Hong Kong Sanal Varlık Pazarındaki Yeni Eğilimler: ETF Stake ile On-Chain Gelir Çağını Başlatıyor
Hong Kong has once again taken an important step in promoting the compliance of virtual asset financial products. Recently, the Hong Kong Securities and Futures Commission issued a circular allowing virtual asset spot ETFs to participate in on-chain Stake activities under a prudent regulatory framework, while also relaxing related restrictions on virtual asset trading platforms, allowing licensed trading platforms to provide staking services to clients. This initiative not only helps enhance the attractiveness of Hong Kong's virtual asset ecosystem but also marks the first time that traditional financial products are combined with the native mechanisms of the on-chain economy, providing a highly demonstrative model for global virtual asset regulation and financial innovation.
Stake mekanizmasının geleneksel finans sistemine girişi
Stake mekanizması, sanal varlık ekosisteminin en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerinden biri haline gelmiştir, özellikle de proof-of-stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen halka açık zincirler için. Bu, yalnızca ağ güvenliğini ve normal işleyişi sürdürmekle kalmaz, aynı zamanda kurumlar ve kullanıcılar için on-chain kazanç elde etmenin ana kanalı haline gelir. İstatistiklere göre, 2025 Nisan ayı itibarıyla, Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir, bu da toplam arzın %28.03'ünü oluşturmaktadır; Cardano ve Solana gibi diğer projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde seyretmektedir, bu da stake'in geniş kabul gören bir on-chain kazanç mekanizması olarak güçlü bir piyasa konsensüs temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong, sanal varlık spot ETF'lerinin on-chain stake'e katılmasına izin vererek iki önemli sinyal veriyor: birincisi, stake'in kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmenin temel mekanizması olarak tanınması ve makul ekonomik mantığa sahip olması; ikincisi, düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknik anlayışı ile risk kontrol yeteneklerinin giderek olgunlaşması.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge, spot ETF katılımının sadece lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kuruluşlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi ve teminat varlıklarının yönetilmesi gerektiğini belirtmektedir. Ayrıca, likidite riskini yönetmek için teminat oranı üst sınırının belirlenmesi ve varlıkların bağımsızlığı ile güvenliğinin sağlanması gerekmektedir. ETF yöneticileri, yatırımcıların bilgilendirilme haklarını ve varlık haklarını korumak için teminat işletim mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve teminat oranı üst sınırı gibi temel bilgileri kapsamlı bir şekilde açıklamalıdır.
Aynı zamanda, düzenleyici kurumlar daha önce ticaret platformlarına yönelik olan ilgili kısıtlamaları revize ederek, ticaret platformlarının müşterilere stake hizmeti sunmalarına açıkça izin verdi. Bu, ticaret platformlarının hizmet sınırlarını genişletecek, lisanslı platformların yalnızca aracılık hizmeti sunmakla kalmayıp, aynı zamanda kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmasına da olanak tanıyacak; ayrıca spot ETF'lerin stake işlemlerine katılımı için güvenilir ve uyumlu bir uygulama ortamı sağlayacaktır.
Stake ile Gelen Fırsatlar ve Zorluklar
Sanal varlık spot ETF'leri için, stake etmenin özü, temel varlıkların "yeniden kullanımı"dır; bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratmayı sağlar ve daha fazla kullanıcı ve kuruluşa uyumlu "on-chain gelir kanalları" sunar. Stake mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF ürünlerinin çekiciliğini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır. Geleneksel ETF'lerin getirisi, varlık fiyatı dalgalanmalarına veya temettülere bağlıdır, oysa stake mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF'nin artık sadece fiyat hareketlerinin pasif takipçisi olmaktan çıkıp, aktif gelir fonksiyonuna sahip bir "on-chain hak belgesi" haline gelmesini sağlayacaktır.
Stake ile sağlanan ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta-uzun vadeli fonları çekmede önemli bir faktör olacaktır. Önümüzdeki 6 ila 12 ay içinde, stake mekanizmasının aşamalı olarak devreye girmesiyle, Hong Kong sanal varlık spot ETF yönetim ölçeğinin yapısal bir büyüme göstermesi beklenmektedir.
