Вокруг этого хайпа «Микростратегия Летнее» на Эфире, действительно ли $ETH сможет воспроизвести «положительный маховик» BTC от Микростратегии? Обсуждаем несколько личных мнений:
1) Микростратегия ETH действительно является успешным примером, подражающим микростратегии BTC, в краткосрочной перспективе многие компании на американском фондовом рынке попытаются Fomo и сформируют позитивный флайер. Не будем говорить о том, каковы субъекты торговли на американском фондовом рынке, но факт того, что традиционные институциональные средства и силы покупок акционеров используют $ETH в качестве резервного актива, действительно выводит Эфир из долгосрочного состояния слабости.
Другими словами, Fomo, вызывающее рост, это неизменный закон бычьего рынка криптовалют, только на этот раз главными участниками Fomo больше не являются обычные инвесторы из криптомира, а настоящие деньги Уолл-стрит. По крайней мере, это подтверждает, что ETH наконец-то избавился от зависимости от нарративов, создаваемых исключительно в криптосообществе, и начал привлекать новые инвестиции извне.
2）BTC ближе к позиции резервного актива "цифрового золота", его стоимость относительно стабильна и имеет ясные ожидания, в то время как ETH по своей сути является "производственным активом", его стоимость связана с множеством факторов, таких как использование сети Ethereum, доход от Gas, развитие экосистемы и т.д. Это означает, что волатильность и неопределенность ETH как резервного актива значительно выше.
Как только экосистема Эфира столкнется с серьезными техническими проблемами безопасности или регуляторные органы начнут оказывать давление на функции DeFi, Staking и т.д., риски и волатильные переменные, с которыми сталкивается ETH как резервный актив, будут гораздо больше, чем у BTC. Поэтому нарративная логика версии MicroStrategy для BTC может быть использована в качестве примера, но это не означает, что логика оценки рыночной цены также может оставаться одинаковой;
3) Экосистема Ethereum по сравнению с BTC имеет более зрелую инфраструктуру DeFi и более богатую нарративную расширяемость. Через механизм стейкинга ETH может приносить около 3-4% исходной доходности, что делает его эквивалентом "государственных облигаций с начислением процентов" в мире криптовалют.
Институциональные покупки в этой истории на короткий срок выглядят как негативный фактор для первоначальной инфраструктуры BTC layer2, предоставляющей доход от нативных активов BTC. Но в долгосрочной перспективе это прямо противоположно: как только Эфир, как катализатор программируемых доходных активов, начнет играть более значимую роль в микро-стратегиях ETH, это, наоборот, будет стимулировать более быстрое развитие экосистемы BTC и компенсировать недостатки базовой инфраструктуры;
4）Этот раунд микро-стратегии Summer по сути представляет собой крупное переосмысление нарратива Crypto прошлого. Ранее проектные команды рассказывали о своих проектах и распространяли технологические нарративы для венчурных капиталистов и розничных инвесторов, если говорить прямо, это были истории для коренных жителей криптоиндустрии. Теперь же новый нарратив, будь то RWA или TradiFi, возможно, придется рассказывать Уолл-стриту.
Ключевое отличие заключается в том, что Уолл-Стрит не интересуется чисто концептуальными идеями, им нужен PMF — реальный рост пользователей, модели доходов, размер рынка и так далее. Это вынуждает криптопроекты перейти от "технической нарративной ориентации" к "ориентации на коммерческую ценность", разве это не давление, оказанное конкурентом Solana на Ethereum? В конце концов, с этим все равно придется столкнуться;
5）Этот раунд включает в себя такие компании, как SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital и BTCS inc., которые являются основными игроками на американском рынке акций в концепции микро-стратегий. Большинство из них испытывают трудности с ростом в традиционном капиталовложении и нуждаются в интеграции Crypto для поиска новых прорывов. Они выбирают всеобъемлющее вложение в криптоактивы, часто из-за отсутствия точек роста в основных бизнесах и необходимости искать новые двигатели роста стоимости.
Причина, по которой эти операторы так агрессивны, в значительной степени заключается в использовании «арбитражного окна» до того, как американское правительство значительно продвинет реформы в криптоиндустрии и до того, как механизм регулирования станет зрелым. В краткосрочной перспективе они нашли много лазеек в праве и соблюдении норм — например, неясность классификации криптоактивов в бухгалтерских стандартах, гибкие требования SEC к раскрытию информации, серые зоны в налоговом регулировании и так далее.
MicroStrategy смогла в значительной степени извлечь выгоду из супербычьего рынка BTC, но как копировщик не обязательно имеет такую же удачу и торговые способности. Поэтому рыночный ажиотаж, вызванный текущими операторами, не сильно отличается от предыдущих чисто криптооригинальныхNarrative-спекуляций, по сути это также азартная игра и проба ошибок, не забывайте о рисках инвестиций.
Примечание: Этот раунд микростратегии Summer больше похож на "большую репетицию" для криптовалюты на пути к интеграции в основную финансовую систему. Если все пройдет успешно, все будут рады, если нет, это будет маленькая радость (в конце концов, эксперимент, который смог вытащить Эфир из болота безысходности, в любом случае - это успех!)
