Стратегическая ставка гигантов инвестиций в Биткойн: эмиссия с премией и манипуляции капиталом
Один. Введение
Некоторая компания программного обеспечения, изначально сосредоточенная на решениях для бизнес-аналитики, с 2020 года значительно переключилась на инвестиции в Биткойн. Эта компания привлекла средства, выпустив акции и конвертируемые облигации для покупки Биткойнов, став центром внимания на рынке акций США. В феврале 2025 года эта компания, обладающая наибольшим количеством Биткойнов среди публичных компаний в мире, официально объявила о смене названия, когда Биткойны на ее балансе составляли около 2% от общего мирового предложения. По состоянию на 21 февраля 2025 года эта компания накопила почти 500 тысяч Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Эта компания по существу превращает фондовый рынок в банкомат Биткойн с помощью проектирования капитальной структуры — собирая средства для увеличения доли Биткойн путем выпуска новых акций / конвертируемых облигаций, а затем используя свои запасы Биткойн для поддержки оценки акций, формируя замкнутый капитал, глубоко связанный с криптоактивами. Благодаря уникальному механизму высоколиквидного финансирования на американском фондовом рынке, эта компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойн, но также с помощью увеличения доли акций и манипуляций с ценами на токены создала набор "алхимии", одобренный рынком акций США.
Два, "магнит" спекуляций на фондовом рынке
Финансирование этой компании очень умное, в основном оно осуществляется через комбинацию акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе полагались на выпуск облигаций и собственные денежные запасы, а также на некоторые обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Недостатком выпуска обыкновенных облигаций является необходимость выплаты процентов, но в то время их денежный поток был хорош, программное обеспечение приносило десятки миллионов долларов положительного денежного потока, что было достаточно для покрытия этих долговых процентов.
В этом цикле компания масштабно использовала механизм увеличения акций ATM(At-the-market), напрямую продавая акции на вторичном рынке. С помощью стратегии сочетания увеличения акций и выпуска облигаций, чтобы играть в "алхимию" капитального рынка. При низком уровне кредитного плеча, компания быстро привлекала средства, увеличивая акции для покупки Биткойна, тем самым увеличивая кредитное плечо и повышая свою оценку, когда цена Биткойна поднималась. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
С течением времени рынок постепенно осознал, что компания массово распродает акции, что привело к падению их цен и сокращению премии. В то же время коэффициент левереджа снизился, и компания постепенно перешла к финансированию в основном через выпуск облигаций. С этой переменой компания замедлила темп покупки Биткойн, что также привело к ослаблению спроса на Биткойн на рынке.
Таким образом, компания сыграла в игру "хеджирование премии". Она привлекала средства, продавая акции с высокой премией для покупки Биткойн, а когда премия падала, переходила к эмиссии облигаций. Эта модель обеспечивала компании достаточное количество средств для операций с покупкой Бит, хотя по мере того как рынок постепенно осознавал эти маневры, интерес к её акциям ослабевал.
В целом, компания использует различные стратегии финансирования в разные периоды, как используя преимущества высокой премии на фондовом рынке, так и постепенно увеличивая заём через облигации. Для Биткойна замедление темпов компании может означать ослабление импульса к росту Биткойна в краткосрочной перспективе; для компании такой диверсифицированный способ финансирования позволяет ей гибко реагировать в различных рыночных условиях.
Причины резких колебаний цен на акции и то, как они привлекли множество спекулянтов с помощью инвестиций в Биткойн, заключаются в следующем:
Нелинейная связь между ценами акций и Биткойном: колебания цен акций не только напрямую связаны с ценой Биткойна.
Реакция на сужение премии и долгосрочные последствия: премия компании постепенно сокращается по сравнению с ранее. Основное внимание основателей уделяется волатильности акций, продвигая компанию как инструмент спекуляции с высокой волатильностью.
