Новый ландшафт крипторынка: Основной токен задает тон, куда идут альты?
Обзор рынка
Когда биткойн достиг исторического максимума, а эфириум за месяц вырос более чем на сорок процентов, в крипторынке снова возросли ожидания бычьего рынка. Активность средств на блокчейне возросла, популярность торговых платформ явно увеличилась, а макроэкономические сигналы также показывают положительную тенденцию.
Однако, когда инвесторы смотрят на свои криптоактивы, они обнаруживают, что многие небольшие токены все еще стоят на месте. Это все еще знакомая людям картина бычьего рынка?
Дилемма альткоинов
К 22 мая 2025 года цена биткойна преодолеет отметку в 110000 долларов, установив исторический максимум; за последний месяц эфириум вырос более чем на 45%. В этой волне восстановления настроений капитал и потоки сосредоточены на основных активах. На макроуровне смягчение глобальных торговых отношений и рост склонности к риску создают хорошие условия для роста всего крипторынка.
Однако на фоне этих положительных новостей сектор мелких токенов остается в целом вялым. Большинство альтов не только не выросли, но даже продолжают корректироваться. Популярность биткойна и эфира затмевает то, что на рынке происходит некое направление изменения: альткоины не лишены активности, а скорее сознательно "исключаются" из внимания со стороны капитала и пользователей.
Почему этот бычий рынок принадлежит только основным токенам? Логика ценности альтов уже рухнула? Или они нуждаются в новой стратегии выживания?
Макроэкономический анализ
Успокоение глобальных торговых отношений и восстановление склонности к риску
К середине мая 2025 года основная тональность макроэкономического рынка претерпела значительные изменения. Торговые отношения между основными мировыми экономиками стали более расслабленными, уровни тарифов значительно снизились. Эта мера не только вызвала оптимистичное настроение на рынке, но и выпустила позитивный сигнал в борьбе с инфляцией.
В результате этого американские акции вошли в структурный восходящий тренд. Индекс S&P 500 поднялся с 4,800 пунктов в начале года до 5,940 пунктов (по состоянию на 20 мая 2025 года), приближаясь к историческому максимуму. Явно возросла склонность инвесторов к риску, акции технологического сектора резко выросли, в то время как золото и государственные облигации показали признаки оттока средств.
В то же время, крипторынок также явно выигрывает. Согласно данным, с марта чистый приток средств в криптоактивы, ориентированные на биткойн, составил 9,3 миллиарда долларов, причем большая часть сосредоточена на спотовом рынке, особенно в период активной торговли по восточному времени США, что свидетельствует о тенденции массового входа американских средств.
Основной токен продолжает расти
Биткойн в ходе торгов 22 мая 2025 года превысил 110 707 долларов, достигнув исторического максимума; Эфир с апреля демонстрирует сильный рост и на 22 мая поднялся до примерно 2629 долларов, войдя в "ключевую зону" для突破3000 долларов.
Основной токен становится "убежищем" для средств
Это отражает "предпочтение определенности":
Ожидания по регулированию стали более четкими: у биткойна и эфира сильные атрибуты соответствия, и органы регулирования постепенно уточняют их классификацию;
Лучшая ликвидность: крупные учреждения продолжают накапливать биткойны через спотовые продукты или услуги хранения;
Более полное повествование: финансовая экосистема биткойна и L2 экосистема эфира в последнее время стали центром новых обсуждений.
Это привело к тому, что Основной токен получил чрезмерную премию в новом раунде рынка, в то время как альты оказались на грани недостатка средств.
Общая динамика альтов спокойная
В сравнении с этим, сектор малых токенов показал явно худшие результаты. За исключением нескольких горячих проектов, которые слегка выросли, большинство альткоинов не смогли восстановиться вместе с Основным токеном и даже показали коррекцию, в то время как средства все больше сосредоточиваются на Основном токене.
Наклон рыночной ликвидности
Согласно данным о взаимодействии в цепочке, весь рынок не испытывает недостатка в ликвидности, а ликвидность крайне наклонена. Заказы на покупку сосредоточены на биткойне и некоторых высокопрофильных проектах, а глубина покупки и продажи альтов продолжает снижаться. Поиск биткойна и ETF резко возрос.
