Merkez Bankası Blok Zinciri Çağı Geliyor: Singapur Para Otoritesi "Küresel Layer 1 - Finansal Ağın Temel Katmanı" White Paper İncelemesi

Son günlerde, Singapur Finans Otoritesi (MAS) resmi olarak "Global Layer 1: Foundation Layer for Financial Networks" White Paper'ını yayımladı ve bu, Singapur'un önemli bir "Merkez Bankası Blok Zinciri" kuracağını müjdeledi. Bu, tüm blok zinciri endüstrisinin kamu sektörünün öncülüğünde eşine az rastlanır bir dönüşümden geçtiği anlamına geliyor ve bu, gelecekte insanlığın tüm finans ve para sistemi yapısını etkileyecek.

Bu arada, Uluslararası İstihbarat Bankası, Çin Merkez Bankası ve Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi tarafından ortaklaşa geliştirilen "Para Köprüsü Blok Zinciri mBridge" de MVP aşamasına girdi ve uluslararası işbirliğine açıkça davet etti. Daha önce, Uluslararası İstihbarat Bankası (BIS), 2024 Nisan ayında "Finansal İnternet (Finternet)" başlıklı bir makale yayımladı ve tokenizasyon ile birleşik defterin gelecekteki plan ve vizyonunu açıkladı, bu değişim konusunda Merkez Bankası'nın tutumunu gösterdi.

Singapur Finans Otoritesi'nin White Paper'ında, sektörün gelişiminin düzenleyici uyum çerçevesine sahip izinli bir zincirde tokenleştirilmiş varlıklar yönünde ilerlediği gözlemlenmektedir. Bu yapı içinde, zincir üzerindeki yasal para birimleri, CBDC ve tokenleştirilmiş banka mevduatları ana para birimi haline gelecektir.

Aşağıda White Paper içeriğine dair detaylı bir yorum bulunmaktadır:

1. Giriş

Dünyanın birinci katmanı (GL1) inisiyatifi, dağıtık defter teknolojisi (DLT) temelinde çok fonksiyonlu paylaşımlı defter altyapısının geliştirilmesini araştırmaktadır; bu altyapı, finansal sektör için düzenlenmiş finansal kurumlar tarafından geliştirilmiştir. Hedef, düzenlenmiş finansal kurumların bu paylaşımlı defter altyapısını kullanarak yargı yetkileri arasında içsel olarak birlikte çalışabilen dijital varlık uygulamaları dağıtmasını sağlamaktır; bu uygulamalar, genel varlık standartları, akıllı sözleşmeler ve dijital kimlik teknolojileri tarafından yönetilmektedir. Paylaşımlı defter altyapısının oluşturulması, çeşitli yerlerde dağınık olan likiditeyi serbest bırakacak ve finansal kurumların daha etkili bir şekilde iş birliği yapmasını sağlayacaktır.

GL1'in odak noktası, finansal kuruluşlara, finansal sektör değer zincirine uygun uygulamaları geliştirmek, dağıtmak ve kullanmak için paylaşılan bir defter altyapısı sağlamaktır; örneğin, ihraç, dağıtım, işlem ve uzlaşma, saklama, varlık hizmetleri ve ödemeler. Bu, sınır ötesi ödemeleri ve sermaye piyasa araçlarının sınır ötesi dağıtım ve uzlaşmasını güçlendirebilir.

2. Arka Plan ve Motivasyon

Küresel finansal piyasaları destekleyen geleneksel altyapı, onlarca yıl önce geliştirilmiştir ve bu, izole veritabanları, farklı iletişim protokolleri ve özel sistemlerin yanı sıra özel entegrasyonların bakımından kaynaklanan yüksek maliyetler ile sonuçlanmıştır. Küresel finansal piyasalar hâlâ güçlü ve dayanıklıdır, ancak sektörün talebi daha karmaşık ve ölçeklenmiş hale gelmiştir. Mevcut finansal altyapıyı kısmi olarak güncellemek, karmaşıklık ve değişim hızına ayak uydurmak için yeterli olmayabilir.

Bu nedenle, finansal kurumlar, modern piyasa altyapısına sahip olduğu ve daha otomatik ve maliyet etkin modellerin potansiyelini sunduğu için (DLT) gibi Dağıtık Defter Teknolojisi kullanmaya yöneliyor. Ancak, kendi planları için farklı teknolojiler ve tedarikçiler seçtikleri için, birlikte çalışabilirlik sınırlıdır.

Sistemler arasındaki etkileşim sınırlamaları, piyasa parçalanmasına yol açmakta ve uyumsuz altyapılar nedeniyle likidite farklı yerlerde sıkışmaktadır. Farklı yerlerde likidite bulundurmak, sermaye ve fırsat maliyetlerini artırabilir. Ayrıca, farklı altyapıların artışı ve küresel olarak kabul gören dijital varlıklar ile DLT ile ilgili sınıflandırma ve standartların eksikliği, benimseme maliyetlerini artırmaktadır.

