Продукт токенізації акцій Robinhood: маркетинговий трюк чи справжня інновація?
Нещодавно продукт токенізації акцій, представлений Robinhood, викликав чимало обговорень у Web3 колах. Як довгостроковий спостерігач за технологією блокчейн, я вважаю за необхідне провести глибокий аналіз справжньої ситуації, що стоїть за цим продуктом. Чесно кажучи, це більше схоже на ретельно сплановану маркетингову кампанію, а не на справжній технологічний прорив.
Основні погляди
Продукт токенізації акцій Robinhood насправді є ретельно спланованою маркетинговою кампанією, спрямованою на завоювання переваги в популярній темі RWA. З точки зору фактичних інновацій, яскравих моментів небагато. Він в основному використовує технологію блокчейн як інструмент для реклами бренду і не використовує повною мірою переваги децентралізації та комбінованості блокчейн.
У порівнянні з моделлю "цифрового двійника" деякої торгової платформи, модель "синтетичної упаковки" Robinhood має недоліки в правовій структурі та функціональності. Вона надає користувачам контракт на похідні фінансові інструменти, а не справжнє право власності на базовий актив. Хоча стверджується, що вона може надати клієнтам з ЄС доступ до американських акцій, це повністю можна реалізувати через традиційні фінансові інструменти без такої складної процедури. Крім того, такі грандіозні бачення, як "24x7 торгівля" та "інвестиції роздрібних інвесторів в приватний капітал", важко реалізувати в реальності.
Хоча Robinhood успішно створила образ інноватора в галузі завдяки цьому продукту, її справжнє значення полягає в тому, щоб вказати можливий шлях для інтеграції традиційних фінансів і децентралізованих фінансів. Цей шлях, ймовірно, буде прокладений тими компаніями Web2, які здатні спростити складність Web3 і упакувати її в контрольовані екосистеми.
Чотири моделі токенізації акцій
Перед тим як детально проаналізувати продукти Robinhood, нам потрібно зрозуміти кілька основних способів токенізації акцій:
Синтетичні активи
Це абсолютно чиста DeFi модель. Користувачі через надмірне забезпечення криптоактивів (, таких як ETH), в смарт-контракті створюють токени, які можуть відстежувати реальні активи (, включаючи ціни акцій ). Ціна синтетичних токенів визначається смарт-контрактом, який отримує ціни реальних активів через оракули, на основі яких розраховуються прибутки та збитки для власників токенів. Користувачі довіряють коду та економічній моделі, ставлять на надійність системи смарт-контрактів та стабільність цін забезпечення.
Синтетична упаковка
Це по суті модель деривативів. Токени, які купують користувачі, представляють контракт, укладений з емітентом, який зобов'язується виплачувати тримачам токенів прибуток, що дорівнює коливанням цін акцій. Щоб виконати свої зобов'язання, емітент зазвичай купує реальні акції для хеджування, але це не є його законним обов'язком. Користувачі повністю довіряють емітенту та регулятору, який стоїть за ним.
цифровий двійник
Це наразі найбільш визнана модель. Емітент, випускаючи одну монету, зобов'язаний внести в регульований депозитарій одну акцію, що відповідає. Токени, які мають користувачі, є "цифровими сертифікатами права власності" на акції. Користувачі повинні довіряти емітенту, депозитарію та регулятору, але зазвичай є інструменти в блокчейні, які дозволяють у будь-який час перевірити наявність акцій у "сховищі".
Первинні цифрові цінні папери
Це найбільш революційна модель. Акції безпосередньо "народжуються" на блокчейні, сам блокчейн є законним реєстром власності, повністю відмовляючись від паперових сертифікатів та централізованих систем. Користувачі довіряють саме мережі блокчейн і визнають правову основу цієї форми.
Порівняльний аналіз Robinhood та його конкурентів
Robinhood проти синтетичних активів платформи
Спільне: обидва надають користувачам економічний експозицію на акції, а не пряме володіння. По суті, це деривативи, призначені для відтворення цінової поведінки акцій.
Відмінність: основна різниця полягає в основі довіри. Довіра до Robinhood походить від установ і регулювання, користувачі вірять, що ця регульована компанія виконає свої контрактні зобов'язання. Довіра до платформ синтетичних активів походить з коду та економічних ігор, користувачі вірять у надійність коду та надмірну заставу, яка може гарантувати стабільність вартості синтетичних активів.
Robinhood проти цифрової платформи двійників
Спільна риса: теоретично, обидва вида випускників мають справжні акції як підтримку.
