Продукты токенизации акций Robinhood: маркетинговый трюк или настоящая инновация?
Недавно запущенный Robinhood продукт по токенизации акций вызвал немало обсуждений в кругу Web3. Как долгосрочный наблюдатель за технологиями блокчейн, я считаю необходимым провести глубокий анализ истинной ситуации за этим продуктом. Откровенно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую кампанию, чем на настоящее технологическое прорыв.
Основные идеи
Токенизация акций от Robinhood по сути является тщательно продуманной маркетинговой кампанией, направленной на захват высоких позиций в популярной теме RWA. С точки зрения реальных инноваций, ярких моментов немного. Она в основном использует блокчейн-технологии как инструмент брендирования и не использует в полной мере преимущества децентрализованности и композируемости блокчейна.
В сравнении с моделью "цифрового двойника" на одной из торговых платформ, модель "синтетической упаковки" от Robinhood имеет недостатки как в юридической структуре, так и в функциональности. Она предоставляет пользователям контракт на производные, а не реальное право собственности на базовые активы. Хотя утверждается, что она может предоставить клиентам из ЕС доступ к американским акциям, это вполне можно реализовать через традиционные финансовые инструменты без столь сложных операций. Кроме того, такие амбициозные идеи, как "круглосуточная торговля" и "частные инвестиции для розничных инвесторов", трудно реализовать в реальности.
Несмотря на то, что Robinhood успешно сформировал имидж инноватора в отрасли с помощью этого продукта, его истинное значение заключается в том, чтобы указать возможный путь для融合 традиционных финансов и децентрализованных финансов. Этот путь, вероятно, будет возглавлен компаниями Web2, которые могут упростить сложность Web3 и упаковать её в управляемую экосистему.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубленно проанализировать продукты Robinhood, нам необходимо понять несколько основных способов токенизации акций:
синтетические активы
Это чистая модель DeFi. Пользователи создают токены, которые могут отслеживать реальные активы, включая цены на акции, путем избыточного залога криптоактивов (, таких как ETH ), в умных контрактах. Цена синтетического токена определяется умным контрактом, который получает цены активов из реального мира через оракулы, и на основе этого рассчитываются прибыли и убытки владельцев токенов. Пользователи доверяют коду и экономической модели, делая ставку на надежность системы умных контрактов и стабильность цен залога.
( Синтетическая упаковка
Это, по сути, модель производного инструмента. Токены, приобретаемые пользователем, представляют собой контракт, подписанный с эмитентом, который обязуется выплачивать держателям токенов доход, равный колебаниям цен на соответствующие акции. Для выполнения обязательств по выплатам эмитент обычно покупает реальные акции в качестве хеджа, но это не его законное обязательство. Пользователь полностью доверяет эмитенту и регулирующим органам, стоящим за ним.
) цифровой двойник
Это самая признанная модель на данный момент. Каждый раз, когда эмитент выпускает один токен, он должен внести соответствующую долю реальной акции в регулируемый депозитарный банк. Токены, которыми владеют пользователи, эквивалентны "цифровым сертификатам прав" на акции. Пользователи должны одновременно доверять эмитенту, депозитарному банку и регулирующим органам, но обычно существуют инструменты на блокчейне для проверки наличия акций в "сейфе" в любое время.
оригинальные цифровые ценные бумаги
Это самая революционная модель. Акции «рождаются» непосредственно на блокчейне, который сам по себе является законной записью собственности, полностью отвергая бумажные сертификаты и централизованные системы. Пользователи доверяют именно сети блокчейна и признанному юридическому статусу этой формы.
Сравнительный анализ Robinhood и его конкурентов
Robinhood против платформы синтетических активов
Общее: оба варианта предлагают пользователям экономическое воздействие на акции, а не прямую собственность. По сути, это деривативы, предназначенные для воспроизведения ценового поведения акций.
Различия: Основное различие заключается в основе доверия. Доверие к Robinhood исходит от учреждений и регулирования, пользователи верят, что эта регулируемая компания выполнит свои контрактные обязательства. В то время как доверие к платформам синтетических активов исходит из кода и экономических игр, пользователи верят, что надежность кода и избыточное обеспечение могут гарантировать стабильность стоимости синтетических активов.