"代理投资" Биткойна: Многие учреждения из-за законодательных ограничений или внутренних политик не могут напрямую покупать Биткойн или Биткойн ETF, поэтому компании стали альтернативным вариантом для этих учреждений для инвестирования в Биткойн.
Маркетинг основателя и «самосбывающееся пророчество» компании: основатель не только продает акции компании, но и подчеркивает их рычаги.
Уникальность компании: Успех компании в значительной степени зависит от сильных финансовых возможностей, постоянно привлекая средства для покупки большего количества Биткойн. Основатели также очень умеют "продавать", повсюду рекламируя и упаковывая компанию как "супер кредитный инструмент".
Три, "Держите Биткойн, никогда не продавайте": Крипто-священная война основателя
Основатель компании в прошлом оказал значительное влияние на всю индустрию Биткойн благодаря продвижению Биткойн, он постоянно появлялся на публике, давал интервью и выступал с речами, что не только вывело Биткойн за пределы привычного, но и привлекло большое количество институциональных инвесторов на рынок. В настоящее время компания и ETF являются двумя основными покупателями на рынке Биткойн, в то время как операции компании более заметны, поскольку она только покупает и не продает.
В маркетинговом плане основатель заявил, что составил завещание и намеревается после своей смерти уничтожить личные ключи от Биткойн, полностью стерев эти Биткойн из обращения. Эта "мастерская" операция, кажется, демонстрирует его вечный вклад в индустрию Биткойн. Хотя невозможно определить, будет ли обещание выполнено в будущем, эти слова вдохнули жизнь в рынок.
Стоит отметить, что Биткойн компании не контролируется непосредственно самим основателем и компанией, а находится под хранением в двух доверенных сторонних депозитарных учреждениях, соответствующих требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только является активным сторонником Биткойна, но в определенной степени даже более радикален, чем некоторые ранние инвесторы. Он превратил компанию в нечто похожее на Биткойн ETF, а его диалог с известным предпринимателем стал ключевым фактором в стимулировании инвестиций в Биткойн. По слухам, тот предприниматель решил позволить своей компании приобрести Биткойн во многом благодаря совету основателя.
Влияние основателя не ограничивается только Биткойном. Его последние высказывания подтверждают поддержку развития всей цифровой экономики, он предложил, чтобы США стали мировым лидером цифровой экономики и способствовали токенизации всех активов. Он уже не просто экстремист Биткойна, а видит потенциал технологии блокчейн в широком круге областей. Эта открытая позиция также позволила ему получить большее признание в индустрии блокчейна.
Что касается планов США по будущей цифровой экономике, основатель даже предложил включить Биткойн в стратегические запасы страны, чтобы расширить лидерство США в глобальной цифровой экономике. Он озвучил видение глобальной ончейн-экономики, предвещая, что будущая глобальная экономика может двигаться к более децентрализованной финансовой структуре, возможно, даже к киберфинансовой системе, превосходящей суверенные государства.
Однако в этой будущей структуре движение капитала и регулирование столкнутся с новыми вызовами. Особенно если США будут доминировать в этой экономике на блокчейне, остальные страны или организации в мире столкнутся с большим давлением на вывоз капитала. Даже если регулирующие органы стран попытаются контролировать движение капитала традиционными методами, перед лицом децентрализованной экономики на блокчейне эти методы могут оказаться бессильными. Недавно один политический клан объявил о планах запуска стабильной монеты, что, похоже, намекает на то, что в будущем США могут больше полагаться на эмиссию стабильных монет для смягчения долгового кризиса.
Четыре, Мёбиусова петля, активы основателя в игре
В настоящее время цена Биткойна упала до уровня около 87 000 долларов после достижения высоких позиций, в то время как стоимость приобретения компании составляет около 66 000 долларов. Это вызывает размышления: что произойдет на рынке, если цена Биткойна упадет ниже стоимости покупки компании?
