Discussão sobre o potencial de RWA: qual será a próxima grande aplicação em larga escala após a moeda estável em dólares?
Resumo
Os ativos RWA possuem alta transparência, forte liquidez e outras características, e esperam se tornar a próxima importante vertente de aplicação em larga escala no campo DeFi, após as moedas estáveis em dólares. Atualmente, existem três principais direções de desenvolvimento para RWA: modelo de blockchain pública sem permissão, modelo de blockchain pública com lista branca e modelo de blockchain privada/consórcio, sendo que o modelo de blockchain pública sem permissão possui a maior combinabilidade.
A introdução de RWA pode trazer os benefícios do respaldo de ativos do mundo real para o DeFi, ao mesmo tempo que ajuda o TradFi a resolver problemas de liquidez, transparência e custos de transação, promovendo a fusão entre os dois. Conceitos semelhantes incluem CWA(Crypto-World Asset), como o ETF de Bitcoin, entre outros. Essas inovações refletem a demanda dos investidores por produtos segmentados e com correspondência de risco.
Considerando vários fatores, os ativos de ETF de dívida pública americana são a melhor escolha para a aplicação em escala inicial de RWA. Atualmente, as principais incertezas enfrentadas pelo desenvolvimento de RWA incluem riscos de conformidade, riscos de contraparte e riscos de inadimplência da dívida pública americana.
Tomando o MakerDAO como exemplo, ao introduzir ativos RWA, atualmente foi alcançada uma taxa de retorno ajustada de cerca de 6,83%, e o DSR foi ampliado para 1,86 vezes o rendimento RWA. À medida que mais projetos de moeda estável CDP adotam RWA como ativos subjacentes, espera-se que a escala de RWA neste mercado atinja entre 15,96-21,50 bilhões de dólares.
No futuro, à medida que o quadro regulatório se aperfeiçoa, os RWA irão gradualmente expandir-se de ativos padronizados para ativos não padronizados. A combinação de RWA e CWA promete impulsionar a transição da aplicação da tecnologia blockchain do backend para o frontend, tornando-se a pista chave para a fusão entre DeFi e TradFi, e alcançando aplicações em grande escala.
Visão Geral de RWA
Ativos do Mundo Real (, RWA ) refere-se a ativos tradicionais tokenizados por meio da tecnologia blockchain, conferindo a esses ativos uma forma digital e características programáveis. RWA abrange uma variedade de tipos de ativos, desde imóveis e infraestrutura até obras de arte e private equity, representando não apenas o valor do ativo, mas também informações multidimensionais sobre a natureza, estado e histórico de transações do ativo. De forma ampla, a moeda estável em dólares amplamente utilizada atualmente também é uma forma de RWA.
Os ativos RWA têm várias vantagens, que estabelecem a base para sua aplicação em larga escala no ecossistema blockchain:
A alta correlação de ativos e a transparência nas transações ajudam a estabelecer a confiança dos investidores
O aumento da liquidez e a eficiência de custos impulsionaram a atividade e a diversidade do mercado
A introdução de contratos inteligentes melhorou a eficiência operacional, simplificando os processos de conformidade e auditoria.
Essas características fazem com que o RWA tenha potencial para se tornar a próxima pista de aplicação em larga escala após a moeda estável em dólares.
Atualmente, o principal mercado de tokenização que é relativamente fácil de implementar e já está em escala é o de ativos de rendimento fixo e ativos de metais raros. Partindo da demanda atual do DeFi, ativos de rendimento fixo como títulos do Tesouro dos EUA / ETF de títulos do Tesouro dos EUA são um ponto de partida ideal para o desenvolvimento de RWA.
RWA tem três principais direções de desenvolvimento:
Cadeia pública e experiência sem permissão: ativos realizam transações sem permissão na cadeia pública, proporcionando uma experiência de usuário próxima do DeFi. Maximiza a liquidez dos ativos e a participação no mercado, mas enfrenta desafios regulatórios.
Cadeia pública e lista de brancos de regulação: ativos são negociados na cadeia pública, mas a participação é limitada através de um mecanismo de lista de brancos. Buscar um equilíbrio entre liquidez e regulação.
Cadeias privadas/alianças e KYC complexo: realizar transações RWA em cadeias privadas ou alianças envolve processos KYC rigorosos. Oferece o mais alto nível de conformidade regulatória, mas limita a liquidez dos ativos.
A Necessidade de RWA
Perspectiva DeFi
O TVL DeFi tem continuado a cair desde o evento UST em maio de 2022, dificultando a atração de capital fora do mercado. A introdução de RWA pode fornecer aos protocolos rendimentos respaldados por ativos reais, resolvendo o problema da desconfiança dos investidores em relação a rendimentos elevados.
Perspectiva TradFi
Ferramentas financeiras tradicionais ( como REITs, ETFs ) estão sujeitas a restrições regulatórias rigorosas, limitando a inovação de produtos e a participação no mercado.
O mercado de crédito privado enfrenta problemas de operação lenta, falta de transparência e altos custos, resultando em baixa eficiência na alocação de capital.