Robinhood против цифровой двойной платформы
Общая точка: теоретически обе стороны эмитентов этих двух моделей имеют реальные акции в качестве поддержки.
Различия:
Разные цели владения акциями: владение акциями Robinhood предназначено для хеджирования собственных рисков, это средство управления рисками, а не прямая юридическая обязанность перед пользователями. Цифровая платформа-двойник имеет юридическую обязанность держать и хранить реальные акции в соотношении 1:1 для каждого токена.
Разное владение и риски: в модели Robinhood акции принадлежат активам компании, а пользователи являются необеспеченными кредиторами. В модели цифрового двойника акции хранятся на изолированном депозитном счете, созданном в интересах пользователей, и теоретически могут быть изолированы от риска банкротства эмитента.
Разная полезность на блокчейне: токены Robinhood ограничены в их закрытой экосистеме и не могут взаимодействовать с внешними протоколами DeFi. Токены цифровых двойников более открыты, пользователи могут выводить их в свои кошельки для DeFi-кредитования, торговли и т.д., обладая настоящей совместимостью.
Оспаривание продуктов Robinhood
1. Необходимость технологий блокчейна
Функция, предлагаемая Robinhood, позволяющая европейским пользователям получать доход от колебаний американских акций без их фактического владения, полностью может быть реализована с помощью традиционных производных финансовых инструментов, таких как контракты на разницу. Использование технологии блокчейн в большей степени обусловлено маркетинговыми соображениями, чтобы привлечь внимание с помощью концепций "блокчейн" и "Токен", создавая инновационный имидж.
2. Отсутствие открытости и компоновки
Несмотря на то, что токены акций Robinhood выпускаются на публичной блокчейн, они фактически ограничены в его закрытой экосистеме. Пользователи не могут выводить токены в свои кошельки, не могут торговать ими на децентрализованных биржах и не могут использовать их для залога в DeFi-приложениях. Эта модель "заборного сада" противоречит открытой сути блокчейна, жертвуя композируемостью, главным образом, ради контроля и соблюдения норм.
3. Противоречие децентрализации
Пользователи должны полностью доверять Robinhood. Блокчейн может только доказать, что «пользователь купил контракт у Robinhood», но не может подтвердить, действительно ли Robinhood владеет хеджирующими акциями, и не может гарантировать его способность к выплатам в случае банкротства. Это противоречит изначальной цели блокчейна — устранить доверие к централизованным учреждениям.
Чрезмерно разрекламированная "революционная" функция
Ограничения круглосуточной торговли 24x7
Торговля круглосуточно сталкивается с многочисленными вызовами на практике. В выходные дни мировые финансовые рынки закрыты, и маркетмейкеры не могут хеджировать риски, что приводит к нехватке ликвидности и высоким торговым издержкам. Даже в постторговые часы в будние дни, поскольку реальные фондовые рынки уже закрыты, маркетмейкеры могут хеджировать только с помощью несовершенных инструментов, что также приводит к высоким спредам между покупкой и продажей.
Риски частных инвестиционных фондов
Robinhood когда-то запустил акцию по раздаче токенов непубличных компаний, что вызвало споры. Эти активы могут происходить из непрозрачного вторичного рынка частного капитала и приобретаться через сложные структуры. Открытие высокорисковых, информационно ассиметричных частных инвестиций для широких слоев населения может одновременно "распространять возможности" и "распространять риски".
Успех маркетинга и перспективы будущего
Несмотря на ограниченные технологические инновации самого продукта, Robinhood достиг значительного успеха в брендовой осведомленности и рыночном влиянии, успешно связав себя с грандиозным повествованием о "финансовом будущем". Этот шаг может быть лишь первым этапом его более грандиозного плана, прокладывающего путь для дальнейших инноваций, таких как создание собственного Layer 2 блокчейна.
Традиционные интернет-брокеры, такие как Robinhood, могут сыграть важную роль в широкомасштабном принятии Web3. Они умеют упрощать сложные технологии, делая их понятными и удобными для обычных пользователей, как "переводчики" в мире Web3.
Заключение
Продукты токенизации акций Robinhood на текущем этапе больше представляют собой успешное маркетинговое действие, символическое значение которого превышает реальное. Тем не менее, это также открывает прагматичный путь к интеграции традиционных финансов и блокчейна. Это может быть лишь прологом финансовых изменений, настоящая революция еще не пришла.