Рынок бычьего тренда действительно вернулся, но, похоже, он принадлежит только биткойну, а не мелким токенам.
Причины затруднений альткоинов
Сознание пользователей стало зрелым: период закачивания и распродажи прошел.
После изменения на рынке, к 2025 году инвесторы в целом сформировали более осторожный подход к торговле:
Более ценят реальное количество пользователей проекта и активность на блокчейне
Более склонен выбирать проекты с инновационными механизмами, четкими механизмами аirdrop и поддержкой экосистемы.
Больше не слушайте "инсайды" или не инвестируйте слепо
Согласно данным о взаимодействиях в блокчейне, медианное значение участия в небольших токеновых проектах после их запуска (активные адреса за 7 дней) упало с более чем 13 000 в 2021 году до текущих менее 2800, и охлаждение интереса сообщества заметно невооруженным глазом.
Пользователи не отказываются входить на рынок, а выбирают "умно подождать".
Трансформация поведения лидеров мнений: от "крика о покупке" к "арбитражу"
Ранее альты сильно полагались на лидеров мнений и распространение в сообществах. Однако в 2025 году, с ростом различных направлений, популярных мем-токенов и изменением стратегий аирдропов, лидеры мнений начали больше превращаться из "распространителей контента" в "организаторов схем".
Наблюдая за активными мнениями лидеров на социальных платформах, нетрудно заметить: перед рекламой проекта у них уже есть заранее распределенные токены; после публикации в сообществе они постепенно продают на торговых платформах для получения прибыли; и зафиксированы явные действия по "поднятию цены и сбросу".
В долгосрочной перспективе такое поведение ускоряет разрушение доверия к альтам.
Перемещение интереса в сегментах: нарратив не может конкурировать с финансовыми услугами биткойна, искусственным интеллектом и производными от стейкинга.
Текущая криптонаратив сосредоточен на следующих трех направлениях: биткойн-финансы, искусственный интеллект, производные на основе стейкинга.
Однако традиционные небольшие токеновые проекты страдают от отсутствия связи с Основным токеном, их нарративы слабы, технологии не имеют прорыва, а экосистемное сотрудничество ограничено, что затрудняет привлечение нового трафика.
Горячая тема больше не "все токены могут расти", а сосредоточение капитала и пользователей на "правильных историях".
Структура доверия к рынку и ликвидности переписывается
Доверительная механика альтов рушится:
Пользователи больше не доверяют проектам: большинство проектов активны только в первые 30 дней после запуска, после чего ликвидность иссякает.
Интерес к маркет-мейкерам снижается: маркет-мейкерские организации сосредотачивают ресурсы на основном токене и регулируемом стейблкоине, торговые пары с альткоинами были сняты с нескольких торговых платформ.
Более серьезная проблема заключается в том, что отсутствие консенсуса приводит к "опустошению" сообщества: у проектной команды остались только операционные аккаунты, а реальных сообществ нет; розничные инвесторы же уходят в системы начисления баллов, каналы охотников за аирдропами и даже в искусственный интеллект для майнинга.
Это также привело к новому явлению — альты больше не являются "глупой игрой", а стали "игрой на скорость": никто не верит в долгосрочные инвестиции, все стремятся к краткосрочной ликвидности.
Малые токены не растут не потому, что на них никто не обращает внимания, а потому что больше нет оснований в них верить.
Когда дизайн стимулов проекта больше не поддерживается, репутация лидеров мнений не может быть установлена, а геймификация пользователей сводится лишь к "механизму опережения", вся альткоин-экосистема теряет базовую структуру доверия и ликвидности.
Следующий шаг — это переработка этой системы, а не повторение старых схем.
Появление новых "альткоинов"
Аirdrop и система начисления баллов, управляемые торговой платформой
На фоне снижения интереса пользователей некоторые торговые платформы начали разрабатывать системы задач, обмен баллов и акции по раздаче токенов, чтобы вновь заинтересовать пользователей. Кроме того, некоторые проекты также начали внедрять механизмы умножения баллов, стараясь мотивировать долгосрочное участие пользователей и повысить активность сообщества. Основная суть этих механизмов заключается в:
Снижение порога участия: получение вознаграждений за простые задания, что привлекает больше пользователей.
