Thời điểm bước ngoặt phục hồi giá Ethereum?

Xin chào mọi người, chào mừng đến với WEB3 Mint To Be. Trong chương trình này, chúng tôi đã mời Tiến sĩ Zhou từ EthStorage, cùng với nhà nghiên cứu của chúng tôi, Lawrence. Chúng tôi sẽ nói về một tài sản blue-chip mà các nhà đầu tư tiền điện tử rất quan tâm - Ethereum.

Alex: Trong chương trình này, chúng tôi đã mời Tiến sĩ Zhou từ EthStorage, cùng với nhà nghiên cứu của chúng tôi, Lawrence. Chúng ta sẽ nói về một tài sản blue-chip mà các nhà đầu tư tiền mã hóa rất quan tâm - Ethereum. Chúng ta biết rằng Ethereum đã có hiệu suất tổng thể không tốt trong chu kỳ này, tỷ giá của nó luôn thua BTC, và trong phần lớn thời gian cũng không bằng được đối thủ cạnh tranh Solana. Tuy nhiên, gần đây Ethereum đã có nhiều thay đổi đáng chú ý, chẳng hạn như Vitalik đã trở nên quyết đoán hơn trong việc mở rộng Layer1, và cũng có sự tái cấu trúc, cắt giảm nhân sự, thể hiện một thái độ làm việc khá thực dụng. Liệu đây có phải là thời điểm bước ngoặt để Ethereum phục hồi giá hay không? Trước khi chúng ta bắt đầu thảo luận chính thức, hãy để hai vị khách mời giới thiệu về bản thân với các thính giả của chúng tôi. Tiến sĩ Zhou, xin mời.

Zhou Qi：Xin chào mọi người, tôi là Zhou Qi, người sáng lập EthStorage. Hôm nay tôi rất vui được chia sẻ với mọi người một số hiểu biết của chúng tôi về Ethereum, bao gồm cả những công việc gần đây của chúng tôi trên Ethereum. Thực tế chúng tôi đã nghiên cứu sâu về công nghệ Ethereum từ năm 17, 18, bao gồm cả lộ trình mở rộng của Ethereum, từ Layer2 trước đây đến Layer1 hiện tại, cũng như tham gia vào nhiều nghiên cứu về Ethereum và nhận được rất nhiều hỗ trợ từ Ethereum, bao gồm một số nghiên cứu về DA và một số nghiên cứu liên quan đến OP Stack, cũng như nhận được nhiều tài trợ. Vì vậy, hôm nay chúng tôi rất vui được chia sẻ một số hiểu biết tương đối độc đáo của chúng tôi trong lĩnh vực này.

Lawrence：Xin chào mọi người, tôi là Lawrence của Mint Ventures, rất vui hôm nay được cùng tiến sĩ Chu thảo luận về vấn đề này.

Nguyên nhân đợt này Ethereum thua kém BTC và SOL

Alex: Vậy chúng ta hãy vào chủ đề chính hôm nay. Trước khi thảo luận về những lý do tích cực đáng mong đợi của Ethereum trong hôm nay, chúng ta có thể xem xét những vấn đề mà Ethereum đang phải đối mặt hiện tại. Theo hai bạn, lý do chính khiến Ethereum thua kém nhiều so với BTC trong chu kỳ này và cũng thua cả Solana có thể là gì? Hay để câu hỏi này cho Zhou Bo chia sẻ trước.

