Şifreleme Varlık Değerleme Modeli Keşfi: Kamu Zincirinden Merkezi Olmayan Finansa
Şifreleme para, finans teknolojisi alanında en dinamik ve potansiyel dolu bölümlerden biri haline geldi. Çok sayıda kurumsal fonun girişiyle, şifreleme projelerinin nasıl makul bir şekilde değerlenmesi gerektiği önemli bir sorun haline geldi. Geleneksel finansal varlıkların, nakit akışı indirim modeli ve piyasa değeri/kar oranı gibi olgun bir değerleme sistemi vardır.
şifreleme projeleri çeşitlilik gösterir, bunlar arasında kamu blok zincirleri, merkezi borsa tokenleri, Merkezi Olmayan Finans projeleri ve meme coin'ler gibi farklı türler bulunur. Her biri kendine özgü özellikler, ekonomik modeller ve token işlevleri taşır. Her bir alt alan için uygun değerleme modellerinin keşfedilmesi gerekmektedir.
1. Kamu Zinciri Değerlendirmesi: Metcalfe Yasası
Metcalfe Yasası'nın temel içeriği şudur: Ağın değeri, düğüm sayısının karesi ile doğru orantılıdır.
V = K*N² (V, ağ değerini; N, etkin düğüm sayısını; K, sabiti temsil eder)
Bu yasa, internet şirketlerinin değer tahminlerinde geniş bir şekilde tanınmaktadır. Araştırmalar, 10 yıllık istatistiksel bir zaman diliminde, bazı büyük sosyal ağ şirketlerinin değerinin kullanıcı sayısıyla Metcalfe yasasının özelliklerini gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Ethereum örnekleri, bu yasaların aynı zamanda blok zinciri halka projelerinin değerlemesine de uygulandığını göstermektedir. Araştırmalar, Ethereum'un piyasa değerinin günlük aktif kullanıcılarla logaritmik bir doğrusal ilişki içinde olduğunu ortaya koymuştur; bu, Metcalfe yasasının formülüne temel olarak uymaktadır. Daha spesifik olarak, Ethereum ağı piyasa değeri, kullanıcı sayısının 1.43. kuvveti ile orantılıdır ve sabit K değeri 3000'dir.
V = 3000 * N^1.43
İstatistik verileri, Metcalfe yasası değerleme yönteminin Ethereum piyasa değeri eğilimleri ile belirli bir ilişki bulunduğunu göstermektedir.
Ancak, bu değerleme yöntemi yeni nesil halka açık blok zincirlerine uygulandığında sınırlamalar vardır. Halka açık blok zincirlerinin gelişiminin başlarında, kullanıcı tabanı nispeten küçük olduğundan, Metcalfe yasası ile değerleme yapmak pek uygun değildir. Ayrıca, bu yöntem stake oranının token fiyatı üzerindeki etkisini, bazı teknik yükseltmelerin uzun vadeli etkilerini ve halka açık blok zinciri ekosisteminin güvenlik oranına dayalı olarak toplam kilitli değer üzerindeki oyununu yansıtamaz.
İki, merkezi borsa token değerlendirmesi: kâr geri alım ve imha modeli
Merkezi borsa platform tokenleri, hisse senedi tokenleri ile benzerlik göstermekte olup, değeri borsanın gelirleri (örneğin, işlem ücretleri, listeleme ücretleri vb.), halka açık blockchain ekosisteminin gelişimi ve borsanın piyasa payı ile yakından ilişkilidir. Bu tür tokenler genellikle geri alım ve yok etme mekanizması kullanır ve bazıları halka açık blockchain içindeki işlem ücreti yok etme mekanizmasına da sahiptir.
Platform tokenlerinin değerlemesi, platformun genel gelir durumunu dikkate almalı, gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değerine indirgeyerek içsel değerini tahmin etmelidir. Ayrıca, tokenlerin yok edilme mekanizmasını da göz önünde bulundurarak kıtlık değişimini değerlendirmek gerekir. Basitleştirilmiş kâr geri alım ve yok etme modeli değerleme yöntemi hesaplama şekli şudur:
Platform token değer artış oranı = Kişlem hacmi artış oranıarz yok etme oranı (K sabittir)
Bir tanınmış borsa platformunun token'ini örnek alarak, güçlendirme yöntemi iki aşamadan geçti: İlk olarak kâr geri alım mekanizması kullanıldı, ardından otomatik imha mekanizmasına geçildi, artık platform kârına referans verilmiyor, bunun yerine token fiyatı ve blockchain çeyrek blok sayısına göre imha miktarı hesaplanıyor. Ayrıca, her blok ödülünün bir kısmının imha edileceği gerçek zamanlı imha mekanizması da getirildi.
