Tình huống quản trị lạm phát của Aptos: Thả lợi suất thế chấp gây tranh cãi, sự phát triển của hệ sinh thái có thể là chìa khóa giải quyết vấn đề
Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra cuộc tranh luận gay gắt về đề xuất AIP-119 nhằm thả lợi suất thế chấp. Các nhà ủng hộ cho rằng đây là bước đi cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản trong hệ sinh thái, trong khi những người phản đối cảnh báo rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới và thậm chí dẫn đến việc rút vốn. Cuộc cải cách này không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế token APT mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị của các chuỗi công khai PoS.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 gợi ý trong vòng ba tháng tới, mỗi tháng thả 1% tỷ lệ thưởng thế chấp cơ bản của Aptos, giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3.79%. Những người ủng hộ cho rằng, điều này không chỉ có thể nhanh chóng giảm APT lạm phát, mà còn kích thích người dùng chuyển tiền sang các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ phụ thuộc vào thế chấp thụ động.
Tuy nhiên, cũng có nhiều ý kiến phản đối. Một số người chỉ ra rằng việc giảm mạnh phần thưởng thế chấp sẽ gây ảnh hưởng lớn hơn đến các xác thực viên nhỏ, có thể khiến họ không thể chi trả chi phí hoạt động và buộc phải rời khỏi mạng, từ đó gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng Aptos. Một đồng sáng lập của một nền tảng tài chính đã tính toán rằng nếu tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 3,9%, chỉ những xác thực viên nắm giữ trên 10 triệu APT mới có thể kiếm lời một cách chật vật, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các xác thực viên nhỏ.
Ngoài ra, có ý kiến cho rằng, thả lợi suất thế chấp sau khi giảm so với các chuỗi có lợi suất cao khác thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến dòng vốn ra ngoài, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos. Lợi suất thế chấp thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với các nhà cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự phát triển và mức độ tham gia của người dùng trong giao thức.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Bằng cách so sánh một vài chuỗi công khai với cơ chế tương tự, chúng ta có thể đánh giá tốt hơn tính hợp lý của đề xuất Aptos.
Hiện tại, mô hình lạm phát token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến giảm 1.5% mỗi năm, cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Tỷ lệ thế chấp APT lên đến 76%, trong khi việc tiêu hủy phí trên chuỗi có tác động rất nhỏ đối với việc chống lại lạm phát.
Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần theo năm, hiện khoảng 4,58%, tỷ lệ thế chấp khoảng 65%. Tuy nhiên, cộng đồng vẫn cho rằng lạm phát quá cao. Mức độ hoạt động cao của mạng Solana dường như đã giảm bớt áp lực do lạm phát gây ra.
Sui áp dụng mô hình đỉnh cứng, tổng lượng giới hạn ở 10 tỷ SUI, tỷ lệ lợi nhuận thế chấp khá thấp (2,3%~2,5%), tỷ lệ thế chấp khoảng 76,73%. Mô hình này giảm bớt lo lắng về lạm phát trong cộng đồng, giá token thể hiện khá nổi bật.
Lợi nhuận thế chấp của Cosmos lên tới 14,26%, tỷ lệ thế chấp khoảng 59%. Tuy nhiên, mặc dù lợi nhuận thế chấp rất cao, giá token ATOM vẫn tiếp tục giảm, đã giảm 91% so với điểm cao nhất.
Lựa chọn của Aptos: Thắt chặt hay Mở nguồn?
Hiện tại, các chuỗi công khai POS chính vẫn đang tìm kiếm sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng lưới. Ethereum đã đạt được sự giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ bản, nhưng không dẫn đến sự tăng giá của token. Ngược lại, Solana gần đây đã thông qua đề xuất tăng lạm phát, nhưng dường như không ảnh hưởng nhiều đến giá token, chủ yếu nhờ vào mức độ hoạt động cao của mạng.
Đối với Aptos, bên cạnh việc xem xét "thả" thông qua AIP-119, cần suy nghĩ kỹ về tác động tiềm năng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phi tập trung của mạng lưới. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách cực đoan, lựa chọn cấp thiết hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - nâng cao tính năng động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có thể là chìa khóa hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
18 thích
Phần thưởng
18
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RektRecorder
· 07-27 13:43
Vẫn là người nghèo phải chịu khổ thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
OptionWhisperer
· 07-27 07:00
thế chấp收益降一刀切 Ai cũng khó chịu cả.
