Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptados: Das Redes Públicas às Finanças Descentralizadas
As criptomoedas tornaram-se um dos setores mais dinâmicos e promissores no campo das Finanças Descentralizadas. Com a entrada de grandes quantidades de capital institucional, como realizar uma avaliação razoável dos projetos de encriptação tornou-se uma questão crucial. Ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação consolidados, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de exchanges centralizadas, projetos de Finanças Descentralizadas e tokens meme, cada um com suas próprias características, modelos econômicos e funções de token. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Avaliação de Blockchain Pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós ativos, K é uma constante)
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de Internet. Estudos mostram que, ao longo de um período estatístico de 10 anos, o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta características da Lei de Metcalfe.
O exemplo do Ethereum mostra que esta lei também se aplica à avaliação de projetos de blockchain de rede pública. A pesquisa descobriu que a capitalização de mercado do Ethereum tem uma relação linear logarítmica com o número de usuários ativos diários, basicamente em conformidade com a fórmula da Lei de Metcalfe. Especificamente, a capitalização de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K sendo 3000.
V = 3000 * N^1.43
Estatísticas mostram que a metodologia de avaliação da Lei de Metcalfe realmente apresenta uma certa correlação com a tendência do valor de mercado do Ethereum.
No entanto, esse método de avaliação apresenta limitações quando aplicado a novas blockchains. No início do desenvolvimento da blockchain, devido à base de usuários relativamente pequena, não é muito adequado usar a Lei de Metcalfe para avaliação. Além disso, esse método também não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos de longo prazo de certas atualizações tecnológicas, bem como os fatores em que o ecossistema da blockchain pode basear a gamificação do valor total bloqueado em relação à taxa de segurança.
II. Avaliação de tokens de exchanges centralizadas: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma das bolsas centralizadas são semelhantes aos tokens de ações, e seu valor está intimamente relacionado à receita da bolsa (como taxas de transação, taxas de listagem, etc.), ao desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à participação de mercado da bolsa. Esses tokens geralmente adotam um mecanismo de recompra e queima, e alguns também possuem um mecanismo de queima de taxas na blockchain pública.
A valuation do token da plataforma precisa considerar a situação geral da receita da plataforma, descontando o fluxo de caixa futuro para estimar o valor intrínseco, ao mesmo tempo em que se deve considerar o mecanismo de queima do token, avaliando a mudança em sua escassez. A forma simplificada de cálculo do modelo de valuation de recompra e queima de lucro é:
A taxa de crescimento do valor do token da plataforma = Ktaxa de crescimento do volume de transaçõestaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo o token da plataforma de uma conhecida exchange, o seu método de capacitação passou por duas fases: inicialmente, adotou um mecanismo de recompra lucrativa, e depois passou a um mecanismo de destruição automática, não mais referindo-se ao lucro da plataforma, mas sim calculando a quantidade a ser destruída com base no preço do token e na quantidade de blocos trimestrais da blockchain. Além disso, foi introduzido um mecanismo de destruição em tempo real, onde uma parte da recompensa de cada bloco será destruída.
Na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges. Se a quota de mercado de uma exchange continuar a cair, mesmo que o desempenho atual de lucros seja razoável, as expectativas de lucros futuras podem ser afetadas, levando a uma diminuição da avaliação do token da plataforma. Além disso, as mudanças nas políticas regulatórias também têm um grande impacto na avaliação dos tokens das exchanges centralizadas.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
O núcleo da lógica do método de avaliação de fluxo de caixa descontado utilizado por projetos de Finanças Descentralizadas é prever os fluxos de caixa que o token poderá gerar no futuro e descontá-los para o valor atual a uma certa taxa de desconto.
Este método de avaliação determina o valor atual do token com base nas expectativas de receitas futuras dos protocolos de Finanças Descentralizadas. Tomando como exemplo uma determinada plataforma de troca descentralizada, é possível calcular os fluxos de caixa futuros e o valor terminal com base na sua receita atual, taxa de crescimento esperada, taxa de desconto, entre outros fatores, para chegar à avaliação total do protocolo.
