Ticaret Varlıklarının Tokenizasyonu: Küresel Ticaretin Oyun Değiştiricisi

Varlık tokenizasyonu, küresel ticaretin dönüşüm gücü haline geliyor. Ticaret varlıklarının transfer edilebilir dijital token'lara dönüştürülmesi sayesinde, tokenizasyon yatırımcılara eşi benzeri görülmemiş bir likidite, bölünebilirlik ve erişilebilirlik sağlıyor.

Geleneksel finansal varlıklarla karşılaştırıldığında, ticaret varlıklarının kendine özgü avantajları vardır. Ticaret ekonomik duruma yakın bir ilişki içinde olmasına rağmen, büyük ticaret finansmanı açığı yatırımcılara sürekli fırsatlar sunar, bu durum ekonomik duraklama dönemlerinde bile geçerlidir. Ticaret varlıklarının döngüleri daha kısadır, temerrüt oranları daha düşük ve finansman talebi daha yüksektir, bu da onları ideal bir tokenizasyon hedefi haline getirir.

Tokenizasyon sadece sınır ötesi ticaretin tüm katılımcılarına fayda sağlamakla kalmaz, aynı zamanda karmaşık ticaret süreçlerini de basitleştirir. Sınır ötesi ödemeler, finansman ihtiyaçları veya akıllı sözleşmelerin verimliliği artırmak için kullanılması açısından tokenizasyon önemli bir rol oynar.

Tahminlere göre, 2034 yılına kadar küresel gerçek dünya varlıklarının tokenizasyon talebinin 30.1 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Bu arada, ticari varlıklar, toplam tokenizasyon pazarının %16'sını oluşturarak en büyük üç tokenize varlıktan biri haline gelecektir.

Bu makale, ticaret varlıklarının tokenizasyonunun dönüşüm gücünü araştırmakta, tokenizasyonun benimsenmesi için mevcut uygun zamanı analiz etmekte ve tokenizasyonu benimsemenin dört temel avantajını incelemektedir. Aynı zamanda, makalede yatırımcılar, bankalar, hükümetler ve düzenleyici kurumların bu fırsatı nasıl değerlendirebileceklerine dair öneriler sunulmaktadır.

Gerçek Dünya Varlıklarının Tokenizasyonu: Küresel Ticareti Yeniden Şekillendirmek

Geçen yıl, tokenizasyonun hızlı gelişimi, finansal sistemin daha erişilebilir, verimli ve kapsayıcı bir yöne doğru kaydığını yansıtıyor. Ticaret varlıklarının tokenizasyonu, sadece değer ve mülkiyet algımızı değiştirmekle kalmadı, aynı zamanda yatırım ve değişim mekanizmalarını da köklü bir şekilde değiştirdi.

Tokenizasyonun başarılı örneklerinden biri, Singapur Finans Otoritesi'nin liderlik ettiği Project Guardian projesidir. Bu proje, varlık tokenizasyonunun yenilikçi bir "başlangıçtan dağıtıma" yapısının uygulanabilirliğini göstermektedir ve bunun yatırımcılara gerçek dünya ekonomik faaliyetlerine katılım için sunduğu potansiyel fırsatları ortaya koymaktadır.

Project Guardian projesinde, Ethereum kamu blok zincirinde 5 milyar dolar ticari finansman varlık destekli menkul kıymet (ABS) tokeninin ihraç edilmesi başarıyla simüle edilmiştir. Bu pilot uygulama, blok zinciri teknolojisinin varlık likiditesini artırma, işlem maliyetlerini düşürme, piyasa erişimini artırma ve şeffaflık sağlama konusundaki büyük potansiyelini kanıtlamıştır.

Tokenizasyon sayesinde, ticaret varlıkları küresel yatırımcılar tarafından daha etkili bir şekilde erişilebilir ve işlem yapılabilir. Bu, yatırımcılara içsel değeri izlenebilir dijital tokenlar aracılığıyla portföylerini dengeleme konusunda yeni fırsatlar sunmakla kalmaz, aynı zamanda küresel 2.5 trilyon dolarlık ticaret finansmanı açığını daraltmaya da yardımcı olabilir.

