DEX Ticaret Operatörlerinin Doğrusal ve Doğrusal Olmayan İncelemesi

Merkeziyetsiz borsa (DEX) geliştirirken, çekirdek işlem tasarımıdır. Bu işlem, faiz oranı işleminde olduğu gibi lineer veya lineer olmayan olabilir. Ancak, bu ayrım birçok insan için hâlâ zor anlaşılır.

Doğrusal ticaret operatörleri, denge fiyat teorisine dayanır; esasen varlık portföylerinin basit doğrusal dönüşümleridir. Arbitraj yapmama varsayımında, makul finansal işlemler doğrusal olmalıdır. Eğer doğrusal olmayan sonuçlar ortaya çıkarsa, fiyatlandırılamayan veya arbitraj fırsatları olan varlık portföyleri oluşabilir. Bu nedenle, oracle kullanan ticaret modellerinin genellikle doğrusal operatörler kullanması gerektiği söylenebilir, aksi takdirde arbitraja açık hale gelebilirler. Diğer bir açıdan bakıldığında, tam ve fiyatlandırmanın etkili olduğu piyasalarda yalnızca doğrusal ticaret operatörleri arbitraj yapmadan işlem yapabilir.

Ancak, lineer operatörlerin de sınırlamaları vardır. Bu, tüm fon havuzlarının eşit olduğu ve bu operatörün tokenleştirilemeyeceği anlamına gelir. Bunun nedeni, lineer dönüşümlerin herhangi bir sözleşmede eşdeğer olması ve belirli bir değeri yakalamanın zor olmasıdır.

Buna karşılık, lineer olmayan ticaret operatörleri, fiyatlandırma, ticaret ve değer birikimi ( tokenizasyonu ) gibi üç amacı aynı anda gerçekleştirmeye çalışır. Değeri biriktirmek için ölçekle ilgili kendi kendini artıran özellikler ile tasarlanabilir. Ancak bu, bazı sorunları da beraberinde getirir: Pazar giderek mükemmelleştiğinde, lineer olmayan operatör esasen çok küçük ticaret ölçeklerinde lineer operatörleri uyarlıyor; Pazar eksik olduğunda, bu tasarımın maliyeti ve verimliliği makul mü; ve lineer olmayan değer girdi kaynakları ile bunların sürdürülebilirliği.

Birçok AMM sabit çarpan modelini ( kullanır, örneğin XY=K), tipik bir ölçekle ilgili doğrusal olmayan ticaret operatörüdür. Sadece piyasa yapıcı havuz yeterince büyük olduğunda, yerel olarak doğrusal ticareti simüle edebiliriz. Eğer AMM'nin ticaret nesnesi tam bir piyasa ise, temel değeri ölçek etkisinden sonraki uyum etkinliğindedir.

Ancak, fiyatlandırma yetkisini tamamen zincire bırakmak bir yanlış anlamaya yol açabilir. Tamamlayıcı piyasalarda merkezi borsa avantajları belirgin bir şekilde ortaya çıkar. Zincir üzerindeki davranışların ayrıklığı ve açık artırma özellikleri, etkin fiyatlandırmanın sağlanmasını zorlaştırır. Tamamlanmamış piyasa ( gibi kuyruk varlıkları veya yeni projeler ) için, ana ihtiyaç hızlı ve düşük maliyetle fiyat oluşturmak ve büyük miktarda işlem gerçekleştirmektir, kısıtlama koşulları ise hızlı fiyat oluşturma ve büyük ölçekli işlemlerin maliyetidir.

Doğrusal işlem modellerini kabul eden oracle'ların rekabeti, doğrusal olmayan işlem operatörlerini tehdit etmektedir. İşlem verimliliği açısından, oracle altındaki işlem operatörleri doğrusal operatörlerden çok daha üstündür. Kalan avantajlar esasen fiyatlandırma maliyeti ve verimlilik ile ilgilidir, ancak sezgisel olarak doğrusal operatörler hala avantajlı görünmektedir.

Değer girişi sorunu, doğrusal olmayan operatörler için de bir zorluk oluşturmaktadır. Tam bir piyasada, arbitraj kayıplarını telafi etmek için büyük miktarda küçük ölçekli işlem gereklidir; bu koşul oldukça katıdır. Yüksek derecede tam olmayan bir piyasada, herhangi bir doğrusal olmayan operatör işlem taleplerini karşılayabilir; önemli olan, mümkün olduğunca çok işlem gerçekleştirmektir, bu da doğrusal modellere yaklaşmaktadır.

Özetle, işlem operatörlerinin doğrusal olmayan yapısı her zaman değerli bir yön olmayabilir. Zincir üzerinde merkeziyetsiz değerlerin çözümlenmesi için protokollerde, doğrusal olmayan işlem operatörleri en ideal seçim olmayabilir.

Dikkate değer bir nokta, faiz oranı operatörünün özel bir ticaret operatörü olarak, faiz oranı arbitrajının zorluğundan dolayı belirli bir özelliğe sahip olduğudur. Mevcut blok zincirindeki faiz oranı piyasası henüz yeterince olgun değil, etkili faiz oranı oracle'ları eksik, bu nedenle faiz oranı fiyatlandırmasında doğrusal olmayan operatörlerin kullanılması hala belirli bir değer taşımaktadır, ancak bu daha çok bir geçici çözümdür.

Doğrusal olmayan ticaret operatörlerinin hâlâ geliştirilme alanı var; örneğin, arbitraj riskini azaltmak için özyinelemeli bilgilerin entegre edilmesi. Bu alandaki araştırmalar henüz az, ancak bazıları özyinelemeli operatörler ile doğrusal olmayan ticaret operatörlerinin birleştirilerek DEX'in sürekli kayıpları gibi sorunların iyileştirilebileceğinin farkına varmış durumda. Anahtar, her operatörün arkasındaki temel riskleri derinlemesine analiz etmek ve ticaret hedeflerini net bir şekilde modellemektir. Bu, bazı toplulukların kendilerini adadığı bir yön: finansal hizmetleri operatör teorisi altında birleştirmek, daha fazla etkili matematiksel denklem geliştirmek, ürün tasarımının etkinliğini ve bütünlüğünü artırmak ve zincir üzerindeki finans dünyasının gelişimini teşvik etmektir.