Análise Profundidade da Via RWA: O motor de subir do mercado de criptomoedas em 2025
O rápido desenvolvimento das finanças descentralizadas (DeFi) criou um ecossistema financeiro que não depende do sistema bancário tradicional. No entanto, o problema central que o campo DeFi enfrenta é a alta dependência de ativos encriptados, a falta de ativos do mundo real (RWA) suficientes para suportá-los, limitando assim seu desenvolvimento à volatilidade do próprio mercado de criptomoedas. A emergência da pista RWA está quebrando essa limitação, combinando ativos financeiros do mundo real com a tecnologia blockchain, o que não apenas melhora a estabilidade dos produtos financeiros on-chain, mas também traz um enorme incremento de liquidez para todo o mercado. Esta pista está se tornando a ponte chave para investidores institucionais e instituições financeiras tradicionais entrarem na indústria de encriptação, com potencial para impulsionar toda a indústria de blockchain para um novo ciclo de subir.
O núcleo do RWA é digitalizar diversos ativos do mercado financeiro tradicional, convertendo-os em ativos tokenizados que podem ser negociados, utilizados como garantia ou emprestados na blockchain. Esse processo não apenas aumenta a liquidez dos ativos, mas também reduz os custos de atrito no mercado financeiro tradicional, como longos tempos de liquidação de transações, custos altos de intermediação e liquidez limitada. Tomando o mercado de títulos como exemplo, a negociação tradicional de títulos envolve várias instituições financeiras e órgãos reguladores, com etapas intermediárias complicadas, enquanto a tokenização de RWA pode realizar a liquidação em tempo real na blockchain, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo custos. Além disso, a transparência e a rastreabilidade da blockchain tornam a gestão de ativos RWA mais transparente, reduzindo efetivamente fraudes de mercado e operações indevidas.
Com a maturação da tecnologia blockchain e o crescimento da demanda do mercado, o setor de RWA atrai cada vez mais a participação de instituições. Uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo, a BlackRock, lançou o fundo tokenizado BUIDL baseado em blockchain, que detém principalmente ativos estáveis como títulos do Tesouro dos EUA. Gigantes das finanças tradicionais, como a Franklin Templeton, também estão tentando ativamente tokenizar alguns produtos de fundos. Esses casos mostram que o setor de RWA se tornou a tendência central da digitalização dos mercados financeiros globais.
Do ponto de vista técnico, o desenvolvimento de RWA depende do suporte de várias infraestruturas-chave, incluindo redes de blockchain de camada base, contratos inteligentes, oráculos, identidade descentralizada e gestão de conformidade. Ethereum continua a ser a rede preferida para a tokenização de RWA, com muitas instituições a implantarem contratos inteligentes para gerir ativos RWA. Soluções L2 como Arbitrum e Optimism também se tornaram escolhas populares para a negociação de ativos RWA. Além disso, blockchains públicas como Solana, Avalanche e Polkadot também estão a explorar cenários de aplicação de ativos RWA, buscando conquistar participação de mercado.
Do ponto de vista do tamanho do mercado, a pista RWA tem um enorme potencial. O Boston Consulting Group prevê que, até 2030, o tamanho do mercado da pista RWA atingirá 16 trilhões de dólares. Atualmente, o valor do mercado imobiliário global é de cerca de 300 trilhões de dólares; se 1% disso for tokenizado, poderá criar um mercado RWA de 3 trilhões de dólares. Da mesma forma, o tamanho do mercado global de títulos ultrapassa 120 trilhões de dólares; se 1% entrar na blockchain, formará um novo mercado emergente de 1,2 trilhões de dólares.
O capital institucional está a entrar rapidamente na pista RWA, indicando que este campo se tornou uma parte importante do sistema financeiro global. Em 2025, com o apoio do governo Trump à encriptação, esta tendência continuará e se desenvolverá. Para os investidores, a pista RWA não só oferece novas oportunidades de mercado, mas também pode servir como uma ponte importante entre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro tradicional. Nos próximos anos, à medida que mais infraestruturas forem melhoradas, estruturas regulatórias forem implementadas e instituições financeiras mainstream se posicionarem, a pista RWA tem potencial para se tornar um novo motor de crescimento no setor de blockchain, impulsionando a transformação digital de todo o mercado financeiro.