Різниця:
Різні цілі володіння акціями: Robinhood володіє акціями для хеджування власних ризиків, це метод управління ризиками, а не пряма юридична обов'язок перед користувачами. Цифрова платформа-близнюк має юридичний обов'язок 1:1 володіти та зберігати реальні акції для кожного токена.
Власність і ризики різні: у моделі Robinhood акції є активами компанії, а користувачі є незабезпеченими кредиторами. У моделі цифрового двійника акції зберігаються в ізольованому депозитарному рахунку, створеному в інтересах користувачів, що теоретично може ізолювати їх від ризику банкрутства емітента.
Різна корисність на ланцюгу: Токени Robinhood обмежені в своїй закритій екосистемі, не можуть взаємодіяти з зовнішніми DeFi протоколами. Токени цифрових близнюків більш відкриті, користувачі можуть витягувати їх у свої гаманці, використовувати для DeFi позик, торгівлі тощо, що надає справжню можливість комбінування.
Питання до продуктів Robinhood
1. Необхідність технології блокчейн
Функції, які надає Robinhood, а саме можливість європейським користувачам отримувати прибутки від зростання та падіння американських акцій без володіння ними, цілком можуть бути реалізовані за допомогою традиційних деривативів, таких як контракти на різницю, без використання блокчейну. Використання технології блокчейн більше зумовлене маркетинговими міркуваннями, щоб привернути увагу до концепцій "блокчейн" та "Токен", створюючи образ інновацій.
2. Відсутність відкритості та комбінованості
Хоча випуск на публічному блокчейні, токени акцій Robinhood насправді обмежені в їх закритій екосистемі. Користувачі не можуть виводити токени на власні гаманці, не можуть торгувати на децентралізованих біржах, а також не можуть використовувати їх для застави в кредитуванні та інших DeFi-додатках. Така модель "закритого саду" суперечить відкритому духу блокчейну, жертвуючи комбінованістю, головним чином для контролю та відповідності.
3. Суперечність децентралізації
Користувачі повинні повністю довіряти Robinhood. Блокчейн може лише підтвердити, що "користувач придбав контракт у Robinhood", але не може довести, чи дійсно Robinhood володіє хедж-фондами, а також не може гарантувати його платоспроможність під час банкрутства. Це суперечить первісній меті блокчейну - усунути довіру до централізованих установ.
Надмірна реклама "революційної" функції
обмеження цілодобової торгівлі 24x7
Торгівля цілодобово стикається з багатьма викликами на практиці. Протягом вихідних глобальні фінансові ринки закриті, маркет-мейкери не можуть хеджувати ризики, що призводить до нестачі ліквідності та високих торгових витрат. Навіть у позаробочий час у будні дні, оскільки реальний фондовий ринок вже закритий, маркет-мейкери можуть хеджувати лише за допомогою недосконалих інструментів, що також призводить до високих спредів між купівлею та продажем.
Ризики інвестицій у приватний капітал
Robinhood колись запустив акцію з безкоштовним розподілом токенів невідомих компаній, що викликало суперечки. Ці активи можуть походити з непрозорого вторинного ринку приватного капіталу, отриманого через складні структури. Відкриття високих ризиків та інформаційної асиметрії приватного капіталу для звичайних інвесторів може бути одночасно "поширенням можливостей" і "поширенням ризиків".
Успіх маркетингу та перспективи майбутнього
Хоча технологічні інновації самого продукту обмежені, компанія Robinhood досягла значного успіху в брендовій впізнаваності та ринковому впливі, успішно пов'язавши себе з грандіозною наративом «фінансового майбутнього». Ця дія може бути лише першим кроком у її більш грандіозному плані, прокладаючи шлях до подальших інновацій, таких як створення власної Layer 2 блокчейн.
Традиційні інтернет-брокери, такі як Robinhood, можуть відігравати важливу роль у сприянні масовому впровадженню Web3. Вони вміють спростити складні технології, роблячи їх зрозумілими та легкими у використанні для звичайних користувачів, подібно до "перекладачів" у світі Web3.
Висновок
Продукт токенізації акцій Robinhood на даному етапі більше є успішною маркетинговою акцією, символічне значення якої переважає реальне. Проте, він також відкриває практичний шлях для злиття традиційних фінансів та блокчейну. Це може бути лише прологом фінансових змін, справжня революція ще попереду.
