Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích logic dữ liệu đứng sau vốn hóa thị trường 58 tỷ đô la
Việc niêm yết mang tính bước ngoặt của Circle trên thị trường công khai đã làm nổi bật nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng tiền điện tử được quản lý. Tuy nhiên, tính bền vững của định giá của nó phụ thuộc vào việc mở rộng động lực thu nhập cốt lõi, điều này có mối liên hệ chặt chẽ với tổng cung của USDC.
Bài viết này nhằm phân tích cấu trúc định giá của Circle từ góc độ dữ liệu. Hơn 95% doanh thu của Circle đến từ các hoạt động liên quan đến USDC, khiến nó nhạy cảm cao với lãi suất ngắn hạn và tổng lưu thông USDC. Chúng tôi trước tiên tiến hành phân tích cấu trúc đường cung USDC, phân tích sự thay đổi tập trung theo chuỗi, tính thanh khoản vốn tương đối và các điểm uốn trong bối cảnh thị trường cụ thể, nhằm xác định các biến số chính thúc đẩy hoạt động đúc tiền.
Tiếp theo, chúng tôi đã giới thiệu một mô hình tự hồi quy đã được hiệu chỉnh lại, mô hình này có thể dự đoán lượng cung cấp hàng tuần, với khoảng sai số khoảng ±1,5%, và chuyển đổi trực tiếp sự mở rộng gia tăng thành độ nhạy của EBITDA.
Cuối cùng, chúng tôi đã trình bày cách sử dụng chỉ số cung này như một tín hiệu có thể giao dịch theo thời gian thực, cung cấp cho người tham gia thị trường một đại diện theo thời gian thực cho động lực cơ bản của Circle.
Phân tích cấu trúc định giá Circle
Dựa trên vốn hóa thị trường 58,2 tỷ USD, hệ số P/E của Circle đã vượt quá gần 8 lần của Visa. Sự đầu tư kiên định từ một số tổ chức nổi tiếng cho thấy, các nhà đầu tư không chỉ định giá cho các yếu tố cơ bản hiện tại mà còn đang đặt cược vào tiềm năng phổ biến quy mô lớn trong tương lai.
Để duy trì giá trị hiện tại, Circle phải tiếp tục thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Theo dữ liệu lịch sử, hơn 95% doanh thu của Circle đến từ lãi suất và cổ tức của tài sản dự trữ tiền tệ pháp định cho stablecoin của họ. Do đó, doanh thu của họ rất nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn và lưu thông của USDC.
Phân tích độ nhạy EBITDA
EBITDA của Circle chủ yếu được cấu thành từ hai phần:
Tỷ lệ lợi nhuận lãi ròng: Doanh thu lãi từ tài sản sinh lợi.
Phí dựa trên lưu động cung ứng: Phí phát sinh từ việc đúc và đổi USDC.
Với khả năng lãi suất giảm, tỷ suất lợi nhuận ròng sẽ bị thu hẹp, thị trường đang định giá cho sự chuyển đổi mà trong đó tăng trưởng doanh thu dựa trên khối lượng vượt qua tác động của việc thu hẹp lãi suất.
Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào việc USDC được áp dụng liên tục như một mạng lưới thanh toán toàn cầu, khả năng thu phí của nó sẽ mở rộng cùng với tốc độ sử dụng, dòng chảy tiền tệ xuyên biên giới và sự tích hợp của hệ sinh thái. Do đó, việc nghiên cứu động lực cung cấp của USDC là rất quan trọng.
Phân tích động thái cung cấp stablecoin
Hiện tại, tổng cung của stablecoin đã tăng lên 251 tỷ USD, thiết lập mức cao kỷ lục, tăng 34% so với đỉnh của chu kỳ trước vào năm 2021. Điều này phản ánh sự gia tăng đáng kể dòng vốn và sự phục hồi niềm tin vào hệ sinh thái tiền điện tử.
USDT và USDC chiếm hơn 86% tổng cung của stablecoin. USDT dẫn đầu với 62,1% thị phần, trong khi USDC theo sau với 24,2%. Đường đi của USDC cung cấp cho chúng ta một cái nhìn minh bạch hơn về nhu cầu của các tổ chức và sự quản lý.