No geral, a ascensão do setor RWA representa a maturidade da tecnologia blockchain e a expansão dos cenários de aplicação, o que também significa que os mercados financeiros globais estão entrando em uma nova fase de descentralização e eficiência. Para os participantes do mercado, como aproveitar a oportunidade de tokenização de ativos RWA, estabelecer a infraestrutura e os protocolos-chave, se tornará a questão central no desenvolvimento da indústria de encriptação nos próximos anos.
Ambiente de mercado atual: fatores catalisadores da economia macro e do desenvolvimento de RWA
Com o aumento da incerteza econômica global, mudanças nos ciclos de liquidez e o desenvolvimento próspero do mercado de ativos digitais, o setor de RWA está se tornando um dos pontos de crescimento mais importantes da indústria de encriptação. O ajuste da política monetária do Federal Reserve, a pressão inflacionária contínua, a volatilidade do mercado de dívida e o aumento da participação institucional no mercado de criptomoedas trazem oportunidades sem precedentes para o desenvolvimento de RWA. Ao mesmo tempo, as desvantagens do sistema financeiro tradicional e a crescente maturidade do DeFi também estão acelerando a migração de ativos do mundo real para a cadeia.
Situação macroeconómica global: mudanças na inflação, taxas de juros e no sentimento de aversão ao risco do mercado
O ambiente econômico macro global é uma das variáveis mais centrais que afetam o desenvolvimento de RWA. Nos últimos anos, devido à fraca recuperação econômica após a pandemia de Covid-19, ao agravamento dos conflitos geopolíticos, a problemas na cadeia de suprimentos e à ajustamento das políticas dos bancos centrais, existe uma grande incerteza no crescimento econômico global. As mudanças nas políticas de inflação e taxas de juros afetam diretamente a liquidez do capital e as estratégias de alocação de ativos dos investidores, impulsionando indiretamente o desenvolvimento do setor RWA.
Desde 2022, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros várias vezes para conter a alta inflação, resultando em uma contração da liquidez global. Em um ambiente de altas taxas de juros, a aversão ao risco dos investidores diminui, os mercados financeiros tradicionais são impactados, e o capital tende a fluir para categorias de ativos de baixo risco e alta rentabilidade. Isso levou os investidores a se concentrarem em ativos como títulos do governo, ouro e imóveis, enquanto a tokenização desses ativos tornou-se um importante ponto de crescimento na área de RWA. Por exemplo, a tokenização de títulos do governo dos EUA (como o token OUSG oferecido pela Ondo Finance) tornou-se uma ferramenta de investimento importante no mercado de criptomoedas devido à sua elevada taxa de retorno anual, atraindo um grande fluxo de capital DeFi.
Com a intensificação da crise da dívida global, o setor de RWA tornou-se uma importante opção de refúgio para capital. Até 2024, o total da dívida global ultrapassou 300 trilhões de dólares, com a dívida pública dos EUA superior a 34 trilhões de dólares, e o déficit fiscal atingindo um recorde histórico. Nesse contexto, a confiança dos investidores nos mercados financeiros tradicionais foi abalada, levando-os a buscar infraestruturas financeiras mais transparentes e eficientes, enquanto as características de desconfiança, sem fronteiras e de baixo custo oferecidas pela tecnologia blockchain tornam a tokenização de ativos RWA a melhor solução.
Em um ambiente de alta inflação, a demanda por ouro e commodities disparou, e os tokens de ouro (como PAXG, XAUT) tornaram-se ativos populares no mercado de criptomoedas. De forma geral, a incerteza na economia global aumentou a demanda dos investidores por ativos de refúgio, enquanto a inovação na pista RWA permitiu que esses ativos entrassem de forma mais conveniente no mercado de criptomoedas, impulsionando assim o crescimento explosivo dessa pista.
Ambiente de liquidez: Mudança na política da Reserva Federal e alteração na aversão ao risco do mercado
O rápido desenvolvimento da pista RWA não pode ser separado da mudança no ambiente de liquidez global. De 2022 a 2023, o Federal Reserve implementou um aumento acentuado das taxas de juros, resultando em uma severa contração da liquidez no mercado global. No entanto, desde 2024, com a pressão inflacionária a aliviar, o Federal Reserve entrou na fase final de aumentos das taxas de juros, podendo até iniciar um ciclo de redução das taxas, alterando assim as expectativas de liquidez do mercado, o que teve um grande efeito positivo na pista RWA.
