Federal Rezerv (FED) faiz oranını sabit tuttu, küresel piyasalarda faiz indirimine dair beklentiler

Bu ay, Federal Rezerv (FED) FOMC toplantısının kararı faiz oranlarını sabit tutarken, gelecekteki GSYİH beklentilerini yukarı yönlü ve enflasyon beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Japonya'nın 17 yıl aradan sonra ilk kez faiz artırması küresel dikkat çekti, ancak Federal Rezerv'in yaklaşan faiz indirim döngüsü likidite endişelerini hafifletebilir. Avrupa yatırımcıları da faiz indirimi üzerine bahis oynamaya başladı. Kripto piyasası geçici olarak bir düzeltme içine girdi, ancak arz tarafı analizi gelecekteki yükseliş potansiyelinin hala yeterli olduğunu gösteriyor.

20 Mart'ta, Federal Rezerv (FED) beklenildiği gibi faiz oranı kararları toplantısını gerçekleştirdi ve federal fon oranı hedef aralığını %5.25 ile %5.5 arasında sabit tuttuğunu açıkladı. Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri biraz beklentilerin üzerinde olmasına rağmen, Federal Rezerv (FED) harekete geçmemeyi tercih etti. Bu, faiz oranlarını sabit tutmalarının üçüncü arka arkaya kez oldu ve piyasa genelinde faiz artırma döngüsünün sona erdiği düşünülüyor. Ancak, Federal Rezerv (FED) şu anda faiz indirimine gerek olmadığına inanıyor.

Federal Rezerv (FED) 2024-2026 yılları için GSYİH büyüme tahminlerini sırasıyla %2,1, %2,0 ve %2,0 olarak artırdı, ayrıca 2024 yılı için işsizlik oranı tahminini %4,0'a düşürdü. Gelecekte faiz indirimleri, işgücü piyasasında belirgin bir zayıflık belirtisi görülmeden düşünülmeyecek.

İmalat sanayi performansı, Federal Rezerv (FED) için her zaman önemli bir odak olmuştur. Mart ayında ABD imalat sanayi faaliyetleri, son iki yılın en büyük artışını kaydetti; üretim, istihdam ve fiyat göstergeleri hızla büyüdü. S&P Global'ın Mart ayı ABD imalat PMI öncü verisi 52.5'e hafif bir artış gösterdi ve bu, arka arkaya üç ay boyunca 50'nin üzerindeki genişleme-küçülme sınırının üzerinde kaldı. Yurt içi ve yurt dışı talep artışının etkisiyle, imalat sanayi üretimi son iki yılın en güçlü büyümesini sağlarken, istihdam göstergesi de sekiz ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Genel olarak, ABD'nin ana ekonomik göstergeleri şu anda hemen faiz indirimi yapılmasını desteklemiyor. Federal Rezerv (FED) daha önce bu yıl içinde üç kez faiz indirimine gitmeyi planladığını belirtmiş olsa da, piyasa beklentileri Mayıs ayında büyük olasılıkla faiz indirimi yapılmayacağı yönünde.

ABD dışında, Japon Merkez Bankası'nın 17 yıl sonra ilk kez faiz artırımı açıklaması geniş bir ilgi uyandırdı. Uzun zamandır, Japon Yeni negatif faiz oranları nedeniyle yurt dışındaki spekülatörlerin tercih ettiği bir arbitraj aracı haline geldi. Yen'in faiz artırımı, borçlanma maliyetlerinin artmasına neden olabilir, bu da spekülatörlerin diğer ülkelerin varlıklarını satıp yen almak için nakde geçmelerine yol açabilir ve dolayısıyla küresel piyasa likiditesini etkileyebilir.

Ancak, bu endişelerin abartılmış olabileceği düşünülüyor. Uluslararası sermaye, 2022'den itibaren yen arbitraj çağının sona erebileceğini öngörmüştü. Japon borsa yükselişi, dolar varlık fiyatlarında dalgalanmalara neden olmadı. Ayrıca, Federal Rezerv (FED) faiz indirim döngüsü yakında başlayacak, bu da likidite endişelerini kısmen hafifletecektir. Bu nedenle, Japonya'nın bu faiz artışının gerçek etkisi sınırlı olabilir.

Bu ay ABD borsalarının üç ana endeksi yeni zirveler gördü, ancak bazı yatırımcılar yaklaşan düzeltme döneminden endişe duymaya başladı. AI hâlâ ana itici güç, ancak Nvidia, TSMC gibi bazı öncü hisselerde kar realizasyonu belirtileri görülüyor. Ancak, yarı iletken sektörü genel olarak duraksamadı; Micron'un mali raporunun ardından büyük bir artış yaşanması, AI yatırım heyecanının devam ettiğini gösteriyor.

Avrupa tarafında, ABD borsa endekslerinde duraklama belirtileri görülürken, Stoxx Avrupa 50 Endeksi artış göstermeye devam etti. Avrupa Merkez Bankası enflasyon tahminlerini aşağı yönlü revize etti ve piyasalar Euro Bölgesi'nin ABD ile birlikte faiz indirme döngüsüne girebileceğini öngörüyor.

Kripto pazar bu ay büyük dalgalanmalar yaşadı. Bitcoin fiyatı ayın başındaki hızlı artışla 73000 dolarlık yeni bir zirveye ulaştı, ardından 61000 doların altına geri çekildi, sonra tekrar 70000 doların üzerine yükseldi. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Bitcoin spot ETF'si, fiyat hareketlerini etkileyen ana faktör olmuş gibi görünüyor.

Zincir üzerindeki analizler, bu geri çekilmenin esas olarak küçük yatırımcılar ve bazı kurumsal yatırımcılar tarafından yapılan satışlardan kaynaklandığını gösteriyor, yüksek net değerli yatırımcılar ise belirgin bir şekilde satış yapmadı. Arz tarafında, Bitcoin'in yarılanmasından sonra madencilik maliyetlerinin artması hala boğa piyasasını destekleyen önemli bir faktör. Uzun vadede, Bitcoin fiyatının altın gibi uzun süre boyunca madencilik maliyetinin üzerinde istikrarlı kalması mümkün.

SEC, Ethereum'u yeniden menkul kıymet olarak tanımlasa da, BlackRock CEO'su Larry Fink, buna rağmen Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesinin hala mümkün olduğunu belirtti. Şu anda 8 kurum, SEC'e Ethereum spot ETF başvurusu yaptı ve nihai karar Mayıs ayında verilecek.

Genel olarak, kısa vadeli dalgalanmalar ve belirsizliklere rağmen, küresel piyasalardaki faiz indirim döngüsüne yönelik beklentiler hâlâ yatırım heyecanını destekliyor. Kripto piyasası düzenleyici zorluklarla karşılaşsa da, arz tarafında hâlâ önemli bir yükseliş potansiyeli bulunuyor. Yatırımcıların her açıdan faktörleri dikkatle izlemeleri ve temkinli kararlar almaları gerekiyor.