PoL v2: Инновация захвата стоимости Berachain

Один. Ключевой прорыв PoL v2: создание замкнутого цикла ценности

Традиционные публичные блокчейны долгое время сталкивались с "проблемой активов основной сети" — несмотря на то, что токены, такие как ETH и SOL, несут нагрузку по оплате газа и функцию консенсуса, им трудно напрямую захватывать рост экологической ценности. Berachain пытается решить эту проблему с помощью своего механизма PoL (Proof of Liquidity), а ключевая итерация версии v2 заключается в том, что 33% стимулов для DApp будут перенаправлены от держателей BGT к держателям BERA. Это, казалось бы, небольшое изменение на самом деле знаменует собой значительный сдвиг в модели ценности активов основной сети.

Хотя PoL v1.0 успешно способствовал росту экосистемного TVL, стимулы в основном направлялись на BGT и его производные. Версия v2 впервые позволяет держателям основных монет получать доходы на уровне протокола, не участвуя в сложных DeFi-стратегиях, благодаря внедрению механизма "двухканального распределения" (67% BGT/33% BERA), что по сути завершает переход от "Gas токена" к "активам дохода".

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

Два, изящный механизм проектирования

1. Неифляционные доходы: v2 не увеличил эмиссию токенов, а перераспределил существующие стимулы, чтобы BERA получала кассовый поток на уровне цепочки. Согласно данным платформы, в настоящее время каждую неделю около 50 000 до 120 000 долларов США стимулов напрямую вливаются в пул стейкинга BERA, создавая постоянное покупательное давление.

2. Защита экосистемы BGT: 67% стимулов сохраняется для стейкеров BGT, что поддерживает эффект рычага стимула "1 доллар → 1.x доллара" и предотвращает ликвидный кризис среди держателей токенов управления.

3. Тройная положительная обратная связь:

   • Больше стейкинга BERA → Повышение безопасности цепи
   • Более высокая ставка залога → уменьшение ликвидных токенов
   • Меньше объем обращения → Увеличение эффекта доходности единицы BERA

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

Три. Потенциальное влияние на структуру рынка

1. Перспектива розничных инвесторов: захват доходов с низким порогом входа Обычные пользователи могут получать два типа дохода, просто ставя BERA на стейкинг:
   • Прямой доход: 33% распределение стимулов (предполагаемая APY около 9-15%)
   • Косвенный доход: дивиденды от доходов нативного DEX-протокола

В отличие от других L1, которые требуют от пользователей предоставления ликвидности или участия в управлении, модель "ставка как доход" Berachain значительно снижает порог участия.

2. Перспектива разработчика: новые способы экономики основных монет Проектная команда может использовать доходные свойства BERA для разработки инновационных механизмов, таких как:

   • Автоматически обменивать доход от соглашения на BERA для выкупа
   • Разработка модели veToken на основе BERA
   • Создание деривативного контракта с залогом в BERA

3. Перспектива инвесторов: реконструкция модели оценки В настоящее время соотношение рыночной капитализации Berachain к TVL составляет 0,31, что значительно ниже, чем у других новых публичных цепей. С получением BERA способности генерировать доход на уровне цепи, логика оценки может перейти к модели «дисконтирования денежных потоков»:

   Теоретическая рыночная стоимость = ( годовой доход по цепочке × коэффициент P/E) + ( спрос на газ × обратная скорость обращения)

Если исходить из текущих стимулов в 100 000 долларов США в неделю, то годовой доход в 5,2 миллиона долларов соответствует 20-кратному PE, что подразумевает оценку в 104 миллиона долларов США, не учитывая расход газа и рост будущих доходов.

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

Четыре, Потенциальные риски и вызовы

1. Краткосрочные риски спекуляций: некоторые стейкеры BGT могут переключиться на другие экосистемные проекты из-за размывания стимулов.
2. Сложность механизма: обычным пользователям все еще необходимо понимать взаимосвязь между PoL, BGT и BERA.
3. Непредсказуемость регулирования: соответствие механизма стимулов еще требует долгосрочной проверки

Пять, отраслевые уроки: конкуренция L1 вступает в новую фазу распределения ценности

Исследование Berachain выявило тенденцию: фокус конкуренции нового поколения публичных цепей смещается с показателей производительности на эффективность распределения ценности. В то время как другие публичные цепи пытаются распределять экосистемные доходы разными способами, PoL v2 демонстрирует более оригинальное решение — напрямую внедрять экосистемную ценность в основной токен через проектирование на уровне протокола.

Если эта модель сможет продолжать верификацию, это может побудить другие L1 проекты последовать ее примеру. В то время как бонусы ликвидного майнинга угасают, "как создать реальный спрос для публичных цепочек" становится ключевым вопросом, определяющим выживание проекта. Ответ, который дает Berachain, заключается в том, чтобы сделать основной токен наибольшим бенефициаром процветания экосистемы.

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)