Tài sản tiền điện tử thị trường tiềm năng khủng hoảng: Phân tích rủi ro phụ thuộc nền tảng

Bài viết này sẽ khám phá những rủi ro tiềm ẩn do sự phụ thuộc quá mức vào nền tảng giao tiếp trong thị trường Tài sản tiền điện tử, và thông qua sự kiện cấm nền tảng này tại Việt Nam, sẽ tiết lộ những điểm yếu cấu trúc mà ngành đang phải đối mặt.

Quan điểm chính

1. Rủi ro phụ thuộc vào nền tảng: Vào tháng 6 năm 2025, sau khi Việt Nam cấm sử dụng một nền tảng giao tiếp nhất định, hoạt động của người dùng trong cộng đồng tài sản tiền điện tử chính đã giảm 45% trong vòng vài ngày. Sự kiện này làm nổi bật điểm yếu nghiêm trọng của ngành công nghiệp mã hóa khi phụ thuộc vào một kênh giao tiếp đơn lẻ và khó thay thế.

2. Giải pháp thay thế khan hiếm: Mặc dù thị trường đã thử nghiệm các công cụ giao tiếp khác như Discord, Signal, nhưng không cái nào có thể sao chép hoàn toàn sự kết hợp lợi thế của nền tảng này về phạm vi toàn cầu, bảo vệ quyền riêng tư và trải nghiệm người dùng mã hóa. Hiện tại, thị trường thiếu những sản phẩm thay thế có thể cạnh tranh về quy mô.

3. Áp lực quản lý toàn cầu gia tăng: Các chính phủ trên thế giới đã tăng cường kiểm tra nền tảng truyền thông này với lý do bảo vệ "chủ quyền số", chủ yếu nhằm vào lập trường không hợp tác với việc chia sẻ và giám sát dữ liệu. Tuy nhiên, nền tảng này gần đây đã bắt đầu hợp tác với các cơ quan chức năng ở một số khu vực pháp lý, tạm thời làm giảm bớt lo ngại ở một số thị trường quan trọng.

Vai trò của nền tảng truyền thông trong thị trường tài sản tiền điện tử

Nền tảng này đã trở thành kênh giao tiếp chính của cộng đồng tài sản tiền điện tử toàn cầu nhờ vào khả năng bảo vệ quyền riêng tư mạnh mẽ, trò chuyện nhóm có thể mở rộng và tích hợp bot. Những đặc điểm này khiến nó trở thành sự lựa chọn hàng đầu cho các nhà lãnh đạo tư tưởng và các dự án mới trong việc xây dựng cộng đồng. Các nhà tham gia thị trường sử dụng nền tảng này rộng rãi như một kênh tương tác chính.

Nền tảng này hiện đang đóng vai trò cốt lõi trong cấu trúc thị trường Tài sản tiền điện tử. Sự tồn tại của nó thường được coi là hiển nhiên, nhưng khi tưởng tượng về một kịch bản hoạt động lớn mà không có nền tảng này, mức độ tích hợp sâu sắc của nó trở nên rõ ràng. Hiện tại, một hệ sinh thái mã hóa mà không có nền tảng này thật khó tưởng tượng.

Phân tích sự kiện Việt Nam cấm hoàn toàn

Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Bộ Thông tin và Truyền thông Việt Nam đã ban hành lệnh số 2312/CVT-CS theo yêu cầu của Bộ Công an, yêu cầu tất cả các nhà cung cấp dịch vụ viễn thông chặn dịch vụ nền tảng này trong nước trước ngày 2 tháng 6.

Quyết định này ngay lập tức gây ra sự hỗn loạn trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản tiền điện tử của Việt Nam. Việt Nam là một trong những quốc gia có số lượng người dùng lớn nhất trên nền tảng này. Lĩnh vực mã hóa trong nước phụ thuộc nghiêm trọng vào nền tảng này như một kênh giao tiếp chính. Lệnh cấm đã khiến các dự án và người dùng mã hóa địa phương mất đi các lựa chọn khả thi. Mặc dù nhiều người đã chuyển sang sử dụng VPN để duy trì quyền truy cập, nhưng phương pháp này tối đa chỉ là một giải pháp tạm thời và không hoàn chỉnh.

