Thảo luận về tính tuyến tính và phi tuyến tính của toán tử giao dịch DEX
Khi phát triển sàn giao dịch phi tập trung (DEX), điều cốt lõi là thiết kế các toán tử giao dịch. Các toán tử này có thể là tuyến tính hoặc phi tuyến, tương tự như trong trường hợp thiết kế toán tử lãi suất. Tuy nhiên, sự khác biệt này vẫn còn khá khó hiểu đối với nhiều người.
Các toán tử giao dịch tuyến tính dựa trên lý thuyết giá cân bằng, về bản chất là một biến đổi tuyến tính đơn giản của danh mục tài sản. Dưới giả thuyết không có cơ hội kiếm lời, các giao dịch tài chính hợp lý đều nên là tuyến tính. Nếu xuất hiện kết quả phi tuyến, có thể tạo ra các danh mục tài sản không thể định giá hoặc tồn tại cơ hội kiếm lời. Do đó, mô hình giao dịch sử dụng oracle thường nên áp dụng các toán tử tuyến tính, nếu không sẽ dễ bị kiếm lời. Từ một góc độ khác, trong thị trường hoàn chỉnh và có hiệu quả định giá, chỉ có các toán tử giao dịch tuyến tính mới có thể đảm bảo không có cơ hội kiếm lời.
Tuy nhiên, toán tử tuyến tính cũng có những hạn chế của nó. Nó có nghĩa là tất cả các bể tiền đều bình đẳng và toán tử này không thể được mã hóa. Điều này là do biến đổi tuyến tính trong bất kỳ hợp đồng nào đều tương đương, khó có thể nắm bắt giá trị cụ thể.
So với đó, các toán tử giao dịch phi tuyến cố gắng hoàn thành đồng thời ba mục tiêu: định giá, giao dịch và giá trị lắng đọng ( token hóa ). Nó có thể được thiết kế với các thuộc tính tự tăng cường liên quan đến quy mô, từ đó lắng đọng giá trị. Nhưng điều này cũng mang lại một số vấn đề: khi thị trường dần hoàn thiện, các toán tử phi tuyến về bản chất đang khớp với các toán tử tuyến tính trong quy mô giao dịch cực nhỏ; khi thị trường không hoàn thiện, chi phí và hiệu quả của thiết kế này có hợp lý không; và nguồn gốc đầu vào giá trị phi tuyến cũng như tính bền vững của nó.
Nhiều AMM áp dụng mô hình tích cố định ( như XY=K) là một toán tử giao dịch phi tuyến tính liên quan đến quy mô điển hình. Chỉ khi bể làm thị trường đủ lớn, mới có thể mô phỏng giao dịch tuyến tính trong một khu vực nhất định. Nếu đối tượng giao dịch của AMM là thị trường hoàn chỉnh, giá trị cốt lõi của nó nằm ở tính hiệu quả phù hợp sau hiệu ứng quy mô.
Tuy nhiên, việc hoàn toàn đặt quyền định giá trên chuỗi có thể là một sai lầm. Trong thị trường hoàn chỉnh, lợi thế của sàn giao dịch tập trung là rõ ràng. Tính rời rạc và đặc tính đấu giá của hành vi trên chuỗi khiến việc đạt được giá hiệu quả trong thị trường hoàn chỉnh trở nên khó khăn. Đối với thị trường không hoàn chỉnh ( như tài sản đuôi hoặc dự án mới ), nhu cầu chính là hình thành giá nhanh và chi phí thấp để hoàn thành giao dịch với khối lượng lớn, trong khi các ràng buộc chủ yếu là chi phí để hình thành giá nhanh và hoàn thành giao dịch quy mô lớn.
Các toán tử giao dịch phi tuyến vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các mô hình giao dịch tuyến tính chấp nhận oracle. Về hiệu quả giao dịch, các toán tử giao dịch dưới oracle vượt trội hơn hẳn các toán tử phi tuyến. Những lợi thế còn lại chủ yếu nằm ở chi phí định giá và hiệu quả, nhưng theo trực giác, các toán tử tuyến tính vẫn chiếm ưu thế.
Vấn đề đầu vào giá trị cũng tạo thành thách thức cho các toán tử phi tuyến. Trong thị trường hoàn chỉnh, cần có một khối lượng lớn giao dịch nhỏ để bù đắp cho tổn thất từ việc chênh lệch giá, điều kiện này rất khắt khe. Trong khi đó, trong thị trường cực kỳ không hoàn chỉnh, bất kỳ toán tử phi tuyến nào cũng có thể đáp ứng nhu cầu giao dịch, điều quan trọng là hoàn thành càng nhiều giao dịch càng tốt, điều này lại gần với mô hình tuyến tính.