Aynı zamanda, Stake gelirlerinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kurumlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla piyasa katılımcısını uyumlu çerçeve içinde yenilikçi ürün yapıları tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'un sanal varlıklarla ilgili ürünlerinin farklılaşmasını ve rekabet gücünü daha da artıracaktır. Ayrıca, Stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar için yüksek gereksinimlere sahip olması nedeniyle, potansiyel uyumlu Stake talebi, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandıracak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasını sağlayacaktır.
Web3 Finans Ekosistem Kapalı Dairesi Oluşturma
Hong Kong'un bu sefer staking hizmetini serbest bırakması, sistem tasarımındaki derin düşünceleri yansıtmaktadır: Yatırımcı haklarının ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve daha uluslararası bir gelişim aşamasına yönlendirmek.
Ana neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. İlk sanal varlık spot ETF'lerinin listelemeye onaylanmasından bu yana, piyasa tepkisi mantıklı ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktifliği ve varlık yönetim ölçeği henüz piyasa beklentilerini karşılamamıştır. Stake mekanizmasının getirilmesi, yalnızca ek bir gelir kaynağı sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'ye blockchain ekosistemi ile daha sıkı bir bağlantı sunarak daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeli taşımaktadır.
Daha derin bir bakış açısıyla, açık ETF staking'i Hong Kong'un Web3 finans ekosistemini oluşturmak için önemli bir adım. İlgili lisanslama mekanizması kurulduktan ve perakende yatırımcıların ticarete katılmalarına izin verildikten sonra, Hong Kong sanal varlık pazarının uyumlu yapısı yavaş yavaş şekilleniyor. Ancak, gerçekten derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemine geçmek için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modeli ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı olarak ilerlemek gerekiyor. Bu sefer, on-chain staking mekanizmasının tanıtılması, DeFi'nin yerel işlevselliğini geleneksel finansın içine dahil etmenin ilk denemesi olarak, on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal ve sürdürülebilir bir gelir bağlantı köprüsü oluşturuyor.
Hong Kong'un Avantajları Küresel Düzenlemeler Altında
Küresel düzenleyici mücadele bağlamında, Hong Kong'un politikalarının hayata geçirilmesi öncü bir örnek teşkil ediyor. Bazı ülkeler henüz herhangi bir stake tipi ETF'yi onaylamadı, ana tartışmalar varlık mülkiyeti, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konularda yoğunlaşıyor. Hong Kong ise, saklama izolasyonu, oran üst sınırı, risk açıklaması gibi önlemlerle, uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli geliştirdi ve diğer yargı bölgeleri için güçlü bir referans sağladı.
Gelecekte, diğer ülkelerin Ethereum ETF stake işlevini onaylayıp onaylamayacağı, küresel sanal varlık ürün tasarımı üzerinde önemli bir etki yaratabilir. İlgili kurumların sürekli olarak politika iletişimini teşvik etmesiyle birlikte, düzenleyicilerin stake mekanizmasına yönelik tutumunda marjinal bir yumuşama gerçekleşebilir. Eğer sonunda onaylanırsa, bu durum küresel piyasada "stake bazlı ETF" ile ilgili ürünlere yeniden bir ilgi uyandıracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde Hong Kong, politika uygulama hızı ve sistemsel netliği sayesinde "on-chain gelir"e odaklanan uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesini sağlayabilir, böylece küresel sanal varlık ve dijital finans inovasyonu alanındaki liderliğini daha da pekiştirebilir.
Görülebilir ki, daha fazla ETF yöneticisi stake planlarını sunarken, daha fazla ticaret platformu uyumlu stake hizmetlerini başlattıkça, Hong Kong daha zengin gelirli, daha mantıklı bir yapı ve daha tamamlanmış bir sanal varlık finansal ürünleri sistemi oluşturacaktır. Bu, sanal varlıkların "işlem yapılabilir" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer artırılabilir" yeni bir aşamaya geçmesini sağlayarak yatırımcıların çok çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong, sanal varlık ETF'lerinin stake edilmesine onay verdi, on-chain gelirler için yeni bir model oluşturdu.