Qi Zhou: Tôi nghĩ có vài lý do. Lý do đầu tiên là lộ trình tổng thể của Ethereum, đặc biệt là lộ trình lấy Layer2 làm trung tâm, thực tế cho thấy không hoàn toàn đồng nhất với giá trị cốt lõi của Ethereum. Điều này thực sự cũng là vấn đề mà tôi đã thảo luận với Vitalik khi gặp anh ấy vào tháng trước ở Đông Á, đây cũng là một trong những suy nghĩ của anh ấy. Chúng ta có thể thấy, chẳng hạn như vào năm ngoái, trước khi EIP 4844 ra mắt, Ethereum vẫn đang ở trạng thái khá giảm phát. Nhưng khi nâng cấp 4844 được triển khai, phí giao dịch để L2 gửi dữ liệu cho Ethereum giảm mạnh, đồng thời cũng dẫn đến nhiều giá trị trên L2 không phản ánh vào chính Ethereum. Chẳng hạn như nhiều dự án L2, như một nền tảng giao dịch nào đó và một DEX nào đó, mặc dù đã thu được nhiều phí giao dịch từ người dùng, nhưng những phí này không quay trở lại giá trị của Ethereum. Vì vậy, đã xuất hiện một vấn đề lớn về sự không tương thích trong động lực. Lý do thứ hai, từ chính Ethereum mà nói, vì nó đã hoạt động rất tốt trong chu kỳ trước, theo một nghĩa nào đó cũng đã ảnh hưởng đến sự phán đoán của nó, khiến cho nó trở nên tương đối chậm trong một số khía cạnh, chẳng hạn như tiến độ kỹ thuật. Thời điểm đó, Ethereum không có đối thủ thực sự, dù là Bitcoin hay một nền tảng giao dịch nào đó. Và trong đợt này, nhiều người phàn nàn rằng Ethereum thay đổi quá chậm, lộ trình được lập kế hoạch quá lâu nhưng không có kết quả cụ thể trong kỹ thuật. Mỗi lần nâng cấp đều cần từ một đến hai năm để thực hiện các chức năng tương ứng. So với một số nền tảng giao dịch có tiến độ kỹ thuật tích cực, Ethereum luôn thiên về nghiên cứu, không phải là mô hình ưu tiên kỹ thuật. Cách tiếp cận này đã gây ra sự chậm trễ lớn trong sự phát triển tổng thể và lộ trình nâng cấp của Ethereum. Chúng tôi có nhiều kinh nghiệm thực tiễn trong lĩnh vực này, chẳng hạn như vài năm trước chúng tôi đã thực hiện nhiều EIP cho Ethereum, bao gồm cả EthStorage, những điều này chúng ta có thể tiếp tục thảo luận sau. Tóm lại, chủ yếu là hai lý do này.