В предыдущем медвежьем рынке положение компании было хуже, чем сейчас. На тот момент чистые активы уже стали отрицательными, что крайне редко встречается для любой компании. Хотя некоторые компании в особых обстоятельствах, таких как выдача большого количества опционов на акции, могут иметь отрицательные чистые активы, в общем случае такая ситуация легко вызывает панические настроения на рынке. Тем не менее, компания тогда не обанкротилась и не была вынуждена продавать Биткойн, главным образом потому, что срок погашения долгов был еще далек, и никто не мог заставить их немедленно ликвидироваться.
Интересно, что основатели компании владеют почти 48% голосов, что делает любые попытки инициировать ликвидацию очень сложными. Даже в условиях финансовых трудностей компании кредиторы и акционеры испытывают трудности с тем, чтобы легко предъявить требования о ликвидации.
Если Биткойн действительно упадет ниже средней стоимости хранения, акции компании окажутся в так называемой "смертельной спирали"? На самом деле этот вопрос возник во время предыдущего медвежьего рынка. Тогда чистые активы компании были отрицательными, а на рынке царила паника, но сейчас рынок должен быть более опытным, инвесторы уже пережили эти колебания, поэтому не будут паниковать, как тогда.
Основатели и команда на самом деле имеют некоторые гибкие средства для реагирования на рыночные колебания. Например, они могут выбрать выпуск облигаций, увеличение количества акций, или даже использовать имеющиеся Биткойн в качестве залога для получения кредита. В настоящее время компания владеет около 40 миллиардов долларов в Биткойн, что означает, что они могут заложить эти Биткойн для получения средств, даже если цена упадет, они могут избежать принудительной продажи, добавив дополнительные залоги.
И главное, основные долговые обязательства истекут не раньше 2028 года, и до этого никто не сможет заставить их принимать неблагоприятные решения. На данный момент, даже если цена Биткойна будет колебаться, компания не столкнется с огромным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Более того, все больше суверенных фондов и институциональных инвесторов по всему миру начинают рассматривать Биткойн как резервный актив, что является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающе. Говорят, что некоторые страны начали закупать большие объемы Биткойн ETF, и эта тенденция предвещает, что в будущем еще больше стран и институтов войдут на рынок Биткойна. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе цена Биткойна все еще может колебаться, стратегия компании в долгосрочной перспективе, похоже, соответствует общим рыночным тенденциям. Хотя их финансовое положение может столкнуться с вызовами в течение следующих нескольких месяцев или даже лет.
В целом, наблюдая за ситуацией, хотя колебания цен на Биткойн действительно могут создать для компании некоторые краткосрочные压力, учитывая сроки долгов и рыночные тенденции, в настоящее время у них нет риска ликвидации или принудительной продажи Биткойн. Напротив, они могут воспользоваться текущей рыночной средой, чтобы продолжить увеличивать свои запасы Биткойн и进一步 укрепить свои позиции в области криптовалют. За этой серией вопросов скрывается несколько вопросов, заслуживающих дальнейшего обсуждения:
Биткойн рынок сможет ли сохранить текущий уровень волатильности?
Компания по сути является высоколевериджированным инвестиционным инструментом благодаря высокой волатильности Биткойна. Но если Биткойн постепенно будет приниматься институциональными инвесторами и волатильность снизится, сможет ли компания поддерживать свою текущую стратегию высокой доходности? С запуском ETF на Биткойн долгосрочные ценовые циклы Биткойна были разрушены, спотовые цены Биткойна стали более стабильными из-за финансовых производных, таких как ETF. Золото после появления ETF дало нам некоторый ориентир, прошлые высокая волатильность Биткойна больше не будет существовать, общие изменения переходят от агрессивных к мягким.
На сколько долго смогут продлиться финансовые инструменты компании?
