Bitcoin Reduzir para metade: uma análise profunda da futura tendência a partir da perspectiva da oferta e da demanda
Com a quarta redução para metade do Bitcoin se aproximando, acreditamos que é difícil prever com precisão a tendência futura apenas com base em estudos dos primeiros ciclos. O tamanho da amostra é pequeno, tornando difícil generalizar seus padrões para a situação que está prestes a acontecer. Além disso, o lançamento do ETF de Bitcoin em moeda à vista nos EUA está reformulando a dinâmica do mercado, estabelecendo um novo ponto de ancoragem para a demanda de BTC, tornando este ciclo único.
Acreditamos que a atual tendência de preços pode ser apenas o início de um mercado em alta a longo prazo, e a tendência de aumento de preços ainda precisa ser promovida mais para alcançar o equilíbrio entre oferta e demanda. Faltando mais de um mês para o próximo evento de reduzir para metade, a recompensa de emissão de Bitcoin para os mineradores passará de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC.
Embora a nova limitação de fornecimento de Bitcoin seja um fator importante a considerar, é apenas uma das muitas variáveis. Desde o início de 2020, a quantidade de Bitcoin disponível para negociação tem apresentado uma tendência de queda, o que representa uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, a quantidade ativa de fornecimento de BTC aumentou em 1,3 milhões, enquanto o número de novos Bitcoins minerados no mesmo período foi de apenas cerca de 150 mil. Embora a capacidade do mercado de absorver fornecimento seja mais forte do que no passado, ainda recomendamos que não simplifiquem excessivamente a interação complexa entre essas dinâmicas de mercado.
A redução para metade continuará a ser realizada de acordo com o mecanismo estabelecido, até que todos os 21 milhões de Bitcoins sejam minerados, previsto para ocorrer por volta de 2140. A importância da redução para metade reside em destacar a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que eventualmente cria um teto rígido de fornecimento. Este ponto é frequentemente subestimado. Ao contrário de bens físicos, o fornecimento de Bitcoin é inelástico, não sensível a variações de preço. Além disso, o Bitcoin é uma história de crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto dos ciclos de redução para metade sobre o desempenho do Bitcoin tem limitações, uma vez que nossa experiência se restringe a três eventos de redução para metade. Estudos sobre a correlação entre eventos de redução para metade anteriores e o preço do Bitcoin devem ser interpretados com cautela, pois a amostra é pequena e difícil de generalizar padrões. Acreditamos que são necessários mais ciclos de redução para metade para se chegar a conclusões mais robustas. Além disso, correlação não implica causalidade; fatores como a emoção do mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem também levar a flutuações de preço.
O ETF de Bitcoin à vista nos EUA está a remodelar a dinâmica do mercado, estabelecendo novos pontos de âncora de demanda. A entrada de ETFs deverá absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. Atualmente, o volume diário de negociação de BTC à vista dos ETFs é de cerca de 4 a 5 mil milhões de dólares, representando 15-20% do volume total de negociações nas bolsas centralizadas a nível global, proporcionando liquidez suficiente para os institucionais. A longo prazo, esta demanda estável poderá ter um impacto positivo no preço do Bitcoin, criando um mercado mais equilibrado.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas nos últimos dois meses, com ativos sob gestão atingindo 55 bilhões de dólares. O crescimento líquido acumulado de BTC detido por esses ETFs é quase três vezes maior do que o novo suprimento gerado pelos mineradores no mesmo período. Todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo atualmente detêm cerca de 1,1 milhão de moedas Bitcoin, representando 5,8% do suprimento total em circulação.
A médio prazo, os ETFs podem manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que grandes corretoras ainda não começaram a oferecer esses produtos aos clientes. Tendo em conta que ainda há mais de 6 trilhões de dólares em fundos do mercado monetário dos EUA, juntamente com as próximas reduções das taxas de juro, este ano pode haver uma grande quantidade de capital ocioso a fluir para esta classe de ativos.
É importante notar que a centralização do Bitcoin detido por ETFs não representa um risco de estabilidade para a rede, pois possuir apenas Bitcoin não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar seus nós. Além disso, as instituições financeiras ainda não podem oferecer produtos derivados baseados nesses ETFs, e uma vez que esses produtos derivados estejam disponíveis, isso pode mudar a estrutura de mercado dos grandes participantes. No entanto, a aprovação das autoridades reguladoras pode levar ainda alguns meses.