No entanto, a avaliação dos protocolos de Finanças Descentralizadas enfrenta vários desafios principais: primeiro, os tokens de governança geralmente não conseguem capturar o valor da receita do protocolo, pois, para evitar serem considerados valores mobiliários, não podem distribuir dividendos diretamente; em segundo lugar, a previsão de fluxo de caixa futuro é extremamente difícil, pois a transição entre mercados em alta e em baixa é rápida, e o fluxo de caixa do protocolo é volátil; em terceiro lugar, a determinação da taxa de desconto é complexa e precisa considerar uma variedade de fatores; finalmente, alguns projetos adotam mecanismos de recompra e queima de lucros, cuja implementação pode afetar a circulação e o valor dos tokens.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Considerações Combinadas de Métodos Múltiplos
A valorização do Bitcoin pode ser feita a partir de várias perspetivas:
Método de Avaliação do Custo de Mineração: Estatísticas mostram que, nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração correspondeu a apenas cerca de 10%, indicando que o custo de mineração desempenha um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin. Portanto, o custo de mineração pode ser visto como um limite inferior para o preço do Bitcoin.
Modelo de substituição do ouro: O Bitcoin é visto como "ouro digital" e pode substituir parte da função de reserva de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar, o preço do Bitcoin deverá subir em conformidade. No entanto, existem muitas diferenças entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado e cenários de aplicação, e é necessário considerar esses fatores ao usar este modelo.
No geral, encontrar o modelo de avaliação adequado para projetos de encriptação ajuda a promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos dentro da indústria, ao mesmo tempo em que atrai mais investidores institucionais a alocar ativos de encriptação. Durante períodos de baixa no mercado, precisamos ainda mais usar padrões rigorosos e lógica simples para encontrar aqueles projetos com valor a longo prazo. Através de um modelo de avaliação razoável, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante um mercado em baixa, assim como os gigantes tecnológicos que surgiram após o colapso da bolha da internet em 2000.
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AirdropHunter420
· 07-31 15:17
Esta teoria é muito complexa, vê como eu compro na baixa e está feito.
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ForkItAllDay
· 07-31 07:00
Hehe, até parece que estás a levar a sério a negociação de uma moeda.
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SchrodingerGas
· 07-31 05:38
Expectativa de espaço de arbitragem insuficiente, o modelo de avaliação teórica é pura yy... Para onde foi a liquidez da meia-noite?
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GweiTooHigh
· 07-29 18:45
Quando é que o mundo crypto consegue deixar de lado essa velha armadilha de avaliação?
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DYORMaster
· 07-29 18:24
Este modelo teórico serve para quê? Não consegue prever o Bear Market.
Análise multidimensional do modelo de avaliação de ativos encriptados: avaliação de valor da blockchain pública, DEX e Bitcoin.
Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptados: Das Redes Públicas às Finanças Descentralizadas
As criptomoedas tornaram-se um dos setores mais dinâmicos e promissores no campo das Finanças Descentralizadas. Com a entrada de grandes quantidades de capital institucional, como realizar uma avaliação razoável dos projetos de encriptação tornou-se uma questão crucial. Ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação consolidados, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de exchanges centralizadas, projetos de Finanças Descentralizadas e tokens meme, cada um com suas próprias características, modelos econômicos e funções de token. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Avaliação de Blockchain Pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós ativos, K é uma constante)
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de Internet. Estudos mostram que, ao longo de um período estatístico de 10 anos, o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta características da Lei de Metcalfe.
O exemplo do Ethereum mostra que esta lei também se aplica à avaliação de projetos de blockchain de rede pública. A pesquisa descobriu que a capitalização de mercado do Ethereum tem uma relação linear logarítmica com o número de usuários ativos diários, basicamente em conformidade com a fórmula da Lei de Metcalfe. Especificamente, a capitalização de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K sendo 3000.
V = 3000 * N^1.43
Estatísticas mostram que a metodologia de avaliação da Lei de Metcalfe realmente apresenta uma certa correlação com a tendência do valor de mercado do Ethereum.