O ajuste da política monetária da Reserva Federal fez com que a demanda por ativos de rendimento estável aumentasse no mercado. O ecossistema DeFi passou por uma fase de alta volatilidade e alto risco entre 2021 e 2022, mas atualmente os investidores tendem a preferir produtos de rendimento de baixo risco e previsíveis, e a pista RWA oferece exatamente essa solução. Por exemplo, a tokenização de títulos e a tokenização do mercado privado permitem que os investidores desfrutem de um modelo de rendimento mais estável e mais compatível dentro do ecossistema DeFi, que também é uma das razões importantes para a explosão da RWA em 2024.
Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, o BTC verá a aprovação do ETF à vista em 2024, com o capital institucional a continuar a entrar, expandindo o pool de capital de todo o mercado de criptomoedas. Esses fundos, além do BTC, também precisam encontrar investimentos mais estáveis. Os ativos RWA, devido à sua profundidade de ligação com os mercados financeiros tradicionais, tornaram-se uma direção importante de alocação de fundos institucionais. Gigantes de gestão de ativos como BlackRock e Fidelity já começaram a prestar atenção ao setor RWA e a lançar produtos de investimento relacionados, o que irá impulsionar ainda mais a subida da pista RWA.
Além disso, com a descida das taxas de juros DeFi, a vantagem de rendimento da pista RWA torna-se cada vez mais evidente. Entre 2021 e 2022, os rendimentos do ecossistema DeFi estavam geralmente acima de 10%, mas em 2024 a maioria dos protocolos DeFi viu as taxas de juros das stablecoins caírem para entre 2% e 4%, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA na pista RWA continuam a manter-se acima de 5%, o que faz dos ativos RWA um novo pilar de rendimento DeFi, atraindo um grande fluxo de capital.
Tendências de Regulamentação: O Processo de Conformidade na Faixa RWA
No desenvolvimento da indústria de encriptação, as questões regulatórias sempre foram o foco de atenção do mercado, e a ascensão do setor RWA deve-se ao fato de que, em comparação com outros setores DeFi, ele possui maior conformidade e pode atender às necessidades dos investidores institucionais. As autoridades regulatórias de vários países estão gradualmente aceitando o modelo inovador de tokenização de ativos e explorando como apoiar o desenvolvimento do ecossistema RWA através de um quadro legal.
A SEC e a CFTC dos EUA começaram a investigar áreas como a tokenização de títulos e a tokenização de obrigações, permitindo que algumas instituições emitam ativos tokenizados dentro de um quadro regulamentar. Por exemplo, a Securitize obteve reconhecimento da SEC, podendo emitir tokens de títulos baseados em blockchain, o que fornece um bom exemplo para a conformidade no setor de RWA.
A Europa, o Japão, Singapura e outras regiões têm uma atitude relativamente aberta em relação à pista RWA. A SIX Digital Exchange (SDX) da Suíça e a Boerse Stuttgart Digital Exchange (BSDEX) da Alemanha já suportam a negociação de ações tokenizadas, enquanto o governo de Singapura também está a promover ativamente o desenvolvimento da digitalização de ativos RWA. Essas políticas favoráveis tornam os investidores institucionais mais dispostos a entrar na pista RWA, proporcionando uma base sólida para o seu desenvolvimento.
Entrada de instituições e aumento da maturidade do ecossistema DeFi
Além da economia macroeconómica e da regulamentação política, a entrada de instituições e a maturidade do ecossistema DeFi são também fatores importantes que impulsionam o crescimento da pista RWA. Instituições tradicionais começaram a focar na fusão entre DeFi e TradFi, e muitas das principais empresas de gestão de ativos, bancos e fundos de hedge já começaram a investigar como emitir e negociar ativos RWA na blockchain. Ao mesmo tempo, o ecossistema DeFi também está gradualmente a passar de "alta volatilidade, alto risco" para "rendimentos estáveis, desenvolvimento em conformidade", e a pista RWA está a tornar-se o principal beneficiário desta tendência. Cada vez mais protocolos DeFi (como MakerDAO, Aave, Maple Finance) estão a integrar-se profundamente com ativos RWA, o que confere um maior potencial de sustentabilidade ao crescimento da pista RWA.
Em resumo, a explosão da faixa RWA é não apenas o resultado da demanda do mercado, mas também um produto da economia macro global, regulamentação política, ambiente de liquidez e evolução do ecossistema DeFi. Impulsionada por esses fatores catalisadores, a faixa RWA tem a expectativa de se tornar um dos motores mais importantes de crescimento do mercado de criptomoedas entre 2024 e 2025.
