Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về, một sự kiện Space tập trung vào những thực tiễn đổi mới của Hong Kong trong lĩnh vực Web3 và tài chính toàn cầu đã được tổ chức thành công. Sự kiện xoay quanh chủ đề "Cách mạng RWA - Hong Kong với tài sản hàng nghìn tỷ được đưa lên chuỗi", quy tụ các chuyên gia trong ngành để thảo luận về cơ hội và thách thức của việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi.
RWA thúc đẩy chuyển đổi số tài chính tại Hồng Kông
Giám đốc chiến lược của một nền tảng giao dịch, Paolo, phân tích từ góc độ vĩ mô, chỉ ra rằng việc chính thức áp dụng các quy định về stablecoin ở Mỹ và Hồng Kông đã kích thích làn sóng đầu tư vào tài sản ảo từ các ngân hàng truyền thống và các công ty chứng khoán của Trung Quốc, phản ánh xu hướng hợp pháp hóa và tổ chức hóa tài sản ảo. Mỹ định vị chiến lược của mình là "thuộc địa kỹ thuật số trên chuỗi", củng cố quyền lực đồng đô la thông qua phân phối stablecoin và trái phiếu chính phủ; trong khi Hồng Kông được định vị là "cảng thương mại trên chuỗi", tận dụng lợi thế của một quốc gia, hai hệ thống, làm cửa sổ thu hút vốn đầu tư từ đại lục, khám phá các giải pháp thanh toán không dùng đô la. Paolo nhấn mạnh rằng stablecoin và RWA lần lượt đại diện cho việc phản ánh đầu tư trên chuỗi và tài sản, Hồng Kông thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và xây dựng mạng lưới thanh toán tự chủ thông qua RWA, giữ vị trí độc đáo trong đổi mới tài chính toàn cầu.
Tính tuân thủ pháp lý và cơ hội của RWA
Giám đốc pháp lý của Mulan Investment Management, Gilbert Ng, chỉ ra rằng thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo đã chuyển từ sự hiểu lầm "rửa tiền" sang sự hỗ trợ quản lý kể từ năm 2017. Ba điểm pháp lý chính trong sự phát triển của RWA bao gồm:
Các tổ chức tài chính truyền thống ưa chuộng chuỗi riêng để đảm bảo tuân thủ.
Việc ủy thác cần có kế hoạch rõ ràng, đáp ứng yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán.
Hồ sơ giao dịch cần phải tuân thủ "tiêu chuẩn vàng" ngoại tuyến của tài chính truyền thống.
Tài sản RWA bất động sản đối mặt với thách thức do yêu cầu đăng ký ngoại tuyến, nhưng có thể tránh được hạn chế thông qua việc quỹ hóa thu nhập từ cho thuê; trái phiếu và quỹ dễ dàng được phê duyệt hơn do tiêu chuẩn hóa. Tính tuân thủ RWA phụ thuộc vào việc tài sản cơ sở có được quản lý theo "Quy định về Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" hay không, như các tài sản phi chứng khoán như vàng vật chất có ngưỡng tuân thủ thấp hơn. Thị trường thứ cấp tại Hồng Kông có tiềm năng lớn, nhưng cơ sở hạ tầng còn thiếu, nếu sau khi phát hành stablecoin Hồng Kông có thể hỗ trợ quốc tế hóa nhân dân tệ thì sẽ càng mở rộng thị trường.
Quan điểm của Crypto Native về RWA ở Hồng Kông
Ohmann cho biết, là một "cổ đông cũ trong giới tiền mã hóa", ông chú ý đến khái niệm RWA nhưng có thái độ thận trọng đối với việc giao dịch các token RWA tại Hồng Kông. Ông nghiêng về việc đầu tư vào các lĩnh vực quen thuộc để nâng cao tỷ lệ thắng, do hiểu biết hạn chế về bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và các tài sản RWA khác tại Hồng Kông, ông lo ngại về rủi ro đầu tư. Ông thừa nhận rằng RWA có lợi thế trong việc giảm bớt ngưỡng đầu tư vào tài sản giá trị cao thông qua việc token hóa và nâng cao tính thanh khoản, nhưng đầu tư cá nhân cần có sự hướng dẫn đáng tin cậy.