Lawrence: Hai điểm mà Chu Bố vừa nói cũng là hai điểm tôi muốn đưa ra. Một điểm quan trọng khác mà tôi nghĩ là trong chu kỳ này, có tương đối ít mô hình kinh doanh mới hoặc đổi mới trên chuỗi. Sự phong phú và hoạt động của hoạt động kinh doanh on-chain không được cải thiện nhiều so với 21 năm, và ngay cả khi chúng ta loại bỏ các giao dịch meme nói chung, hoạt động và sự phong phú của kinh doanh on-chain có thể đã giảm nhẹ. Ngược lại, các nguyên tắc cơ bản về phía BTC đã được cải thiện đáng kể. Do đó, trên thực tế, hiệu suất tổng thể của tất cả các chuỗi công khai là không tốt. Ngay cả một trong những sàn giao dịch hoạt động tốt hơn cũng cách mức cao nhất trong 21 năm ít nhất 50% so với BTC và mức cao của vòng này kém hơn 50% so với vòng trước. Tôi nghĩ đây cũng là một vấn đề phổ biến mà tất cả các Layer1 gặp phải trong vòng này. Hai điểm còn lại là những gì Tiến sĩ Chu vừa đề cập. Một vấn đề có thể nói là vấn đề chiến lược của Ethereum trong hai hoặc ba năm qua là chiến lược Layer2 này. Tôi nghĩ thẳng thắn mà nói, về cơ bản nó có thể được đánh giá là một thất bại. Một điểm khác, mà tôi đã tóm tắt, có thể là một vấn đề cấu trúc dài hạn của Ethereum, và nó chưa phải là một vấn đề chiến lược ngắn hạn và trung hạn. Gần đây tôi đã thấy rất nhiều lời chỉ trích, đặc biệt là một người tên là Max Resnick, và tôi nghĩ nó khá điển hình. Trên thực tế, Max đã từng là một nhà nghiên cứu tại Ethereum Foundation trước đây, và vào cuối năm 24, anh ấy chuyển sang một nền tảng giao dịch và đến Anza, đó là nhóm được tách ra từ một nền tảng Labs để thực hiện R & D. Trước đây, khi anh ấy thực sự ở Ethereum Foundation, anh ấy không ủng hộ chiến lược rollup, nhưng ủng hộ việc mở rộng Layer 1. Anh ấy có một số lời chỉ trích rất gay gắt về Ethereum, chẳng hạn như thực tế là anh ấy tin rằng những người đã phát triển lộ trình Ethereum, chính xác là Vitalik, chuyên về blockchain và mật mã, và ít hơn về máy tính. Theo cách này, trong một thời gian dài trong quá khứ, đã có nhiều sai lệch trong phán đoán và nghiên cứu của Ethereum về cách cải thiện hiệu suất của blockchain, theo ý kiến của ông, điều này có thể rất cơ bản và thực tế, bao gồm cả những sai lệch về hướng. Ví dụ, Ethereum Foundation từ lâu đã lập luận rằng nút thắt cổ chai đối với việc cải thiện hiệu suất của Ethereum nằm ở lớp thực thi. Tuy nhiên, theo ông, nút thắt cổ chai để cải thiện hiệu suất rõ ràng là ở tầng đồng thuận. Và ông cũng đề cập rằng Vitalik, hoặc những người tạo ra lộ trình Ethereum, quá dài hạn, theo đuổi các hướng đi có vẻ tương đối ảo tưởng vào lúc này, thay vì tập trung vào người dùng hiện tại. Ví dụ, bản thân Vitalik đã nói về các ứng dụng bảo mật và ứng dụng xã hội trên blog của mình, nhưng ít nói về DeFi. Nhưng trên thực tế, DeFi luôn là một trong những tồn tại và được sử dụng bởi hầu hết mọi người trên mạng chính Ethereum. Vấn đề này đã được tranh luận một thời gian vào tháng 7 hoặc tháng 8 năm ngoái, và Vitalik và một số dự án DeFi hàng đầu trên Ethereum đã nói về nó. Bao gồm cả vì những lý do này, Zhou Bo cũng vừa đề cập, hiệu quả R&D của Ethereum thực sự khá thấp. Một mặt, có một sự mất kết nối lớn giữa nhóm nghiên cứu và nhóm phát triển, và có một khoảng cách lớn giữa những gì nhóm nghiên cứu nghiên cứu và những gì nhóm phát triển phát triển. Mặt khác, tiến độ R&D của nó thực sự chậm, về cơ bản chỉ có một nâng cấp lớn mỗi năm. Trên thực tế, Vitalik có thể đã bắt đầu đề cập đến vấn đề này trong 15 hoặc 16 năm, nhưng phải đến khi nâng cấp Thượng Hải trong 23 năm, vấn đề này mới chính thức kết thúc. Trong quá khứ, không có nhiều nâng cấp mà mọi người có thể gọi sau '21: Merge '22, Shanghai '23, Cancun năm ngoái và Pectra vừa qua. Nhìn chung, tiến độ phát triển rất chậm nên rất tốn kém để sửa lỗi, đặc biệt là thời gian. Ví dụ, bài toán chiến lược Layer2 vừa đề cập, trong trường hợp của Ethereum, là: vào năm 2020, Vitalik đề xuất tập trung vào Rollup, nhưng thực tế phải đến năm 2022 những thứ liên quan mới được triển khai, và bây giờ vào năm 2025, mọi người đều thấy rằng điều đó là không thể và cần phải thay đổi. Có rất nhiều thời gian bị lãng phí ở giữa. Đặc biệt là so với một nền tảng giao dịch và một số Layer 1 mới, chẳng hạn như một nền tảng, khoảng cách giữa tiến độ R & D của họ gần với một thứ tự hiệu quả. Nói cách khác, Ethereum có thể phải mất gấp 10 lần so với các chuỗi công khai khác để đưa ra quyết định và đẩy điều này lên mạng. Tất nhiên, tôi nghĩ có lý do cho điều này, bởi vì Ethereum là chuỗi công khai đầu tiên có ảnh hưởng hơn sau Bitcoin và nó phải đối mặt với nhiều vấn đề, bao gồm nhiều cân nhắc về quy định trước đây, và sau đó nó luôn nhấn mạnh vào sự phi tập trung nói một cách tương đối. Tuy nhiên, đánh giá từ kết quả, tôi nghĩ rằng các vấn đề vừa đề cập là một vấn đề cấu trúc dài hạn thuộc về Ethereum Foundation hoặc lớp cốt lõi của Ethereum, tức là những người tạo ra lộ trình Ethereum. Tôi có lẽ nghĩ đó là điều chính.

