Circle IPO gây tranh cãi: Các tổ chức bản địa mã hóa gặp khó khăn

Gần đây, nhà phát hành stablecoin USDC Circle đã hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), định giá mỗi cổ phiếu là 31 USD, cao hơn khoảng dự kiến trước đó là 24 đến 26 USD. Giá đóng cửa ngày đầu tiên đạt 84 USD, trong vòng một tuần, giá cổ phiếu đã vượt 107 USD. Mức định giá của đợt IPO này được coi là quá thấp và cũng phản ánh sự quan tâm cao của Phố Wall đối với tài sản mã hóa, đặc biệt là stablecoin.

Phân tích đầu tư cổ phiếu Circle

Lý do tăng giá:

• Cổ phiếu đầu tiên tập trung vào sự tăng trưởng của stablecoin
• Thị trường stablecoin dự kiến sẽ vượt qua quy mô 1 nghìn tỷ USD
• USDC hiện đang quản lý tài sản 60 tỷ USD, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 91%

Lý do giảm giá:

• Thu nhập hoàn toàn phụ thuộc vào lãi suất
• Chia sẻ lợi nhuận với các đối tác như Coinbase và BlackRock
• Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng chậm trong 3 năm rưỡi qua
• Giá trị cổ phiếu hiện tại 107 đô la là quá cao

IPO phân phối gây tranh cãi

Nhiều chuyên gia trong ngành cho biết, Circle trong đợt IPO lần này thiên về các tổ chức tài chính truyền thống, bỏ qua các quỹ gốc mã hóa và những người ủng hộ từ sớm. Nhiều người dùng và người quảng bá USDC từ sớm hoặc chỉ được phân phối rất ít, hoặc hoàn toàn không được phân phối. Cách làm này được cho là thiển cận, và cũng đi ngược lại với mục đích ban đầu của ngành công nghiệp mã hóa.

Một người trong ngành chỉ ra: "Circle hoàn toàn có thể kiểm soát danh sách phân phối và tỷ lệ IPO. Họ chọn phớt lờ nhu cầu của các quỹ mã hóa, có thể là do sơ suất hoặc có chủ đích."

sự chỉ trích quyết định của Circle

Có quan điểm cho rằng, hành động này của Circle đã đi ngược lại tinh thần mã hóa và nguyên tắc "khách hàng là trên hết":

• Không thể đáp ứng lại sự hỗ trợ lâu dài của các tổ chức mã hóa bản địa.
• Phân bổ cổ phần cho các tổ chức tài chính truyền thống có thể không hiểu biết về ngành
• Lỡ mất cơ hội nâng cao lợi nhuận khách hàng thông qua IPO, thúc đẩy vòng tuần hoàn tích cực trong ngành.

Mặt khác của tranh cãi

Cũng có người biện hộ cho Circle, cho rằng:

• IPO bị thặng dư gấp 25 lần, tất cả hạn ngạch của nhà đầu tư đều bị thu hẹp.
• Quyền quyết định phân phối cuối cùng thuộc về nhà bảo lãnh chứ không phải Circle
• Các nhà phê bình có thể chỉ không hài lòng vì không được cấp đủ hạn ngạch.

Tác động trong tương lai vẫn còn phải quan sát

Hành vi phân phối IPO lần này của Circle vẫn chưa rõ ràng về ảnh hưởng đến sự phát triển trong tương lai và việc áp dụng USDC. Ngành công nghiệp sẽ theo dõi chặt chẽ tài liệu 13F sắp công bố, để biết Circle đã chọn những nhà đầu tư nào để chia sẻ lợi ích từ sự phát triển của mình.