Увеличение пользовательской привязанности: механизмы начисления баллов и аирдропов стимулируют пользователей к постоянному участию в экосистеме проекта.
Увеличение влияния сообщества: Рекомендательная система побуждает пользователей активно распространять проект, увеличивая его влияние.
Запуск — это вершина? Устойчивость мем-токена вызывает сомнения.
Криптовалюта "Генг" в 2025 году проявит более сильные характеристики, основанные на сообществе. Разработчики проекта быстро накапливают популярность через социальные сети, мероприятия в сообществах и вирусное распространение контента. Перед тем, как токен появится на торговых платформах, они обычно в короткие сроки привлекают внимание рынка через социальные сети; после выхода токена цена быстро растет, а затем стремительно корректируется. Его устойчивость вызывает сомнения, и рынок призывает разработчиков проекта постоянно оптимизировать безопасность, структуру управления и развитие сообщества.
Будущее: Путь альтов к прорыву
Альткоины: новая упаковка старых проектов или переработка механизма?
Есть ли у альтов еще шанс, зависит не от рынка, а от того, смогут ли они "обновиться сами".
В прошлом многие проекты исчезали во время медвежьего рынка, а в начале бычьего рынка снова "возрождались": меняли логотип, обновляли дорожную карту, добавляли несколько ключевых слов о шифровании, и снова начинали рассказывать историю. Но пользователи 2025 года больше не будут так легко верить в "новую обертку для старого вина".
В отличие от "переодевания", действительно конкурентоспособные проекты выбрали "перерождение": реконструкция экономической модели токена, внедрение более справедливого механизма распределения токенов, а также руководство сообществом через децентрализованные автономные организации, позволяя пользователям стать не только спекулянтами, но и соучастниками экосистемы, в то время как за счет предельно простой пользовательской практики и глубокой связи с оригинальным потоками на блокчейне они обеспечивают постоянную активность и ликвидность.
Ключ к прорыву не в том, насколько модно упаковано, а в том, насколько нова механика, насколько искренни эмоции и насколько стабилен ритм.
Что на самом деле нужно розничным инвесторам? Наратив? Практичность? Или чистая игра на удачу?
В 2021 году розничные инвесторы следовали за нарративом, искали пространство для воображения.
2025 года розничные инвесторы больше всего беспокоят "могу ли я пробовать с низкими затратами", "могу ли я продать в любой момент", "являюсь ли я противником для проекта или лидеров мнений"?
Им не нужно "великое видение", им нужно четкое управление ожиданиями и быстрая обратная связь.
Это также означает, что команде проекта необходимо заново разработать путь участия пользователей:
Механизм связывания задач, баллов и невзаимозаменяемых токенов не должен основываться только на "стимуле", необходимо учитывать "стоимость выхода" в дизайне;
Не стремиться к резкому увеличению числа пользователей, а создать небольшой, но качественный "ядро лояльности";
Позвольте пользователям почувствовать, что они "не являются объектом дизайна", а "участвуют".
Как проект, платформа и сообщество могут восстановить доверие пользователей?
Текущий рынок имеет два двигателя роста:
Система трафика, управляемая торговой платформой: торговая платформа реконструирует полную цепочку привлечения пользователей "задача → стимул → аэрдроп → листинг токенов". Это не только инструмент холодного старта проекта, но и "песочница" для контроля рисков трафика.
Сообществом управляемая новая нарративная система: фрагментация социальных групп, децентрализованные автономные организации создателей, инструменты инкубации лидеров мнений с низким барьером входа стали инфраструктурой для автономизации трафика альткоинов.
Если раньше подход к трафику был "завоевание всей территории", то сейчас он больше похож на "разжигание искры": дать возможность ранним последователям начать играть, заработать деньги и создать реальные сделки и контент, только тогда можно ожидать фрагментации и естественного распространения.