Varlık Tokenizasyonu Genel Görünümü

Finans dünyası hızlı bir dijitalleşme sürecinden geçiyor, dijital varlıklar devrimci bir öncülük yaparak varlıklara bakış açımızı ve değişim yöntemlerimizi köklü bir şekilde değiştiriyor. Geleneksel finans ile yenilikçi blockchain teknolojisinin birleşimi, dijital finansal yeni bir çağın gelişine öncülük ediyor ve değer ile mülkiyet anlayışımızı temelden yeniden şekillendiriyor.

2009 yılından önce, dijital varlıklar aracılığıyla değer transferi fikri hâlâ hayal edilemezdi. Dijital alandaki değer değişimi, hâlâ aracı kurumlara bağımlı olarak gerçekleşiyor ve bu da verimsiz bir sürece yol açıyordu. Finans sektöründe dijital varlıkların kesin tanımı konusunda tartışmalar olsa da, bunların her yerde olduğu inkâr edilemez; günlük olarak kullandığımız dijital belgelerden sosyal medyada tükettiğimiz içeriklere kadar, dijital varlıklar modern yaşamın her alanına sızmıştır.

Blockchain teknolojisinin tanıtımı oyunun kurallarını köklü bir şekilde değiştirdi. Finansal piyasaları yeniden şekillendiriyor ve bir zamanlar hayal edilemeyen şeyleri gerçeğe dönüştürüyor. Tokenizasyon, dijital varlık piyasasını genişletmenin anahtarı haline geldi, onu niş ve deneysel olmaktan geniş kabul gören ve ana akıma dönüşmüş bir hale getiriyor.

Temelde, "tokenizasyon" dağıtılmış defterde geleneksel varlıkların dijital temsilinin token biçiminde ihraç edilmesi sürecini ifade eder. Bu token'lar esasen sahipliğin dijital sertifikalarıdır ve işletme verimliliğini ve otomasyonu artırabilir. Dikkate değer bir nokta, bunun parçalanma kavramı ile yakından ilgili olmasıdır; tek bir varlık daha küçük, devredilebilir birimlere bölünebilir. Ancak en devrimci olanı, tokenizasyon'un yeni varlık sınıflarına erişimi artırması, finansal piyasa altyapısını geliştirmesi ve merkeziyetsiz finans (DeFi) içindeki yenilikçi uygulamalar ve tamamen yeni iş modelleri için bir yol açmasıdır.

Tokenizasyonun Gelişim Süreci

Tokenizasyon kavramı 1990'ların başlarına kadar uzanıyor. Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (REITs) ve Borsa Yatırım Fonları (ETFs), fiziksel varlıkların merkeziyetsiz mülkiyetini gerçekleştiren ilk yöntemlerdir ve yatırımcıların binalar veya ürünler gibi fiziksel varlıkların bir kısmına sahip olmalarını sağlar.

2009'da, Bitcoin'in doğuşu geleneksel üçüncü taraf aracılık kavramını sorguladı. Ardından 2015 yılında Ethereum'un ortaya çıkması bir devrim başlattı. Ethereum, herhangi bir varlığın tokenizasyonunu destekleyen akıllı sözleşmeleri tanıtan, blok zinciri teknolojisiyle desteklenen çığır açıcı bir yazılım platformudur. Kripto para birimleri, yardımcı tokenler, menkul kıymet tokenleri ve hatta (NFT'ler) gibi çeşitli varlıkları temsil eden binlerce token oluşturmak için bir temel sağladı.

Sonraki yıllarda ilk borsa tarafından çıkarılan (IEO) ve ilk token çıkarımı (ICO) gibi yeni fenomenler ortaya çıktı. 2018 yılında Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) "menkul kıymet türü token çıkarımı (STO)" terimini yaratarak düzenlenmiş tokenizasyon çıkarımlarına zemin hazırladı.

Bu gelişmeler, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu için sahneye çıkma yolunu açtı. Finansal hizmetler alanındaki dönüşüm ve teknolojik ilerlemelerin katalizörü olmaya devam ediyorlar ve sürekli yenilikçi uygulamaların yolunu açıyorlar. Finansal hizmetler sektörü, tokenizasyonun potansiyelini aktif olarak araştırıyor ve müşteri talepleri ile tokenizasyonun bankalara ve küresel dijital ekonomiye getirebileceği potansiyel fırsatlar doğrultusunda, finansal kuruluşlar giderek daha fazla dijital varlıkları hizmetlerine entegre etmeyi arıyor.