Đối tượng người dùng mục tiêu của RWA
Giám đốc điều hành RWA Group Tony Fu cho rằng, sự thành công của RWA cần có sự hỗ trợ từ người mua, và nhóm người dùng của họ được chia thành hai loại:
Nhà đầu tư Crypto Native, có xu hướng phân bổ lợi nhuận vào tài sản truyền thống thông qua RWA, giữ lại hình thức tiền điện tử để tránh phức tạp về thuế và quy định;
Những người có giá trị tài sản ròng cao trong tài chính truyền thống, có vốn khả dụng trên 10 triệu đô la Hồng Kông, sẵn sàng phân bổ một tỷ lệ nhỏ vốn vào RWA để phân tán rủi ro, theo đuổi lợi nhuận tiềm năng cao.
Tony Fu nhấn mạnh rằng thị trường RWA của Hồng Kông có thể kết nối tài chính tiền điện tử với tài chính truyền thống, thúc đẩy việc token hóa tài sản chất lượng cao và thu hút vốn toàn cầu.
Vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy RWA và triển vọng token hóa cổ phiếu Hồng Kông
Hiệu trưởng Uweb, ông U Gia Ninh, chỉ ra rằng quy định về quản lý stablecoin sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, đánh dấu khung pháp lý đầu tiên trên toàn cầu cho stablecoin dựa trên tiền pháp định, xác định stablecoin là công cụ thanh toán và giải quyết. Hồng Kông có thể phát hành stablecoin bằng đô la Mỹ hoặc đô la Hồng Kông, nhưng stablecoin bằng đô la Mỹ do tính thanh khoản cao thì hấp dẫn hơn. Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho RWA, sự phát triển của RWA diễn ra qua ba giai đoạn: mã hóa tiền tệ (stablecoin), mã hóa trái phiếu/hàng hóa, mã hóa cổ phiếu. Hoa Kỳ dẫn đầu trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, trong khi việc mã hóa cổ phiếu Hồng Kông gặp khó khăn do quyền độc quyền của sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Ông U Gia Ninh cho rằng Hồng Kông cần tăng tốc đổi mới, khám phá mã hóa REIT, ABS, tận dụng lợi thế của một quốc gia hai hệ thống để thu hút tài sản xuyên biên giới, nhưng cần cảnh giác với áp lực cạnh tranh từ Mỹ.
Ý nghĩa của việc phát hành stablecoin tuân thủ RWA
Cá nhỏ cho rằng, quy định về stablecoin ở Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển của RWA từ góc độ quản lý và tuân thủ. Về mặt quản lý, bên phát hành cần có giấy phép và thành lập thực thể địa phương, tài sản dự trữ phải có tính thanh khoản cao và được quản lý bởi quỹ tín thác có giấy phép, đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Về mặt tuân thủ, stablecoin sẽ rút ngắn chu kỳ thanh toán RWA xuống còn cấp giây, giao dịch xuyên chuỗi không bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động giá trị, tài sản có thể xác minh, có thể theo dõi, đáp ứng tiêu chuẩn của ngân hàng trung ương, thuận tiện cho việc kiểm toán và tính toán thuế. Cá nhỏ nhấn mạnh rằng, stablecoin cung cấp môi trường giao dịch hiệu quả và minh bạch cho RWA, thúc đẩy sự phát hành và lưu thông của tài sản kỹ thuật số.
Vai trò và lợi thế của RWA trong hệ sinh thái Web3 tại Hồng Kông
Ông đại biểu lớn có thái độ thận trọng đối với khái niệm RWA, cho rằng hiện tại nó tồn tại nhiều bất lợi, và số lượng vụ lừa đảo đã tăng lên đáng kể. Ông cho rằng RWA kết hợp với tài sản thực có ý nghĩa nhất định, đặc biệt trong bối cảnh chính sách "một quốc gia, hai chế độ" của Hồng Kông và pháp lý về tiền ảo gần đây, Hồng Kông đã thu hút nhiều dự án tiền mã hóa và nguồn lực quốc tế. Tuy nhiên, hiện tại quy định vẫn chưa minh bạch, vấn đề lừa đảo nổi bật, nhưng đây cũng là giai đoạn lợi nhuận của ngành. Ông đề nghị nếu Hồng Kông có thể dẫn đầu trong việc xây dựng khung quy định rõ ràng, sẽ thu hút nhiều vốn từ phương Tây đổ vào phương Đông, nếu không có thể bị trở thành "kẻ đuổi theo gió".