На данном этапе такая модель финансирования покупки токенов основана на предположении о долгосрочном росте цены Биткойна на рынке, но если в будущем цена Биткойна войдет в долгосрочную консолидацию или даже зону падения, сможет ли компания выдержать финансовое давление? Если продолжить привлекать средства путем выпуска облигаций и увеличения акций для покупки Биткойна, премия рынка на их акции будет еще больше сокращаться, а методы финансирования компании в значительной степени будут зависеть от оптимистичного настроения на рынке. Как только цена Биткойна войдет в долгосрочную консолидацию или зону падения, финансовое давление, существующие долги требуют выплаты процентов, компании также придется справляться с размытием акционерного капитала из-за увеличения акций. Определенная политическая среда также может повлиять на модель финансирования компании, некоторые политики могут создать более благоприятные условия для финансирования, способствуя созданию стратегических резервов. Но если эти положительные факторы постепенно исчезнут, условия финансирования компании могут стать хуже, чем раньше.
Основатель идеалист, поддерживающий Биткойн, или арбитражник Биткойна?
Роль основателя на самом деле является сочетанием идеалиста и арбитражника, который глубоко понимает и признает долгосрочный потенциал Биткойна, а также очень хорошо использует рыночные механизмы для получения выгоды для компании и индивидуумов. Используя высокую волатильность Биткойна, он продвигает акции компании как "инвестиционный инструмент с рычагом на Биткойн". Этот подход привлекает тех институциональных инвесторов, которые не могут напрямую инвестировать в Биткойн или ETF на Биткойн, эти учреждения, покупая акции компании,...
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
8
Поделиться
комментарий
0/400
WinterWarmthCat
· 14ч назад
Списываешь домашку? MS так легко в этом разбирается~
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletManager
· 14ч назад
Собирайте и все здесь. Если управление рисками выполнено правильно, кто не увеличит позицию?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlwaysAnon
· 07-31 14:53
Зарабатывать, лежа, действительно круто.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlindBoxVictim
· 07-29 20:27
Играл в торговлю на колебаниях и потерял всё, даже трусы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DuckFluff
· 07-29 20:24
Снова играете в финансовую магию.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseMigrant
· 07-29 20:08
500000 Биткойн? С ума сошли?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfRugger
· 07-29 20:04
Еще все в наличные?
Посмотреть ОригиналОтветить0
EyeOfTheTokenStorm
· 07-29 20:04
Квантовый бык и медведь. Используйте возможность поймать дно... В битве групп всегда будет группа, которая погибнет.
Биткойн инвестиционный гигант создает замкнутый капитал с премиальным финансированием
Стратегическая ставка гигантов инвестиций в Биткойн: эмиссия с премией и манипуляции капиталом
Один. Введение
Некоторая компания программного обеспечения, изначально сосредоточенная на решениях для бизнес-аналитики, с 2020 года значительно переключилась на инвестиции в Биткойн. Эта компания привлекла средства, выпустив акции и конвертируемые облигации для покупки Биткойнов, став центром внимания на рынке акций США. В феврале 2025 года эта компания, обладающая наибольшим количеством Биткойнов среди публичных компаний в мире, официально объявила о смене названия, когда Биткойны на ее балансе составляли около 2% от общего мирового предложения. По состоянию на 21 февраля 2025 года эта компания накопила почти 500 тысяч Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Эта компания по существу превращает фондовый рынок в банкомат Биткойн с помощью проектирования капитальной структуры — собирая средства для увеличения доли Биткойн путем выпуска новых акций / конвертируемых облигаций, а затем используя свои запасы Биткойн для поддержки оценки акций, формируя замкнутый капитал, глубоко связанный с криптоактивами. Благодаря уникальному механизму высоколиквидного финансирования на американском фондовом рынке, эта компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойн, но также с помощью увеличения доли акций и манипуляций с ценами на токены создала набор "алхимии", одобренный рынком акций США.