Gerçek uygulamalarda, borsa pazar payı değişimlerine dikkat etmek önemlidir. Eğer bir borsanın pazar payı sürekli olarak düşüyorsa, mevcut kârlılık durumu iyi olsa bile, gelecekteki kârlılık beklentileri etkilenebilir ve bu da platform token'larının değerini düşürebilir. Ayrıca, düzenleyici politikaların değişimi merkezi borsa platform token'larının değerini de büyük ölçüde etkiler.
Üç, Merkezi Olmayan Finans Projeleri Değerlendirmesi: Token Nakit Akışı İndirgeme Yöntemi
Merkezi Olmayan Finans projelerinin token nakit akış indirim değerleme yönteminin temel mantığı, token'in gelecekte üretebileceği nakit akışını tahmin etmek ve belirli bir indirim oranıyla mevcut değere indirmektir.
Bu değerleme yöntemi, Merkezi Olmayan Finans protokollerinin gelecekteki kazanç beklentileri üzerinden token'ın mevcut değerini belirler. Örneğin, belirli bir merkezi olmayan ticaret platformu için, mevcut gelir, beklenen büyüme oranı, iskonto oranı gibi faktörlere dayanarak, önümüzdeki birkaç yılın nakit akışını ve nihai değerini hesaplayarak protokolün toplam değerlemesi elde edilebilir.
Ancak, merkezi olmayan finans protokollerinin değerleme süreci birkaç ana zorlukla karşı karşıyadır: Öncelikle, yönetim tokenleri genel olarak protokol gelir değerini yakalayamamaktadır, menkul kıymet olarak değerlendirilme riskinden kaçınmak için doğrudan temettü ödememektedir; İkincisi, gelecekteki nakit akışı tahminleri oldukça zordur, çünkü piyasa boğa ve ayı dönümleri hızla değişmektedir, protokolün nakit akışı dalgalanması büyüktür; Üçüncüsü, iskonto oranının belirlenmesi karmaşıktır, birçok faktörün dikkate alınmasını gerektirir; Son olarak, bazı projeler kâr geri alım ve imha mekanizması kullanmaktadır, bu tür mekanizmaların uygulanması tokenin dolaşım miktarını ve değerini etkileyebilir.
Bitcoin'in değeri birçok açıdan değerlendirilebilir:
Madencilik maliyeti değerleme yöntemi: İstatistikler, son beş yıl içinde Bitcoin fiyatının ana akım madencilik makinelerinin madencilik maliyetinin altında kaldığı zaman diliminin yalnızca yaklaşık %10 olduğunu göstermektedir; bu durum madencilik maliyetinin Bitcoin fiyatını desteklemede önemli bir rol oynadığını belirtmektedir. Bu nedenle, madencilik maliyeti Bitcoin fiyatının alt sınırı olarak görülebilir.
Altın İkame Modeli: Bitcoin, "dijital altın" olarak görülmekte olup, altının değer saklama işlevinin bir kısmını ikame edebilir. Şu anda Bitcoin'in piyasa değeri, altın piyasa değerinin %7,3'ünü oluşturmaktadır. Eğer bu oran artarsa, Bitcoin fiyatı buna paralel olarak yükselecektir. Ancak, Bitcoin ve altın arasında fiziksel özellikler, piyasa algısı, kullanım senaryoları gibi birçok açıdan hâlâ önemli farklılıklar bulunmaktadır. Bu modeli kullanırken bu faktörlerin dikkate alınması gerekmektedir.
Genel olarak, şifreleme projeleri için uygun bir değerleme modeli bulmak, sektördeki değerli projelerin sağlam gelişimini teşvik etmeye yardımcı olurken, daha fazla kurumsal yatırımcının şifreleme varlıklarına tahsis edilmesini de çekmektedir. Piyasa durgunluğu dönemlerinde, uzun vadeli değere sahip projeleri bulmak için daha katı standartlar ve sade mantık kullanmamız gerekmektedir. Mantıklı bir değerleme modeli ile, boğa piyasasında şifreleme alanındaki potansiyel hisse senetlerini keşfetmeyi umuyoruz, t tıpkı 2000 yılında internet balonunun patlamasının ardından ortaya çıkan teknoloji devleri gibi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
6
Repost
Share
Comment
0/400
AirdropHunter420
· 07-31 15:17
Bu teori çok karmaşık, dipten satın almayı izle yeter.