Produtos financeiros complexos apresentam o problema do "caixa-preta", carecendo de transparência e rastreabilidade.
RWA pode resolver eficazmente esses problemas através da tokenização e da tecnologia blockchain, aumentando a liquidez, a transparência e reduzindo os custos. Especialmente nos mercados privados e no campo de produtos financeiros complexos, espera-se que o RWA traga uma transparência e eficiência sem precedentes.
RWA e CWA
Com o surgimento dos ETFs de Bitcoin, podemos extrapolar o conceito de CWA(Crypto-World Assets). CWA é a padronização de ativos criptográficos no mundo real, como o ETF de Bitcoin. RWA e CWA refletem a demanda dos investidores por produtos segmentados e com correspondência de risco, e têm potencial para impulsionar a eficiência financeira.
Ambos enfrentam desafios regulatórios, mas podem aumentar a liquidez dos ativos e a participação no mercado. A combinação de RWA e CWA promete facilitar o fluxo de fundos entre TradFi e DeFi, oferecendo mais opções aos investidores.
Vantagens dos ETFs de Títulos do Tesouro dos EUA
Os ETFs de dívida pública americana são a melhor escolha para a aplicação em larga escala de RWA, principalmente com base nos seguintes fatores:
O custo de educação do usuário é baixo: A alta credibilidade e reconhecimento global dos títulos do governo dos EUA reduzem a barreira para os usuários aceitarem novos produtos financeiros.
Taxa de retorno real: em comparação com moedas estáveis centralizadas como o USDT, o ETF de títulos do Tesouro dos EUA oferece fontes de rendimento transparentes e confiáveis.
Facilidade de operação: a detenção indireta de títulos do Tesouro dos EUA através de ETFs simplifica o processo de gestão de ativos e reduz o risco operacional.
Regulamentação amigável: o ETF de títulos do Tesouro dos EUA é rigorosamente regulamentado, aumentando a credibilidade e a aceitação do produto.
Alta liquidez: Os ETFs de dívida pública dos EUA têm uma liquidez muito alta nos mercados financeiros tradicionais, facilitando ajustes rápidos de posições.
Alto grau de padronização: facilita a tokenização e operações de contratos inteligentes na blockchain.
Risco relativamente baixo: Os títulos do governo dos EUA são considerados um dos ativos mais seguros, o que ajuda a ancorar o valor das moedas estáveis.
Acessibilidade global: ETFs de títulos do Tesouro dos EUA podem ser negociados em principais mercados financeiros globais, facilitando a aplicação transfronteiriça.
Em resumo, os ETFs de dívida pública dos EUA combinam a estabilidade das finanças tradicionais com a inovação das criptomoedas, oferecendo um ponto de entrada ideal para a aplicação em larga escala de RWA no campo do DeFi.
Caminho para a tokenização de ativos RWA
proposta da MakerDAO
A MakerDAO, através da colaboração com instituições como a Monetalis, conseguiu a detenção indireta de ativos RWA, como ETFs de títulos do Tesouro dos EUA. Envolve principalmente três partes:
ARENA: resolver problemas complexos de interação entre TradFi e DeFi, servindo como uma ponte entre ambos.
Glydesdale: responsável por gerir relações com instituições financeiras, correspondendo produtos e necessidades adequados.
Lusitano: plataforma de gestão de ativos, integrando uma equipe com experiência em categorias de ativos específicas.
BlockTower Andromeda e a solução da Centrifuge
Criar uma entidade legal independente associada ao pool de fundos da plataforma Centrifuge através de SPV, onde o mutuário emite NFTs correspondentes aos ativos RWA, que são bloqueados no pool de fundos para a retirada de empréstimos. O pool de ativos é dividido em duas categorias de tokens: a parte sênior $DROP( e a parte subordinada $TIN).
MakerDAO, como principal comprador de dívidas, retira diretamente DAI moeda estável do Vault através do token $DROP. Este esquema introduz complexas camadas de risco e mecanismos de proteção, como "proporção mínima subordinada" e "mecanismo Epoch".
( Modelo de negociação em lista branca da Ondo Finance
$OUSG token representa a participação dos investidores no fundo Ondo I LP, que possui ativos como ETFs. Os investidores devem passar pelo processo KYC/AML e obter a qualificação da lista branca antes de poderem participar na subscrição e resgate. Todo o processo é executado automaticamente por contratos inteligentes, envolvendo a cooperação de várias instituições.
) projeto Evergreen do governo de Hong Kong
Realizado na plataforma GS DAP do Goldman Sachs, aberto apenas a participantes específicos. O processo de tokenização de obrigações envolve múltiplos passos on-chain e off-chain, utilizando uma blockchain privada para proporcionar alta segurança e privacidade. As atividades de pagamento e liquidação são realizadas através do token de dinheiro em espécie de HKD emitido pela Autoridade Monetária de Hong Kong.
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Análise de Dados
Tomando o MakerDAO como exemplo, ao introduzir ativos RWA, foi alcançada uma taxa de retorno ajustada de cerca de 6,83% (ARR), e o DSR foi ampliado para 1,86 vezes o rendimento RWA. Este efeito de ampliação deve-se principalmente à atual baixa proporção de depósitos DAI.
