu quả và tính bao trùm, nhưng cũng mang đến những thách thức mới về quản lý, an toàn và quản trị. Trong tương lai, những giải pháp có thể cân bằng hiệu quả của tập trung và an toàn của phi tập trung sẽ định hình hướng phát triển của cơ sở hạ tầng tài chính.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quý 1 năm 2025 thị trường tiền điện tử: Đổi mới và hợp nhất trong biến động vĩ mô
Tổng quan thị trường Tài sản tiền điện tử quý 1 năm 2025
Tổng quan ngành
Đầu năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử mở đầu trong những cảm xúc phức tạp. Thị trường kỳ vọng vào nhiều điều cho năm mới, bao gồm sự chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, những đột phá trong công nghệ AI và sự quản lý thân thiện từ chính phủ mới. Tuy nhiên, khi kết thúc quý đầu tiên, thị trường xuất hiện mô hình "biến động vĩ mô, đổi mới vi mô".
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành yếu tố cốt lõi chi phối thị trường. Cục Dự trữ Liên bang đang cân nhắc giữa lạm phát và rủi ro suy thoái, mặc dù kỳ vọng giảm lãi suất do suy thoái vào tháng 3 đã tạm thời thúc đẩy thị trường, nhưng không thể bù đắp tác động của sự sụp đổ bong bóng chứng khoán Mỹ. Chính phủ mới đã thúc đẩy các dự luật về dự trữ tài sản kỹ thuật số và quản lý, mang lại lợi ích cho ngành, nhưng cũng gây ra lo ngại về chi phí chuyển đổi. Bitcoin đã gặp phải sự điều chỉnh sau khi vượt qua 100.000 USD vào tháng 1, cho thấy thị trường đang chốt lời từ kỳ vọng "giảm một nửa". Các đồng coin khác có hiệu suất chung khá bình thường, nhưng các sản phẩm đổi mới như RWA và cổng người dùng vẫn đang tiếp thêm động lực cho ngành.
Cần lưu ý rằng một số nền tảng giao dịch đang tăng cường xây dựng hệ sinh thái phi tập trung thông qua việc tổng hợp tính thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng truy cập liền mạch vào các tình huống ứng dụng phi tập trung, và lần đầu tiên cho phép người dùng nền tảng giao dịch trực tiếp tài sản phi tập trung. Mô hình kết hợp giữa tập trung và phi tập trung này có thể trở thành chìa khóa cho vòng tăng trưởng tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng
Quý I năm 2025, nền kinh tế vĩ mô của Mỹ đã có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài sản tiền điện tử. Sự tương quan tích cực giữa thị trường tài sản tiền điện tử và chứng khoán Mỹ đã gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq phần nào quyết định xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử. Cốt lõi của nền kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh kinh tế, thị trường giao dịch là kỳ vọng về tương lai.
Việc chính phủ cắt giảm nhân sự ồ ạt đã trực tiếp dẫn đến việc tăng tỷ lệ thất nghiệp. Đồng thời, chính sách thuế quan đã đẩy giá hàng hóa và chi phí ngành dịch vụ lên cao, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và tăng rủi ro suy thoái kinh tế. Những chính sách này đã làm gia tăng các yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động gia tăng của thị trường vốn.
Xem xét sự tăng trưởng ban đầu và rủi ro giảm giá tiềm ẩn, một số tổ chức đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý đầu tiên và chuyển sang các chiến lược giao dịch ngoài sàn. Tuy nhiên, những chính sách này có thể không chỉ đơn thuần là điều tiết kinh tế, mà còn nhằm tăng cường đòn bẩy thương lượng chính trị hoặc tạo ra các mục tiêu kinh tế đặc biệt. Do đó, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng dài hạn của Tài sản tiền điện tử.
Thị trường Tài sản tiền điện tử trong quý đầu tiên nhạy cảm với dữ liệu kinh tế. Dữ liệu tháng 1 mạnh mẽ, thị trường phản ứng ổn định. Lạm phát tháng 2 vượt kỳ vọng dẫn đến giảm kỳ vọng giảm lãi suất, Bitcoin giảm mạnh. Dữ liệu kinh tế tháng 3 cải thiện đã thúc đẩy sự phục hồi ngắn hạn, nhưng PCE lõi vượt kỳ vọng lại gây ra sự giảm giá.
Trong tương lai, thị trường tài sản tiền điện tử vẫn sẽ phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương, các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến sự thay đổi của dữ liệu lạm phát và việc làm.
Chính sách Tài sản tiền điện tử của chính phủ và ảnh hưởng
Vào tháng 3 năm 2025, chính phủ đã ký sắc lệnh hành chính thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin, nguồn vốn chủ yếu đến từ khoảng 200.000 coin Bitcoin bị tịch thu. Hành động này nhằm nâng cao vị thế của Bitcoin, tăng cường tính hợp pháp và thanh khoản của nó. Trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt, nhưng do dự trữ chỉ phụ thuộc vào tài sản bị tịch thu và không có kế hoạch mua thêm, giá đã nhanh chóng giảm trở lại. Về lâu dài, hành động này có thể kích thích các quốc gia khác làm theo, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế.