Uma maneira de medir a quantidade de Bitcoin disponível para negociação é subtrair a oferta não líquida da oferta circulante. De acordo com dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem apresentado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, passando de um pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para os atuais 4,6 milhões. Isso representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante os três primeiros eventos de redução para metade.
À primeira vista, a diminuição da disponibilidade de transações de Bitcoin parece ser um dos principais suportes técnicos para o seu desempenho, especialmente considerando a nova demanda institucional proveniente dos ETFs. No entanto, este quadro não consegue capturar completamente a complexidade da dinâmica de liquidez do mercado de Bitcoin, uma vez que "oferta não líquida" não significa oferta estática.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Nem todos os Bitcoins com baixa liquidez estão "presos". Os detentores de longo prazo podem realizar parte dos lucros quando o preço subir.
Alguns detentores podem não ter a intenção de vender em breve, mas ainda podem oferecer liquidez ao usar o Bitcoin como garantia.
Os mineradores podem vender as suas reservas de Bitcoin para expandir os negócios ou cobrir outros custos.
A quantidade de cerca de 3 milhões de BTC em posse a curto prazo não é pequena, e com a volatilidade dos preços, os especuladores podem ainda lucrar ao sair.
Se não considerarmos essas fontes de oferta significativas, a ideia de que a redução para metade e a demanda por ETFs levarão necessariamente à escassez é uma simplificação excessiva. É necessária uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda por trás do próximo evento de redução para metade.
Mesmo com o Bitcoin incluído no ETF, a velocidade de crescimento da oferta circulante ativa superou em muito o volume acumulado de entrada no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhão de moedas, enquanto o Bitcoin recém-minerado foi de cerca de 150 mil moedas. Parte da oferta ativa provém da venda de reservas pelos mineradores, tanto para tirar proveito das tendências de preço, como para estabelecer liquidez em um cenário de redução de receita.
No entanto, a diminuição do saldo líquido das carteiras dos mineradores é limitada, o que significa que o fornecimento de Bitcoin recentemente ativo provém principalmente de outras fontes. Em ciclos anteriores, a variação do fornecimento ativo também superou a taxa de crescimento do Bitcoin recém-extraído em mais de cinco vezes. Ao mesmo tempo, o fornecimento não ativo (Bitcoin que não se move há mais de um ano) tem diminuído continuamente por três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo estão começando a vender.
No entanto, não está claro quantos desses Bitcoins foram transferidos para as exchanges para venda, bloqueados em pontes cross-chain ou usados em outras transações financeiras. O saldo líquido de Bitcoins nas exchanges caiu, indicando que, além dos ETFs, há outros fundos que ajudam a compensar o volume de transferências de detentores de longo e curto prazo para as exchanges.
A dinâmica de oferta e procura no mercado à vista reflete apenas uma parte do movimento de capitais. O Bitcoin apresenta um efeito de multiplicador de derivados semelhante ao de mercadorias, com o valor nominal dos derivados de Bitcoin em aberto a ser significativamente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Assim, analisar apenas os dados das bolsas de negociação à vista não consegue refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção da economia do Bitcoin.
Apesar de o aumento da atividade dos "dorminhocos" Bitcoin coincidir com o pico do mercado em alta anterior, a dinâmica exata da interação entre oferta e demanda ainda é incerta no ambiente atual.
Este ciclo pode realmente ser diferente. O fluxo líquido diário contínuo do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um motor importante para esta classe de ativos. A quantidade de Bitcoin recém-extraído está prestes a reduzir para metade, o que levará a uma dinâmica de mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de restrição de suprimento.
Bitcoin spot ETFs tornaram-se uma nova classe de ativos digitais, e as instituições financeiras tradicionais agora podem incluí-los em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção mainstream do Bitcoin. Portanto, acreditamos que a tendência de preço atual pode ser apenas o início de um mercado em alta de longo prazo, necessitando de um aumento adicional de preço para equilibrar a dinâmica de oferta e demanda.
