Temmuz Pazar Görünümü: Üç Büyük Olayın Etkileri ve Rekor Düşük Piyasa, Yaz Zayıflığı mı Yoksa Alışılmadık Bir Sıçrama mı?
Pazar sakin bir döneme girdi, işlem hacmi 9 ayın en düşük seviyesine düştü, volatilite 21 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Bu, Temmuz'da önemli olayların olmasına rağmen pazarın yaz ayları büyümesindeki yavaşlama eğilimini sürdürebileceğini gösteriyor.
Temmuz ayındaki olayların yoğunluğu ve çok sayıda haber olmasına rağmen, piyasanın yine de sakin kalması mümkün. Son dört yıla baktığımızda, her Temmuz önemli olaylarla dolu oldu, ancak fiyatlar güçlü kalmaya devam etti; yatırımcılar sanki piyasayı yakından takip etmektense "hayatın tadını çıkarmaya" daha yatkın görünüyor. Peki, bu yıl farklı olacak mı?
Temmuz Beklentisi: Yine Sakin Bir Yaz mı?
Bir dizi önemli olay yakında geliyor. Hükümetin eylemleri piyasayı etkilemeye, risk duygusunu çarpıtmaya ve Bitcoin'in fiyatını yönlendirmeye devam ediyor. Temmuz, üç büyük potansiyel etki faktörü ile gölgeleniyor: bütçe tasarısı, gümrük politikası ayarlamaları ve bu ay programda olan en son kripto yönetmelik emri son tarihi.
Bütçe Tasarısı: 5 Temmuz'da Pekin Saati ile imzalanan bütçe tasarısı, genişletici niteliği nedeniyle tartışmalara neden oldu ve ABD açığının 3.3 trilyon dolar artmasına yol açabilir. Genişletici mali bütçe, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum oluştururken, bu olumlu durum, yeniden alevlenecek gümrük tartışmaları tarafından gölgede kalabilir.
Gümrük Sorunları: 90 günlük gümrük muafiyeti süresi 9 Temmuz'da sona erecek ve farklı ülkeler hakkında daha fazla yorum yapılması bekleniyor. Yeni gümrük vergilerinin etkileri ay boyunca kademeli olarak açıklanacak ve ayarlanacak. Şubat ile Nisan ayları arasındaki deneyimleri gözden geçirirsek, gümrük belirsizliği piyasa ruh halesini oldukça baskılayabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir.
Kripto İdare Emri: 22 Temmuz, en son kripto idare emrinin nihai son tarihidir; bu tarihte çalışma grubu rapor sunmalı, yasama ve düzenleyici çerçeve önerisinde bulunmalı ve Amerika Birleşik Devletleri'nin dijital varlık rezervlerini değerlendirmelidir. Daha önceki ilgili emirlerin tüm son tarihleri geçmiş olmasına rağmen, mevcut hükümetin sahip olduğu Bitcoin miktarı, gelecekteki alım planları veya mağdurlara tazminat ödemeleri gibi bilgiler hala kamuya açıklanmamıştır. 22 Temmuz'dan sonra daha fazla bilgi açıklanmayacak olsa da, bu konu etrafındaki kararlar ve duyurular her an yapılabilir.
Bu olayların tümü, BTC'nin hareketlerini etkileyebilir; bu, mali genişleme ve ticaret belirsizliğinin hangi faktörün baskın olduğuna bağlıdır. Ayrıca, 4 Temmuz ABD Bağımsızlık Günü tatilinin neden olduğu likidite azalması, yakın dönemdeki piyasa belirsizliğini artırabilir ve yatırımcıların risk almaktan kaçınmasına neden olabilir.
Gelişen Piyasa Duyguları ve Ticaret Modelleri
Son zamanlarda hükümetin eylemleri piyasaları sarstı, bu inkâr edilemez bir gerçek. Son altı ayda, küresel belirsizlik arttı ve bu da piyasaların (özellikle kripto piyasalarının) daha da zayıflamasına neden oldu. Fon oranları, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları, işlem hacmi ve opsiyon eğilimi gibi göstergelere bakıldığında, Bitcoin'in tarihsel zirvesinden sadece %5 uzaklıkta olduğunu hayal etmek zor. Mevcut belirsizliğin hâkim olduğu ortamda, piyasanın risk iştahı yukarıda belirtilen finansal araçlar aracılığıyla oldukça ılımlı bir şekilde kendini gösteriyor ve bu, fiyatlarla risk toleransının geçmiş boğa piyasalarındaki yapısal durumdan tamamen farklı bir seviyede olmasına neden oluyor.