Về mặt quản lý, chính phủ mới đã thay đổi chủ tịch cơ quan quản lý chứng khoán, thành lập nhóm công tác về tài sản tiền điện tử, làm rõ tiêu chuẩn phân loại token, chấm dứt các vụ kiện đối với một số doanh nghiệp. Ngoài ra, còn bãi bỏ các chuẩn mực kế toán gây tranh cãi, giảm nhẹ gánh nặng tài chính cho doanh nghiệp. Môi trường quản lý đã được nới lỏng đáng kể, thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc tham gia, các tổ chức tài chính truyền thống được phép tiến hành dịch vụ lưu ký tài sản mã hóa.
Trong việc phát triển stablecoin, chính phủ đã thiết lập khung quản lý liên bang cho stablecoin, cho phép các tổ chức phát hành stablecoin truy cập vào hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương, và rõ ràng cấm phát hành tiền tệ số của ngân hàng trung ương nhằm duy trì không gian đổi mới cho tiền điện tử tư nhân. Ứng dụng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới đã được thúc đẩy nhanh chóng, mở rộng con đường quốc tế hóa của đô la.
Về chính sách thuế quan, chính phủ đã ký kết "Biên bản ghi nhớ về thương mại và thuế quan đối ứng", yêu cầu các đối tác thương mại có thuế quan phù hợp với Hoa Kỳ, và áp dụng thuế đối với các quốc gia thực hiện hệ thống thuế giá trị gia tăng. Điều này dẫn đến sự gia tăng rào cản thuế quan toàn cầu, làm tăng chi phí thương mại, có thể gây ra lạm phát nhập khẩu và trì hoãn kỳ vọng giảm lãi suất. Chính sách thuế quan cũng ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu, làm suy yếu độ tin cậy của đô la Mỹ như một đồng tiền thanh toán quốc tế.
Các dự án tài chính phi tập trung được chính phủ hỗ trợ kể từ khi ra mắt đã ảnh hưởng đến ngành công nghiệp theo nhiều cách khác nhau. Dự án này được coi là "kim chỉ nam" cho chính sách, với việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được hiểu là "bộ sưu tập chính thức", thu hút các nhà đầu tư đi theo. Đồng stablecoin USD được ra mắt nhấn mạnh sự tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, có thể ảnh hưởng đến thị phần của các đồng stablecoin hiện có, thúc đẩy sự số hóa của USD.
Tổng thể, chính sách tài sản tiền điện tử của chính phủ thông qua việc nới lỏng quy định và dự trữ chiến lược, đã củng cố niềm tin thị trường và thu hút dòng vốn vào trong ngắn hạn, nhưng trong dài hạn cần cảnh giác với sự tập trung sức mạnh tính toán và rủi ro chính sách thay đổi. Chính sách thuế dù lấy lý do "ưu tiên quốc gia", nhưng có thể dẫn đến sự phân mảnh của hệ thống thương mại toàn cầu, làm gia tăng lạm phát và trầm trọng hóa kỳ vọng suy thoái kinh tế.
Sự kết hợp giữa nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 là những cổng quan trọng để vào thế giới mã hóa, người dùng thường hoàn thành nạp tiền pháp định và giao dịch tài sản tiền điện tử tại các sàn giao dịch chính thống, hoặc tương tác với các ứng dụng phi tập trung thông qua ví Web3. Trước đây, ranh giới giữa hai thứ này rất rõ ràng. Khi ngưỡng sử dụng ví Web3 giảm xuống, người dùng bình thường bắt đầu bước vào thế giới Web3 từ sàn giao dịch.
Kể từ năm 2023, sàn giao dịch đã bắt đầu tham gia vào thị trường ví Web3 nhờ vào kinh nghiệm quản lý tài sản. Sản phẩm ví của một nền tảng giao dịch thể hiện xuất sắc trong quản lý tài sản, tương tác trên chuỗi và tối ưu hóa giao dịch, thu hút một lượng lớn người dùng. Ví Web3 của một nền tảng giao dịch khác được liên kết chặt chẽ với tài khoản sàn giao dịch, hỗ trợ chuyển đổi nhanh chóng giữa tài sản trong sàn và ví Web3, giảm bớt lo ngại về an ninh cho người dùng. Nền tảng này cũng hợp tác với các sàn giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái để phát hành token ban đầu hướng đến người dùng bình thường, thu hút nhiều người tham gia vào các hoạt động trên chuỗi.
Dự án mã hóa gốc trong lĩnh vực ví tập trung vào nhu cầu của người dùng trên chuỗi. Một mạng lưới đã ra mắt sản phẩm kết hợp ví và nền tảng giao dịch nhờ vào công nghệ chữ ký đa và trừu tượng hóa tài khoản, giải quyết vấn đề chuyển nhượng và giao dịch tài sản đa chuỗi, nhận được sự công nhận từ thị trường.
Sự hợp nhất của nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn đánh dấu sự chuyển mình của thị trường từ "phân chia đối lập" sang "hợp tác cùng tồn tại". Cuộc cách mạng này đã nâng cao hiệu quả và tính bao trùm, nhưng cũng mang đến những thách thức mới về quản lý, an toàn và quản trị. Trong tương lai, những giải pháp có thể cân bằng hiệu quả của tập trung và an toàn của phi tập trung sẽ định hình hướng phát triển của cơ sở hạ tầng tài chính.