Bu tür önlemlerin başlıca örneği Project Guardian projesidir. Bu proje, Singapur Merkez Bankası (MAS) ile sektör liderleri arasında varlık tokenizasyonunun ve DeFi uygulamalarının fizibilitesini test etmeyi amaçlayan bir iş birliğidir. Bu sektörel pilot projeler, dijital finans tokenizasyonunun hızlı yeniliklerinin getirdiği fırsatları ve riskleri daha da ortaya çıkaracaktır.

Project Guardian varlık destekli menkul kıymet ( ABS ) tokenizasyon projesi

Project Guardian projesi, blockchain ağlarının daha güvenli ve verimli bir finansal ağ geliştirmeyi nasıl destekleyebileceğini göstermektedir. Bu, MAS ve sektör liderleri arasında bir iş birliğidir; katılımcı kuruluşlar, blockchain ve DeFi'nin yenilikçi potansiyelini kullanmak için gelecekteki piyasa altyapısının tasarımına yönelik piyasa vaka çalışmaları gerçekleştirmiştir.

Bu projede, Ethereum kamu blok zincirinde 5 milyar dolar değerinde ticari finansman varlıklarıyla desteklenen varlık destekli tahvil (ABS) tokenizasyonunun başarılı bir şekilde simülasyonu gerçekleştirilmiştir. Tüm süreç şunları içermektedir:

• Tokenizasyon: Ticaret finansmanı alacak varlıkları, non-fungible token (NFT) şeklinde tokenizasyon yapılmalıdır.
• Risk temelli dağıtım: Beklenen risk ve getiri durumuna göre NFT'lerin yapılandırılmış tasarımı ( ileri ve geri katman ), sıkı nakit akışı dağıtımını sağlamak.
• Değiştirilebilir Token Oluşturma: Temel varlıkların NFT'si ve yapılandırılmış tasarımına göre, iki tür FT token oluşturulmuştur. Öncelikli FT token sabit getiri sağlar, ikincil FT ise aşırı faiz farkı sunar.
• Dağıtım ve erişim: Son olarak, bu tokenler ITO aracılığıyla yatırımcılara dağıtılır.

Bu pilot proje, merkeziyetsiz uygulamalara erişimi kolaylaştırmak, yeniliği teşvik etmek ve dijital varlık ekosisteminin büyümesini sağlamak için açık ve birbirleriyle çalışabilir blockchain ağlarının pratikte nasıl kullanılacağını başarıyla sergiledi. Uygulama senaryoları, sabit getirili menkul kıymetler, döviz ve varlık yönetim ürünleri gibi finansal varlıkların tokenizasyonuna genişletilebilir, sınır ötesi kesintisiz ticaret, dağıtım ve hesaplaşma sağlanabilir.

Aynı zamanda, sınır ötesi ticaret senaryolarında finansman ihtiyacının tokenizasyonu ile bu yeni dijital varlık sınıfını daha geniş bir yatırımcı kitlesine tanıttı ve ticaret finansmanı pazarının likiditesini artırmaya yardımcı oldu.

Tokenizasyonun Geniş Geleceği

Tokenizasyon yalnızca yeni bir dijital varlık yatırım şekli oluşturmak ve ticari finansmana acil ihtiyaç duyulan şeffaflık ve verimlilik getirmekle kalmaz, aynı zamanda ticari finansmana daha derinlemesine katılarak tedarik zinciri finansmanının karmaşıklığını basitleştirir.

Kredi iletimi: Genellikle, ticaret finansmanı yalnızca kurulu birinci düzey tedarikçilere açıktır, ve daha "derin" tedarikçiler - tedarik zincirinde daha küçük ve genellikle ölçekten yoksun olan KOBİ'ler (SMEs) sık sık ticaret finansmanının dışına itilmiştir. Tokenizasyon sayesinde, KOBİ'lerin, bağlı alıcıların kredi derecelendirmesine güvenerek tedarik zincirinin genel dayanıklılığını ve likiditesini artırmaları sağlanabilir.

Likidite oluşturma: İnsanlar genellikle tokenizasyonun, verimsiz ve likidite yetersizliği olan piyasalarda büyük bir potansiyeli serbest bırakabileceğini öne sürüyor. Piyasa, işlem maliyetlerinin azalması ve likiditenin artması nedeniyle yatırımcıların tokenize edilmiş varlıkları benimsemeye eğilimli olduğu konusunda bir fikir birliği oluşturuyor. Arz tarafındaki kurumlar için çekicilik, yeni sermaye elde etme, likiditeyi artırma ve operasyonel verimliliği basitleştirme gibi görünüyor.

