Relatório de Desenvolvimento da Indústria de Stablecoins Global de 2025: Stablecoins em Dólares Dominam o Mercado, USDC Cresce Rapidamente
2025 é um ano importante na trajetória de desenvolvimento das stablecoins. Neste ano, as stablecoins não apenas alcançaram novos máximos em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, mas também a aceleração das políticas regulatórias e do interesse do capital. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura financeira descentralizada e até mesmo crédito soberano.
Um relatório recentemente publicado aponta que as stablecoins se tornaram uma das infraestruturas mais cruciais para conectar as finanças tradicionais ao mundo cripto, e estão mudando o padrão de funcionamento das finanças globais. O relatório traçou e analisou a indústria de stablecoins, combinando dados de transações on-chain, avanços nas políticas e caminhos de evolução da indústria, realizando uma análise sistemática em seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
Stablecoins de USD ocupam uma vantagem absoluta
O relatório descobriu que, no mercado global de stablecoins, os stablecoins em dólares têm uma participação de mercado de vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, os stablecoins em outras moedas fiduciárias ainda estão em um estágio inicial, com o segundo lugar, o stablecoin em euros, tendo um tamanho de apenas 490 milhões de dólares. Stablecoins em outras moedas fiduciárias, como o iene, a libra esterlina, o won sul-coreano e a lira, variam de dezenas de milhares a milhões de dólares. Isso indica que os stablecoins em moedas fiduciárias não dólares ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, a capitalização total do mercado global de stablecoins ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, a capitalização de mercado combinada do USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando uma dupla oligopólio no setor de stablecoins. Ao mesmo tempo, o total de transferências na blockchain ao longo do ano atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova base da rede de pagamentos global. Vale a pena notar que o USDC apresentou um crescimento notável em 2025, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com essa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Este rápido crescimento não é acidental, mas sim o resultado de múltiplos fatores que atuam em conjunto:
As principais economias estão gradualmente avançando na legislação das stablecoins, e o caminho regulatório está se tornando cada vez mais claro.
Os gigantes financeiros e tecnológicos tradicionais estão a entrar no mercado
As emissoras de stablecoins conseguiram listar-se, despertando a imaginação do mercado de capitais.
Usuários de regiões com alta inflação em vários países veem-no como uma ferramenta de hedge "dólar digital".
DeFi, tokenização de ativos físicos, liquidação de pagamentos e outros cenários emergentes continuam a injetar uma demanda real para stablecoins.
Em termos de atividade na blockchain, atualmente existem mais de 30 milhões de endereços de stablecoin ativos mensalmente em todo o mundo, e o total de endereços detentores de moedas na blockchain ultrapassou 168 milhões. Segundo os dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
As stablecoins entram na "batalha principal"
O papel das stablecoins está a passar de "âncora de hedge para transações" para "ativo mainstream de finanças digitais". Desde o início deste ano, várias gigantes da tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado os seus investimentos em stablecoins:
Um emissor de stablecoin conseguiu listar suas ações na bolsa americana, com um valor de mercado que quase alcançou 100 bilhões de renminbi, tornando-se a primeira "empresa financeira quase sistêmica" da indústria de stablecoins.
Um gigante dos pagamentos lançou sua própria stablecoin e a lançou em uma blockchain de alto desempenho; outro gigante dos pagamentos introduziu USDC em liquidações B2B com outros provedores de serviços financeiros.
A stablecoin de um gigante do e-commerce entrou na fase de teste do sandbox regulatório em Hong Kong, com cenários de aplicação incluindo pagamentos transfronteiriços, transações de investimento e liquidação de consumo.
Os gigantes do varejo estão a impulsionar o uso direto de stablecoins em pagamentos de retalho online através de parcerias com exchanges de criptomoedas.
A nova blockchain atraiu um grande número de implantações de stablecoins devido às suas baixas taxas e alta escalabilidade, e o valor de mercado de uma stablecoin dessa blockchain cresceu mais de 600% ao longo do ano.