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SchrodingerWallet
· 11h atrás
ainda temos que continuar a comprar na baixa
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SchrodingerProfit
· 11h atrás
Esta ronda de mercado está um pouco selvagem, estabilizou.
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BankruptcyArtist
· 11h atrás
Os outros riem de mim por ser tão louco.
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MissingSats
· 11h atrás
Esta situação parece um jogo.
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CoconutWaterBoy
· 11h atrás
Carteira já está pronta, só falta Até à lua.
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AirdropHunterKing
· 11h atrás
Só isso de subida? Vou esperar desativar a posição de bloqueio de três vezes para falar novamente~
Bitcoin Reduzir para metade e ETF em ressonância: perspectivas de bull run a longo prazo sob um novo padrão de oferta e demanda
Bitcoin Reduzir para metade: uma análise profunda da futura tendência a partir da perspectiva da oferta e da demanda
Com a quarta redução para metade do Bitcoin se aproximando, acreditamos que é difícil prever com precisão a tendência futura apenas com base em estudos dos primeiros ciclos. O tamanho da amostra é pequeno, tornando difícil generalizar seus padrões para a situação que está prestes a acontecer. Além disso, o lançamento do ETF de Bitcoin em moeda à vista nos EUA está reformulando a dinâmica do mercado, estabelecendo um novo ponto de ancoragem para a demanda de BTC, tornando este ciclo único.
Acreditamos que a atual tendência de preços pode ser apenas o início de um mercado em alta a longo prazo, e a tendência de aumento de preços ainda precisa ser promovida mais para alcançar o equilíbrio entre oferta e demanda. Faltando mais de um mês para o próximo evento de reduzir para metade, a recompensa de emissão de Bitcoin para os mineradores passará de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC.
Embora a nova limitação de fornecimento de Bitcoin seja um fator importante a considerar, é apenas uma das muitas variáveis. Desde o início de 2020, a quantidade de Bitcoin disponível para negociação tem apresentado uma tendência de queda, o que representa uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, a quantidade ativa de fornecimento de BTC aumentou em 1,3 milhões, enquanto o número de novos Bitcoins minerados no mesmo período foi de apenas cerca de 150 mil. Embora a capacidade do mercado de absorver fornecimento seja mais forte do que no passado, ainda recomendamos que não simplifiquem excessivamente a interação complexa entre essas dinâmicas de mercado.
A redução para metade continuará a ser realizada de acordo com o mecanismo estabelecido, até que todos os 21 milhões de Bitcoins sejam minerados, previsto para ocorrer por volta de 2140. A importância da redução para metade reside em destacar a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que eventualmente cria um teto rígido de fornecimento. Este ponto é frequentemente subestimado. Ao contrário de bens físicos, o fornecimento de Bitcoin é inelástico, não sensível a variações de preço. Além disso, o Bitcoin é uma história de crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto dos ciclos de redução para metade sobre o desempenho do Bitcoin tem limitações, uma vez que nossa experiência se restringe a três eventos de redução para metade. Estudos sobre a correlação entre eventos de redução para metade anteriores e o preço do Bitcoin devem ser interpretados com cautela, pois a amostra é pequena e difícil de generalizar padrões. Acreditamos que são necessários mais ciclos de redução para metade para se chegar a conclusões mais robustas. Além disso, correlação não implica causalidade; fatores como a emoção do mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem também levar a flutuações de preço.
O ETF de Bitcoin à vista nos EUA está a remodelar a dinâmica do mercado, estabelecendo novos pontos de âncora de demanda. A entrada de ETFs deverá absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. Atualmente, o volume diário de negociação de BTC à vista dos ETFs é de cerca de 4 a 5 mil milhões de dólares, representando 15-20% do volume total de negociações nas bolsas centralizadas a nível global, proporcionando liquidez suficiente para os institucionais. A longo prazo, esta demanda estável poderá ter um impacto positivo no preço do Bitcoin, criando um mercado mais equilibrado.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas nos últimos dois meses, com ativos sob gestão atingindo 55 bilhões de dólares. O crescimento líquido acumulado de BTC detido por esses ETFs é quase três vezes maior do que o novo suprimento gerado pelos mineradores no mesmo período. Todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo atualmente detêm cerca de 1,1 milhão de moedas Bitcoin, representando 5,8% do suprimento total em circulação.