Hong Kong Sanal Varlık Pazarındaki Yeni Eğilimler: ETF Stake ile On-Chain Gelir Çağını Başlatıyor
Hong Kong has once again taken an important step in promoting the compliance of virtual asset financial products. Recently, the Hong Kong Securities and Futures Commission issued a circular allowing virtual asset spot ETFs to participate in on-chain Stake activities under a prudent regulatory framework, while also relaxing related restrictions on virtual asset trading platforms, allowing licensed trading platforms to provide staking services to clients. This initiative not only helps enhance the attractiveness of Hong Kong's virtual asset ecosystem but also marks the first time that traditional financial products are combined with the native mechanisms of the on-chain economy, providing a highly demonstrative model for global virtual asset regulation and financial innovation.
Stake mekanizmasının geleneksel finans sistemine girişi
Stake mekanizması, sanal varlık ekosisteminin en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerinden biri haline gelmiştir, özellikle de proof-of-stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen halka açık zincirler için. Bu, yalnızca ağ güvenliğini ve normal işleyişi sürdürmekle kalmaz, aynı zamanda kurumlar ve kullanıcılar için on-chain kazanç elde etmenin ana kanalı haline gelir. İstatistiklere göre, 2025 Nisan ayı itibarıyla, Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir, bu da toplam arzın %28.03'ünü oluşturmaktadır; Cardano ve Solana gibi diğer projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde seyretmektedir, bu da stake'in geniş kabul gören bir on-chain kazanç mekanizması olarak güçlü bir piyasa konsensüs temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong, sanal varlık spot ETF'lerinin on-chain stake'e katılmasına izin vererek iki önemli sinyal veriyor: birincisi, stake'in kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmenin temel mekanizması olarak tanınması ve makul ekonomik mantığa sahip olması; ikincisi, düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknik anlayışı ile risk kontrol yeteneklerinin giderek olgunlaşması.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge, spot ETF katılımının sadece lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kuruluşlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi ve teminat varlıklarının yönetilmesi gerektiğini belirtmektedir. Ayrıca, likidite riskini yönetmek için teminat oranı üst sınırının belirlenmesi ve varlıkların bağımsızlığı ile güvenliğinin sağlanması gerekmektedir. ETF yöneticileri, yatırımcıların bilgilendirilme haklarını ve varlık haklarını korumak için teminat işletim mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve teminat oranı üst sınırı gibi temel bilgileri kapsamlı bir şekilde açıklamalıdır.
Aynı zamanda, düzenleyici kurumlar daha önce ticaret platformlarına yönelik olan ilgili kısıtlamaları revize ederek, ticaret platformlarının müşterilere stake hizmeti sunmalarına açıkça izin verdi. Bu, ticaret platformlarının hizmet sınırlarını genişletecek, lisanslı platformların yalnızca aracılık hizmeti sunmakla kalmayıp, aynı zamanda kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmasına da olanak tanıyacak; ayrıca spot ETF'lerin stake işlemlerine katılımı için güvenilir ve uyumlu bir uygulama ortamı sağlayacaktır.
Stake ile Gelen Fırsatlar ve Zorluklar
Sanal varlık spot ETF'leri için, stake etmenin özü, temel varlıkların "yeniden kullanımı"dır; bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratmayı sağlar ve daha fazla kullanıcı ve kuruluşa uyumlu "on-chain gelir kanalları" sunar. Stake mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF ürünlerinin çekiciliğini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır. Geleneksel ETF'lerin getirisi, varlık fiyatı dalgalanmalarına veya temettülere bağlıdır, oysa stake mekanizmasının tanıtılması, sanal varlık spot ETF'nin artık sadece fiyat hareketlerinin pasif takipçisi olmaktan çıkıp, aktif gelir fonksiyonuna sahip bir "on-chain hak belgesi" haline gelmesini sağlayacaktır.
Stake ile sağlanan ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta-uzun vadeli fonları çekmede önemli bir faktör olacaktır. Önümüzdeki 6 ila 12 ay içinde, stake mekanizmasının aşamalı olarak devreye girmesiyle, Hong Kong sanal varlık spot ETF yönetim ölçeğinin yapısal bir büyüme göstermesi beklenmektedir.