Marco, đối tác Solowin Web3, cho rằng Hồng Kông đã thể hiện tiến triển tích cực thông qua hệ thống cấp phép stablecoin. Mục tiêu của Hồng Kông là token hóa tài sản tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính trôi chảy của giao dịch thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt trong việc phát hành sản phẩm tài chính trên thị trường sơ cấp, kết hợp với sự phát triển của stablecoin để mở ra kênh bán hàng quốc tế. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã cung cấp hỗ trợ tuân thủ cho các sản phẩm tài chính token hóa, và trong tương lai, có thể thông qua stablecoin nhân dân tệ offshore để thúc đẩy giao dịch quốc tế hóa tài sản trong nước. Marco nhấn mạnh rằng thị trường RWA cần hoàn thiện việc phát hành trên thị trường sơ cấp trước khi thị trường thứ cấp có thể phát triển dần dần.
Quy định mới về stablecoin ở Hong Kong và lĩnh vực RWA: Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu mới
Quy định mới về stablecoin tại Hồng Kông tập trung vào dự trữ 100% và cơ chế cấp phép rõ ràng, nâng cao rõ rệt tính minh bạch trong quản lý, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Quy định mới giảm bớt sự không chắc chắn về quản lý, tăng cường niềm tin của thị trường, hỗ trợ mở rộng thanh toán xuyên biên giới, DeFi và thị trường RWA, nhưng chi phí tuân thủ cao hạn chế sự tham gia của các tổ chức vừa và nhỏ. Vào quý 2 năm 2024, khối lượng chuyển tiền stablecoin toàn cầu đạt 40.000 tỷ USD, Hồng Kông có thể tận dụng lợi thế trung tâm tài chính để thu hút các ngân hàng và doanh nghiệp Internet, nhưng trong ngắn hạn bị hạn chế bởi quy mô thị trường và sự thống trị của stablecoin USD. Một số ông lớn đã tham gia vào sandbox quản lý, nhắm đến thị trường thanh toán thương mại điện tử B2B trị giá 30-60 nghìn tỷ USD, thách thức hệ thống Swift truyền thống.
RWA và stablecoin hỗ trợ lẫn nhau, tuân thủ và đa dạng hóa sinh thái trở thành chìa khóa
Quy định mới về stablecoin thúc đẩy con đường RWA tăng tốc, hai yếu tố này hỗ trợ lẫn nhau, đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu tại Hồng Kông. Stablecoin cung cấp khả năng thanh toán hiệu quả cho RWA, rút ngắn chu kỳ huy động vốn, dự đoán sự gia tăng 1 tỷ USD stablecoin sẽ thúc đẩy 320 triệu USD RWA lên chuỗi, vào năm 2030 thị trường có thể đạt 16 nghìn tỷ USD. RWA thu hút vốn ngoài thị trường, các tổ chức lớn tham gia tạo thành hiệu ứng tuyết lăn, stablecoin giảm chi phí tuân thủ, tăng cường tính khả thi giao dịch. Hợp tác quản lý xuyên biên giới là thách thức lớn nhất, ổn định lưu thông stablecoin trên chuỗi công cộng cần đáp ứng yêu cầu thực thi pháp luật của nhiều quốc gia, quy trình đóng băng tài sản phức tạp. Các yếu tố chính trong tương lai bao gồm mô hình lợi nhuận khác biệt, lợi thế cạnh tranh trong phát hành giấy phép, và đa dạng sinh thái. Hồng Kông cần vượt qua sự hòa hợp giữa công nghệ và quy định, tận dụng lợi thế "một quốc gia, hai chế độ", xây dựng một hệ sinh thái tài chính toàn cầu mới tích hợp stablecoin và RWA.
Kết luận
Hồng Kông nhờ vào khung quy định rõ ràng về quy tắc stablecoin và lợi thế độc đáo của "một quốc gia, hai chế độ", thu hút các doanh nghiệp lớn tham gia, nhắm đến thị trường thanh toán xuyên biên giới và token hóa tài sản trị giá hàng nghìn tỷ, thách thức sự thống trị của đồng đô la trong cấu trúc tài chính. Stablecoin và RWA hỗ trợ lẫn nhau, mang lại một hệ sinh thái trên chuỗi hiệu quả và minh bạch cho tài chính truyền thống, thúc đẩy sự quốc tế hóa của nhân dân tệ và dòng vốn toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cao, sự phức tạp trong quản lý xuyên biên giới và chu kỳ phát triển thị trường vẫn cần phải vượt qua. Nếu Hồng Kông có thể tăng tốc đổi mới lập pháp, hoàn thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng các ứng dụng đa dạng, sẽ có khả năng chuyển mình từ "người theo đuổi" thành "người tạo ra gió" trong làn sóng Web3, dẫn dắt chương mới về chuyển đổi số tài chính toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ConsensusBot
· 07-22 05:52
Thế giới tiền điện tử không còn mùa đông lạnh giá nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlady
· 07-21 14:13
RWA lên chuỗi, không ai có thể thoát được!
