O forte aumento da Solana: fé, criação de ativos e estrutura de chips

Solana (SOL) teve um desempenho forte recentemente, atraindo ampla atenção do mercado. Este artigo irá explorar a lógica do aumento do SOL sob três ângulos, incluindo a formação de crença e consenso, a importância da criação de ativos e o impacto da estrutura de chips.

A crença surge da queda, o consenso é gerado pela subida

O preço do SOL passou de 259,9 dólares para 8 dólares, uma queda de 97%, um processo que é semelhante ao desempenho do Ethereum (ETH) no último ciclo de alta e baixa do mercado. O ETH caiu de 1440 dólares para 81,79 dólares, uma queda de 94%. Essas flutuações extremas no mercado frequentemente levam a vendas em massa, resultando na limpeza de posições flutuantes.

Após uma correção profunda, os detentores firmes vão manter suas posições, e com a recuperação dos preços e a contínua criação de novos ativos, os fundos externos começam a entrar no mercado. Neste momento, os participantes do mercado começam a prestar mais atenção às mudanças nos fundamentos do projeto. O aumento de preço é principalmente impulsionado por duas categorias de pessoas: primeiro, os detentores existentes que continuamente aumentam suas posições, e segundo, os novos compradores que entram em níveis de suporte ou em uma tendência de alta. Quando todos os compradores potenciais já entraram e mantêm suas posições a longo prazo, o mercado pode entrar em uma consolidação lateral, até que um próximo grande evento ocorra.

A criação de ativos é a principal força motriz

No ecossistema SOL, a explosão de tokens meme como o BONK e a introdução do conceito Depin trouxeram nova vitalidade ao mercado. Esses ativos emergentes não apenas expandiram a base de usuários, mas também criaram novas oportunidades de lucro. O sucesso das blockchains públicas não depende apenas das vantagens tecnológicas e da maturidade do ecossistema, mas, mais importante, se conseguem continuar a criar efeitos de lucro e introduzir novas narrativas.

Em comparação, o ETH, devido aos seus elevados custos de Gas, afetou a eficiência do fluxo de capital. Além disso, com um grande número de crentes já envolvidos e a estrutura de chips sob o mecanismo PoS a tornar-se estável, pode ser necessário esperar pelo próximo evento-chave (como uma redução significativa das taxas de Gas ou a aprovação de um ETF) para atrair novos fundos. No entanto, devido à vasta base de crentes do ETH, uma vez que o evento-chave seja acionado, seu potencial de explosão também pode ser surpreendente.

A importância da estrutura de chips

Ao contrário da crença popular, uma estrutura de chips altamente concentrada pode ser mais favorável para o aumento de preços. Quanto mais dispersa a estrutura de chips, mais fatores os participantes do mercado precisam considerar, o que pode tornar mais difícil impulsionar o aumento de preços. O aumento de preços depende principalmente da demanda potencial de compra, e não da distribuição de chips dos detentores.

Na última corrida de alta do ETH, uma grande quantidade de ativos foi bloqueada em staking de ETH 2.0, fundos Grayscale e protocolos DeFi, o que reduziu significativamente a oferta circulante no mercado, criando um espaço de valorização de até 60 vezes para o ETH. Da mesma forma, o SOL atualmente enfrenta uma situação semelhante, com cerca de 55,8 milhões de SOL (13% do total em circulação) bloqueados em carteiras relacionadas, o que pode continuar a apoiar o desempenho forte do SOL a curto prazo. No entanto, uma vez que essa parte do SOL retorne à circulação, o mercado pode enfrentar novas variáveis.

De um modo geral, o desempenho forte do SOL resulta da combinação de múltiplos fatores. Os investidores, ao focarem nas tendências de preços, também devem prestar atenção ao desenvolvimento do ecossistema, à criação de novos ativos e às mudanças no ambiente de mercado como um todo.