Bu baskılanmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. Sınırlı heyecan durumu, ilerleyen süreçte piyasa ısınırsa tasfiye riskinin daha düşük olacağı anlamına geliyor. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir deleveraging için bir neden yok, genel kaldıraç seviyesi hâlâ kontrol altında, bu da mevcut varlıkları tutmayı ve bu mevsimsel durgunlukta sabırlı kalmayı daha uygun hale getiriyor.
Tarih tekerrür mü ediyor yoksa alışılmışın dışına mı çıkıyor?
2021'den 2024'e kadar olan dönemi gözden geçirdiğimizde, Temmuz ayı işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayıdır, ancak son birkaç yıldaki Temmuz ayları, piyasayı sarsacak kadar önemli manşetlerle doluydu.
2021 Temmuz'unda, bir ülkede BTC madenciliği yasaklandıktan sonra, BTC fiyatı yıllık en düşük seviyeye düştü;
2022 Temmuz'unda, birçok tanınmış kripto kuruluşu iflas sürecine girdi;
2023 yılı nispeten sakin geçmesine rağmen, büyük bir varlık yönetim şirketi BTC ETF başvurusunda bulundu;
2024 yılı özellikle çalkantılı geçecek, ayın başında bir borsa varlık dağıtmaya başlayacak, bir ülke hükümeti Bitcoin satışı yapacak, ay ortasında bir siyasi figür suikast girişimiyle karşılaşacak ve BTC konferansına katılacak, ay sonunda bir politikacı başkanlık adaylığından çekilecek.
Piyasa aşırı ısınma belirtilerinin olmadığı bir ortamda, mevcut varlıkları tutmaya devam etmek ve sabırlı kalmak belki de daha güvenli bir strateji olabilir.
Piyasa Verisi Derin Analizi
Spot piyasa performansı
Spot piyasasındaki işlem faaliyetleri son yedi günde daha da zayıfladı, günlük ortalama işlem hacmi (ADV) bir önceki haftaya göre %34 azaldı, 7 günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü ve bu, 15 Ekim 2024'ten bu yana en düşük kayıt. Bu durgun faaliyet, dar bir konsolidasyon aralığı ve nispeten sakin bir haber akışı tarafından yönlendiriliyor.
Bitcoin spot işlem hacmi 2025 Haziran'ında 2024 Eylül'ünden bu yana en düşük seviyeye düşerek yaz aylarında genel olarak düşük olan işlem eğilimini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran ile Ekim arasında yalnızca yılın %43'lük bir zaman dilimini kapsamasına rağmen, yıllık işlem hacminin sadece %32'sini katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tarihsel olarak, Temmuz (yıllık işlem hacminin %6.1'i) ve Eylül (yıllık işlem hacminin %6'sı) genellikle yılın en sakin aylarıdır.
Dalgalanma açısından benzer bir model sergileniyor. 7 günlük dalgalanma %0,79'a düştü ve bu, 14 Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviyedir. Dikkate değer olan, son bir yıl içinde, bu kadar düşük bir 7 günlük volatilitenin (yüzde 1'in altında) ardışık en uzun süresinin sadece iki gün olmasıdır; bu durum, kısa vadede daha anlamlı piyasa hareketlerinin ortaya çıkabileceğini göstermektedir. Tarihsel veriler, 2021'de bir ülkenin madencilik yasağı, 2022'de kripto şirketleri iflası, 2024'te önemli siyasi olaylar gibi arka planlara rağmen, Temmuz, Eylül ve Ekim aylarındaki ortalama dalgalanmanın hala düşük olduğunu göstermektedir.
Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışı güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP (borsada işlem gören ürün) geçtiğimiz hafta 18,877 BTC net akış kaydetti; bu, neredeyse tamamen ABD spot ETF'sinden gelen büyük fon akışları tarafından sağlandı ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü tek haftalık fon akışı kaydını oluşturdu. Ancak, güçlü fon akışları ile duraklayan fiyatlar arasında belirgin bir tezat var, bu da piyasada önemli bir satıcı baskısı olduğunu gösteriyor.
Bu nedenle, 2025 Temmuz ayında birden fazla potansiyel piyasa katalizörü olmasına rağmen, geçmiş modellere dayanarak piyasanın düşük işlem hacmi ve düşük volatilite bağlamında dalgalanabileceği ve tipik bir yaz zayıflık durumuna girebileceği düşünülebilir.
türev ürünler piyasası
Genel olarak, bir ticaret platformundaki vadeli işlem priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerdeki sınırlı fon akışı ve sürekli sözleşme pazarındaki düşük kaldıraç ve ılımlı getiriler, bu göstergeler, kaldıraç tarafından yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu göstermektedir.