Logic cốt lõi của cung cấp stablecoin:
Mở rộng: Khi lượng đúc vượt quá lượng thu hồi, nguồn cung tăng lên.
Thu hẹp: Khi lượng thanh lý vượt quá lượng đúc, nguồn cung giảm.
Tăng tốc mở rộng (Năm 2025 trở đi)
USDC hiện tại lượng cung lưu thông đã đạt mức cao kỷ lục 61,2 tỷ USD. Kể từ năm 2021:
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày tăng 406%, từ 7.77 tỷ USD vọt lên 31.52 tỷ USD.
Người dùng hoạt động hàng ngày đã tăng trưởng nhanh chóng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp 142,92% kể từ năm 2020.
Sự tăng trưởng của USDC chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng sau đây:
Sự phục hưng của DeFi
Sự áp dụng của tài chính truyền thống
Hợp tác chiến lược với một nền tảng giao dịch nào đó
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của 580 tỷ vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
Tăng trưởng chuỗi: Mở rộng đến Alt-VM và Layer 2
Sự tăng trưởng nguồn cung USDC đã dần chuyển từ trung tâm Ethereum sang một hệ sinh thái rộng lớn hơn, bao gồm Solana, Layer 2 Ethereum và các chuỗi Alt-VM mới nổi. Dữ liệu cho thấy, nguồn cung USDC đang ngày càng được phân bổ trong một hệ sinh thái đa dạng, phù hợp với tính thanh khoản, nhu cầu thanh toán và các lĩnh vực mở rộng tiện ích trên chuỗi nhanh nhất.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) Sự thống trị của USDC trên Solana
Vào tháng 5 năm 2024, USDC chiếm 99,5% khối lượng giao dịch stablecoin trên Solana. Ngay cả khi đến tháng 12, hoạt động trong hệ sinh thái đã có sự phân tán, USDC vẫn duy trì được 96% thị phần.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc logic cơ bản của 58 tỷ đô la vốn hóa thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(
) Flippening của một Layer 2 (đảo ngược vị thế)
Vào tháng 9 năm 2024, USDC âm thầm vượt qua USDT trên một Layer 2, trở thành stablecoin thống trị. Sự đảo ngược này chủ yếu nhờ vào sự bùng nổ của một nền tảng, với tổng giá trị bị khóa tăng từ 600 triệu USD vào quý 4 năm 2024 lên 2,5 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2025, tăng trưởng lên tới 417%.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05e60941699c3f821ac17bcf1da87c82.webp(
![USDC cung cấp và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 580 tỷ đô la])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-df516a6058aa26e4fd4201a6f03db324.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0053e1e829412e6621c099a25cd5612.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic nền tảng của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74daa3c8c2228a2feda6848173f49d62.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 580 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4337abf00719c356f1854252a403088.webp(
![Cung USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc logic cơ bản của 58 tỷ đô la vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da2e5c8b9f9fbe962e6e1d396db201f1.webp(
Mô hình định lượng đường cong cung cấp USDC
Chúng tôi đã xây dựng một mô hình tự hồi quy để dự đoán tổng cung USDC. Mô hình được hiệu chỉnh lại mỗi 90 ngày để nắm bắt những thay đổi mới nhất trên thị trường. Phương pháp này rất hiệu quả trong việc dự đoán sự thay đổi định hướng ngắn hạn của tổng cung. Kể từ năm 2022, tổng cung USDC trung bình 7 ngày mà mô hình dự đoán có 80% xác suất nằm trong khoảng ±1,5% của kết quả dự đoán.
![USDC cung cấp và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49f6e4e81ad09a2668787cb46d743507.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b0e95b26586d2aa5c23e51d15a81010.webp(
![USDC cung cấp và định giá Circle: Phân tích dữ liệu của 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d37590733aed6f50760680fdcad84ed.webp(
Kết luận
Việc niêm yết của Circle đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Định giá 58,2 tỷ USD của họ phản ánh sự quan tâm sâu sắc của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số tuân thủ quy định. USDC đang chuyển từ một chỉ số đơn thuần về tỷ lệ áp dụng sang một thước đo thanh khoản toàn cầu, có thể phản ánh dòng vốn, tâm lý rủi ro và định vị thị trường. Hiện tại, cách chính để đặt cược vào sự tăng trưởng này là giao dịch cổ phiếu của Circle, nhưng các yếu tố đặc thù của cổ phiếu thường làm che khuất các động lực cơ bản.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
23 thích
Phần thưởng
23
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ShitcoinConnoisseur
· 07-17 22:07
580 tỷ còn ổn bullish USDC啦
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-c799715c
· 07-17 22:07
580 tỷ? Có thể đủ trong bao lâu?