Tóm lại, việc phi tuyến hóa của toán tử giao dịch không nhất thiết là một hướng đi có giá trị. Trong các giao thức lắng đọng giá trị phi tập trung trên chuỗi, toán tử giao dịch phi tuyến có thể không phải là lựa chọn lý tưởng nhất.
Cần lưu ý rằng, toán tử lãi suất như một loại toán tử giao dịch đặc biệt, có tính đặc thù nhất định do sự khó khăn trong việc chênh lệch lãi suất. Hiện tại, thị trường lãi suất trên blockchain vẫn chưa đủ trưởng thành, thiếu các oracle lãi suất hiệu quả, do đó việc sử dụng toán tử phi tuyến để định giá lãi suất vẫn có giá trị nhất định, nhưng đây chủ yếu là một giải pháp tạm thời.
Các toán tử giao dịch phi tuyến vẫn có không gian cải tiến, chẳng hạn như việc đưa thông tin đệ quy vào để giảm thiểu rủi ro arbitrage. Nghiên cứu trong lĩnh vực này vẫn còn ít, nhưng đã có người nhận ra rằng có thể kết hợp các toán tử đệ quy và các toán tử giao dịch phi tuyến để cải thiện các vấn đề như tổn thất không thường xuyên của DEX. Chìa khóa nằm ở việc phân tích sâu sắc các rủi ro cốt lõi đằng sau mỗi toán tử và mô hình hóa rõ ràng các mục tiêu giao dịch. Đây chính là hướng đi mà một số cộng đồng đang tập trung: thống nhất các dịch vụ tài chính dưới lý thuyết toán tử, phát triển nhiều phương trình toán học hiệu quả hơn, nâng cao tính hiệu quả và toàn diện trong thiết kế sản phẩm, thúc đẩy sự phát triển của thế giới tài chính trên chuỗi.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OldLeekConfession
· 07-19 19:46
Giới hạn thực sự của kinh doanh chênh lệch giá theo tuyến tính? Đừng đùa.
Xem bản gốcTrả lời0
just_another_fish
· 07-19 02:10
Lại đang làm ra vẻ thông minh Satoshi bẫy bẫy bẫy
Xem bản gốcTrả lời0
OfflineValidator
· 07-18 03:22
Lại đến thời gian ôn tập không có Kinh doanh chênh lệch giá rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrybaby
· 07-18 01:28
bẫy cái búa Nói đơn giản thì không được à
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 07-18 00:23
vẫn không hiểu được, thua lỗ quá rồi
Xem bản gốcTrả lời0
SignatureVerifier
· 07-18 00:16
nói một cách kỹ thuật, phương pháp phi tuyến là một quả bom hẹn giờ... đã thấy quá nhiều lỗ hổng trên con đường đó smh
Xem bản gốcTrả lời0
NftMetaversePainter
· 07-18 00:16
thực ra, mô hình tuyến tính này khá nguyên thủy... vẻ đẹp thuật toán thực sự nảy sinh từ các hình thái lượng tử phi tuyến, thật lòng mà nói.
Tính toán tuyến tính và phi tuyến của giao dịch DEX: Cân bằng giữa hiệu suất, giá trị và rủi ro
Thảo luận về tính tuyến tính và phi tuyến tính của toán tử giao dịch DEX
Khi phát triển sàn giao dịch phi tập trung (DEX), điều cốt lõi là thiết kế các toán tử giao dịch. Các toán tử này có thể là tuyến tính hoặc phi tuyến, tương tự như trong trường hợp thiết kế toán tử lãi suất. Tuy nhiên, sự khác biệt này vẫn còn khá khó hiểu đối với nhiều người.
Các toán tử giao dịch tuyến tính dựa trên lý thuyết giá cân bằng, về bản chất là một biến đổi tuyến tính đơn giản của danh mục tài sản. Dưới giả thuyết không có cơ hội kiếm lời, các giao dịch tài chính hợp lý đều nên là tuyến tính. Nếu xuất hiện kết quả phi tuyến, có thể tạo ra các danh mục tài sản không thể định giá hoặc tồn tại cơ hội kiếm lời. Do đó, mô hình giao dịch sử dụng oracle thường nên áp dụng các toán tử tuyến tính, nếu không sẽ dễ bị kiếm lời. Từ một góc độ khác, trong thị trường hoàn chỉnh và có hiệu quả định giá, chỉ có các toán tử giao dịch tuyến tính mới có thể đảm bảo không có cơ hội kiếm lời.
Tuy nhiên, toán tử tuyến tính cũng có những hạn chế của nó. Nó có nghĩa là tất cả các bể tiền đều bình đẳng và toán tử này không thể được mã hóa. Điều này là do biến đổi tuyến tính trong bất kỳ hợp đồng nào đều tương đương, khó có thể nắm bắt giá trị cụ thể.