Vadeli İşlem Piyasası: Kripto para vadeli işlemleri geçtiğimiz hafta durgundu, tüccarlar yeni yönlü pozisyon almaktan kaçındı, önemli Haziran sözleşmesi vadesine rağmen genel risk açığı hâlâ durağan. Bitcoin vadeli işlemlerinin yıllık prim oranı zayıf kalmaya devam ediyor, %7-8 civarında dolaşıyor ve Salı sabahı işleminde %6.5'e düşerek son 8 günün en düşük seviyesine indi.
Kaldıraç ETF'si: Kaldıraç ETF'sinin etkinliği de ılımlı, geçen perşembeden bu yana küçük miktarda fon çıkışı yaşandı ve bu durum piyasanın düşük risk tercihlerinin hâlâ sağlam olduğunu gösteriyor. Geçtiğimiz hafta, bir işlem platformundaki açık pozisyonlar 2,105 BTC azaldı, bunun başlıca nedeni, traderların 8,960 BTC değerindeki Haziran vadeli işlemlerini vadesine kadar tutmasıydı. Son iki ayda, Bitcoin fiyatı 100,000 doların üzerinde kalırken, açık pozisyonlar 145,000 ile 160,000 BTC arasında dar bir aralıkta dalgalanıyordu.
Sürekli Sözleşmeler: Sürekli sözleşme piyasası da aynı ihtiyatlı ruh halini yansıtıyor. 7 günlük yıllık fonlama oranı ortalama yalnızca %2,5, nötr seviyenin çok altında, %10,95. Bu, piyasanın yeni uzun pozisyonlar oluşturma isteğinin devam ettiğini ve sürekli sözleşmelerin fiyatlarının sürekli olarak spot fiyatların altında kalmasına neden olduğunu gösteriyor. Bitcoin sürekli sözleşmelerinin açık pozisyonu hala Mayıs ayındaki zirvelerin çok altında, 266.000 Bitcoin seviyesinde neredeyse duraklama aşamasında, yalnızca geçen haftaki 257.000 Bitcoin dip seviyesinden hafif bir sıçrama kaydetti.
Opsiyon Pazarları: Bu arada, Bitcoin opsiyon pazarında, fiyatların uzun süre yatay hareket etmesi ve ticaret faaliyetlerinin azalması nedeniyle, piyasanın yönlü bahis talebi zayıfladı ve tüm vadelerde eğilim nötr hale geldi. Aynı zamanda, uzun süreli konsolidasyon, beklenen volatiliteyi yıllık yeni bir düşük seviyeye sıkıştırdı ve piyasa, yaz sezonunun yavaş bir şekilde devam edeceğini öngörüyor.
Altcoin türev piyasasının yükselişi
Geçtiğimiz yıl içinde, alternatif kripto para birimleri piyasasının göreceli kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli sözleşmelerin açık pozisyonlarının piyasa değerine oranı neredeyse iki katına çıkarak 1 Temmuz 2024'teki %3'ten bugün %5.6'ya yükseldi, bu da bir yıl öncesine göre alternatif kripto para birimlerinde kaldıraçlı işlemlerin çok daha aktif olduğunu gösteriyor.
Bazı önde gelen kripto paraların nominal açık pozisyonları %68 arttı ve 3,5 milyon adetten 6,88 milyon adede çıktı. Diğer bir kripto paranın nominal açık pozisyonları ise %115 artarak 13,2 milyon adetten 28,3 milyon adede yükseldi. Buna karşılık, Bitcoin'in açık pozisyonları neredeyse sabit kaldı; 1 Temmuz 2024'te 263.000 BTC'den 1 Temmuz 2025'te 266.000 BTC'ye yükseldi. Bu durum, yatırımcıların odaklarının giderek altcoin'lere kaydığını vurguluyor.
Temmuz Pazar Görünümü: BTC Fiyatını Etkileyen Üç Ana Olay, hacim 9 Ayın En Düşüğüne İndi
Temmuz Pazar Görünümü: Üç Büyük Olayın Etkileri ve Rekor Düşük Piyasa, Yaz Zayıflığı mı Yoksa Alışılmadık Bir Sıçrama mı?
Pazar sakin bir döneme girdi, işlem hacmi 9 ayın en düşük seviyesine düştü, volatilite 21 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Bu, Temmuz'da önemli olayların olmasına rağmen pazarın yaz ayları büyümesindeki yavaşlama eğilimini sürdürebileceğini gösteriyor.