Análise das principais categorias e projetos centrais da pista RWA
No contexto do mercado de criptomoedas em constante maturação e da aceleração do fluxo de capital institucional, a ascensão da pista RWA tornou-se uma grande tendência. O objetivo central da pista RWA é tokenizar ativos do mercado financeiro tradicional, como títulos, imóveis, commodities e capital privado, de forma a emitir, negociar e gerenciar esses ativos na blockchain, tornando-os mais líquidos, mais acessíveis e capazes de se integrar ao ecossistema DeFi. Isso não apenas traz a conveniência das finanças descentralizadas para ativos tradicionais, mas também fornece uma fonte de receita mais estável para o ecossistema DeFi. Os cenários de aplicação da pista RWA são variados, e diferentes tipos de ativos do mundo real têm formas de representação distintas na blockchain, que geralmente podem ser divididas nas seguintes grandes categorias: RWA de títulos, RWA de commodities e ativos em massa, RWA de imóveis, RWA de ações e mercado privado, RWA de infraestrutura e cadeia de suprimentos.
RWA de obrigações: tokenização de dívida pública dos EUA, obrigações do governo e obrigações corporativas
O mercado de obrigações é uma das classes de ativos mais importantes nos mercados financeiros globais, especialmente os títulos do Tesouro dos Estados Unidos (UST), que são considerados um dos ativos mais seguros do mundo, amplamente utilizados para proteção e ativos de reserva. Com a maturação do ecossistema DeFi, um número crescente de instituições está tentando introduzir ativos de obrigações na blockchain, alcançando a transparência dos rendimentos, o aumento da liquidez e a possibilidade de transações globalizadas.
Atualmente, o tamanho do mercado de dívida global já ultrapassou 300 trilhões de dólares, dos quais a dívida dos EUA representa uma proporção muito alta,
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BridgeNomad
· 07-24 16:32
apenas mais uma exploração de ponte à espera de acontecer... lembras-te do wormhole? smh
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LeekCutter
· 07-24 07:32
idiotas fazem as pessoas de parvas ainda podem crescer
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RetiredMiner
· 07-24 07:30
Outra nova área de fazer as pessoas de parvas
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MetaReckt
· 07-24 07:20
rwa é o que os grandes investidores mais valorizam, o TradFi acabará por vir pegar a nossa fatia de bolo
O setor RWA lidera o novo crescimento do mercado de criptomoedas e pode tornar-se uma ponte financeira mainstream em 2025.
Análise Profundidade da Via RWA: O motor de subir do mercado de criptomoedas em 2025
O rápido desenvolvimento das finanças descentralizadas (DeFi) criou um ecossistema financeiro que não depende do sistema bancário tradicional. No entanto, o problema central que o campo DeFi enfrenta é a alta dependência de ativos encriptados, a falta de ativos do mundo real (RWA) suficientes para suportá-los, limitando assim seu desenvolvimento à volatilidade do próprio mercado de criptomoedas. A emergência da pista RWA está quebrando essa limitação, combinando ativos financeiros do mundo real com a tecnologia blockchain, o que não apenas melhora a estabilidade dos produtos financeiros on-chain, mas também traz um enorme incremento de liquidez para todo o mercado. Esta pista está se tornando a ponte chave para investidores institucionais e instituições financeiras tradicionais entrarem na indústria de encriptação, com potencial para impulsionar toda a indústria de blockchain para um novo ciclo de subir.
O núcleo do RWA é digitalizar diversos ativos do mercado financeiro tradicional, convertendo-os em ativos tokenizados que podem ser negociados, utilizados como garantia ou emprestados na blockchain. Esse processo não apenas aumenta a liquidez dos ativos, mas também reduz os custos de atrito no mercado financeiro tradicional, como longos tempos de liquidação de transações, custos altos de intermediação e liquidez limitada. Tomando o mercado de títulos como exemplo, a negociação tradicional de títulos envolve várias instituições financeiras e órgãos reguladores, com etapas intermediárias complicadas, enquanto a tokenização de RWA pode realizar a liquidação em tempo real na blockchain, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo custos. Além disso, a transparência e a rastreabilidade da blockchain tornam a gestão de ativos RWA mais transparente, reduzindo efetivamente fraudes de mercado e operações indevidas.