Два, "магнит" спекуляций на фондовом рынке
Финансирование этой компании очень умное, в основном оно осуществляется через комбинацию акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе полагались на выпуск облигаций и собственные денежные запасы, а также на некоторые обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Недостатком выпуска обыкновенных облигаций является необходимость выплаты процентов, но в то время их денежный поток был хорош, программное обеспечение приносило десятки миллионов долларов положительного денежного потока, что было достаточно для покрытия этих долговых процентов.
В этом цикле компания масштабно использовала механизм увеличения акций ATM(At-the-market), напрямую продавая акции на вторичном рынке. С помощью стратегии сочетания увеличения акций и выпуска облигаций, чтобы играть в "алхимию" капитального рынка. При низком уровне кредитного плеча, компания быстро привлекала средства, увеличивая акции для покупки Биткойна, тем самым увеличивая кредитное плечо и повышая свою оценку, когда цена Биткойна поднималась. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
С течением времени рынок постепенно осознал, что компания массово распродает акции, что привело к падению их цен и сокращению премии. В то же время коэффициент левереджа снизился, и компания постепенно перешла к финансированию в основном через выпуск облигаций. С этой переменой компания замедлила темп покупки Биткойн, что также привело к ослаблению спроса на Биткойн на рынке.
Таким образом, компания сыграла в игру "хеджирование премии". Она привлекала средства, продавая акции с высокой премией для покупки Биткойн, а когда премия падала, переходила к эмиссии облигаций. Эта модель обеспечивала компании достаточное количество средств для операций с покупкой Бит, хотя по мере того как рынок постепенно осознавал эти маневры, интерес к её акциям ослабевал.
В целом, компания использует различные стратегии финансирования в разные периоды, как используя преимущества высокой премии на фондовом рынке, так и постепенно увеличивая заём через облигации. Для Биткойна замедление темпов компании может означать ослабление импульса к росту Биткойна в краткосрочной перспективе; для компании такой диверсифицированный способ финансирования позволяет ей гибко реагировать в различных рыночных условиях.
Причины резких колебаний цен на акции и то, как они привлекли множество спекулянтов с помощью инвестиций в Биткойн, заключаются в следующем:
Нелинейная связь между ценами акций и Биткойном: колебания цен акций не только напрямую связаны с ценой Биткойна.
Реакция на сужение премии и долгосрочные последствия: премия компании постепенно сокращается по сравнению с ранее. Основное внимание основателей уделяется волатильности акций, продвигая компанию как инструмент спекуляции с высокой волатильностью.
"代理投资" Биткойна: Многие учреждения из-за законодательных ограничений или внутренних политик не могут напрямую покупать Биткойн или Биткойн ETF, поэтому компании стали альтернативным вариантом для этих учреждений для инвестирования в Биткойн.
Маркетинг основателя и «самосбывающееся пророчество» компании: основатель не только продает акции компании, но и подчеркивает их рычаги.
Уникальность компании: Успех компании в значительной степени зависит от сильных финансовых возможностей, постоянно привлекая средства для покупки большего количества Биткойн. Основатели также очень умеют "продавать", повсюду рекламируя и упаковывая компанию как "супер кредитный инструмент".
Три, "Держите Биткойн, никогда не продавайте": Крипто-священная война основателя
Основатель компании в прошлом оказал значительное влияние на всю индустрию Биткойн благодаря продвижению Биткойн, он постоянно появлялся на публике, давал интервью и выступал с речами, что не только вывело Биткойн за пределы привычного, но и привлекло большое количество институциональных инвесторов на рынок. В настоящее время компания и ETF являются двумя основными покупателями на рынке Биткойн, в то время как операции компании более заметны, поскольку она только покупает и не продает.
В маркетинговом плане основатель заявил, что составил завещание и намеревается после своей смерти уничтожить личные ключи от Биткойн, полностью стерев эти Биткойн из обращения. Эта "мастерская" операция, кажется, демонстрирует его вечный вклад в индустрию Биткойн. Хотя невозможно определить, будет ли обещание выполнено в будущем, эти слова вдохнули жизнь в рынок.