View OriginalReply0
ForkItAllDay
· 07-31 07:00
Haha, bir coin alım satımı yaparken bu kadar ciddiye almak öğrenmeye başlamış.
View OriginalReply0
SchrodingerGas
· 07-31 05:38
Beklenen arbitraj alanı yetersiz, teorik değerleme modeli tamamen hayal... Gece yarısı likidite nereye gitti?
View OriginalReply0
GweiTooHigh
· 07-29 18:45
kripto dünyası ne zaman bu eski değerleme tuzağını satabilir
View OriginalReply0
DYORMaster
· 07-29 18:24
Bu teorik modelin ne faydası var, Ayı Piyasası'nı hiç tahmin edemiyor.
Çok boyutlu kripto varlık değerleme modeli analizi: Kamu blok zinciri, DEX, Bitcoin'in değer değerlendirmesi
Şifreleme Varlık Değerleme Modeli Keşfi: Kamu Zincirinden Merkezi Olmayan Finansa
Şifreleme para, finans teknolojisi alanında en dinamik ve potansiyel dolu bölümlerden biri haline geldi. Çok sayıda kurumsal fonun girişiyle, şifreleme projelerinin nasıl makul bir şekilde değerlenmesi gerektiği önemli bir sorun haline geldi. Geleneksel finansal varlıkların, nakit akışı indirim modeli ve piyasa değeri/kar oranı gibi olgun bir değerleme sistemi vardır.
şifreleme projeleri çeşitlilik gösterir, bunlar arasında kamu blok zincirleri, merkezi borsa tokenleri, Merkezi Olmayan Finans projeleri ve meme coin'ler gibi farklı türler bulunur. Her biri kendine özgü özellikler, ekonomik modeller ve token işlevleri taşır. Her bir alt alan için uygun değerleme modellerinin keşfedilmesi gerekmektedir.
1. Kamu Zinciri Değerlendirmesi: Metcalfe Yasası
Metcalfe Yasası'nın temel içeriği şudur: Ağın değeri, düğüm sayısının karesi ile doğru orantılıdır.
V = K*N² (V, ağ değerini; N, etkin düğüm sayısını; K, sabiti temsil eder)
Bu yasa, internet şirketlerinin değer tahminlerinde geniş bir şekilde tanınmaktadır. Araştırmalar, 10 yıllık istatistiksel bir zaman diliminde, bazı büyük sosyal ağ şirketlerinin değerinin kullanıcı sayısıyla Metcalfe yasasının özelliklerini gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Ethereum örnekleri, bu yasaların aynı zamanda blok zinciri halka projelerinin değerlemesine de uygulandığını göstermektedir. Araştırmalar, Ethereum'un piyasa değerinin günlük aktif kullanıcılarla logaritmik bir doğrusal ilişki içinde olduğunu ortaya koymuştur; bu, Metcalfe yasasının formülüne temel olarak uymaktadır. Daha spesifik olarak, Ethereum ağı piyasa değeri, kullanıcı sayısının 1.43. kuvveti ile orantılıdır ve sabit K değeri 3000'dir.
V = 3000 * N^1.43
İstatistik verileri, Metcalfe yasası değerleme yönteminin Ethereum piyasa değeri eğilimleri ile belirli bir ilişki bulunduğunu göstermektedir.
Ancak, bu değerleme yöntemi yeni nesil halka açık blok zincirlerine uygulandığında sınırlamalar vardır. Halka açık blok zincirlerinin gelişiminin başlarında, kullanıcı tabanı nispeten küçük olduğundan, Metcalfe yasası ile değerleme yapmak pek uygun değildir. Ayrıca, bu yöntem stake oranının token fiyatı üzerindeki etkisini, bazı teknik yükseltmelerin uzun vadeli etkilerini ve halka açık blok zinciri ekosisteminin güvenlik oranına dayalı olarak toplam kilitli değer üzerindeki oyununu yansıtamaz.
İki, merkezi borsa token değerlendirmesi: kâr geri alım ve imha modeli
Merkezi borsa platform tokenleri, hisse senedi tokenleri ile benzerlik göstermekte olup, değeri borsanın gelirleri (örneğin, işlem ücretleri, listeleme ücretleri vb.), halka açık blockchain ekosisteminin gelişimi ve borsanın piyasa payı ile yakından ilişkilidir. Bu tür tokenler genellikle geri alım ve yok etme mekanizması kullanır ve bazıları halka açık blockchain içindeki işlem ücreti yok etme mekanizmasına da sahiptir.
