Революция стейблкоинов: резонанс технологической архитектуры и бизнес-экосистемы

Глобальная финансовая система претерпевает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с всесторонними вызовами со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных сроков расчетов и высоких издержек. Эти цифровые активы переосмысливают способы трансакций между границами, корпоративных сделок и доступа к личным финансовым услугам.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные технологические компании, платежные процессоры и суверенные entidades постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и потоки финансирования бизнеса. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств, а также новых финансовых инструментов, таких как программируемые доходные продукты, значительно повысили удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет глубоко анализирует экосистему стейблкоинов с технической и коммерческой точек зрения, исследуя ключевых участников, формирующих эту область, основную инфраструктуру, поддерживающую торговлю стейблкоинами, а также факторы спроса, способствующие их применению. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины могут порождать новые финансовые приложения и какие вызовы они сталкиваются в процессе широкого внедрения в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбирать стейблкоин для оплаты?

Чтобы понять влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные схемы. Эти традиционные системы включают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматические расчетные палаты (ACH) и пиринговые платежи и т.д. Хотя они уже интегрированы в повседневную жизнь, многие платежные каналы (, такие как ACH и SWIFT), существуют с 70-х годов XX века. Несмотря на то, что в то время они были новаторскими, сегодня эти глобальные платежные инфраструктуры в основном устарели и сильно фрагментированы. В целом, эти способы оплаты имеют высокие издержки, высокое трение, длительное время обработки, невозможность круглосуточного расчетов и сложные бэкэнд-процессы. Кроме того, они часто ( требуют оплаты ) за ненужные дополнительные услуги, такие как проверка личности, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и банковская интеграция.

стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс оплаты, сокращает промежуточные этапы, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества стейблкоин-платежей можно обобщить следующим образом:

• Реальное время расчетов: сделки завершены практически мгновенно, устраняя задержки традиционной банковской системы.
• Безопасность и надежность: Неизменяемая книга учета блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность сделок, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: устранение посреднических звеньев значительно снизило торговые издержки, сэкономив пользователям деньги.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, которые недостаточно обслуживаются традиционными финансовыми услугами (, включая людей без банковских счетов ), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Второе. Структура рынка стейблкоин-платежей

Стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: уровень приложений

Уровень приложений в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений для депозитов и выводов на единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предоставляют инструменты для разработчиков, работающих на уровне приложений, и предлагают услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это услуга, которая обеспечивает безопасную обработку платежей и содействует сделкам между покупателями и продавцами.

Знаменитые компании, занимающиеся инновациями в этой области, включают:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут выполнять операции ввода и вывода средств через интеграцию с его сторонними сервисами.
• Helio: 450 тысяч активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут осуществлять расчеты в криптовалюте и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения для платежей Web2, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и другие, также позволяют пользователям использовать стейблкоин для совершения платежей, что进一步 расширяет область применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории ( с определенным пересечением )

1. платежный шлюз для разработчиков; 2) платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, больше сосредоточены на одной из категорий, что формирует их основные продукты, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финтех-компаний и корпоративных клиентов, которым необходимо интегрировать инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают программные интерфейсы приложений (API), комплекты средств разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы и реализовать такие функции, как автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и мгновенные расчеты. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет инфраструктуру для корпоративных платежей для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предлагает решения API, позволяющие бесшовно соединять процессы, имеет платежную платформу для трансакций в международной коммерции, а также корпоративные счета, позволяющие компаниям хранить и торговать различными стейблкоинами и фиатными валютами, и предоставляет торговым точкам инструменты, необходимые для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более $100 миллиардов долларов США в годовом объеме транзакций, темп роста 200%, оценка 750 миллионов долларов США, среди клиентов - страны Африки, Латинской Америки, Юго-Восточной Азии и другие развивающиеся регионы.
• Iron(in beta): предоставляет API для бесшовной интеграции торговли стейблкоинами в существующий бизнес. Он предлагает компаниям глобальные каналы ввода и вывода средств, инфраструктуру для платежей стейблкоинами, кошельки и виртуальные счета, поддерживает настраиваемые платежные рабочие процессы(, включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу).
• Juicyway: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплаты и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин (USDT), доллар США (USDC). Основной рынок - Африка, данных о работе еще нет.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователях и предоставляют простой в использовании интерфейс, удобный для осуществления платежей в стейблкоинах, переводов и финансовых услуг. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатных валют и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении такого простого платежного опыта пользователям, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, реализующая личные расходы, переводы и стейблкоин-транзакции более чем в 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами в Латинской Америке, включая MoneyGram( и Western Union), практически достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10000 пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: Решение для ввода и вывода средств, прямой интеграцией с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Meso также поддерживает покупку USDC через Apple Pay, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоинов Venmo использует технологию стейблкоинов, но её функциональность интегрирована в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