Для обычных инвесторов крайне важно сохранять трезвое восприятие. Не следует позволять красивым рассказам затмить разум, и не стоит пренебрегать будущими возможностями. Осторожное ожидание и глубокое понимание, возможно, являются наиболее разумным подходом в данный момент.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
6
Поделиться
комментарий
0/400
PumpBeforeRug
· 07-31 22:28
Снова спекуляции, целый день этим занимаются.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainChef
· 07-31 12:05
просто еще один сырой Протокол на кухне robinhood smh
Токенизация акций Robinhood: инновация или маркетинговый ход?
Продукты токенизации акций Robinhood: маркетинговый трюк или настоящая инновация?
Недавно запущенный Robinhood продукт по токенизации акций вызвал немало обсуждений в кругу Web3. Как долгосрочный наблюдатель за технологиями блокчейн, я считаю необходимым провести глубокий анализ истинной ситуации за этим продуктом. Откровенно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую кампанию, чем на настоящее технологическое прорыв.
Основные идеи
Токенизация акций от Robinhood по сути является тщательно продуманной маркетинговой кампанией, направленной на захват высоких позиций в популярной теме RWA. С точки зрения реальных инноваций, ярких моментов немного. Она в основном использует блокчейн-технологии как инструмент брендирования и не использует в полной мере преимущества децентрализованности и композируемости блокчейна.
В сравнении с моделью "цифрового двойника" на одной из торговых платформ, модель "синтетической упаковки" от Robinhood имеет недостатки как в юридической структуре, так и в функциональности. Она предоставляет пользователям контракт на производные, а не реальное право собственности на базовые активы. Хотя утверждается, что она может предоставить клиентам из ЕС доступ к американским акциям, это вполне можно реализовать через традиционные финансовые инструменты без столь сложных операций. Кроме того, такие амбициозные идеи, как "круглосуточная торговля" и "частные инвестиции для розничных инвесторов", трудно реализовать в реальности.
Несмотря на то, что Robinhood успешно сформировал имидж инноватора в отрасли с помощью этого продукта, его истинное значение заключается в том, чтобы указать возможный путь для融合 традиционных финансов и децентрализованных финансов. Этот путь, вероятно, будет возглавлен компаниями Web2, которые могут упростить сложность Web3 и упаковать её в управляемую экосистему.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубленно проанализировать продукты Robinhood, нам необходимо понять несколько основных способов токенизации акций:
синтетические активы
Это чистая модель DeFi. Пользователи создают токены, которые могут отслеживать реальные активы, включая цены на акции, путем избыточного залога криптоактивов (, таких как ETH ), в умных контрактах. Цена синтетического токена определяется умным контрактом, который получает цены активов из реального мира через оракулы, и на основе этого рассчитываются прибыли и убытки владельцев токенов. Пользователи доверяют коду и экономической модели, делая ставку на надежность системы умных контрактов и стабильность цен залога.
( Синтетическая упаковка
Это, по сути, модель производного инструмента. Токены, приобретаемые пользователем, представляют собой контракт, подписанный с эмитентом, который обязуется выплачивать держателям токенов доход, равный колебаниям цен на соответствующие акции. Для выполнения обязательств по выплатам эмитент обычно покупает реальные акции в качестве хеджа, но это не его законное обязательство. Пользователь полностью доверяет эмитенту и регулирующим органам, стоящим за ним.
) цифровой двойник
Это самая признанная модель на данный момент. Каждый раз, когда эмитент выпускает один токен, он должен внести соответствующую долю реальной акции в регулируемый депозитарный банк. Токены, которыми владеют пользователи, эквивалентны "цифровым сертификатам прав" на акции. Пользователи должны одновременно доверять эмитенту, депозитарному банку и регулирующим органам, но обычно существуют инструменты на блокчейне для проверки наличия акций в "сейфе" в любое время.
оригинальные цифровые ценные бумаги
Это самая революционная модель. Акции «рождаются» непосредственно на блокчейне, который сам по себе является законной записью собственности, полностью отвергая бумажные сертификаты и централизованные системы. Пользователи доверяют именно сети блокчейна и признанному юридическому статусу этой формы.
