Asya Web3 endüstrisi önemli bir dönüşümle karşı karşıya

Singapur Finans Otoritesi (MAS), 30 Mayıs 2025 tarihinde Dijital Token Hizmet Sağlayıcıları (DTSP) için yeni düzenlemelere ilişkin bir yanıt belgesi yayımladı. Bu adım, Asya genelindeki Web3 endüstrisi üzerinde derin etkiler yaratacak. Yeni düzenlemeler 30 Haziran 2025 tarihinde resmi olarak yürürlüğe girecek ve MAS, herhangi bir geçiş süresi tanımayacağını açıkça belirtti. Bu, büyük ölçekli bir "Singapur Web3 geri çekilmesi"nin sessizce başlamış olabileceği anlamına geliyor.

MAS, bu sert üsluptaki belgede son derece temkinli bir tutum sergilemekte hiçbir şekilde gizlemiyor. Bir zamanlar küresel Web3 çalışanları tarafından "Asya'nın kripto dostu cenneti" olarak övülen Singapur, geçmişe beklenmedik bir şekilde veda ediyor - politika ayarlamalarını kademeli olarak yapmak yerine, neredeyse "uçurum" gibi bir şekilde düzenlemeleri sıkılaştırıyor.

Hala gözlemleyen projeler ve kurumlar için, şu anki soru belki de "gitmek mi" değil, "ne zaman gitmek" ve "nereye gitmek" olabilir.

Geçmişin Parlaklığı: Düzenleyici Arbitrajın Altın Çağı

2021 yılında Singapur'a baktığımızda, o zaman Çin'in kripto para ticaretini tamamen yasakladığını, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun her yerde düzenleyici baskı uyguladığını, ancak bu küçük adanın Web3 girişimcilerini kucaklayarak karşıladığını görüyoruz. Birçok tanınmış kurum burada merkezlerini kurmayı tercih etti, bunun nedeni sadece %0 sermaye kazancı vergisi değil, aynı zamanda o dönemde MAS'ın "yeniliği kucaklama" tutumu.

O zamanlar Singapur, Web3 endüstrisinin "regülasyon arbritajı cenneti" olarak nitelendiriliyordu. Burada şirket kaydı yaptırarak, global kullanıcılara (Singapur dışında) dijital varlık hizmetleri sunabilirken, aynı zamanda Singapur'un finans merkezi olarak sahip olduğu prestijden de yararlanabiliyordunuz. Bu "Singapur'da bulunmak, globali düşünmek" iş modeli, sayısız Web3 çalışanını bir araya getirmişti.

Ancak, Singapur'un DTSP yeni düzenlemeleri, Singapur'un düzenleyici dostu kapısını tamamen kapattığı anlamına geliyor. Tutumları basit bir şekilde şöyle özetlenebilir: Lisans almamış tüm Web3 sektörü katılımcılarını Singapur'dan uzaklaştırmak.

DTSP'nin Derin Etkileri

DTSP'nin tam adı Dijital Token Servis Sağlayıcısıdır ve ilgili yasalar uyarınca DTSP, iki tür varlığı kapsamaktadır:

1. Singapur'daki işletme yerinde faaliyet gösteren şahıs veya ortaklıklar;
2. Singapur'da bulunan ve Singapur dışında dijital token hizmetleri sunan şirketler (şirketin Singapur'dan mı yoksa başka bir yerden mi geldiği fark etmeksizin)

Bu tanım basit görünse de, etkisi derin.

MAS'ın "iş yeri" tanımı, "Singapur'da lisanslı kişiler tarafından ticaretin yapıldığı herhangi bir yer (bir yerden başka bir yere taşınabilen tezgahlar dahil)" olarak belirlenmiştir. Bu, Singapur'da lisans olmadan, dijital varlıklarla ilgili herhangi bir işin yürütülmesinin, ister Singapur yerel müşterilerine ister yurtdışı müşterilere yönelik olsun, hukuki risklerle karşılaşabileceği anlamına gelir.

Evde çalışma ile ilgili olarak MAS'ın yanıtı, eğer birey yurtdışındaki bir şirketin çalışanı ise evde çalışmanın kabul edilebilir olduğunu göstermektedir. Ancak, yeni düzenlemelerde hala birçok belirsizlik bulunmaktadır. Örneğin, proje kurucusunun çalışan sayılıp sayılmayacağı, hisse sahibi olmanın çalışanın sayılıp sayılmayacağı gibi konular, MAS tarafından kendiliğinden karara bağlanacaktır.

Dijital Token Hizmetlerinin Tanımının Geniş Etkisi

MAS'ın dijital token hizmetleri için tanım kapsamı oldukça geniştir ve neredeyse tüm ilgili token türlerini ve hizmetlerini kapsamaktadır. Dikkate değer olan, hatta araştırma raporlarının bile dahil edilebileceğidir.

Bu, KOL veya kuruluş olarak Singapur'da bir token'ın yatırım değerine dair bir analiz raporu yayınlamanın teorik olarak DTSP izni gerektirebileceği, aksi takdirde yasadışı sayılabileceği anlamına gelebilir.

Etkilenebilecek gruplar şunlardır:

Yüksek riskli kişisel kimlik türü:

• Bağımsız çalışanlar (geliştiriciler, proje danışmanları, piyasa yapıcılar, madenciler vb.)
• İçerik oluşturucular ve KOL'ler (örneğin analistler, topluluk yöneticileri vb.)
• Proje çekirdek personeli (örneğin kurucular, BD, satış vb.)

Yüksek riskli kurum türleri:

• Lisanssız borsa (CEX, DEX)
• Proje tarafı (DeFi, cüzdan, NFT vb.)

Sonuç: Singapur'un Regülasyon Arbitrajı Döneminin Sonu

Singapur'un bu düzenleyici hamlesi, uyumsuz tüm katılımcıları sınır dışı etme niyetini göstermektedir. Dijital tokenlerle ilgili hemen hemen her faaliyet, lüks ofislerde veya evdeki kanepe üzerinde yapılmış olsun, düzenleyici kapsamına alınabilir.

"İş yeri" ve "iş yapma" tanımlarında çok sayıda gri alan bulunduğundan, MAS muhtemelen "olay odaklı" bir uygulama stratejisi benimseyecektir. Geçici olarak uyum sağlamaya çalışmak için çok geç olabilir, MAS DTSP lisanslarını "son derece dikkatli" bir şekilde onaylayacağını açıkça belirtmiştir, yalnızca "son derece sınırlı durumlarda" başvuruları onaylayacaktır.

Singapur'da, düzenleyici tahvil dönemi sona erdi ve sektör manzarasında derin değişimler yaşanıyor.