Xem bản gốcTrả lời0
MEVEye
· 07-17 22:05
580 tỷ đô la Mỹ Chơi coin chính là chơi con số này đó.
Phân tích động thái cung cấp USDC: Logic dữ liệu đứng sau định giá 58 tỷ USD của Circle
Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích logic dữ liệu đứng sau vốn hóa thị trường 58 tỷ đô la
Việc niêm yết mang tính bước ngoặt của Circle trên thị trường công khai đã làm nổi bật nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng tiền điện tử được quản lý. Tuy nhiên, tính bền vững của định giá của nó phụ thuộc vào việc mở rộng động lực thu nhập cốt lõi, điều này có mối liên hệ chặt chẽ với tổng cung của USDC.
Bài viết này nhằm phân tích cấu trúc định giá của Circle từ góc độ dữ liệu. Hơn 95% doanh thu của Circle đến từ các hoạt động liên quan đến USDC, khiến nó nhạy cảm cao với lãi suất ngắn hạn và tổng lưu thông USDC. Chúng tôi trước tiên tiến hành phân tích cấu trúc đường cung USDC, phân tích sự thay đổi tập trung theo chuỗi, tính thanh khoản vốn tương đối và các điểm uốn trong bối cảnh thị trường cụ thể, nhằm xác định các biến số chính thúc đẩy hoạt động đúc tiền.
Tiếp theo, chúng tôi đã giới thiệu một mô hình tự hồi quy đã được hiệu chỉnh lại, mô hình này có thể dự đoán lượng cung cấp hàng tuần, với khoảng sai số khoảng ±1,5%, và chuyển đổi trực tiếp sự mở rộng gia tăng thành độ nhạy của EBITDA.
Cuối cùng, chúng tôi đã trình bày cách sử dụng chỉ số cung này như một tín hiệu có thể giao dịch theo thời gian thực, cung cấp cho người tham gia thị trường một đại diện theo thời gian thực cho động lực cơ bản của Circle.
Phân tích cấu trúc định giá Circle
Dựa trên vốn hóa thị trường 58,2 tỷ USD, hệ số P/E của Circle đã vượt quá gần 8 lần của Visa. Sự đầu tư kiên định từ một số tổ chức nổi tiếng cho thấy, các nhà đầu tư không chỉ định giá cho các yếu tố cơ bản hiện tại mà còn đang đặt cược vào tiềm năng phổ biến quy mô lớn trong tương lai.
Để duy trì giá trị hiện tại, Circle phải tiếp tục thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Theo dữ liệu lịch sử, hơn 95% doanh thu của Circle đến từ lãi suất và cổ tức của tài sản dự trữ tiền tệ pháp định cho stablecoin của họ. Do đó, doanh thu của họ rất nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn và lưu thông của USDC.
Phân tích độ nhạy EBITDA
EBITDA của Circle chủ yếu được cấu thành từ hai phần:
Với khả năng lãi suất giảm, tỷ suất lợi nhuận ròng sẽ bị thu hẹp, thị trường đang định giá cho sự chuyển đổi mà trong đó tăng trưởng doanh thu dựa trên khối lượng vượt qua tác động của việc thu hẹp lãi suất.
Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào việc USDC được áp dụng liên tục như một mạng lưới thanh toán toàn cầu, khả năng thu phí của nó sẽ mở rộng cùng với tốc độ sử dụng, dòng chảy tiền tệ xuyên biên giới và sự tích hợp của hệ sinh thái. Do đó, việc nghiên cứu động lực cung cấp của USDC là rất quan trọng.
Phân tích động thái cung cấp stablecoin
Hiện tại, tổng cung của stablecoin đã tăng lên 251 tỷ USD, thiết lập mức cao kỷ lục, tăng 34% so với đỉnh của chu kỳ trước vào năm 2021. Điều này phản ánh sự gia tăng đáng kể dòng vốn và sự phục hồi niềm tin vào hệ sinh thái tiền điện tử.