Đối với những người dùng thông thường chỉ có mức quan tâm trung bình đến tài sản tiền điện tử, việc truy cập nền tảng này qua VPN đã chứng minh là quá bất tiện. Do đó, nhiều người đã hoàn toàn rút lui khỏi việc tham gia. Trong chỉ vài ngày, lượt xem trung bình của mười cộng đồng tài sản tiền điện tử hàng đầu ở Việt Nam đã giảm hơn 45%.

Để đáp lại, các tổ chức cộng đồng bắt đầu khám phá và quảng bá các nền tảng thay thế. Hoạt động trên máy chủ Việt Nam trên Discord tăng vọt, trong khi một số cộng đồng thử nghiệm sử dụng các ứng dụng nhắn tin địa phương như Zalo, nhằm phục vụ cho những người dùng tìm kiếm giao diện nhẹ nhàng và đơn giản hơn.

Tuy nhiên, những sự thay thế này đều không thể sao chép sự cân bằng độc đáo của nền tảng trong khả năng sử dụng, quyền riêng tư và tính năng mã hóa gốc. Mặc dù có lệnh cấm, hầu hết người dùng vẫn phụ thuộc vào nền tảng thông qua VPN — đây là một phương pháp lách luật, chứ không phải là sự thay thế.

Phân tích khả thi của giải pháp thay thế

Áp lực quản lý đối với nền tảng này đã làm lộ ra một điểm yếu cấu trúc của ngành công nghiệp mã hóa: sự phụ thuộc nghiêm trọng vào một nền tảng truyền thông duy nhất.

Như trường hợp ở Việt Nam đã chỉ ra, phản ứng tức thì đối với lệnh cấm là việc sử dụng rộng rãi VPN. Mặc dù điều này cung cấp một giải pháp tạm thời trong ngắn hạn, nhưng lại gây ra trở ngại đáng kể cho người dùng thông thường. Mặc dù mức độ tham gia của các tổ chức vào tài sản tiền điện tử đang gia tăng, nhưng nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chiếm một phần lớn hoạt động trên thị trường. Trong thời kỳ chuyển mình khi thị trường đang cố gắng vượt qua cơ sở người dùng ban đầu của mình, sự phụ thuộc vào nền tảng này đã trở thành một rào cản cho việc áp dụng rộng rãi hơn.

Điều này thúc đẩy ngành công nghiệp tích cực tìm kiếm nền tảng thay thế. Discord đã trở thành giải pháp ưu tiên của nhiều cộng đồng Việt Nam, cung cấp giao tiếp thời gian thực và môi trường thân thiện với nhà phát triển. Tuy nhiên, nó thiếu sự đơn giản mà nền tảng này cung cấp, ưu tiên cho thiết bị di động. Một giải pháp ứng cử viên khác là Signal, quảng bá có các tính năng bảo mật mạnh mẽ, nhưng các công cụ mà nó cung cấp cho các trường hợp sử dụng mã hóa gốc là hạn chế - làm cho nó trở thành một sự thay thế không đầy đủ.

Các ứng dụng nhắn tin khác, như Zalo hoặc WhatsApp, thường có số lượng người dùng giới hạn trong một khu vực nhất định. Điều này khiến chúng không phù hợp với bản chất toàn cầu của hệ sinh thái mã hóa ngay từ đầu, trong khi hệ sinh thái mã hóa mặc định cần phải có sự giao tiếp xuyên biên giới.

Cuối cùng, ngành công nghiệp mã hóa vẫn chưa tìm thấy một nền tảng thay thế khả thi. Mặc dù những lợi thế công nghệ của nó, như tính ẩn danh, quyền riêng tư và tích hợp robot, đã thúc đẩy nó tiếp tục chiếm ưu thế, nhưng vấn đề cốt lõi nằm ở cấu trúc.