Com a maturação da tecnologia blockchain e o crescimento da demanda do mercado, o setor de RWA atrai cada vez mais a participação de instituições. Uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo, a BlackRock, lançou o fundo tokenizado BUIDL baseado em blockchain, que detém principalmente ativos estáveis como títulos do Tesouro dos EUA. Gigantes das finanças tradicionais, como a Franklin Templeton, também estão tentando ativamente tokenizar alguns produtos de fundos. Esses casos mostram que o setor de RWA se tornou a tendência central da digitalização dos mercados financeiros globais.
Do ponto de vista técnico, o desenvolvimento de RWA depende do suporte de várias infraestruturas-chave, incluindo redes de blockchain de camada base, contratos inteligentes, oráculos, identidade descentralizada e gestão de conformidade. Ethereum continua a ser a rede preferida para a tokenização de RWA, com muitas instituições a implantarem contratos inteligentes para gerir ativos RWA. Soluções L2 como Arbitrum e Optimism também se tornaram escolhas populares para a negociação de ativos RWA. Além disso, blockchains públicas como Solana, Avalanche e Polkadot também estão a explorar cenários de aplicação de ativos RWA, buscando conquistar participação de mercado.
Do ponto de vista do tamanho do mercado, a pista RWA tem um enorme potencial. O Boston Consulting Group prevê que, até 2030, o tamanho do mercado da pista RWA atingirá 16 trilhões de dólares. Atualmente, o valor do mercado imobiliário global é de cerca de 300 trilhões de dólares; se 1% disso for tokenizado, poderá criar um mercado RWA de 3 trilhões de dólares. Da mesma forma, o tamanho do mercado global de títulos ultrapassa 120 trilhões de dólares; se 1% entrar na blockchain, formará um novo mercado emergente de 1,2 trilhões de dólares.
O capital institucional está a entrar rapidamente na pista RWA, indicando que este campo se tornou uma parte importante do sistema financeiro global. Em 2025, com o apoio do governo Trump à encriptação, esta tendência continuará e se desenvolverá. Para os investidores, a pista RWA não só oferece novas oportunidades de mercado, mas também pode servir como uma ponte importante entre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro tradicional. Nos próximos anos, à medida que mais infraestruturas forem melhoradas, estruturas regulatórias forem implementadas e instituições financeiras mainstream se posicionarem, a pista RWA tem potencial para se tornar um novo motor de crescimento no setor de blockchain, impulsionando a transformação digital de todo o mercado financeiro.
No geral, a ascensão do setor RWA representa a maturidade da tecnologia blockchain e a expansão dos cenários de aplicação, o que também significa que os mercados financeiros globais estão entrando em uma nova fase de descentralização e eficiência. Para os participantes do mercado, como aproveitar a oportunidade de tokenização de ativos RWA, estabelecer a infraestrutura e os protocolos-chave, se tornará a questão central no desenvolvimento da indústria de encriptação nos próximos anos.
Ambiente de mercado atual: fatores catalisadores da economia macro e do desenvolvimento de RWA
Com o aumento da incerteza econômica global, mudanças nos ciclos de liquidez e o desenvolvimento próspero do mercado de ativos digitais, o setor de RWA está se tornando um dos pontos de crescimento mais importantes da indústria de encriptação. O ajuste da política monetária do Federal Reserve, a pressão inflacionária contínua, a volatilidade do mercado de dívida e o aumento da participação institucional no mercado de criptomoedas trazem oportunidades sem precedentes para o desenvolvimento de RWA. Ao mesmo tempo, as desvantagens do sistema financeiro tradicional e a crescente maturidade do DeFi também estão acelerando a migração de ativos do mundo real para a cadeia.
Situação macroeconómica global: mudanças na inflação, taxas de juros e no sentimento de aversão ao risco do mercado
O ambiente econômico macro global é uma das variáveis mais centrais que afetam o desenvolvimento de RWA. Nos últimos anos, devido à fraca recuperação econômica após a pandemia de Covid-19, ao agravamento dos conflitos geopolíticos, a problemas na cadeia de suprimentos e à ajustamento das políticas dos bancos centrais, existe uma grande incerteza no crescimento econômico global. As mudanças nas políticas de inflação e taxas de juros afetam diretamente a liquidez do capital e as estratégias de alocação de ativos dos investidores, impulsionando indiretamente o desenvolvimento do setor RWA.
