Биткойн и золото: двойственная связь в контексте восхода новой международной валютной системы

В последнее время на глобальных капиталовложениях наблюдаются резкие колебания, множество факторов приводит к значительному падению рискованных активов, и Биткойн не стал исключением. Однако это краткосрочное явление не изменяет долгосрочную тенденцию ускоренного установления взаимосвязи между Биткойном и золотом. Эволюция новой Международной валютной системы способствует этому процессу.

Обзор исторических цен на золото показывает, что с 1970 года произошло три основных периода роста. 70-е годы стали настоящей "золотой эпохой", когда распад Бреттон-Вудской системы и нефтяной кризис способствовали резкому росту цен на золото. С 80-х до 90-х годов, с контролем за инфляцией и восстановлением экономического роста, цены на золото вошли в стадию консолидации и падения.

Второй этап роста в начале 21 века был связан с крахом интернет-пузыря, вступлением Китая в ВТО и глобальным финансовым кризисом. Центральные банки разных стран массово печатали деньги, реальные процентные ставки снижались, что увеличивало привлекательность золота. После 2010 года укрепление доллара и ужесточение политики Федеральной резервной системы снова привели к тому, что золото вошло в период консолидации.

В настоящее время мы находимся в третьем раунде роста, который начался в 2019 году. Этот рост можно разделить на два этапа: с конца 2018 года до начала 2022 года, под влиянием геополитических напряженностей и пандемии; с 2022 года по настоящее время, несмотря на рост реальных процентных ставок, цена на золото продолжает расти.

Традиционная экономика считает, что цена на золото имеет отрицательную корреляцию с реальной процентной ставкой, но в последнее время эта связь, похоже, больше не существует. Цена на золото вышла из ценового контекста реальной процентной ставки, отражая реакцию на переходный период новой международной валютной системы и, по сути, укрепление «консенсуса» о валютных свойствах золота.

Центральные банки и частные инвесторы по всему миру увеличивают свои запасы золота, чтобы диверсифицировать риски, связанные с долларом. Эта тенденция особенно заметна в странах, не относящихся к Европе и США, что отражает диверсификацию и эволюцию Международной валютной системы.

Биткойн имеет множество схожих черт с золотом, таких как дефицитность, децентрализация, невозможность подделки и т. д. С одобрением SEC на Биткойн ETF, Биткойн стремительно движется к мейнстриму. В последние несколько лет Биткойн был высоко коррелирован с индексом NASDAQ, но в последнее время корреляция с золотом значительно возросла, что указывает на то, что он переходит к "товарной валюте".

Будущее международной валютной системы вступает в новую стадию, и диверсификация резервных валют становится трендом. На фоне роста инфляции и увеличения геополитической неопределенности золото по-прежнему находится в цикле роста. Стоит отметить, что диверсификация резервных валют происходит не только на уровне государств, но и частный сектор также переживает этот процесс. Мейнстримизация Биткойна ускоряется, и его стоимость как резервной валюты, вероятно, будет расти вместе с золотом.