Sınır ötesi işlemleri kesintisiz hale getirmek ve DLT'nin değerini tam olarak ortaya çıkarmak için, açıklık ve birlikte çalışabilirlik etrafında tasarlanmış uyumlu bir altyapıya ihtiyaç vardır. Altyapı sağlayıcıları, tokenleştirilmiş finansal varlıkların ihraç edilmesi ve devri ile ilgili geçerli yasal düzenlemeleri ve farklı tokenleştirme yapıları altında oluşturulan ürünlerin denetim muamelesini de anlamalıdır.

3. GL1'in Vizyonu ve Tasarım Prensipleri

GL1 girişimi, tokenleştirilmiş finansal varlıkların ve finansal değer zinciri boyunca finansal uygulamaların barındırılması için paylaşımlı bir katman altyapısının geliştirilmesini teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Altyapısı, varlık türlerine tarafsız kalacak, ağ kullanıcıları tarafından farklı yargı alanlarında ve farklı para birimi nominal değerlerinde ihraç edilen tokenleştirilmiş varlıklar ve tokenleştirilmiş para birimlerini destekleyecektir.

GL1'in temel hedefleri şunlardır:

• Çoklu işlevli ağların oluşturulmasını destekler
• Ödeme, sermaye artırımı ve ikincil işlem gibi çeşitli uygulamaların dağıtımını sağlamak
• Tokenleştirilmiş varlıklarla ilgili işlemleri barındırmak ve yürütmek için bir alt yapı sağlamak
• Uluslararası alanda kabul görmüş evrensel ilke, politika ve standartların belirlenmesi ve oluşturulması teşvik edilmelidir.

GL1'in tasarım prensipleri şunlardır:

• Açık ve standartlara dayalı
• Uygun düzenlemelere uygun ve düzenleyici kurumlara açıktır.
• İyi Yönetim
• Tarafsızlık
• Ticari Adalet
• Fonksiyonel ve ekonomik olarak erişilebilir
• Finansal kendi kendine yeterlilik

4. GL1'in Potansiyel Kullanımları

GL1, çeşitli kullanım senaryolarını desteklemek üzere tasarlanacak ve varlık türlerine karşı tarafsız olacaktır. Tüm düzenlenmiş finansal varlıkları, tokenleştirilmiş merkez bankası paralarını ve ticari banka paralarını desteklemek için paylaşımlı defter altyapısında yer alacaktır. Katılımcı merkez bankaları ayrıca ortak uzlaşma varlığı olarak merkez bankası dijital parası (CBDC) ihraç edebilir.

Başlangıçta belirlenen kullanım durumları, sınır ötesi ödemeleri ve sermaye piyasası araçlarının dijital varlık ağı üzerindeki sınır ötesi dağıtım ve uzlaşımını içermektedir. GL1'in değer önerisi şunları içermektedir:

• Verimliliği artırma ve maliyetleri düşürme
• Likiditeyi artırmak
• Yeni iş modellerinin uygulanması
• Risk Yönetimini İyileştirme
• Şeffaflık ve denetim kapasitesini artırmak

5. İşletme Modeli

Gerçek uygulamada, GL1 platformunu kullanarak birden fazla finansal uygulama ve ağ oluşturabilirsiniz. Finansal ağlar belirli kullanım durumları etrafında organize edilebilir veya farklı türde tokenleştirilmiş varlıkları içerebilir.

GL1 işletmesi, teknik tedarikçi ve piyasa ile yargı yetkileri arasında kamu altyapısı sağlayıcısı olarak hizmet verecektir. Hesaplama düzenlemeleri açısından, GL1 platformu finansal piyasa altyapısı (FMI) operatörlerinin ödemeler, menkul kıymetler ve diğer finansal işlemlerin netleştirilmesi ve hesaplanması işlevlerini desteklemesini sağlayabilir.

Gelecekteki çalışmalarda, GL1 gelişimini teşvik etmek için çift yönlü bir yaklaşım benimseyecektir. GL1'i işletmek için ortak ilkeler, politikalar ve standartlar belirlemek amacıyla kâr amacı gütmeyen bir organizasyon kurmayı keşfedecektir. Bu, gelecekte kurulması muhtemel bağımsız işletme şirketlerini tamamlayacaktır; bu şirketler GL1 altyapısını inşa edecek ve dağıtacaktır.

Özet

GL1'in, gelecekteki finansal ağları şekillendirebilecek temel dijital altyapıyı oluşturmayı amaçlayan yıllar sürecek bir girişim olması bekleniyor. Bu vizyon gerçekleştirildiğinde, varlık yaşam döngüsü ve sermaye piyasalarının işleyiş biçimini köklü bir şekilde değiştirebilir. Bu potansiyele ulaşmak için, özel ve kamu sektörünün katılımını da içeren, eşi benzeri görülmemiş bir yargı ötesi çok taraflı iş birliği gerekmektedir. Bu girişim, finans sektörünün dönüşümünü desteklemek için GL1'in temel dijital altyapı olarak gelişimini teşvik etmek amacıyla uluslararası toplumun katkılarına açıktır.