Для звичайних інвесторів важливо зберігати тверезе сприйняття. Не слід піддаватися привабливим розповідям, але й не варто зневажати можливості майбутнього. Обережне спостереження та глибоке розуміння можуть бути наймудрішим підходом у даний момент.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PumpBeforeRug
· 07-31 22:28
Знову спекуляції, цілий день грають у це.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ChainChef
· 07-31 12:05
просто ще один недопечений протокол на кухні robinhood smh
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainSniper
· 07-29 22:30
Обман для дурнів грав досить 6
Переглянути оригіналвідповісти на0
FOMOmonster
· 07-29 22:29
Кого ти намагаєшся обдурити? Це всього лише обман для дурнів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LuckyBlindCat
· 07-29 22:22
Знову бачимо, як капіталісти грають з концепціями~
Переглянути оригіналвідповісти на0
SleepTrader
· 07-29 22:18
Потратив стільки часу, а вийшов лише порожній череп.
Токенізація акцій Robinhood: інновація чи маркетинговий хід?
Продукт токенізації акцій Robinhood: маркетинговий трюк чи справжня інновація?
Нещодавно продукт токенізації акцій, представлений Robinhood, викликав чимало обговорень у Web3 колах. Як довгостроковий спостерігач за технологією блокчейн, я вважаю за необхідне провести глибокий аналіз справжньої ситуації, що стоїть за цим продуктом. Чесно кажучи, це більше схоже на ретельно сплановану маркетингову кампанію, а не на справжній технологічний прорив.
Основні погляди
Продукт токенізації акцій Robinhood насправді є ретельно спланованою маркетинговою кампанією, спрямованою на завоювання переваги в популярній темі RWA. З точки зору фактичних інновацій, яскравих моментів небагато. Він в основному використовує технологію блокчейн як інструмент для реклами бренду і не використовує повною мірою переваги децентралізації та комбінованості блокчейн.
У порівнянні з моделлю "цифрового двійника" деякої торгової платформи, модель "синтетичної упаковки" Robinhood має недоліки в правовій структурі та функціональності. Вона надає користувачам контракт на похідні фінансові інструменти, а не справжнє право власності на базовий актив. Хоча стверджується, що вона може надати клієнтам з ЄС доступ до американських акцій, це повністю можна реалізувати через традиційні фінансові інструменти без такої складної процедури. Крім того, такі грандіозні бачення, як "24x7 торгівля" та "інвестиції роздрібних інвесторів в приватний капітал", важко реалізувати в реальності.
Хоча Robinhood успішно створила образ інноватора в галузі завдяки цьому продукту, її справжнє значення полягає в тому, щоб вказати можливий шлях для інтеграції традиційних фінансів і децентралізованих фінансів. Цей шлях, ймовірно, буде прокладений тими компаніями Web2, які здатні спростити складність Web3 і упакувати її в контрольовані екосистеми.
Чотири моделі токенізації акцій
Перед тим як детально проаналізувати продукти Robinhood, нам потрібно зрозуміти кілька основних способів токенізації акцій:
Синтетичні активи
Це абсолютно чиста DeFi модель. Користувачі через надмірне забезпечення криптоактивів (, таких як ETH), в смарт-контракті створюють токени, які можуть відстежувати реальні активи (, включаючи ціни акцій ). Ціна синтетичних токенів визначається смарт-контрактом, який отримує ціни реальних активів через оракули, на основі яких розраховуються прибутки та збитки для власників токенів. Користувачі довіряють коду та економічній моделі, ставлять на надійність системи смарт-контрактів та стабільність цін забезпечення.
Синтетична упаковка
Це по суті модель деривативів. Токени, які купують користувачі, представляють контракт, укладений з емітентом, який зобов'язується виплачувати тримачам токенів прибуток, що дорівнює коливанням цін акцій. Щоб виконати свої зобов'язання, емітент зазвичай купує реальні акції для хеджування, але це не є його законним обов'язком. Користувачі повністю довіряють емітенту та регулятору, який стоїть за ним.
цифровий двійник
Це наразі найбільш визнана модель. Емітент, випускаючи одну монету, зобов'язаний внести в регульований депозитарій одну акцію, що відповідає. Токени, які мають користувачі, є "цифровими сертифікатами права власності" на акції. Користувачі повинні довіряти емітенту, депозитарію та регулятору, але зазвичай є інструменти в блокчейні, які дозволяють у будь-який час перевірити наявність акцій у "сховищі".
Первинні цифрові цінні папери
Це найбільш революційна модель. Акції безпосередньо "народжуються" на блокчейні, сам блокчейн є законним реєстром власності, повністю відмовляючись від паперових сертифікатів та централізованих систем. Користувачі довіряють саме мережі блокчейн і визнають правову основу цієї форми.