Temmuz ayındaki olayların yoğunluğu ve çok sayıda haber olmasına rağmen, piyasanın yine de sakin kalması mümkün. Son dört yıla baktığımızda, her Temmuz önemli olaylarla dolu oldu, ancak fiyatlar güçlü kalmaya devam etti; yatırımcılar sanki piyasayı yakından takip etmektense "hayatın tadını çıkarmaya" daha yatkın görünüyor. Peki, bu yıl farklı olacak mı?
Temmuz Beklentisi: Yine Sakin Bir Yaz mı?
Bir dizi önemli olay yakında geliyor. Hükümetin eylemleri piyasayı etkilemeye, risk duygusunu çarpıtmaya ve Bitcoin'in fiyatını yönlendirmeye devam ediyor. Temmuz, üç büyük potansiyel etki faktörü ile gölgeleniyor: bütçe tasarısı, gümrük politikası ayarlamaları ve bu ay programda olan en son kripto yönetmelik emri son tarihi.
Bütçe Tasarısı: 5 Temmuz'da Pekin Saati ile imzalanan bütçe tasarısı, genişletici niteliği nedeniyle tartışmalara neden oldu ve ABD açığının 3.3 trilyon dolar artmasına yol açabilir. Genişletici mali bütçe, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum oluştururken, bu olumlu durum, yeniden alevlenecek gümrük tartışmaları tarafından gölgede kalabilir.
Gümrük Sorunları: 90 günlük gümrük muafiyeti süresi 9 Temmuz'da sona erecek ve farklı ülkeler hakkında daha fazla yorum yapılması bekleniyor. Yeni gümrük vergilerinin etkileri ay boyunca kademeli olarak açıklanacak ve ayarlanacak. Şubat ile Nisan ayları arasındaki deneyimleri gözden geçirirsek, gümrük belirsizliği piyasa ruh halesini oldukça baskılayabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir.
Kripto İdare Emri: 22 Temmuz, en son kripto idare emrinin nihai son tarihidir; bu tarihte çalışma grubu rapor sunmalı, yasama ve düzenleyici çerçeve önerisinde bulunmalı ve Amerika Birleşik Devletleri'nin dijital varlık rezervlerini değerlendirmelidir. Daha önceki ilgili emirlerin tüm son tarihleri geçmiş olmasına rağmen, mevcut hükümetin sahip olduğu Bitcoin miktarı, gelecekteki alım planları veya mağdurlara tazminat ödemeleri gibi bilgiler hala kamuya açıklanmamıştır. 22 Temmuz'dan sonra daha fazla bilgi açıklanmayacak olsa da, bu konu etrafındaki kararlar ve duyurular her an yapılabilir.
Bu olayların tümü, BTC'nin hareketlerini etkileyebilir; bu, mali genişleme ve ticaret belirsizliğinin hangi faktörün baskın olduğuna bağlıdır. Ayrıca, 4 Temmuz ABD Bağımsızlık Günü tatilinin neden olduğu likidite azalması, yakın dönemdeki piyasa belirsizliğini artırabilir ve yatırımcıların risk almaktan kaçınmasına neden olabilir.
Gelişen Piyasa Duyguları ve Ticaret Modelleri
Son zamanlarda hükümetin eylemleri piyasaları sarstı, bu inkâr edilemez bir gerçek. Son altı ayda, küresel belirsizlik arttı ve bu da piyasaların (özellikle kripto piyasalarının) daha da zayıflamasına neden oldu. Fon oranları, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları, işlem hacmi ve opsiyon eğilimi gibi göstergelere bakıldığında, Bitcoin'in tarihsel zirvesinden sadece %5 uzaklıkta olduğunu hayal etmek zor. Mevcut belirsizliğin hâkim olduğu ortamda, piyasanın risk iştahı yukarıda belirtilen finansal araçlar aracılığıyla oldukça ılımlı bir şekilde kendini gösteriyor ve bu, fiyatlarla risk toleransının geçmiş boğa piyasalarındaki yapısal durumdan tamamen farklı bir seviyede olmasına neden oluyor.
Bu baskılanmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. Sınırlı heyecan durumu, ilerleyen süreçte piyasa ısınırsa tasfiye riskinin daha düşük olacağı anlamına geliyor. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir deleveraging için bir neden yok, genel kaldıraç seviyesi hâlâ kontrol altında, bu da mevcut varlıkları tutmayı ve bu mevsimsel durgunlukta sabırlı kalmayı daha uygun hale getiriyor.
Tarih tekerrür mü ediyor yoksa alışılmışın dışına mı çıkıyor?