Xem bản gốcTrả lời0
Web3ProductManager
· 07-19 18:19
vừa mới chạy một số số liệu nhanh... chiến lược token gating của hk có thể đạt được mức tăng trưởng MAU 7x vào quý 4... thật sự tăng giá về sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường của họ.
Hồng Kông thiết lập cấu trúc Web3 mới: RWA và Stablecoin thúc đẩy đổi mới tài chính toàn cầu
Hong Kong Web3 khuyến khích tài chính toàn cầu
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về, một sự kiện Space tập trung vào những thực tiễn đổi mới của Hong Kong trong lĩnh vực Web3 và tài chính toàn cầu đã được tổ chức thành công. Sự kiện xoay quanh chủ đề "Cách mạng RWA - Hong Kong với tài sản hàng nghìn tỷ được đưa lên chuỗi", quy tụ các chuyên gia trong ngành để thảo luận về cơ hội và thách thức của việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi.
RWA thúc đẩy chuyển đổi số tài chính tại Hồng Kông
Giám đốc chiến lược của một nền tảng giao dịch, Paolo, phân tích từ góc độ vĩ mô, chỉ ra rằng việc chính thức áp dụng các quy định về stablecoin ở Mỹ và Hồng Kông đã kích thích làn sóng đầu tư vào tài sản ảo từ các ngân hàng truyền thống và các công ty chứng khoán của Trung Quốc, phản ánh xu hướng hợp pháp hóa và tổ chức hóa tài sản ảo. Mỹ định vị chiến lược của mình là "thuộc địa kỹ thuật số trên chuỗi", củng cố quyền lực đồng đô la thông qua phân phối stablecoin và trái phiếu chính phủ; trong khi Hồng Kông được định vị là "cảng thương mại trên chuỗi", tận dụng lợi thế của một quốc gia, hai hệ thống, làm cửa sổ thu hút vốn đầu tư từ đại lục, khám phá các giải pháp thanh toán không dùng đô la. Paolo nhấn mạnh rằng stablecoin và RWA lần lượt đại diện cho việc phản ánh đầu tư trên chuỗi và tài sản, Hồng Kông thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và xây dựng mạng lưới thanh toán tự chủ thông qua RWA, giữ vị trí độc đáo trong đổi mới tài chính toàn cầu.
Tính tuân thủ pháp lý và cơ hội của RWA
Giám đốc pháp lý của Mulan Investment Management, Gilbert Ng, chỉ ra rằng thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo đã chuyển từ sự hiểu lầm "rửa tiền" sang sự hỗ trợ quản lý kể từ năm 2017. Ba điểm pháp lý chính trong sự phát triển của RWA bao gồm:
Tài sản RWA bất động sản đối mặt với thách thức do yêu cầu đăng ký ngoại tuyến, nhưng có thể tránh được hạn chế thông qua việc quỹ hóa thu nhập từ cho thuê; trái phiếu và quỹ dễ dàng được phê duyệt hơn do tiêu chuẩn hóa. Tính tuân thủ RWA phụ thuộc vào việc tài sản cơ sở có được quản lý theo "Quy định về Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" hay không, như các tài sản phi chứng khoán như vàng vật chất có ngưỡng tuân thủ thấp hơn. Thị trường thứ cấp tại Hồng Kông có tiềm năng lớn, nhưng cơ sở hạ tầng còn thiếu, nếu sau khi phát hành stablecoin Hồng Kông có thể hỗ trợ quốc tế hóa nhân dân tệ thì sẽ càng mở rộng thị trường.
Quan điểm của Crypto Native về RWA ở Hồng Kông
Ohmann cho biết, là một "cổ đông cũ trong giới tiền mã hóa", ông chú ý đến khái niệm RWA nhưng có thái độ thận trọng đối với việc giao dịch các token RWA tại Hồng Kông. Ông nghiêng về việc đầu tư vào các lĩnh vực quen thuộc để nâng cao tỷ lệ thắng, do hiểu biết hạn chế về bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và các tài sản RWA khác tại Hồng Kông, ông lo ngại về rủi ro đầu tư. Ông thừa nhận rằng RWA có lợi thế trong việc giảm bớt ngưỡng đầu tư vào tài sản giá trị cao thông qua việc token hóa và nâng cao tính thanh khoản, nhưng đầu tư cá nhân cần có sự hướng dẫn đáng tin cậy.