USDT và USDC chiếm hơn 86% tổng cung của stablecoin. USDT dẫn đầu với 62,1% thị phần, trong khi USDC theo sau với 24,2%. Đường đi của USDC cung cấp cho chúng ta một cái nhìn minh bạch hơn về nhu cầu của các tổ chức và sự quản lý.
Logic cốt lõi của cung cấp stablecoin:
Tăng tốc mở rộng (Năm 2025 trở đi)
USDC hiện tại lượng cung lưu thông đã đạt mức cao kỷ lục 61,2 tỷ USD. Kể từ năm 2021:
Sự tăng trưởng của USDC chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng sau đây:
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của 580 tỷ vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
Tăng trưởng chuỗi: Mở rộng đến Alt-VM và Layer 2
Sự tăng trưởng nguồn cung USDC đã dần chuyển từ trung tâm Ethereum sang một hệ sinh thái rộng lớn hơn, bao gồm Solana, Layer 2 Ethereum và các chuỗi Alt-VM mới nổi. Dữ liệu cho thấy, nguồn cung USDC đang ngày càng được phân bổ trong một hệ sinh thái đa dạng, phù hợp với tính thanh khoản, nhu cầu thanh toán và các lĩnh vực mở rộng tiện ích trên chuỗi nhanh nhất.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) Sự thống trị của USDC trên Solana
Vào tháng 5 năm 2024, USDC chiếm 99,5% khối lượng giao dịch stablecoin trên Solana. Ngay cả khi đến tháng 12, hoạt động trong hệ sinh thái đã có sự phân tán, USDC vẫn duy trì được 96% thị phần.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc logic cơ bản của 58 tỷ đô la vốn hóa thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(
) Flippening của một Layer 2 (đảo ngược vị thế)
Vào tháng 9 năm 2024, USDC âm thầm vượt qua USDT trên một Layer 2, trở thành stablecoin thống trị. Sự đảo ngược này chủ yếu nhờ vào sự bùng nổ của một nền tảng, với tổng giá trị bị khóa tăng từ 600 triệu USD vào quý 4 năm 2024 lên 2,5 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2025, tăng trưởng lên tới 417%.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05e60941699c3f821ac17bcf1da87c82.webp(
![USDC cung cấp và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 580 tỷ đô la])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-df516a6058aa26e4fd4201a6f03db324.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0053e1e829412e6621c099a25cd5612.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic nền tảng của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74daa3c8c2228a2feda6848173f49d62.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 580 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4337abf00719c356f1854252a403088.webp(
![Cung USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc logic cơ bản của 58 tỷ đô la vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da2e5c8b9f9fbe962e6e1d396db201f1.webp(
Mô hình định lượng đường cong cung cấp USDC
Chúng tôi đã xây dựng một mô hình tự hồi quy để dự đoán tổng cung USDC. Mô hình được hiệu chỉnh lại mỗi 90 ngày để nắm bắt những thay đổi mới nhất trên thị trường. Phương pháp này rất hiệu quả trong việc dự đoán sự thay đổi định hướng ngắn hạn của tổng cung. Kể từ năm 2022, tổng cung USDC trung bình 7 ngày mà mô hình dự đoán có 80% xác suất nằm trong khoảng ±1,5% của kết quả dự đoán.
![USDC cung cấp và định giá Circle: Phân tích dữ liệu về logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49f6e4e81ad09a2668787cb46d743507.webp(
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b0e95b26586d2aa5c23e51d15a81010.webp(
![USDC cung cấp và định giá Circle: Phân tích dữ liệu của 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d37590733aed6f50760680fdcad84ed.webp(
Kết luận
Việc niêm yết của Circle đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Định giá 58,2 tỷ USD của họ phản ánh sự quan tâm sâu sắc của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số tuân thủ quy định. USDC đang chuyển từ một chỉ số đơn thuần về tỷ lệ áp dụng sang một thước đo thanh khoản toàn cầu, có thể phản ánh dòng vốn, tâm lý rủi ro và định vị thị trường. Hiện tại, cách chính để đặt cược vào sự tăng trưởng này là giao dịch cổ phiếu của Circle, nhưng các yếu tố đặc thù của cổ phiếu thường làm che khuất các động lực cơ bản.