Стоит отметить, что Биткойн компании не контролируется непосредственно самим основателем и компанией, а находится под хранением в двух доверенных сторонних депозитарных учреждениях, соответствующих требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только является активным сторонником Биткойна, но в определенной степени даже более радикален, чем некоторые ранние инвесторы. Он превратил компанию в нечто похожее на Биткойн ETF, а его диалог с известным предпринимателем стал ключевым фактором в стимулировании инвестиций в Биткойн. По слухам, тот предприниматель решил позволить своей компании приобрести Биткойн во многом благодаря совету основателя.
Влияние основателя не ограничивается только Биткойном. Его последние высказывания подтверждают поддержку развития всей цифровой экономики, он предложил, чтобы США стали мировым лидером цифровой экономики и способствовали токенизации всех активов. Он уже не просто экстремист Биткойна, а видит потенциал технологии блокчейн в широком круге областей. Эта открытая позиция также позволила ему получить большее признание в индустрии блокчейна.
Что касается планов США по будущей цифровой экономике, основатель даже предложил включить Биткойн в стратегические запасы страны, чтобы расширить лидерство США в глобальной цифровой экономике. Он озвучил видение глобальной ончейн-экономики, предвещая, что будущая глобальная экономика может двигаться к более децентрализованной финансовой структуре, возможно, даже к киберфинансовой системе, превосходящей суверенные государства.
Однако в этой будущей структуре движение капитала и регулирование столкнутся с новыми вызовами. Особенно если США будут доминировать в этой экономике на блокчейне, остальные страны или организации в мире столкнутся с большим давлением на вывоз капитала. Даже если регулирующие органы стран попытаются контролировать движение капитала традиционными методами, перед лицом децентрализованной экономики на блокчейне эти методы могут оказаться бессильными. Недавно один политический клан объявил о планах запуска стабильной монеты, что, похоже, намекает на то, что в будущем США могут больше полагаться на эмиссию стабильных монет для смягчения долгового кризиса.
Четыре, Мёбиусова петля, активы основателя в игре
В настоящее время цена Биткойна упала до уровня около 87 000 долларов после достижения высоких позиций, в то время как стоимость приобретения компании составляет около 66 000 долларов. Это вызывает размышления: что произойдет на рынке, если цена Биткойна упадет ниже стоимости покупки компании?
В предыдущем медвежьем рынке положение компании было хуже, чем сейчас. На тот момент чистые активы уже стали отрицательными, что крайне редко встречается для любой компании. Хотя некоторые компании в особых обстоятельствах, таких как выдача большого количества опционов на акции, могут иметь отрицательные чистые активы, в общем случае такая ситуация легко вызывает панические настроения на рынке. Тем не менее, компания тогда не обанкротилась и не была вынуждена продавать Биткойн, главным образом потому, что срок погашения долгов был еще далек, и никто не мог заставить их немедленно ликвидироваться.
Интересно, что основатели компании владеют почти 48% голосов, что делает любые попытки инициировать ликвидацию очень сложными. Даже в условиях финансовых трудностей компании кредиторы и акционеры испытывают трудности с тем, чтобы легко предъявить требования о ликвидации.
Если Биткойн действительно упадет ниже средней стоимости хранения, акции компании окажутся в так называемой "смертельной спирали"? На самом деле этот вопрос возник во время предыдущего медвежьего рынка. Тогда чистые активы компании были отрицательными, а на рынке царила паника, но сейчас рынок должен быть более опытным, инвесторы уже пережили эти колебания, поэтому не будут паниковать, как тогда.
Основатели и команда на самом деле имеют некоторые гибкие средства для реагирования на рыночные колебания. Например, они могут выбрать выпуск облигаций, увеличение количества акций, или даже использовать имеющиеся Биткойн в качестве залога для получения кредита. В настоящее время компания владеет около 40 миллиардов долларов в Биткойн, что означает, что они могут заложить эти Биткойн для получения средств, даже если цена упадет, они могут избежать принудительной продажи, добавив дополнительные залоги.