Hiện tại không có một nền tảng truyền thông nào được chấp nhận rộng rãi có thể hoạt động xuyên biên giới một cách liền mạch. Do sở thích truyền thông khác nhau giữa các quốc gia, việc tìm ra một giải pháp thay thế duy nhất đáp ứng nhu cầu toàn cầu của hệ sinh thái mã hóa vẫn là một thách thức lớn.

Nền tảng này chiếm một vị trí hiếm hoi trong lĩnh vực truyền thông. Nó không chiếm ưu thế tại bất kỳ thị trường quốc gia đơn lẻ nào, và đối với nhiều người dùng, nó không phải là ứng dụng chính của họ. Tuy nhiên, ở nhiều khu vực khác nhau, nó thường là công cụ truyền thông được sử dụng nhiều thứ hai. Vị trí độc đáo này như một nền tảng thứ cấp phổ quát mang lại cho nền tảng này một tính trung lập thực tế vượt qua biên giới. Chính vị thế không liên quan đến khu vực này đã khiến nó trở nên khó thay thế.

Rủi ro quản lý ngày càng tăng

Mặc dù thiếu các giải pháp thay thế khả thi, các chính phủ trên thế giới, bao gồm cả Việt Nam, đang tăng cường giám sát nền tảng này dưới danh nghĩa "chủ quyền số".

Điều này chủ yếu là do chính sách bảo mật mạnh mẽ của nền tảng này và lập trường từ chối chia sẻ dữ liệu người dùng của nó (chỉ với một số khu vực pháp lý chính). Đối với nhiều chính phủ, việc không thể giám sát các cuộc trò chuyện mã hóa trên nền tảng vẫn là mối quan tâm cốt lõi.

Những mối quan tâm này đang ngày càng chuyển thành hành động quản lý. Các quốc gia đã thực hiện các biện pháp đối với nền tảng này thường tuân theo một trong ba chiến lược. Chiến lược đầu tiên là lệnh cấm toàn diện, thường đi kèm với các sáng kiến thúc đẩy các sản phẩm thay thế nội địa. Chiến lược thứ hai liên quan đến việc áp dụng phong tỏa tạm thời đối với các sự kiện cụ thể (như vi phạm pháp luật hoặc căng thẳng liên quan đến bầu cử). Chiến lược thứ ba là lọc chọn lọc, tức là chính phủ cho phép truy cập ứng dụng này, nhưng chặn các kênh cụ thể hoặc hạn chế tốc độ của nó.

Các tiền lệ được thiết lập bởi những trường hợp này báo hiệu rằng trong tương lai có thể có nhiều hạn chế hơn. Hiện tại có một số quốc gia đang xem xét việc áp dụng lệnh cấm toàn phần hoặc một phần đối với nền tảng này. Mặc dù lý do chính trị của các quốc gia khác nhau, nhưng mô hình quản lý đang trở nên đồng nhất hơn. Chính phủ thường lấy lý do an ninh quốc gia, không tuân thủ luật pháp địa phương hoặc rủi ro về trật tự công cộng để kiểm soát.

Trong bối cảnh này, cách mà nền tảng này phản ứng đang trở thành một biến số quan trọng. Mặc dù các điểm kích hoạt khác nhau tùy theo khu vực pháp lý, nhưng vấn đề cơ bản là giống nhau: nền tảng này không sẵn sàng hoặc không thể đáp ứng các yêu cầu tuân thủ địa phương. Tại những quốc gia có môi trường quản lý nghiêm ngặt hơn, mức độ khoan dung đối với các nền tảng không hợp tác giảm xuống đáng kể.

Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy chiến lược của nền tảng này đang chuyển biến. Sau khi Giám đốc điều hành bị bắt, công ty đã bắt đầu thực hiện các biện pháp để nâng cao sự tuân thủ. Một ví dụ đáng chú ý là họ đã công bố một báo cáo minh bạch, tiết lộ địa chỉ IP và số điện thoại của những người vi phạm, nhưng điều này chỉ giới hạn trong các khu vực tài phán có hệ thống dân chủ mạnh mẽ.