Desde 2022, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros várias vezes para conter a alta inflação, resultando em uma contração da liquidez global. Em um ambiente de altas taxas de juros, a aversão ao risco dos investidores diminui, os mercados financeiros tradicionais são impactados, e o capital tende a fluir para categorias de ativos de baixo risco e alta rentabilidade. Isso levou os investidores a se concentrarem em ativos como títulos do governo, ouro e imóveis, enquanto a tokenização desses ativos tornou-se um importante ponto de crescimento na área de RWA. Por exemplo, a tokenização de títulos do governo dos EUA (como o token OUSG oferecido pela Ondo Finance) tornou-se uma ferramenta de investimento importante no mercado de criptomoedas devido à sua elevada taxa de retorno anual, atraindo um grande fluxo de capital DeFi.
Com a intensificação da crise da dívida global, o setor de RWA tornou-se uma importante opção de refúgio para capital. Até 2024, o total da dívida global ultrapassou 300 trilhões de dólares, com a dívida pública dos EUA superior a 34 trilhões de dólares, e o déficit fiscal atingindo um recorde histórico. Nesse contexto, a confiança dos investidores nos mercados financeiros tradicionais foi abalada, levando-os a buscar infraestruturas financeiras mais transparentes e eficientes, enquanto as características de desconfiança, sem fronteiras e de baixo custo oferecidas pela tecnologia blockchain tornam a tokenização de ativos RWA a melhor solução.
Em um ambiente de alta inflação, a demanda por ouro e commodities disparou, e os tokens de ouro (como PAXG, XAUT) tornaram-se ativos populares no mercado de criptomoedas. De forma geral, a incerteza na economia global aumentou a demanda dos investidores por ativos de refúgio, enquanto a inovação na pista RWA permitiu que esses ativos entrassem de forma mais conveniente no mercado de criptomoedas, impulsionando assim o crescimento explosivo dessa pista.
Ambiente de liquidez: Mudança na política da Reserva Federal e alteração na aversão ao risco do mercado
O rápido desenvolvimento da pista RWA não pode ser separado da mudança no ambiente de liquidez global. De 2022 a 2023, o Federal Reserve implementou um aumento acentuado das taxas de juros, resultando em uma severa contração da liquidez no mercado global. No entanto, desde 2024, com a pressão inflacionária a aliviar, o Federal Reserve entrou na fase final de aumentos das taxas de juros, podendo até iniciar um ciclo de redução das taxas, alterando assim as expectativas de liquidez do mercado, o que teve um grande efeito positivo na pista RWA.
O ajuste da política monetária da Reserva Federal fez com que a demanda por ativos de rendimento estável aumentasse no mercado. O ecossistema DeFi passou por uma fase de alta volatilidade e alto risco entre 2021 e 2022, mas atualmente os investidores tendem a preferir produtos de rendimento de baixo risco e previsíveis, e a pista RWA oferece exatamente essa solução. Por exemplo, a tokenização de títulos e a tokenização do mercado privado permitem que os investidores desfrutem de um modelo de rendimento mais estável e mais compatível dentro do ecossistema DeFi, que também é uma das razões importantes para a explosão da RWA em 2024.
Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, o BTC verá a aprovação do ETF à vista em 2024, com o capital institucional a continuar a entrar, expandindo o pool de capital de todo o mercado de criptomoedas. Esses fundos, além do BTC, também precisam encontrar investimentos mais estáveis. Os ativos RWA, devido à sua profundidade de ligação com os mercados financeiros tradicionais, tornaram-se uma direção importante de alocação de fundos institucionais. Gigantes de gestão de ativos como BlackRock e Fidelity já começaram a prestar atenção ao setor RWA e a lançar produtos de investimento relacionados, o que irá impulsionar ainda mais a subida da pista RWA.
Além disso, com a descida das taxas de juros DeFi, a vantagem de rendimento da pista RWA torna-se cada vez mais evidente. Entre 2021 e 2022, os rendimentos do ecossistema DeFi estavam geralmente acima de 10%, mas em 2024 a maioria dos protocolos DeFi viu as taxas de juros das stablecoins caírem para entre 2% e 4%, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA na pista RWA continuam a manter-se acima de 5%, o que faz dos ativos RWA um novo pilar de rendimento DeFi, atraindo um grande fluxo de capital.