Alex: OK, tôi có thể muốn bổ sung thêm một điểm nữa. Thực ra, Lawrence cũng đã đề cập đến việc quan điểm của quỹ Ethereum về sự kiên định với sự phi tập trung là rất quyết liệt. Đến chu kỳ trước, mọi người vẫn cho rằng đây là một trong những yếu tố chính của sự chính thống của blockchain. Nhưng trong chu kỳ này, đã xảy ra nhiều thay đổi. Một trong những thay đổi quan trọng nhất là chính phủ Mỹ đã có một sự thay đổi lớn. Chính phủ Mỹ trong chu kỳ này rất thân thiện với crypto và quản lý cũng rất thoải mái. Kết quả này dẫn đến việc ít nhất trong chu kỳ cầm quyền này, việc truy quét các dự án crypto và chống lại sự kiểm duyệt không còn cấp thiết như trước. Sự kiên định cao độ của Ethereum đối với sự phi tập trung đã cho thấy tính cần thiết của nó giảm sút trong chu kỳ chính phủ này. Ngược lại, một số nền tảng giao dịch, có thể mức độ phi tập trung của họ không cao, nhưng hiệu suất và hiệu quả rất tốt, lại trở thành một lợi thế. Hơn nữa, từ lâu dài mà nói, tôi cảm thấy ngay cả khi chính phủ tiếp theo chuyển sang đảng Dân chủ, đảng Dân chủ cũng sẽ nhận ra rằng nhóm cử tri là các nhà đầu tư crypto ở Mỹ là rất quan trọng. Dưới giả thuyết như vậy, tôi tin rằng trong nhiệm kỳ của họ, họ cũng sẽ không giống như trong chu kỳ trước đã có những cuộc truy quét tàn khốc đối với các dự án crypto. Vì vậy, tính cần thiết của sự phi tập trung nhìn chung cũng đang dần giảm xuống theo sự biến đổi của ngành. Chúng ta thấy rằng trong chu kỳ này, thực sự đã xuất hiện nhiều dự án, chẳng hạn như Ethena, bao gồm cả một câu chuyện mà nhiều nhà đầu tư hiện nay cho rằng rất quan trọng là RWA, thực ra đều là sản phẩm của sự kết hợp giữa CeFi và DeFi, đây là xu hướng không thể tránh khỏi. Tính quan trọng của câu chuyện này giảm đi, thực sự cũng phần nào làm suy yếu sự đồng thuận của Ethereum. Đây cũng là một trong những lý do mà trong chu kỳ này nó không có câu chuyện tốt hơn một số nền tảng giao dịch.

Về sự đồng thuận và không đồng thuận trong vấn đề Ethereum

Alex: Chúng ta hãy nói về vấn đề tiếp theo. Vừa rồi chúng ta đã thảo luận rất nhiều về các vấn đề liên quan đến Ethereum, bao gồm khả năng kỹ thuật của nó, một số nhận thức về hướng phát triển, tốc độ sửa lỗi tương đối chậm, v.v. Vậy thì trong số rất nhiều vấn đề mà chúng ta đã đề cập, sự đồng thuận giữa các nhà lãnh đạo, cộng đồng và các nhà phát triển của Ethereum về những vấn đề này là gì? Những điều không đồng thuận thì sao? Để tôi diễn đạt một cách đơn giản hơn, những vấn đề nào được coi là vấn đề chung giữa ban quản lý cốt lõi của Ethereum và cộng đồng cũng như các nhà phát triển? Còn những vấn đề nào lại có sự khác biệt? Chẳng hạn, chúng ta cho rằng đây là một vấn đề, một trở ngại, nhưng thái độ hiện tại của Ethereum lại cho rằng đây không phải là vấn đề, điều này là một đặc điểm mà chúng tôi rất quan tâm. Về điểm này, hai vị nghĩ sao? Chúng ta hãy nhờ Tiến sĩ Chu nói trước.

QiZhou：Trong đợt này, tôi nghĩ một quan điểm rất quan trọng là định nghĩa về sự phi tập trung của Ethereum đã có những thay đổi rất lớn. Tôi có thể nói rằng, cách đây vài năm, Ethereum vẫn giữ một quan điểm rất lý tưởng, thậm chí có phần giống như tôn giáo.