No entanto, esse método de avaliação apresenta limitações quando aplicado a novas blockchains. No início do desenvolvimento da blockchain, devido à base de usuários relativamente pequena, não é muito adequado usar a Lei de Metcalfe para avaliação. Além disso, esse método também não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos de longo prazo de certas atualizações tecnológicas, bem como os fatores em que o ecossistema da blockchain pode basear a gamificação do valor total bloqueado em relação à taxa de segurança.
II. Avaliação de tokens de exchanges centralizadas: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma das bolsas centralizadas são semelhantes aos tokens de ações, e seu valor está intimamente relacionado à receita da bolsa (como taxas de transação, taxas de listagem, etc.), ao desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à participação de mercado da bolsa. Esses tokens geralmente adotam um mecanismo de recompra e queima, e alguns também possuem um mecanismo de queima de taxas na blockchain pública.
A valuation do token da plataforma precisa considerar a situação geral da receita da plataforma, descontando o fluxo de caixa futuro para estimar o valor intrínseco, ao mesmo tempo em que se deve considerar o mecanismo de queima do token, avaliando a mudança em sua escassez. A forma simplificada de cálculo do modelo de valuation de recompra e queima de lucro é:
A taxa de crescimento do valor do token da plataforma = Ktaxa de crescimento do volume de transaçõestaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo o token da plataforma de uma conhecida exchange, o seu método de capacitação passou por duas fases: inicialmente, adotou um mecanismo de recompra lucrativa, e depois passou a um mecanismo de destruição automática, não mais referindo-se ao lucro da plataforma, mas sim calculando a quantidade a ser destruída com base no preço do token e na quantidade de blocos trimestrais da blockchain. Além disso, foi introduzido um mecanismo de destruição em tempo real, onde uma parte da recompensa de cada bloco será destruída.
Na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges. Se a quota de mercado de uma exchange continuar a cair, mesmo que o desempenho atual de lucros seja razoável, as expectativas de lucros futuras podem ser afetadas, levando a uma diminuição da avaliação do token da plataforma. Além disso, as mudanças nas políticas regulatórias também têm um grande impacto na avaliação dos tokens das exchanges centralizadas.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
O núcleo da lógica do método de avaliação de fluxo de caixa descontado utilizado por projetos de Finanças Descentralizadas é prever os fluxos de caixa que o token poderá gerar no futuro e descontá-los para o valor atual a uma certa taxa de desconto.
Este método de avaliação determina o valor atual do token com base nas expectativas de receitas futuras dos protocolos de Finanças Descentralizadas. Tomando como exemplo uma determinada plataforma de troca descentralizada, é possível calcular os fluxos de caixa futuros e o valor terminal com base na sua receita atual, taxa de crescimento esperada, taxa de desconto, entre outros fatores, para chegar à avaliação total do protocolo.
No entanto, a avaliação dos protocolos de Finanças Descentralizadas enfrenta vários desafios principais: primeiro, os tokens de governança geralmente não conseguem capturar o valor da receita do protocolo, pois, para evitar serem considerados valores mobiliários, não podem distribuir dividendos diretamente; em segundo lugar, a previsão de fluxo de caixa futuro é extremamente difícil, pois a transição entre mercados em alta e em baixa é rápida, e o fluxo de caixa do protocolo é volátil; em terceiro lugar, a determinação da taxa de desconto é complexa e precisa considerar uma variedade de fatores; finalmente, alguns projetos adotam mecanismos de recompra e queima de lucros, cuja implementação pode afetar a circulação e o valor dos tokens.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Considerações Combinadas de Métodos Múltiplos
A valorização do Bitcoin pode ser feita a partir de várias perspetivas:
No geral, encontrar o modelo de avaliação adequado para projetos de encriptação ajuda a promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos dentro da indústria, ao mesmo tempo em que atrai mais investidores institucionais a alocar ativos de encriptação. Durante períodos de baixa no mercado, precisamos ainda mais usar padrões rigorosos e lógica simples para encontrar aqueles projetos com valor a longo prazo. Através de um modelo de avaliação razoável, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante um mercado em baixa, assim como os gigantes tecnológicos que surgiram após o colapso da bolha da internet em 2000.