Mặc dù phạm vi hạn chế, nhưng nền tảng này hiện đang thể hiện nhiều hơn sự sẵn sàng phối hợp với yêu cầu của chính phủ so với trước đây. Sự chuyển biến này dự kiến sẽ giảm thiểu rủi ro bị trừng phạt ngay lập tức tại các thị trường chính (như Mỹ).

Tác động tiềm tàng của việc cấm hoàn toàn

Khả năng cấm nền tảng này trên toàn cầu vẫn còn rất thấp, nhưng mối lo ngại của các chính phủ trên thế giới là có thật và ngày càng gia tăng. Nếu điều này xảy ra, phản ứng ban đầu của người dùng có thể sẽ tương tự như trường hợp ở Việt Nam, tức là việc sử dụng VPN sẽ tăng lên. Tuy nhiên, như đã đề cập ở trên, phương pháp này chỉ là một giải pháp tạm thời trong ngắn hạn.

Nếu có lệnh cấm toàn diện, người dùng sẽ bắt đầu chuyển sang các dịch vụ thay thế. Như đã thảo luận trước đó, sự thay thế khả thi nhất không phải là bản sao của nền tảng đó hoặc ứng dụng giao tiếp địa phương. Những nền tảng có tính chất trung lập khu vực trong nền tảng đó có khả năng thu hút sự chú ý hơn.

Gần đây, tỷ lệ áp dụng của Signal đã tăng lên, nó là một ứng cử viên tiềm năng. Tuy nhiên, một đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ hơn có thể là dịch vụ nhắn tin XChat sắp ra mắt của X. Với việc X có sự tích hợp sâu sắc với cộng đồng mã hóa, XChat có thể tận dụng cơ sở người dùng hiện có để thâm nhập thị trường mạnh mẽ.

Tuy nhiên, rủi ro trực tiếp hơn nằm ở tác động tiềm ẩn đối với một quỹ nào đó. Mặc dù quỹ này chính thức tách biệt với nền tảng, nhưng mối quan hệ giữa hai bên rất chặt chẽ. Trò chơi T2E (Telegram to Earn) bản địa của nền tảng này luôn là cốt lõi của sự phát triển của một hệ sinh thái nào đó. Việc dễ dàng sử dụng ví nào đó trực tiếp trong giao diện nền tảng cũng là một lợi thế quan trọng.

Việc mở rộng các biện pháp cấm sẽ biến sự tích hợp này thành một điểm rủi ro. Nếu việc truy cập nền tảng bị chặn, người dùng của các ứng dụng tích hợp một blockchain nào đó sẽ ngay lập tức bị ảnh hưởng đến việc thu thập và giao dịch. Ngay cả khi blockchain tiếp tục hoạt động bình thường, ảnh hưởng vẫn tồn tại. Do thị trường coi nền tảng này và một blockchain nào đó là một nền tảng thống nhất, các dự án dựa trên blockchain đó phải đối mặt trực tiếp với rủi ro về danh tiếng và hoạt động.

Mặc dù khả năng cấm nền tảng này trên toàn cầu là không lớn, nhưng ngành công nghiệp phải đối mặt với một thực tế: các lựa chọn thay thế khả thi là hạn chế. Nói rộng hơn, hệ sinh thái mã hóa không chỉ phụ thuộc vào nền tảng này mà còn phụ thuộc vào nhiều điểm dịch vụ đơn lẻ trong cơ sở hạ tầng của nó. Nếu những điểm yếu cấu trúc này không được giải quyết, ngành sẽ tiếp tục bị phơi bày trước những cú sốc đột ngột và bên ngoài.

Con đường tiến lên là rõ ràng. Giảm sự phụ thuộc quá mức và thực hiện đa dạng hóa nền tảng không còn là tùy chọn. Đó là một chiến lược sống còn cần thiết.