Gelecek üç yıl, tokenizasyonun anahtar noktası olacak, yeni varlık sınıfları hızla tokenleştirilecek ve ticaret finansmanı varlıkları yeni bir varlık sınıfı olarak merkezi bir konum alacak. Sektör gelişimi yeni bir seviyeye ulaşıyor, kamu hizmetleri, izole çabalarla kıyaslandığında daha fazla getiri elde edecek.

Bankalar, güven sağlama ve mevcut geleneksel finans piyasalarını yeni, daha açık, Token destekli piyasa altyapılarıyla birleştirme konusunda kritik bir rol oynamaktadır. Güven pozisyonunu korumak, ihraççıların ve yatırımcıların kimliklerini doğrulamak, KYC/AML kontrollerini yürütmek ve bu yeni birbirine bağlı finansal ekosisteme katılmak için sertifika vermek için temeldir.

Gelecekte geleneksel pazar ve tokenizasyon pazarı bir arada var olacak ve nihayetinde birleşecektir, bu da geleneksel pazarı tamamlamak için açık ve izinli çok varlıklı ve çok para birimli dijital varlık altyapısına acil bir ihtiyaç doğurmaktadır. Geçmişteki kapalı döngü pazarlarıyla karşılaştırıldığında, mülkiyet ve fayda daha geniş bir pazar katılımcısı tarafından paylaşılmakta, kapsayıcılık ve güvenlik arasında bir denge sağlanmaktadır. Bu tür bir altyapı, yalnızca verimliliği ve yeniliği teşvik etmekle kalmayıp, aynı zamanda sektörün mevcut ağrı noktalarını da çözebilir; örneğin, tekrarlayan yatırımlar ve izole, dağınık gelişmeler, bunlar büyüme ve iş birliğini engellemektedir.

Ticaret Varlıklarının Tokenizasyonunun Sürücü Faktörleri

Tokenizasyon, son on yıl boyunca karmaşık bir varlık sınıfı olarak görülen şeylere eşi benzeri görülmemiş bir likidite, bölünebilirlik ve erişilebilirlik getirmiştir; mevcut makro ve bankacılık ortamı benimsemenin katalizörü olmuştur.

KOBİ'ler: Ticari finansman açığını kapatmak için trilyonlarca dolarlık fırsatları serbest bırakmak

Küresel ticaretin önümüzdeki on yıl içinde %55 oranında büyümesi ve 2030 yılında 32.6 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Dijitalleşme, küresel ticaretin genişlemesi, piyasa rekabetinin artması ve stok yönetiminin güçlenmesi, bu genişlemeyi tetikleyen faktörlerdir. Ancak, ticaret finansmanı talebi ile arzı arasında, özellikle gelişmekte olan ülkelerdeki KOBİ'ler için büyük bir fark bulunmaktadır.

Ticaret finansmanı açığı 2020'de 1.7 trilyon dolardan 2023'te 2.5 trilyon dolara yükselerek %47 artış gösterdi. Bu, bu göstergenin tanıtıldığı günden bu yana en büyük tek dönemlik artıştır. COVID-19, ekonomik zorluklar ve siyasi istikrarsızlık gibi çeşitli etkenler, bankaların ticaret finansmanı onaylamasını daha da zorlaştırmıştır.

Uluslararası Finans Kurumu ( IFC ), gelişen ülkelerde 65 milyon işletmenin ( resmi mikro, küçük ve orta ölçekli işletmelerin ( MSME ) %40'ının finansman ihtiyacının karşılanmadığını tahmin etmektedir. Hala göz ardı edilen önemli bir alt pazar: "kaybolan ara bağlantı".

"Kaybolan Orta Ölçekli Şirketler" veya Orta Ölçekli Pazar Şirketleri ) KOBİ (, yatırımcıların girmekte zorlandığı bir gruptur. KOBİ'ler, büyük yatırım dereceli şirketler ile küçük perakende ve orta ölçekli işletmeler arasında yer almaktadır ve Orta Doğu, Asya ve Afrika gibi hızla gelişen bölgelerde özellikle aktiftir. Çok büyük ve henüz keşfedilmemiş bir pazarı temsil ederler ve yatırımcılara sunmaktadır.