Đối tượng người dùng mục tiêu của RWA
Giám đốc điều hành RWA Group Tony Fu cho rằng, sự thành công của RWA cần có sự hỗ trợ từ người mua, và nhóm người dùng của họ được chia thành hai loại:
Tony Fu nhấn mạnh rằng thị trường RWA của Hồng Kông có thể kết nối tài chính tiền điện tử với tài chính truyền thống, thúc đẩy việc token hóa tài sản chất lượng cao và thu hút vốn toàn cầu.
Vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy RWA và triển vọng token hóa cổ phiếu Hồng Kông
Hiệu trưởng Uweb, ông U Gia Ninh, chỉ ra rằng quy định về quản lý stablecoin sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, đánh dấu khung pháp lý đầu tiên trên toàn cầu cho stablecoin dựa trên tiền pháp định, xác định stablecoin là công cụ thanh toán và giải quyết. Hồng Kông có thể phát hành stablecoin bằng đô la Mỹ hoặc đô la Hồng Kông, nhưng stablecoin bằng đô la Mỹ do tính thanh khoản cao thì hấp dẫn hơn. Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho RWA, sự phát triển của RWA diễn ra qua ba giai đoạn: mã hóa tiền tệ (stablecoin), mã hóa trái phiếu/hàng hóa, mã hóa cổ phiếu. Hoa Kỳ dẫn đầu trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, trong khi việc mã hóa cổ phiếu Hồng Kông gặp khó khăn do quyền độc quyền của sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Ông U Gia Ninh cho rằng Hồng Kông cần tăng tốc đổi mới, khám phá mã hóa REIT, ABS, tận dụng lợi thế của một quốc gia hai hệ thống để thu hút tài sản xuyên biên giới, nhưng cần cảnh giác với áp lực cạnh tranh từ Mỹ.
Ý nghĩa của việc phát hành stablecoin tuân thủ RWA
Cá nhỏ cho rằng, quy định về stablecoin ở Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển của RWA từ góc độ quản lý và tuân thủ. Về mặt quản lý, bên phát hành cần có giấy phép và thành lập thực thể địa phương, tài sản dự trữ phải có tính thanh khoản cao và được quản lý bởi quỹ tín thác có giấy phép, đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Về mặt tuân thủ, stablecoin sẽ rút ngắn chu kỳ thanh toán RWA xuống còn cấp giây, giao dịch xuyên chuỗi không bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động giá trị, tài sản có thể xác minh, có thể theo dõi, đáp ứng tiêu chuẩn của ngân hàng trung ương, thuận tiện cho việc kiểm toán và tính toán thuế. Cá nhỏ nhấn mạnh rằng, stablecoin cung cấp môi trường giao dịch hiệu quả và minh bạch cho RWA, thúc đẩy sự phát hành và lưu thông của tài sản kỹ thuật số.
Vai trò và lợi thế của RWA trong hệ sinh thái Web3 tại Hồng Kông
Ông đại biểu lớn có thái độ thận trọng đối với khái niệm RWA, cho rằng hiện tại nó tồn tại nhiều bất lợi, và số lượng vụ lừa đảo đã tăng lên đáng kể. Ông cho rằng RWA kết hợp với tài sản thực có ý nghĩa nhất định, đặc biệt trong bối cảnh chính sách "một quốc gia, hai chế độ" của Hồng Kông và pháp lý về tiền ảo gần đây, Hồng Kông đã thu hút nhiều dự án tiền mã hóa và nguồn lực quốc tế. Tuy nhiên, hiện tại quy định vẫn chưa minh bạch, vấn đề lừa đảo nổi bật, nhưng đây cũng là giai đoạn lợi nhuận của ngành. Ông đề nghị nếu Hồng Kông có thể dẫn đầu trong việc xây dựng khung quy định rõ ràng, sẽ thu hút nhiều vốn từ phương Tây đổ vào phương Đông, nếu không có thể bị trở thành "kẻ đuổi theo gió".