Aynı zamanda, Stake gelirlerinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kurumlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla piyasa katılımcısını uyumlu çerçeve içinde yenilikçi ürün yapıları tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'un sanal varlıklarla ilgili ürünlerinin farklılaşmasını ve rekabet gücünü daha da artıracaktır. Ayrıca, Stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar için yüksek gereksinimlere sahip olması nedeniyle, potansiyel uyumlu Stake talebi, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandıracak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasını sağlayacaktır.
Web3 Finans Ekosistem Kapalı Dairesi Oluşturma
Hong Kong'un bu sefer staking hizmetini serbest bırakması, sistem tasarımındaki derin düşünceleri yansıtmaktadır: Yatırımcı haklarının ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve daha uluslararası bir gelişim aşamasına yönlendirmek.
Ana neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. İlk sanal varlık spot ETF'lerinin listelemeye onaylanmasından bu yana, piyasa tepkisi mantıklı ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktifliği ve varlık yönetim ölçeği henüz piyasa beklentilerini karşılamamıştır. Stake mekanizmasının getirilmesi, yalnızca ek bir gelir kaynağı sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'ye blockchain ekosistemi ile daha sıkı bir bağlantı sunarak daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeli taşımaktadır.
Daha derin bir bakış açısıyla, açık ETF staking'i Hong Kong'un Web3 finans ekosistemini oluşturmak için önemli bir adım. İlgili lisanslama mekanizması kurulduktan ve perakende yatırımcıların ticarete katılmalarına izin verildikten sonra, Hong Kong sanal varlık pazarının uyumlu yapısı yavaş yavaş şekilleniyor. Ancak, gerçekten derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemine geçmek için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modeli ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı olarak ilerlemek gerekiyor. Bu sefer, on-chain staking mekanizmasının tanıtılması, DeFi'nin yerel işlevselliğini geleneksel finansın içine dahil etmenin ilk denemesi olarak, on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal ve sürdürülebilir bir gelir bağlantı köprüsü oluşturuyor.
Hong Kong'un Avantajları Küresel Düzenlemeler Altında
Küresel düzenleyici mücadele bağlamında, Hong Kong'un politikalarının hayata geçirilmesi öncü bir örnek teşkil ediyor. Bazı ülkeler henüz herhangi bir stake tipi ETF'yi onaylamadı, ana tartışmalar varlık mülkiyeti, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konularda yoğunlaşıyor. Hong Kong ise, saklama izolasyonu, oran üst sınırı, risk açıklaması gibi önlemlerle, uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli geliştirdi ve diğer yargı bölgeleri için güçlü bir referans sağladı.
Gelecekte, diğer ülkelerin Ethereum ETF stake işlevini onaylayıp onaylamayacağı, küresel sanal varlık ürün tasarımı üzerinde önemli bir etki yaratabilir. İlgili kurumların sürekli olarak politika iletişimini teşvik etmesiyle birlikte, düzenleyicilerin stake mekanizmasına yönelik tutumunda marjinal bir yumuşama gerçekleşebilir. Eğer sonunda onaylanırsa, bu durum küresel piyasada "stake bazlı ETF" ile ilgili ürünlere yeniden bir ilgi uyandıracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde Hong Kong, politika uygulama hızı ve sistemsel netliği sayesinde "on-chain gelir"e odaklanan uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesini sağlayabilir, böylece küresel sanal varlık ve dijital finans inovasyonu alanındaki liderliğini daha da pekiştirebilir.
Görülebilir ki, daha fazla ETF yöneticisi stake planlarını sunarken, daha fazla ticaret platformu uyumlu stake hizmetlerini başlattıkça, Hong Kong daha zengin gelirli, daha mantıklı bir yapı ve daha tamamlanmış bir sanal varlık finansal ürünleri sistemi oluşturacaktır. Bu, sanal varlıkların "işlem yapılabilir" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer artırılabilir" yeni bir aşamaya geçmesini sağlayarak yatırımcıların çok çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.