Сравнительный анализ Robinhood и его конкурентов
Robinhood против платформы синтетических активов
Общее: оба варианта предлагают пользователям экономическое воздействие на акции, а не прямую собственность. По сути, это деривативы, предназначенные для воспроизведения ценового поведения акций.
Различия: Основное различие заключается в основе доверия. Доверие к Robinhood исходит от учреждений и регулирования, пользователи верят, что эта регулируемая компания выполнит свои контрактные обязательства. В то время как доверие к платформам синтетических активов исходит из кода и экономических игр, пользователи верят, что надежность кода и избыточное обеспечение могут гарантировать стабильность стоимости синтетических активов.
Robinhood против цифровой двойной платформы
Общая точка: теоретически обе стороны эмитентов этих двух моделей имеют реальные акции в качестве поддержки.
Различия:
Оспаривание продуктов Robinhood
1. Необходимость технологий блокчейна
Функция, предлагаемая Robinhood, позволяющая европейским пользователям получать доход от колебаний американских акций без их фактического владения, полностью может быть реализована с помощью традиционных производных финансовых инструментов, таких как контракты на разницу. Использование технологии блокчейн в большей степени обусловлено маркетинговыми соображениями, чтобы привлечь внимание с помощью концепций "блокчейн" и "Токен", создавая инновационный имидж.
2. Отсутствие открытости и компоновки
Несмотря на то, что токены акций Robinhood выпускаются на публичной блокчейн, они фактически ограничены в его закрытой экосистеме. Пользователи не могут выводить токены в свои кошельки, не могут торговать ими на децентрализованных биржах и не могут использовать их для залога в DeFi-приложениях. Эта модель "заборного сада" противоречит открытой сути блокчейна, жертвуя композируемостью, главным образом, ради контроля и соблюдения норм.
3. Противоречие децентрализации
Пользователи должны полностью доверять Robinhood. Блокчейн может только доказать, что «пользователь купил контракт у Robinhood», но не может подтвердить, действительно ли Robinhood владеет хеджирующими акциями, и не может гарантировать его способность к выплатам в случае банкротства. Это противоречит изначальной цели блокчейна — устранить доверие к централизованным учреждениям.
Чрезмерно разрекламированная "революционная" функция
Ограничения круглосуточной торговли 24x7
Торговля круглосуточно сталкивается с многочисленными вызовами на практике. В выходные дни мировые финансовые рынки закрыты, и маркетмейкеры не могут хеджировать риски, что приводит к нехватке ликвидности и высоким торговым издержкам. Даже в постторговые часы в будние дни, поскольку реальные фондовые рынки уже закрыты, маркетмейкеры могут хеджировать только с помощью несовершенных инструментов, что также приводит к высоким спредам между покупкой и продажей.
Риски частных инвестиционных фондов
Robinhood когда-то запустил акцию по раздаче токенов непубличных компаний, что вызвало споры. Эти активы могут происходить из непрозрачного вторичного рынка частного капитала и приобретаться через сложные структуры. Открытие высокорисковых, информационно ассиметричных частных инвестиций для широких слоев населения может одновременно "распространять возможности" и "распространять риски".
Успех маркетинга и перспективы будущего
Несмотря на ограниченные технологические инновации самого продукта, Robinhood достиг значительного успеха в брендовой осведомленности и рыночном влиянии, успешно связав себя с грандиозным повествованием о "финансовом будущем". Этот шаг может быть лишь первым этапом его более грандиозного плана, прокладывающего путь для дальнейших инноваций, таких как создание собственного Layer 2 блокчейна.
Традиционные интернет-брокеры, такие как Robinhood, могут сыграть важную роль в широкомасштабном принятии Web3. Они умеют упрощать сложные технологии, делая их понятными и удобными для обычных пользователей, как "переводчики" в мире Web3.
Заключение
Продукты токенизации акций Robinhood на текущем этапе больше представляют собой успешное маркетинговое действие, символическое значение которого превышает реальное. Тем не менее, это также открывает прагматичный путь к интеграции традиционных финансов и блокчейна. Это может быть лишь прологом финансовых изменений, настоящая революция еще не пришла.
Для обычных инвесторов крайне важно сохранять трезвое восприятие. Не следует позволять красивым рассказам затмить разум, и не стоит пренебрегать будущими возможностями. Осторожное ожидание и глубокое понимание, возможно, являются наиболее разумным подходом в данный момент.