Порівняльний аналіз Robinhood та його конкурентів
Robinhood проти синтетичних активів платформи
Спільне: обидва надають користувачам економічний експозицію на акції, а не пряме володіння. По суті, це деривативи, призначені для відтворення цінової поведінки акцій.
Відмінність: основна різниця полягає в основі довіри. Довіра до Robinhood походить від установ і регулювання, користувачі вірять, що ця регульована компанія виконає свої контрактні зобов'язання. Довіра до платформ синтетичних активів походить з коду та економічних ігор, користувачі вірять у надійність коду та надмірну заставу, яка може гарантувати стабільність вартості синтетичних активів.
Robinhood проти цифрової платформи двійників
Спільна риса: теоретично, обидва вида випускників мають справжні акції як підтримку.
Різниця:
Питання до продуктів Robinhood
1. Необхідність технології блокчейн
Функції, які надає Robinhood, а саме можливість європейським користувачам отримувати прибутки від зростання та падіння американських акцій без володіння ними, цілком можуть бути реалізовані за допомогою традиційних деривативів, таких як контракти на різницю, без використання блокчейну. Використання технології блокчейн більше зумовлене маркетинговими міркуваннями, щоб привернути увагу до концепцій "блокчейн" та "Токен", створюючи образ інновацій.
2. Відсутність відкритості та комбінованості
Хоча випуск на публічному блокчейні, токени акцій Robinhood насправді обмежені в їх закритій екосистемі. Користувачі не можуть виводити токени на власні гаманці, не можуть торгувати на децентралізованих біржах, а також не можуть використовувати їх для застави в кредитуванні та інших DeFi-додатках. Така модель "закритого саду" суперечить відкритому духу блокчейну, жертвуючи комбінованістю, головним чином для контролю та відповідності.
3. Суперечність децентралізації
Користувачі повинні повністю довіряти Robinhood. Блокчейн може лише підтвердити, що "користувач придбав контракт у Robinhood", але не може довести, чи дійсно Robinhood володіє хедж-фондами, а також не може гарантувати його платоспроможність під час банкрутства. Це суперечить первісній меті блокчейну - усунути довіру до централізованих установ.
Надмірна реклама "революційної" функції
обмеження цілодобової торгівлі 24x7
Торгівля цілодобово стикається з багатьма викликами на практиці. Протягом вихідних глобальні фінансові ринки закриті, маркет-мейкери не можуть хеджувати ризики, що призводить до нестачі ліквідності та високих торгових витрат. Навіть у позаробочий час у будні дні, оскільки реальний фондовий ринок вже закритий, маркет-мейкери можуть хеджувати лише за допомогою недосконалих інструментів, що також призводить до високих спредів між купівлею та продажем.
Ризики інвестицій у приватний капітал
Robinhood колись запустив акцію з безкоштовним розподілом токенів невідомих компаній, що викликало суперечки. Ці активи можуть походити з непрозорого вторинного ринку приватного капіталу, отриманого через складні структури. Відкриття високих ризиків та інформаційної асиметрії приватного капіталу для звичайних інвесторів може бути одночасно "поширенням можливостей" і "поширенням ризиків".
Успіх маркетингу та перспективи майбутнього
Хоча технологічні інновації самого продукту обмежені, компанія Robinhood досягла значного успіху в брендовій впізнаваності та ринковому впливі, успішно пов'язавши себе з грандіозною наративом «фінансового майбутнього». Ця дія може бути лише першим кроком у її більш грандіозному плані, прокладаючи шлях до подальших інновацій, таких як створення власної Layer 2 блокчейн.
Традиційні інтернет-брокери, такі як Robinhood, можуть відігравати важливу роль у сприянні масовому впровадженню Web3. Вони вміють спростити складні технології, роблячи їх зрозумілими та легкими у використанні для звичайних користувачів, подібно до "перекладачів" у світі Web3.
Висновок
Продукт токенізації акцій Robinhood на даному етапі більше є успішною маркетинговою акцією, символічне значення якої переважає реальне. Проте, він також відкриває практичний шлях для злиття традиційних фінансів та блокчейну. Це може бути лише прологом фінансових змін, справжня революція ще попереду.
Для звичайних інвесторів важливо зберігати тверезе сприйняття. Не слід піддаватися привабливим розповідям, але й не варто зневажати можливості майбутнього. Обережне спостереження та глибоке розуміння можуть бути наймудрішим підходом у даний момент.