2021'den 2024'e kadar olan dönemi gözden geçirdiğimizde, Temmuz ayı işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayıdır, ancak son birkaç yıldaki Temmuz ayları, piyasayı sarsacak kadar önemli manşetlerle doluydu.
Piyasa aşırı ısınma belirtilerinin olmadığı bir ortamda, mevcut varlıkları tutmaya devam etmek ve sabırlı kalmak belki de daha güvenli bir strateji olabilir.
Piyasa Verisi Derin Analizi
Spot piyasa performansı
Spot piyasasındaki işlem faaliyetleri son yedi günde daha da zayıfladı, günlük ortalama işlem hacmi (ADV) bir önceki haftaya göre %34 azaldı, 7 günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü ve bu, 15 Ekim 2024'ten bu yana en düşük kayıt. Bu durgun faaliyet, dar bir konsolidasyon aralığı ve nispeten sakin bir haber akışı tarafından yönlendiriliyor.
Bitcoin spot işlem hacmi 2025 Haziran'ında 2024 Eylül'ünden bu yana en düşük seviyeye düşerek yaz aylarında genel olarak düşük olan işlem eğilimini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran ile Ekim arasında yalnızca yılın %43'lük bir zaman dilimini kapsamasına rağmen, yıllık işlem hacminin sadece %32'sini katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tarihsel olarak, Temmuz (yıllık işlem hacminin %6.1'i) ve Eylül (yıllık işlem hacminin %6'sı) genellikle yılın en sakin aylarıdır.
Dalgalanma açısından benzer bir model sergileniyor. 7 günlük dalgalanma %0,79'a düştü ve bu, 14 Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviyedir. Dikkate değer olan, son bir yıl içinde, bu kadar düşük bir 7 günlük volatilitenin (yüzde 1'in altında) ardışık en uzun süresinin sadece iki gün olmasıdır; bu durum, kısa vadede daha anlamlı piyasa hareketlerinin ortaya çıkabileceğini göstermektedir. Tarihsel veriler, 2021'de bir ülkenin madencilik yasağı, 2022'de kripto şirketleri iflası, 2024'te önemli siyasi olaylar gibi arka planlara rağmen, Temmuz, Eylül ve Ekim aylarındaki ortalama dalgalanmanın hala düşük olduğunu göstermektedir.
Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışı güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP (borsada işlem gören ürün) geçtiğimiz hafta 18,877 BTC net akış kaydetti; bu, neredeyse tamamen ABD spot ETF'sinden gelen büyük fon akışları tarafından sağlandı ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü tek haftalık fon akışı kaydını oluşturdu. Ancak, güçlü fon akışları ile duraklayan fiyatlar arasında belirgin bir tezat var, bu da piyasada önemli bir satıcı baskısı olduğunu gösteriyor.
Bu nedenle, 2025 Temmuz ayında birden fazla potansiyel piyasa katalizörü olmasına rağmen, geçmiş modellere dayanarak piyasanın düşük işlem hacmi ve düşük volatilite bağlamında dalgalanabileceği ve tipik bir yaz zayıflık durumuna girebileceği düşünülebilir.
türev ürünler piyasası
Genel olarak, bir ticaret platformundaki vadeli işlem priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerdeki sınırlı fon akışı ve sürekli sözleşme pazarındaki düşük kaldıraç ve ılımlı getiriler, bu göstergeler, kaldıraç tarafından yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu göstermektedir.
Altcoin türev piyasasının yükselişi
Geçtiğimiz yıl içinde, alternatif kripto para birimleri piyasasının göreceli kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli sözleşmelerin açık pozisyonlarının piyasa değerine oranı neredeyse iki katına çıkarak 1 Temmuz 2024'teki %3'ten bugün %5.6'ya yükseldi, bu da bir yıl öncesine göre alternatif kripto para birimlerinde kaldıraçlı işlemlerin çok daha aktif olduğunu gösteriyor.
Bazı önde gelen kripto paraların nominal açık pozisyonları %68 arttı ve 3,5 milyon adetten 6,88 milyon adede çıktı. Diğer bir kripto paranın nominal açık pozisyonları ise %115 artarak 13,2 milyon adetten 28,3 milyon adede yükseldi. Buna karşılık, Bitcoin'in açık pozisyonları neredeyse sabit kaldı; 1 Temmuz 2024'te 263.000 BTC'den 1 Temmuz 2025'te 266.000 BTC'ye yükseldi. Bu durum, yatırımcıların odaklarının giderek altcoin'lere kaydığını vurguluyor.
![Temmuz Beklentileri: Trump'ın Üç Ana Hamlesi VS Pazarın Rekor "Sakinliği", Temmuz'un Senaryosu Hala "