И главное, основные долговые обязательства истекут не раньше 2028 года, и до этого никто не сможет заставить их принимать неблагоприятные решения. На данный момент, даже если цена Биткойна будет колебаться, компания не столкнется с огромным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Более того, все больше суверенных фондов и институциональных инвесторов по всему миру начинают рассматривать Биткойн как резервный актив, что является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающе. Говорят, что некоторые страны начали закупать большие объемы Биткойн ETF, и эта тенденция предвещает, что в будущем еще больше стран и институтов войдут на рынок Биткойна. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе цена Биткойна все еще может колебаться, стратегия компании в долгосрочной перспективе, похоже, соответствует общим рыночным тенденциям. Хотя их финансовое положение может столкнуться с вызовами в течение следующих нескольких месяцев или даже лет.
В целом, наблюдая за ситуацией, хотя колебания цен на Биткойн действительно могут создать для компании некоторые краткосрочные压力, учитывая сроки долгов и рыночные тенденции, в настоящее время у них нет риска ликвидации или принудительной продажи Биткойн. Напротив, они могут воспользоваться текущей рыночной средой, чтобы продолжить увеличивать свои запасы Биткойн и进一步 укрепить свои позиции в области криптовалют. За этой серией вопросов скрывается несколько вопросов, заслуживающих дальнейшего обсуждения:
Биткойн рынок сможет ли сохранить текущий уровень волатильности?
Компания по сути является высоколевериджированным инвестиционным инструментом благодаря высокой волатильности Биткойна. Но если Биткойн постепенно будет приниматься институциональными инвесторами и волатильность снизится, сможет ли компания поддерживать свою текущую стратегию высокой доходности? С запуском ETF на Биткойн долгосрочные ценовые циклы Биткойна были разрушены, спотовые цены Биткойна стали более стабильными из-за финансовых производных, таких как ETF. Золото после появления ETF дало нам некоторый ориентир, прошлые высокая волатильность Биткойна больше не будет существовать, общие изменения переходят от агрессивных к мягким.
На сколько долго смогут продлиться финансовые инструменты компании?
На данном этапе такая модель финансирования покупки токенов основана на предположении о долгосрочном росте цены Биткойна на рынке, но если в будущем цена Биткойна войдет в долгосрочную консолидацию или даже зону падения, сможет ли компания выдержать финансовое давление? Если продолжить привлекать средства путем выпуска облигаций и увеличения акций для покупки Биткойна, премия рынка на их акции будет еще больше сокращаться, а методы финансирования компании в значительной степени будут зависеть от оптимистичного настроения на рынке. Как только цена Биткойна войдет в долгосрочную консолидацию или зону падения, финансовое давление, существующие долги требуют выплаты процентов, компании также придется справляться с размытием акционерного капитала из-за увеличения акций. Определенная политическая среда также может повлиять на модель финансирования компании, некоторые политики могут создать более благоприятные условия для финансирования, способствуя созданию стратегических резервов. Но если эти положительные факторы постепенно исчезнут, условия финансирования компании могут стать хуже, чем раньше.
Основатель идеалист, поддерживающий Биткойн, или арбитражник Биткойна?
Роль основателя на самом деле является сочетанием идеалиста и арбитражника, который глубоко понимает и признает долгосрочный потенциал Биткойна, а также очень хорошо использует рыночные механизмы для получения выгоды для компании и индивидуумов. Используя высокую волатильность Биткойна, он продвигает акции компании как "инвестиционный инструмент с рычагом на Биткойн". Этот подход привлекает тех институциональных инвесторов, которые не могут напрямую инвестировать в Биткойн или ETF на Биткойн, эти учреждения, покупая акции компании,...