b. U-карта

Криптовалютная карта позволяет пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (, такими как Visa или Mastercard ), обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатную валюту на точке продаж.

Проект включает в себя:

• Reap: Азиатский эмитент карт, клиенты включают Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 компаний, продающих белые метки решений, в основном за счет комиссий от объема сделок (, как Kast 85%-Reap15%) сотрудничает с банками Гонконга, может охватывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает мультицепочечные депозиты; в июле 2024 года объем сделок достигнет $30M.
• Raincards: эмитенты в Америке, поддерживают Avalanche, Offramp, takenos и другие компании, основная особенность заключается в обслуживании пользователей из США и Латинской Америки. Я выпустил корпоративную карту USDC, используя цепочные активы (, такие как USDC) для оплаты командировочных расходов, канцелярских товаров и других повседневных бизнес-расходов.
• Fiat24: Европейский эмитент карт + web3 банк, бизнес-модель похожа на вышеупомянутые две компании, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как ethsign, safepal; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение через Arbitrum. Рост медленный, общее количество пользователей 20 тыс., ежемесячный доход $100K-150K.
• Kast: быстро растущая U-карта на Solana, в настоящее время выпущено более 10 тысяч карт, 5-6 тысяч активных пользователей в месяц, в декабре 2024 года объем交易 $7m, доход $200k.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предлагает набор инструментов для разработки программного обеспечения, упрощающий интеграцию L1 и L2, в бета-версии данных пока нет.

Поставщиков криптовалютных карт много, они в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: платежный процессор

В качестве ключевого уровня технологии стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры депозитов и снятий 2. Провайдеры эмиссии стейблкоинов. Они выступают в качестве ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежей, связывая Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

а. Обработчик ввода-вывода средств

• Moonpay: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран, предоставляя услуги ввода и вывода для более 90 видов криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все KYC( идентификации, AML) противодействие отмыванию денег и требования по соблюдению, что обеспечивает соответствие и безопасность услуг ввода и вывода.
• Alchemy Pay: это гибкое решение для платежных шлюзов, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, что позволяет интегрировать традиционные фиатные платежи и платежи с криптоактивами.

b. Выпуск стейблкоинов & координация обработчиков

• Bridge: Ядром продукта Bridge являются координационный API и API выпуска. Первый помогает компаниям интегрировать различные стейблкоины для платежей и обмена, а второй поддерживает компании в быстрой эмиссии стейблкоинов. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Brale (in beta): Платформа по выпуску стейблкоинов, регулируемая, аналогичная продукту Bridge, предлагает API для координации и управления резервами стейблкоинов. Имеет лицензии на соответствие в различных штатах США, компании-партнеры должны пройти KYB( для проверки идентичности бизнеса), а пользователи должны открыть аккаунт в Brale для KYC. Клиенты Brale в основном представляют собой OG( на блокчейне, такие как: Etherfuse, Penera и т.д.), и в отличие от Bridge, у них немного хуже поддержка со стороны инвесторов и BD.
• Perena (in beta): Платформа Numeraire от Perena снижает порог входа для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центральный узел-распределенная система", где USD* служит центральным резервным активом и выполняет роль "узла" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать множеством стейблкоинов, привязанных к различным активам или юрисдикциям, каждый из которых выступает в качестве аналогичной "спицы", соединенной с USD*. Благодаря этой системе Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капитальную эффективность, поскольку небольшие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, избегая необходимости предоставления децентрализованных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Конечная цель этой системы не только улучшить ценовую стабильность и уменьшить проскальзывание, но и обеспечить бесшовный обмен между стейблкоинами.

3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, обслуживание и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно сосредоточена на балансе, аналогично банковской деятельности - принимая клиентов