A médio prazo, os ETFs podem manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que grandes corretoras ainda não começaram a oferecer esses produtos aos clientes. Tendo em conta que ainda há mais de 6 trilhões de dólares em fundos do mercado monetário dos EUA, juntamente com as próximas reduções das taxas de juro, este ano pode haver uma grande quantidade de capital ocioso a fluir para esta classe de ativos.
É importante notar que a centralização do Bitcoin detido por ETFs não representa um risco de estabilidade para a rede, pois possuir apenas Bitcoin não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar seus nós. Além disso, as instituições financeiras ainda não podem oferecer produtos derivados baseados nesses ETFs, e uma vez que esses produtos derivados estejam disponíveis, isso pode mudar a estrutura de mercado dos grandes participantes. No entanto, a aprovação das autoridades reguladoras pode levar ainda alguns meses.
Uma maneira de medir a quantidade de Bitcoin disponível para negociação é subtrair a oferta não líquida da oferta circulante. De acordo com dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem apresentado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, passando de um pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para os atuais 4,6 milhões. Isso representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante os três primeiros eventos de redução para metade.
À primeira vista, a diminuição da disponibilidade de transações de Bitcoin parece ser um dos principais suportes técnicos para o seu desempenho, especialmente considerando a nova demanda institucional proveniente dos ETFs. No entanto, este quadro não consegue capturar completamente a complexidade da dinâmica de liquidez do mercado de Bitcoin, uma vez que "oferta não líquida" não significa oferta estática.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Se não considerarmos essas fontes de oferta significativas, a ideia de que a redução para metade e a demanda por ETFs levarão necessariamente à escassez é uma simplificação excessiva. É necessária uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda por trás do próximo evento de redução para metade.
Mesmo com o Bitcoin incluído no ETF, a velocidade de crescimento da oferta circulante ativa superou em muito o volume acumulado de entrada no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhão de moedas, enquanto o Bitcoin recém-minerado foi de cerca de 150 mil moedas. Parte da oferta ativa provém da venda de reservas pelos mineradores, tanto para tirar proveito das tendências de preço, como para estabelecer liquidez em um cenário de redução de receita.
No entanto, a diminuição do saldo líquido das carteiras dos mineradores é limitada, o que significa que o fornecimento de Bitcoin recentemente ativo provém principalmente de outras fontes. Em ciclos anteriores, a variação do fornecimento ativo também superou a taxa de crescimento do Bitcoin recém-extraído em mais de cinco vezes. Ao mesmo tempo, o fornecimento não ativo (Bitcoin que não se move há mais de um ano) tem diminuído continuamente por três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo estão começando a vender.
No entanto, não está claro quantos desses Bitcoins foram transferidos para as exchanges para venda, bloqueados em pontes cross-chain ou usados em outras transações financeiras. O saldo líquido de Bitcoins nas exchanges caiu, indicando que, além dos ETFs, há outros fundos que ajudam a compensar o volume de transferências de detentores de longo e curto prazo para as exchanges.
A dinâmica de oferta e procura no mercado à vista reflete apenas uma parte do movimento de capitais. O Bitcoin apresenta um efeito de multiplicador de derivados semelhante ao de mercadorias, com o valor nominal dos derivados de Bitcoin em aberto a ser significativamente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Assim, analisar apenas os dados das bolsas de negociação à vista não consegue refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção da economia do Bitcoin.
Apesar de o aumento da atividade dos "dorminhocos" Bitcoin coincidir com o pico do mercado em alta anterior, a dinâmica exata da interação entre oferta e demanda ainda é incerta no ambiente atual.
Este ciclo pode realmente ser diferente. O fluxo líquido diário contínuo do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um motor importante para esta classe de ativos. A quantidade de Bitcoin recém-extraído está prestes a reduzir para metade, o que levará a uma dinâmica de mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de restrição de suprimento.
Bitcoin spot ETFs tornaram-se uma nova classe de ativos digitais, e as instituições financeiras tradicionais agora podem incluí-los em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção mainstream do Bitcoin. Portanto, acreditamos que a tendência de preço atual pode ser apenas o início de um mercado em alta de longo prazo, necessitando de um aumento adicional de preço para equilibrar a dinâmica de oferta e demanda.