Итог: альткоины подошли к моменту перетасовки.
альты не исчезли, они просто подошли к порогу перетасовки.
Проекты, которые не имеют инноваций в механизмах, недостаточно вовлекают сообщество и надеются на 10-кратный рост только на основании сигналов, обречены на провал в этом цикле.
Но проекты, которые действительно понимают изменения в поведении пользователей, реконструируют структуру стимулов и могут сосуществовать и выигрывать вместе с сообществом, все еще могут пробиться сквозь "локальный бычий рынок".
Этот бычий рынок не принадлежит всем альтам, а принадлежит тем игрокам, которые серьезно занимаются делом.
Это не "Кто громче, тот и победит", а "Кто сможет удержать людей, тот проживет дольше".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
9
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropBlackHole
· 07-22 22:23
альткоин要 падение до нуля了是吧
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentPhilosopher
· 07-22 04:20
альткоин得慌 Все в BTC
Посмотреть ОригиналОтветить0
StakeHouseDirector
· 07-20 11:55
альткоин собака должна умереть от голода
Посмотреть ОригиналОтветить0
LuckyBearDrawer
· 07-19 23:34
альткоин惨死，Бит爹天下第一！
Посмотреть ОригиналОтветить0
MysteryBoxOpener
· 07-19 23:34
Этот мир криптовалют таков, розничные инвесторы не заслуживают зарабатывать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrödingersNode
· 07-19 23:32
Токен惨死, давно следовало перейти на мейнстрим.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainUndercover
· 07-19 23:26
разыгрывайте людей как лохов. Просто осталось несколько про.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostAddressHunter
· 07-19 23:13
Никто не заботится о простых людях-альткоинах, как и ожидалось, деньги приносят деньги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashBard
· 07-19 23:09
альткоины просто шум... биткойн и эфириум пишут поэзию, в то время как другие исчезают в тишине, по факту
Основной токен独领风骚 альткоин生存艰难 шифрование市场新格局浮现
Новый ландшафт крипторынка: Основной токен задает тон, куда идут альты?
Обзор рынка
Когда биткойн достиг исторического максимума, а эфириум за месяц вырос более чем на сорок процентов, в крипторынке снова возросли ожидания бычьего рынка. Активность средств на блокчейне возросла, популярность торговых платформ явно увеличилась, а макроэкономические сигналы также показывают положительную тенденцию.
Однако, когда инвесторы смотрят на свои криптоактивы, они обнаруживают, что многие небольшие токены все еще стоят на месте. Это все еще знакомая людям картина бычьего рынка?
Дилемма альткоинов
К 22 мая 2025 года цена биткойна преодолеет отметку в 110000 долларов, установив исторический максимум; за последний месяц эфириум вырос более чем на 45%. В этой волне восстановления настроений капитал и потоки сосредоточены на основных активах. На макроуровне смягчение глобальных торговых отношений и рост склонности к риску создают хорошие условия для роста всего крипторынка.
Однако на фоне этих положительных новостей сектор мелких токенов остается в целом вялым. Большинство альтов не только не выросли, но даже продолжают корректироваться. Популярность биткойна и эфира затмевает то, что на рынке происходит некое направление изменения: альткоины не лишены активности, а скорее сознательно "исключаются" из внимания со стороны капитала и пользователей.
Почему этот бычий рынок принадлежит только основным токенам? Логика ценности альтов уже рухнула? Или они нуждаются в новой стратегии выживания?
Макроэкономический анализ
К середине мая 2025 года основная тональность макроэкономического рынка претерпела значительные изменения. Торговые отношения между основными мировыми экономиками стали более расслабленными, уровни тарифов значительно снизились. Эта мера не только вызвала оптимистичное настроение на рынке, но и выпустила позитивный сигнал в борьбе с инфляцией.
В результате этого американские акции вошли в структурный восходящий тренд. Индекс S&P 500 поднялся с 4,800 пунктов в начале года до 5,940 пунктов (по состоянию на 20 мая 2025 года), приближаясь к историческому максимуму. Явно возросла склонность инвесторов к риску, акции технологического сектора резко выросли, в то время как золото и государственные облигации показали признаки оттока средств.