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Вокруг этого хайпа «Микростратегия Летнее» на Эфире, действительно ли $ETH сможет воспроизвести «положительный маховик» BTC от Микростратегии? Обсуждаем несколько личных мнений:
1) Микростратегия ETH действительно является успешным примером, подражающим микростратегии BTC, в краткосрочной перспективе многие компании на американском фондовом рынке попытаются Fomo и сформируют позитивный флайер. Не будем говорить о том, каковы субъекты торговли на американском фондовом рынке, но факт того, что традиционные институциональные средства и силы покупок акционеров используют $ETH в качестве резервного актива, действительно выводит Эфир из долгосрочного состояния слабости.
Другими словами, Fomo, вызывающее рост, это неизменный закон бычьего рынка криптовалют, только на этот раз главными участниками Fomo больше не являются обычные инвесторы из криптомира, а настоящие деньги Уолл-стрит. По крайней мере, это подтверждает, что ETH наконец-то избавился от зависимости от нарративов, создаваемых исключительно в криптосообществе, и начал привлекать новые инвестиции извне.
2）BTC ближе к позиции резервного актива "цифрового золота", его стоимость относительно стабильна и имеет ясные ожидания, в то время как ETH по своей сути является "производственным активом", его стоимость связана с множеством факторов, таких как использование сети Ethereum, доход от Gas, развитие экосистемы и т.д. Это означает, что волатильность и неопределенность ETH как резервного актива значительно выше.
Как только экосистема Эфира столкнется с серьезными техническими проблемами безопасности или регуляторные органы начнут оказывать давление на функции DeFi, Staking и т.д., риски и волатильные переменные, с которыми сталкивается ETH как резервный актив, будут гораздо больше, чем у BTC. Поэтому нарративная логика версии MicroStrategy для BTC может быть использована в качестве примера, но это не означает, что логика оценки рыночной цены также может оставаться одинаковой;
3) Экосистема Ethereum по сравнению с BTC имеет более зрелую инфраструктуру DeFi и более богатую нарративную расширяемость. Через механизм стейкинга ETH может приносить около 3-4% исходной доходности, что делает его эквивалентом "государственных облигаций с начислением процентов" в мире криптовалют.
Институциональные покупки в этой истории на короткий срок выглядят как негативный фактор для первоначальной инфраструктуры BTC layer2, предоставляющей доход от нативных активов BTC. Но в долгосрочной перспективе это прямо противоположно: как только Эфир, как катализатор программируемых доходных активов, начнет играть более значимую роль в микро-стратегиях ETH, это, наоборот, будет стимулировать более быстрое развитие экосистемы BTC и компенсировать недостатки базовой инфраструктуры;
4）Этот раунд микро-стратегии Summer по сути представляет собой крупное переосмысление нарратива Crypto прошлого. Ранее проектные команды рассказывали о своих проектах и распространяли технологические нарративы для венчурных капиталистов и розничных инвесторов, если говорить прямо, это были истории для коренных жителей криптоиндустрии. Теперь же новый нарратив, будь то RWA или TradiFi, возможно, придется рассказывать Уолл-стриту.
Ключевое отличие заключается в том, что Уолл-Стрит не интересуется чисто концептуальными идеями, им нужен PMF — реальный рост пользователей, модели доходов, размер рынка и так далее. Это вынуждает криптопроекты перейти от "технической нарративной ориентации" к "ориентации на коммерческую ценность", разве это не давление, оказанное конкурентом Solana на Ethereum? В конце концов, с этим все равно придется столкнуться;
5）Этот раунд включает в себя такие компании, как SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital и BTCS inc., которые являются основными игроками на американском рынке акций в концепции микро-стратегий. Большинство из них испытывают трудности с ростом в традиционном капиталовложении и нуждаются в интеграции Crypto для поиска новых прорывов. Они выбирают всеобъемлющее вложение в криптоактивы, часто из-за отсутствия точек роста в основных бизнесах и необходимости искать новые двигатели роста стоимости.
Причина, по которой эти операторы так агрессивны, в значительной степени заключается в использовании «арбитражного окна» до того, как американское правительство значительно продвинет реформы в криптоиндустрии и до того, как механизм регулирования станет зрелым. В краткосрочной перспективе они нашли много лазеек в праве и соблюдении норм — например, неясность классификации криптоактивов в бухгалтерских стандартах, гибкие требования SEC к раскрытию информации, серые зоны в налоговом регулировании и так далее.
MicroStrategy смогла в значительной степени извлечь выгоду из супербычьего рынка BTC, но как копировщик не обязательно имеет такую же удачу и торговые способности. Поэтому рыночный ажиотаж, вызванный текущими операторами, не сильно отличается от предыдущих чисто криптооригинальныхNarrative-спекуляций, по сути это также азартная игра и проба ошибок, не забывайте о рисках инвестиций.
Примечание: Этот раунд микростратегии Summer больше похож на "большую репетицию" для криптовалюты на пути к интеграции в основную финансовую систему. Если все пройдет успешно, все будут рады, если нет, это будет маленькая радость (в конце концов, эксперимент, который смог вытащить Эфир из болота безысходности, в любом случае - это успех!)