Marco, đối tác Solowin Web3, cho rằng Hồng Kông đã thể hiện tiến triển tích cực thông qua hệ thống cấp phép stablecoin. Mục tiêu của Hồng Kông là token hóa tài sản tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính trôi chảy của giao dịch thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt trong việc phát hành sản phẩm tài chính trên thị trường sơ cấp, kết hợp với sự phát triển của stablecoin để mở ra kênh bán hàng quốc tế. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã cung cấp hỗ trợ tuân thủ cho các sản phẩm tài chính token hóa, và trong tương lai, có thể thông qua stablecoin nhân dân tệ offshore để thúc đẩy giao dịch quốc tế hóa tài sản trong nước. Marco nhấn mạnh rằng thị trường RWA cần hoàn thiện việc phát hành trên thị trường sơ cấp trước khi thị trường thứ cấp có thể phát triển dần dần.
Quy định mới về stablecoin ở Hong Kong và lĩnh vực RWA: Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu mới
Quy định mới về stablecoin tại Hồng Kông tập trung vào dự trữ 100% và cơ chế cấp phép rõ ràng, nâng cao rõ rệt tính minh bạch trong quản lý, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Quy định mới giảm bớt sự không chắc chắn về quản lý, tăng cường niềm tin của thị trường, hỗ trợ mở rộng thanh toán xuyên biên giới, DeFi và thị trường RWA, nhưng chi phí tuân thủ cao hạn chế sự tham gia của các tổ chức vừa và nhỏ. Vào quý 2 năm 2024, khối lượng chuyển tiền stablecoin toàn cầu đạt 40.000 tỷ USD, Hồng Kông có thể tận dụng lợi thế trung tâm tài chính để thu hút các ngân hàng và doanh nghiệp Internet, nhưng trong ngắn hạn bị hạn chế bởi quy mô thị trường và sự thống trị của stablecoin USD. Một số ông lớn đã tham gia vào sandbox quản lý, nhắm đến thị trường thanh toán thương mại điện tử B2B trị giá 30-60 nghìn tỷ USD, thách thức hệ thống Swift truyền thống.
RWA và stablecoin hỗ trợ lẫn nhau, tuân thủ và đa dạng hóa sinh thái trở thành chìa khóa
Quy định mới về stablecoin thúc đẩy con đường RWA tăng tốc, hai yếu tố này hỗ trợ lẫn nhau, đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu tại Hồng Kông. Stablecoin cung cấp khả năng thanh toán hiệu quả cho RWA, rút ngắn chu kỳ huy động vốn, dự đoán sự gia tăng 1 tỷ USD stablecoin sẽ thúc đẩy 320 triệu USD RWA lên chuỗi, vào năm 2030 thị trường có thể đạt 16 nghìn tỷ USD. RWA thu hút vốn ngoài thị trường, các tổ chức lớn tham gia tạo thành hiệu ứng tuyết lăn, stablecoin giảm chi phí tuân thủ, tăng cường tính khả thi giao dịch. Hợp tác quản lý xuyên biên giới là thách thức lớn nhất, ổn định lưu thông stablecoin trên chuỗi công cộng cần đáp ứng yêu cầu thực thi pháp luật của nhiều quốc gia, quy trình đóng băng tài sản phức tạp. Các yếu tố chính trong tương lai bao gồm mô hình lợi nhuận khác biệt, lợi thế cạnh tranh trong phát hành giấy phép, và đa dạng sinh thái. Hồng Kông cần vượt qua sự hòa hợp giữa công nghệ và quy định, tận dụng lợi thế "một quốc gia, hai chế độ", xây dựng một hệ sinh thái tài chính toàn cầu mới tích hợp stablecoin và RWA.
Kết luận
Hồng Kông nhờ vào khung quy định rõ ràng về quy tắc stablecoin và lợi thế độc đáo của "một quốc gia, hai chế độ", thu hút các doanh nghiệp lớn tham gia, nhắm đến thị trường thanh toán xuyên biên giới và token hóa tài sản trị giá hàng nghìn tỷ, thách thức sự thống trị của đồng đô la trong cấu trúc tài chính. Stablecoin và RWA hỗ trợ lẫn nhau, mang lại một hệ sinh thái trên chuỗi hiệu quả và minh bạch cho tài chính truyền thống, thúc đẩy sự quốc tế hóa của nhân dân tệ và dòng vốn toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cao, sự phức tạp trong quản lý xuyên biên giới và chu kỳ phát triển thị trường vẫn cần phải vượt qua. Nếu Hồng Kông có thể tăng tốc đổi mới lập pháp, hoàn thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng các ứng dụng đa dạng, sẽ có khả năng chuyển mình từ "người theo đuổi" thành "người tạo ra gió" trong làn sóng Web3, dẫn dắt chương mới về chuyển đổi số tài chính toàn cầu.