В то же время, крипторынок также явно выигрывает. Согласно данным, с марта чистый приток средств в криптоактивы, ориентированные на биткойн, составил 9,3 миллиарда долларов, причем большая часть сосредоточена на спотовом рынке, особенно в период активной торговли по восточному времени США, что свидетельствует о тенденции массового входа американских средств.
Биткойн в ходе торгов 22 мая 2025 года превысил 110 707 долларов, достигнув исторического максимума; Эфир с апреля демонстрирует сильный рост и на 22 мая поднялся до примерно 2629 долларов, войдя в "ключевую зону" для突破3000 долларов.
Это отражает "предпочтение определенности":
Это привело к тому, что Основной токен получил чрезмерную премию в новом раунде рынка, в то время как альты оказались на грани недостатка средств.
В сравнении с этим, сектор малых токенов показал явно худшие результаты. За исключением нескольких горячих проектов, которые слегка выросли, большинство альткоинов не смогли восстановиться вместе с Основным токеном и даже показали коррекцию, в то время как средства все больше сосредоточиваются на Основном токене.
Согласно данным о взаимодействии в цепочке, весь рынок не испытывает недостатка в ликвидности, а ликвидность крайне наклонена. Заказы на покупку сосредоточены на биткойне и некоторых высокопрофильных проектах, а глубина покупки и продажи альтов продолжает снижаться. Поиск биткойна и ETF резко возрос.
Рынок бычьего тренда действительно вернулся, но, похоже, он принадлежит только биткойну, а не мелким токенам.
Причины затруднений альткоинов
После изменения на рынке, к 2025 году инвесторы в целом сформировали более осторожный подход к торговле:
Согласно данным о взаимодействиях в блокчейне, медианное значение участия в небольших токеновых проектах после их запуска (активные адреса за 7 дней) упало с более чем 13 000 в 2021 году до текущих менее 2800, и охлаждение интереса сообщества заметно невооруженным глазом.
Пользователи не отказываются входить на рынок, а выбирают "умно подождать".
Ранее альты сильно полагались на лидеров мнений и распространение в сообществах. Однако в 2025 году, с ростом различных направлений, популярных мем-токенов и изменением стратегий аирдропов, лидеры мнений начали больше превращаться из "распространителей контента" в "организаторов схем".
Наблюдая за активными мнениями лидеров на социальных платформах, нетрудно заметить: перед рекламой проекта у них уже есть заранее распределенные токены; после публикации в сообществе они постепенно продают на торговых платформах для получения прибыли; и зафиксированы явные действия по "поднятию цены и сбросу".
В долгосрочной перспективе такое поведение ускоряет разрушение доверия к альтам.
Текущая криптонаратив сосредоточен на следующих трех направлениях: биткойн-финансы, искусственный интеллект, производные на основе стейкинга.
Однако традиционные небольшие токеновые проекты страдают от отсутствия связи с Основным токеном, их нарративы слабы, технологии не имеют прорыва, а экосистемное сотрудничество ограничено, что затрудняет привлечение нового трафика.
Горячая тема больше не "все токены могут расти", а сосредоточение капитала и пользователей на "правильных историях".
Доверительная механика альтов рушится:
Более серьезная проблема заключается в том, что отсутствие консенсуса приводит к "опустошению" сообщества: у проектной команды остались только операционные аккаунты, а реальных сообществ нет; розничные инвесторы же уходят в системы начисления баллов, каналы охотников за аирдропами и даже в искусственный интеллект для майнинга.
Это также привело к новому явлению — альты больше не являются "глупой игрой", а стали "игрой на скорость": никто не верит в долгосрочные инвестиции, все стремятся к краткосрочной ликвидности.
Малые токены не растут не потому, что на них никто не обращает внимания, а потому что больше нет оснований в них верить.
Когда дизайн стимулов проекта больше не поддерживается, репутация лидеров мнений не может быть установлена, а геймификация пользователей сводится лишь к "механизму опережения", вся альткоин-экосистема теряет базовую структуру доверия и ликвидности.