Platform tokenlerinin değerlemesi, platformun genel gelir durumunu dikkate almalı, gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değerine indirgeyerek içsel değerini tahmin etmelidir. Ayrıca, tokenlerin yok edilme mekanizmasını da göz önünde bulundurarak kıtlık değişimini değerlendirmek gerekir. Basitleştirilmiş kâr geri alım ve yok etme modeli değerleme yöntemi hesaplama şekli şudur:
Platform token değer artış oranı = Kişlem hacmi artış oranıarz yok etme oranı (K sabittir)
Bir tanınmış borsa platformunun token'ini örnek alarak, güçlendirme yöntemi iki aşamadan geçti: İlk olarak kâr geri alım mekanizması kullanıldı, ardından otomatik imha mekanizmasına geçildi, artık platform kârına referans verilmiyor, bunun yerine token fiyatı ve blockchain çeyrek blok sayısına göre imha miktarı hesaplanıyor. Ayrıca, her blok ödülünün bir kısmının imha edileceği gerçek zamanlı imha mekanizması da getirildi.
Gerçek uygulamalarda, borsa pazar payı değişimlerine dikkat etmek önemlidir. Eğer bir borsanın pazar payı sürekli olarak düşüyorsa, mevcut kârlılık durumu iyi olsa bile, gelecekteki kârlılık beklentileri etkilenebilir ve bu da platform token'larının değerini düşürebilir. Ayrıca, düzenleyici politikaların değişimi merkezi borsa platform token'larının değerini de büyük ölçüde etkiler.
Üç, Merkezi Olmayan Finans Projeleri Değerlendirmesi: Token Nakit Akışı İndirgeme Yöntemi
Merkezi Olmayan Finans projelerinin token nakit akış indirim değerleme yönteminin temel mantığı, token'in gelecekte üretebileceği nakit akışını tahmin etmek ve belirli bir indirim oranıyla mevcut değere indirmektir.
Bu değerleme yöntemi, Merkezi Olmayan Finans protokollerinin gelecekteki kazanç beklentileri üzerinden token'ın mevcut değerini belirler. Örneğin, belirli bir merkezi olmayan ticaret platformu için, mevcut gelir, beklenen büyüme oranı, iskonto oranı gibi faktörlere dayanarak, önümüzdeki birkaç yılın nakit akışını ve nihai değerini hesaplayarak protokolün toplam değerlemesi elde edilebilir.
Ancak, merkezi olmayan finans protokollerinin değerleme süreci birkaç ana zorlukla karşı karşıyadır: Öncelikle, yönetim tokenleri genel olarak protokol gelir değerini yakalayamamaktadır, menkul kıymet olarak değerlendirilme riskinden kaçınmak için doğrudan temettü ödememektedir; İkincisi, gelecekteki nakit akışı tahminleri oldukça zordur, çünkü piyasa boğa ve ayı dönümleri hızla değişmektedir, protokolün nakit akışı dalgalanması büyüktür; Üçüncüsü, iskonto oranının belirlenmesi karmaşıktır, birçok faktörün dikkate alınmasını gerektirir; Son olarak, bazı projeler kâr geri alım ve imha mekanizması kullanmaktadır, bu tür mekanizmaların uygulanması tokenin dolaşım miktarını ve değerini etkileyebilir.
Dört, Bitcoin Değerlendirmesi: Çoklu Yöntemlerin Kapsamlı Değerlendirmesi
Bitcoin'in değeri birçok açıdan değerlendirilebilir:
Genel olarak, şifreleme projeleri için uygun bir değerleme modeli bulmak, sektördeki değerli projelerin sağlam gelişimini teşvik etmeye yardımcı olurken, daha fazla kurumsal yatırımcının şifreleme varlıklarına tahsis edilmesini de çekmektedir. Piyasa durgunluğu dönemlerinde, uzun vadeli değere sahip projeleri bulmak için daha katı standartlar ve sade mantık kullanmamız gerekmektedir. Mantıklı bir değerleme modeli ile, boğa piyasasında şifreleme alanındaki potansiyel hisse senetlerini keşfetmeyi umuyoruz, t tıpkı 2000 yılında internet balonunun patlamasının ardından ortaya çıkan teknoloji devleri gibi.