Xem bản gốcTrả lời0
ParallelChainMaxi
· 07-24 14:47
Còn không bằng trực tiếp Rug Pull nhỉ
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagabond
· 07-24 14:43
Giảm lợi nhuận tương đương với giết chết dự án
Xem bản gốcTrả lời0
WalletWhisperer
· 07-24 14:37
chiến lược chênh lệch thống kê đang diễn ra... chỉ là một giai đoạn phân phối cá voi khác
Aptos Thả thế chấp phần thưởng引争议 通胀治理考验公链生态
Tình huống quản trị lạm phát của Aptos: Thả lợi suất thế chấp gây tranh cãi, sự phát triển của hệ sinh thái có thể là chìa khóa giải quyết vấn đề
Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra cuộc tranh luận gay gắt về đề xuất AIP-119 nhằm thả lợi suất thế chấp. Các nhà ủng hộ cho rằng đây là bước đi cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản trong hệ sinh thái, trong khi những người phản đối cảnh báo rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới và thậm chí dẫn đến việc rút vốn. Cuộc cải cách này không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế token APT mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị của các chuỗi công khai PoS.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 gợi ý trong vòng ba tháng tới, mỗi tháng thả 1% tỷ lệ thưởng thế chấp cơ bản của Aptos, giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3.79%. Những người ủng hộ cho rằng, điều này không chỉ có thể nhanh chóng giảm APT lạm phát, mà còn kích thích người dùng chuyển tiền sang các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ phụ thuộc vào thế chấp thụ động.
Tuy nhiên, cũng có nhiều ý kiến phản đối. Một số người chỉ ra rằng việc giảm mạnh phần thưởng thế chấp sẽ gây ảnh hưởng lớn hơn đến các xác thực viên nhỏ, có thể khiến họ không thể chi trả chi phí hoạt động và buộc phải rời khỏi mạng, từ đó gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng Aptos. Một đồng sáng lập của một nền tảng tài chính đã tính toán rằng nếu tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 3,9%, chỉ những xác thực viên nắm giữ trên 10 triệu APT mới có thể kiếm lời một cách chật vật, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các xác thực viên nhỏ.
Ngoài ra, có ý kiến cho rằng, thả lợi suất thế chấp sau khi giảm so với các chuỗi có lợi suất cao khác thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến dòng vốn ra ngoài, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos. Lợi suất thế chấp thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với các nhà cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự phát triển và mức độ tham gia của người dùng trong giao thức.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Bằng cách so sánh một vài chuỗi công khai với cơ chế tương tự, chúng ta có thể đánh giá tốt hơn tính hợp lý của đề xuất Aptos.
Hiện tại, mô hình lạm phát token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến giảm 1.5% mỗi năm, cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Tỷ lệ thế chấp APT lên đến 76%, trong khi việc tiêu hủy phí trên chuỗi có tác động rất nhỏ đối với việc chống lại lạm phát.
Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần theo năm, hiện khoảng 4,58%, tỷ lệ thế chấp khoảng 65%. Tuy nhiên, cộng đồng vẫn cho rằng lạm phát quá cao. Mức độ hoạt động cao của mạng Solana dường như đã giảm bớt áp lực do lạm phát gây ra.
Sui áp dụng mô hình đỉnh cứng, tổng lượng giới hạn ở 10 tỷ SUI, tỷ lệ lợi nhuận thế chấp khá thấp (2,3%~2,5%), tỷ lệ thế chấp khoảng 76,73%. Mô hình này giảm bớt lo lắng về lạm phát trong cộng đồng, giá token thể hiện khá nổi bật.
Lợi nhuận thế chấp của Cosmos lên tới 14,26%, tỷ lệ thế chấp khoảng 59%. Tuy nhiên, mặc dù lợi nhuận thế chấp rất cao, giá token ATOM vẫn tiếp tục giảm, đã giảm 91% so với điểm cao nhất.
Lựa chọn của Aptos: Thắt chặt hay Mở nguồn?
Hiện tại, các chuỗi công khai POS chính vẫn đang tìm kiếm sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng lưới. Ethereum đã đạt được sự giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ bản, nhưng không dẫn đến sự tăng giá của token. Ngược lại, Solana gần đây đã thông qua đề xuất tăng lạm phát, nhưng dường như không ảnh hưởng nhiều đến giá token, chủ yếu nhờ vào mức độ hoạt động cao của mạng.
Đối với Aptos, bên cạnh việc xem xét "thả" thông qua AIP-119, cần suy nghĩ kỹ về tác động tiềm năng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phi tập trung của mạng lưới. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách cực đoan, lựa chọn cấp thiết hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - nâng cao tính năng động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có thể là chìa khóa hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.