Следующий шаг — это переработка этой системы, а не повторение старых схем.
Появление новых "альткоинов"
На фоне снижения интереса пользователей некоторые торговые платформы начали разрабатывать системы задач, обмен баллов и акции по раздаче токенов, чтобы вновь заинтересовать пользователей. Кроме того, некоторые проекты также начали внедрять механизмы умножения баллов, стараясь мотивировать долгосрочное участие пользователей и повысить активность сообщества. Основная суть этих механизмов заключается в:
Криптовалюта "Генг" в 2025 году проявит более сильные характеристики, основанные на сообществе. Разработчики проекта быстро накапливают популярность через социальные сети, мероприятия в сообществах и вирусное распространение контента. Перед тем, как токен появится на торговых платформах, они обычно в короткие сроки привлекают внимание рынка через социальные сети; после выхода токена цена быстро растет, а затем стремительно корректируется. Его устойчивость вызывает сомнения, и рынок призывает разработчиков проекта постоянно оптимизировать безопасность, структуру управления и развитие сообщества.
Будущее: Путь альтов к прорыву
Есть ли у альтов еще шанс, зависит не от рынка, а от того, смогут ли они "обновиться сами".
В прошлом многие проекты исчезали во время медвежьего рынка, а в начале бычьего рынка снова "возрождались": меняли логотип, обновляли дорожную карту, добавляли несколько ключевых слов о шифровании, и снова начинали рассказывать историю. Но пользователи 2025 года больше не будут так легко верить в "новую обертку для старого вина".
В отличие от "переодевания", действительно конкурентоспособные проекты выбрали "перерождение": реконструкция экономической модели токена, внедрение более справедливого механизма распределения токенов, а также руководство сообществом через децентрализованные автономные организации, позволяя пользователям стать не только спекулянтами, но и соучастниками экосистемы, в то время как за счет предельно простой пользовательской практики и глубокой связи с оригинальным потоками на блокчейне они обеспечивают постоянную активность и ликвидность.
Ключ к прорыву не в том, насколько модно упаковано, а в том, насколько нова механика, насколько искренни эмоции и насколько стабилен ритм.
В 2021 году розничные инвесторы следовали за нарративом, искали пространство для воображения.
2025 года розничные инвесторы больше всего беспокоят "могу ли я пробовать с низкими затратами", "могу ли я продать в любой момент", "являюсь ли я противником для проекта или лидеров мнений"?
Им не нужно "великое видение", им нужно четкое управление ожиданиями и быстрая обратная связь.
Это также означает, что команде проекта необходимо заново разработать путь участия пользователей:
Текущий рынок имеет два двигателя роста:
Система трафика, управляемая торговой платформой: торговая платформа реконструирует полную цепочку привлечения пользователей "задача → стимул → аэрдроп → листинг токенов". Это не только инструмент холодного старта проекта, но и "песочница" для контроля рисков трафика.
Сообществом управляемая новая нарративная система: фрагментация социальных групп, децентрализованные автономные организации создателей, инструменты инкубации лидеров мнений с низким барьером входа стали инфраструктурой для автономизации трафика альткоинов.
Если раньше подход к трафику был "завоевание всей территории", то сейчас он больше похож на "разжигание искры": дать возможность ранним последователям начать играть, заработать деньги и создать реальные сделки и контент, только тогда можно ожидать фрагментации и естественного распространения.
Итог: альткоины подошли к моменту перетасовки.
альты не исчезли, они просто подошли к порогу перетасовки.
Проекты, которые не имеют инноваций в механизмах, недостаточно вовлекают сообщество и надеются на 10-кратный рост только на основании сигналов, обречены на провал в этом цикле.
Но проекты, которые действительно понимают изменения в поведении пользователей, реконструируют структуру стимулов и могут сосуществовать и выигрывать вместе с сообществом, все еще могут пробиться сквозь "локальный бычий рынок".
Этот бычий рынок не принадлежит всем альтам, а принадлежит тем игрокам, которые серьезно занимаются делом.
Это не "Кто громче, тот и победит", а "Кто сможет удержать людей, тот проживет дольше".