A colaboração entre as finanças tradicionais, plataformas da internet e o poder nativo das criptomoedas fez com que as stablecoins evoluíssem de "ferramentas de liquidação específicas para criptomoedas" para intermediários de pagamentos digitais amplamente disponíveis, além de impor requisitos mais elevados para sua conformidade regulatória.
Por trás da onda de escala, ainda existe incerteza estrutural
No entanto, por trás do desempenho ardente do mercado, as stablecoins também enfrentam vários desafios estruturais e controvérsias.
Primeiro, está a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o volume total de transferências de stablecoins atinja 36 trilhões de dólares, até sete a oito por cento desse montante é constituído por "fluxo virtual", como transferências internas de robôs e exchanges, sendo que a verdadeira escala de uso por parte de clientes finais ou empresas ainda precisa ser explorada e definida.
Em segundo lugar, temos a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora uma stablecoin de destaque esteja no topo da indústria, ainda não foi publicado um relatório de auditoria completo emitido por uma das "quatro grandes empresas de contabilidade", e a estrutura dos ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; enquanto outra stablecoin de destaque, apesar de ser mais transparente e em conformidade, ainda enfrenta lacunas na disseminação de aplicações e na integração ecológica.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias de vários países; algumas regiões ainda não abriram para o uso de stablecoins, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
É digno de nota que a "Lei GENIUS" dos Estados Unidos já deixou claro que as stablecoins não são consideradas valores mobiliários, proíbe as stablecoins algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% compostas por ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos públicos de curto prazo dos EUA). Esta legislação, se entrar em vigor oficialmente, terá um impacto profundo na lógica operacional das stablecoins principais existentes e na estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Uma Perspectiva Abrangente da Evolução das Stablecoins em Seis Dimensões
O relatório utiliza estatísticas em cadeia, rastreamento de categorias e validação cruzada de informações públicas para realizar uma análise abrangente do desenvolvimento das stablecoins, abrangendo os seguintes seis grandes dimensões:
Evolução: da BitUSD ao USDT, DAI, USDC, uma retrospectiva da trajetória de dez anos dos stablecoins
Estrutura do mercado: análise detalhada da estrutura de duopólio "USDT+USDC", distribuição de quotas de emissão de blockchain, tendências de usuários ativos mensais e outros dados centrais.
Cenários de aplicação: Focar no papel fundamental das stablecoins em pagamentos transfronteiriços, DeFi, pagamentos no varejo e tokenização de ativos físicos.
Regulação Global: Sistema de exame das dinâmicas regulatórias e caminhos legislativos dos principais economias como EUA, Europa, Hong Kong, Japão e Coreia.
Potencial futuro: análise de como as stablecoins podem se tornar uma rede de pagamentos global, o poder de compra de títulos do tesouro dos EUA e a relação de competição e cooperação com as moedas digitais dos bancos centrais.
Aviso de risco: abrange desafios potenciais como desvio de âncora, transparência de auditoria, ataques sistêmicos, e problemas de regulação de lavagem de dinheiro.
O relatório também destacou que as stablecoins que não são em dólares ainda estão em um estágio inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das stablecoins em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as stablecoins em ienes, libras esterlinas e won sul-coreanos têm capitalizações de mercado geralmente na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo um enorme espaço para expansão no futuro.
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EthMaximalist
· 07-31 18:19
A moeda estável em dólares é a verdadeira força.
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SnapshotBot
· 07-29 16:22
Não esperava que a regulamentação chegasse.
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Token_Sherpa
· 07-29 16:22
*sigh* mais um ano de tradfi a colonizar defi... a armadilha de velocidade continua enquanto os reguladores circulam como tubarões
Análise do mercado de stablecoins em 2025: stablecoins em dólares dominam, USDC apresenta um crescimento significativo
Relatório de Desenvolvimento da Indústria de Stablecoins Global de 2025: Stablecoins em Dólares Dominam o Mercado, USDC Cresce Rapidamente
2025 é um ano importante na trajetória de desenvolvimento das stablecoins. Neste ano, as stablecoins não apenas alcançaram novos máximos em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, mas também a aceleração das políticas regulatórias e do interesse do capital. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura financeira descentralizada e até mesmo crédito soberano.