Tendências de Regulamentação: O Processo de Conformidade na Faixa RWA
No desenvolvimento da indústria de encriptação, as questões regulatórias sempre foram o foco de atenção do mercado, e a ascensão do setor RWA deve-se ao fato de que, em comparação com outros setores DeFi, ele possui maior conformidade e pode atender às necessidades dos investidores institucionais. As autoridades regulatórias de vários países estão gradualmente aceitando o modelo inovador de tokenização de ativos e explorando como apoiar o desenvolvimento do ecossistema RWA através de um quadro legal.
A SEC e a CFTC dos EUA começaram a investigar áreas como a tokenização de títulos e a tokenização de obrigações, permitindo que algumas instituições emitam ativos tokenizados dentro de um quadro regulamentar. Por exemplo, a Securitize obteve reconhecimento da SEC, podendo emitir tokens de títulos baseados em blockchain, o que fornece um bom exemplo para a conformidade no setor de RWA.
A Europa, o Japão, Singapura e outras regiões têm uma atitude relativamente aberta em relação à pista RWA. A SIX Digital Exchange (SDX) da Suíça e a Boerse Stuttgart Digital Exchange (BSDEX) da Alemanha já suportam a negociação de ações tokenizadas, enquanto o governo de Singapura também está a promover ativamente o desenvolvimento da digitalização de ativos RWA. Essas políticas favoráveis tornam os investidores institucionais mais dispostos a entrar na pista RWA, proporcionando uma base sólida para o seu desenvolvimento.
Entrada de instituições e aumento da maturidade do ecossistema DeFi
Além da economia macroeconómica e da regulamentação política, a entrada de instituições e a maturidade do ecossistema DeFi são também fatores importantes que impulsionam o crescimento da pista RWA. Instituições tradicionais começaram a focar na fusão entre DeFi e TradFi, e muitas das principais empresas de gestão de ativos, bancos e fundos de hedge já começaram a investigar como emitir e negociar ativos RWA na blockchain. Ao mesmo tempo, o ecossistema DeFi também está gradualmente a passar de "alta volatilidade, alto risco" para "rendimentos estáveis, desenvolvimento em conformidade", e a pista RWA está a tornar-se o principal beneficiário desta tendência. Cada vez mais protocolos DeFi (como MakerDAO, Aave, Maple Finance) estão a integrar-se profundamente com ativos RWA, o que confere um maior potencial de sustentabilidade ao crescimento da pista RWA.
Em resumo, a explosão da faixa RWA é não apenas o resultado da demanda do mercado, mas também um produto da economia macro global, regulamentação política, ambiente de liquidez e evolução do ecossistema DeFi. Impulsionada por esses fatores catalisadores, a faixa RWA tem a expectativa de se tornar um dos motores mais importantes de crescimento do mercado de criptomoedas entre 2024 e 2025.
Análise das principais categorias e projetos centrais da pista RWA
No contexto do mercado de criptomoedas em constante maturação e da aceleração do fluxo de capital institucional, a ascensão da pista RWA tornou-se uma grande tendência. O objetivo central da pista RWA é tokenizar ativos do mercado financeiro tradicional, como títulos, imóveis, commodities e capital privado, de forma a emitir, negociar e gerenciar esses ativos na blockchain, tornando-os mais líquidos, mais acessíveis e capazes de se integrar ao ecossistema DeFi. Isso não apenas traz a conveniência das finanças descentralizadas para ativos tradicionais, mas também fornece uma fonte de receita mais estável para o ecossistema DeFi. Os cenários de aplicação da pista RWA são variados, e diferentes tipos de ativos do mundo real têm formas de representação distintas na blockchain, que geralmente podem ser divididas nas seguintes grandes categorias: RWA de títulos, RWA de commodities e ativos em massa, RWA de imóveis, RWA de ações e mercado privado, RWA de infraestrutura e cadeia de suprimentos.
RWA de obrigações: tokenização de dívida pública dos EUA, obrigações do governo e obrigações corporativas
O mercado de obrigações é uma das classes de ativos mais importantes nos mercados financeiros globais, especialmente os títulos do Tesouro dos Estados Unidos (UST), que são considerados um dos ativos mais seguros do mundo, amplamente utilizados para proteção e ativos de reserva. Com a maturação do ecossistema DeFi, um número crescente de instituições está tentando introduzir ativos de obrigações na blockchain, alcançando a transparência dos rendimentos, o aumento da liquidez e a possibilidade de transações globalizadas.
Atualmente, o tamanho do mercado de dívida global já ultrapassou 300 trilhões de dólares, dos quais a dívida dos EUA representa uma proporção muito alta,