So với đó, các toán tử giao dịch phi tuyến cố gắng hoàn thành đồng thời ba mục tiêu: định giá, giao dịch và giá trị lắng đọng ( token hóa ). Nó có thể được thiết kế với các thuộc tính tự tăng cường liên quan đến quy mô, từ đó lắng đọng giá trị. Nhưng điều này cũng mang lại một số vấn đề: khi thị trường dần hoàn thiện, các toán tử phi tuyến về bản chất đang khớp với các toán tử tuyến tính trong quy mô giao dịch cực nhỏ; khi thị trường không hoàn thiện, chi phí và hiệu quả của thiết kế này có hợp lý không; và nguồn gốc đầu vào giá trị phi tuyến cũng như tính bền vững của nó.
Nhiều AMM áp dụng mô hình tích cố định ( như XY=K) là một toán tử giao dịch phi tuyến tính liên quan đến quy mô điển hình. Chỉ khi bể làm thị trường đủ lớn, mới có thể mô phỏng giao dịch tuyến tính trong một khu vực nhất định. Nếu đối tượng giao dịch của AMM là thị trường hoàn chỉnh, giá trị cốt lõi của nó nằm ở tính hiệu quả phù hợp sau hiệu ứng quy mô.
Tuy nhiên, việc hoàn toàn đặt quyền định giá trên chuỗi có thể là một sai lầm. Trong thị trường hoàn chỉnh, lợi thế của sàn giao dịch tập trung là rõ ràng. Tính rời rạc và đặc tính đấu giá của hành vi trên chuỗi khiến việc đạt được giá hiệu quả trong thị trường hoàn chỉnh trở nên khó khăn. Đối với thị trường không hoàn chỉnh ( như tài sản đuôi hoặc dự án mới ), nhu cầu chính là hình thành giá nhanh và chi phí thấp để hoàn thành giao dịch với khối lượng lớn, trong khi các ràng buộc chủ yếu là chi phí để hình thành giá nhanh và hoàn thành giao dịch quy mô lớn.
Các toán tử giao dịch phi tuyến vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các mô hình giao dịch tuyến tính chấp nhận oracle. Về hiệu quả giao dịch, các toán tử giao dịch dưới oracle vượt trội hơn hẳn các toán tử phi tuyến. Những lợi thế còn lại chủ yếu nằm ở chi phí định giá và hiệu quả, nhưng theo trực giác, các toán tử tuyến tính vẫn chiếm ưu thế.
Vấn đề đầu vào giá trị cũng tạo thành thách thức cho các toán tử phi tuyến. Trong thị trường hoàn chỉnh, cần có một khối lượng lớn giao dịch nhỏ để bù đắp cho tổn thất từ việc chênh lệch giá, điều kiện này rất khắt khe. Trong khi đó, trong thị trường cực kỳ không hoàn chỉnh, bất kỳ toán tử phi tuyến nào cũng có thể đáp ứng nhu cầu giao dịch, điều quan trọng là hoàn thành càng nhiều giao dịch càng tốt, điều này lại gần với mô hình tuyến tính.
Tóm lại, việc phi tuyến hóa của toán tử giao dịch không nhất thiết là một hướng đi có giá trị. Trong các giao thức lắng đọng giá trị phi tập trung trên chuỗi, toán tử giao dịch phi tuyến có thể không phải là lựa chọn lý tưởng nhất.
Cần lưu ý rằng, toán tử lãi suất như một loại toán tử giao dịch đặc biệt, có tính đặc thù nhất định do sự khó khăn trong việc chênh lệch lãi suất. Hiện tại, thị trường lãi suất trên blockchain vẫn chưa đủ trưởng thành, thiếu các oracle lãi suất hiệu quả, do đó việc sử dụng toán tử phi tuyến để định giá lãi suất vẫn có giá trị nhất định, nhưng đây chủ yếu là một giải pháp tạm thời.
Các toán tử giao dịch phi tuyến vẫn có không gian cải tiến, chẳng hạn như việc đưa thông tin đệ quy vào để giảm thiểu rủi ro arbitrage. Nghiên cứu trong lĩnh vực này vẫn còn ít, nhưng đã có người nhận ra rằng có thể kết hợp các toán tử đệ quy và các toán tử giao dịch phi tuyến để cải thiện các vấn đề như tổn thất không thường xuyên của DEX. Chìa khóa nằm ở việc phân tích sâu sắc các rủi ro cốt lõi đằng sau mỗi toán tử và mô hình hóa rõ ràng các mục tiêu giao dịch. Đây chính là hướng đi mà một số cộng đồng đang tập trung: thống nhất các dịch vụ tài chính dưới lý thuyết toán tử, phát triển nhiều phương trình toán học hiệu quả hơn, nâng cao tính hiệu quả và toàn diện trong thiết kế sản phẩm, thúc đẩy sự phát triển của thế giới tài chính trên chuỗi.