Um relatório recentemente publicado aponta que as stablecoins se tornaram uma das infraestruturas mais cruciais para conectar as finanças tradicionais ao mundo cripto, e estão mudando o padrão de funcionamento das finanças globais. O relatório traçou e analisou a indústria de stablecoins, combinando dados de transações on-chain, avanços nas políticas e caminhos de evolução da indústria, realizando uma análise sistemática em seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
Stablecoins de USD ocupam uma vantagem absoluta
O relatório descobriu que, no mercado global de stablecoins, os stablecoins em dólares têm uma participação de mercado de vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, os stablecoins em outras moedas fiduciárias ainda estão em um estágio inicial, com o segundo lugar, o stablecoin em euros, tendo um tamanho de apenas 490 milhões de dólares. Stablecoins em outras moedas fiduciárias, como o iene, a libra esterlina, o won sul-coreano e a lira, variam de dezenas de milhares a milhões de dólares. Isso indica que os stablecoins em moedas fiduciárias não dólares ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, a capitalização total do mercado global de stablecoins ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, a capitalização de mercado combinada do USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando uma dupla oligopólio no setor de stablecoins. Ao mesmo tempo, o total de transferências na blockchain ao longo do ano atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova base da rede de pagamentos global. Vale a pena notar que o USDC apresentou um crescimento notável em 2025, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com essa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Este rápido crescimento não é acidental, mas sim o resultado de múltiplos fatores que atuam em conjunto:
Em termos de atividade na blockchain, atualmente existem mais de 30 milhões de endereços de stablecoin ativos mensalmente em todo o mundo, e o total de endereços detentores de moedas na blockchain ultrapassou 168 milhões. Segundo os dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
As stablecoins entram na "batalha principal"
O papel das stablecoins está a passar de "âncora de hedge para transações" para "ativo mainstream de finanças digitais". Desde o início deste ano, várias gigantes da tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado os seus investimentos em stablecoins:
A colaboração entre as finanças tradicionais, plataformas da internet e o poder nativo das criptomoedas fez com que as stablecoins evoluíssem de "ferramentas de liquidação específicas para criptomoedas" para intermediários de pagamentos digitais amplamente disponíveis, além de impor requisitos mais elevados para sua conformidade regulatória.
Por trás da onda de escala, ainda existe incerteza estrutural
No entanto, por trás do desempenho ardente do mercado, as stablecoins também enfrentam vários desafios estruturais e controvérsias.
Primeiro, está a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o volume total de transferências de stablecoins atinja 36 trilhões de dólares, até sete a oito por cento desse montante é constituído por "fluxo virtual", como transferências internas de robôs e exchanges, sendo que a verdadeira escala de uso por parte de clientes finais ou empresas ainda precisa ser explorada e definida.
Em segundo lugar, temos a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora uma stablecoin de destaque esteja no topo da indústria, ainda não foi publicado um relatório de auditoria completo emitido por uma das "quatro grandes empresas de contabilidade", e a estrutura dos ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; enquanto outra stablecoin de destaque, apesar de ser mais transparente e em conformidade, ainda enfrenta lacunas na disseminação de aplicações e na integração ecológica.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias de vários países; algumas regiões ainda não abriram para o uso de stablecoins, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
É digno de nota que a "Lei GENIUS" dos Estados Unidos já deixou claro que as stablecoins não são consideradas valores mobiliários, proíbe as stablecoins algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% compostas por ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos públicos de curto prazo dos EUA). Esta legislação, se entrar em vigor oficialmente, terá um impacto profundo na lógica operacional das stablecoins principais existentes e na estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Uma Perspectiva Abrangente da Evolução das Stablecoins em Seis Dimensões
O relatório utiliza estatísticas em cadeia, rastreamento de categorias e validação cruzada de informações públicas para realizar uma análise abrangente do desenvolvimento das stablecoins, abrangendo os seguintes seis grandes dimensões:
O relatório também destacou que as stablecoins que não são em dólares ainda estão em um estágio inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das stablecoins em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as stablecoins em ienes, libras esterlinas e won sul-coreanos têm capitalizações de mercado geralmente na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo um enorme espaço para expansão no futuro.