Com a mudança na proporção de depósitos DAI e na proporção de ativos RWA, o fator de ampliação do ARR e do DSR também será ajustado em conformidade. De acordo com a análise de sensibilidade, à medida que a proporção de depósitos aumenta, a taxa de rendimento tende a diminuir; à medida que a proporção de ativos RWA aumenta, a taxa de rendimento melhora.
Prever o valor de mercado de RWA no mercado de moeda estável CDP, assumindo que a quota de mercado de moeda estável CDP e a proporção de ativos RWA crescem simultaneamente, o valor de mercado de RWA pode alcançar entre 15,96 e 21,50 milhões de dólares.
Resumo e Perspectivas
RWA demonstrou um enorme potencial de mercado e espaço para crescimento a longo prazo, com a expectativa de se tornar a próxima faixa de aplicação em escala após a moeda estável em dólares. No entanto, a incerteza em relação à regulamentação e conformidade continua a ser um obstáculo principal.
Caminho de desenvolvimento futuro da RWA:
Seleção de ativos: Começar com ativos padronizados, como títulos do Tesouro dos EUA e ETFs, e expandir gradualmente para ativos não padronizados, como obras de arte e imóveis.
Aceitação do usuário: satisfazer primeiro a demanda por ativos padronizados e, gradualmente, orientar a aceitação de ativos não padronizados.
Evolução tecnológica: A combinação de RWA e CWA impulsiona a transição da blockchain de aplicações de backend para frontend.
Integração de mercado: quebrar as fronteiras entre TradFi e DeFi, oferecendo aos investidores mais opções de qualidade.
O desenvolvimento de RWA requer esforços de várias partes, incluindo a padronização de ativos, construção de infraestrutura, educação do mercado e apoio regulatório. À medida que esses fatores amadurecem, espera-se que RWA se torne uma força importante para impulsionar a inovação financeira e a melhoria da eficiência.
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FallingLeaf
· 07-31 08:59
A verdade é que o rwa tem potencial, mas como resolver a questão da regulação?
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GateUser-beba108d
· 07-29 16:13
No mundo real, tudo pode ser colocado na blockchain.
RWA: nova pista de aplicação em escala do DeFi após a moeda estável em dólares
Discussão sobre o potencial de RWA: qual será a próxima grande aplicação em larga escala após a moeda estável em dólares?
Resumo
Os ativos RWA possuem alta transparência, forte liquidez e outras características, e esperam se tornar a próxima importante vertente de aplicação em larga escala no campo DeFi, após as moedas estáveis em dólares. Atualmente, existem três principais direções de desenvolvimento para RWA: modelo de blockchain pública sem permissão, modelo de blockchain pública com lista branca e modelo de blockchain privada/consórcio, sendo que o modelo de blockchain pública sem permissão possui a maior combinabilidade.
A introdução de RWA pode trazer os benefícios do respaldo de ativos do mundo real para o DeFi, ao mesmo tempo que ajuda o TradFi a resolver problemas de liquidez, transparência e custos de transação, promovendo a fusão entre os dois. Conceitos semelhantes incluem CWA(Crypto-World Asset), como o ETF de Bitcoin, entre outros. Essas inovações refletem a demanda dos investidores por produtos segmentados e com correspondência de risco.
Considerando vários fatores, os ativos de ETF de dívida pública americana são a melhor escolha para a aplicação em escala inicial de RWA. Atualmente, as principais incertezas enfrentadas pelo desenvolvimento de RWA incluem riscos de conformidade, riscos de contraparte e riscos de inadimplência da dívida pública americana.
Tomando o MakerDAO como exemplo, ao introduzir ativos RWA, atualmente foi alcançada uma taxa de retorno ajustada de cerca de 6,83%, e o DSR foi ampliado para 1,86 vezes o rendimento RWA. À medida que mais projetos de moeda estável CDP adotam RWA como ativos subjacentes, espera-se que a escala de RWA neste mercado atinja entre 15,96-21,50 bilhões de dólares.
No futuro, à medida que o quadro regulatório se aperfeiçoa, os RWA irão gradualmente expandir-se de ativos padronizados para ativos não padronizados. A combinação de RWA e CWA promete impulsionar a transição da aplicação da tecnologia blockchain do backend para o frontend, tornando-se a pista chave para a fusão entre DeFi e TradFi, e alcançando aplicações em grande escala.
Visão Geral de RWA
Ativos do Mundo Real (, RWA ) refere-se a ativos tradicionais tokenizados por meio da tecnologia blockchain, conferindo a esses ativos uma forma digital e características programáveis. RWA abrange uma variedade de tipos de ativos, desde imóveis e infraestrutura até obras de arte e private equity, representando não apenas o valor do ativo, mas também informações multidimensionais sobre a natureza, estado e histórico de transações do ativo. De forma ampla, a moeda estável em dólares amplamente utilizada atualmente também é uma forma de RWA.
Os ativos RWA têm várias vantagens, que estabelecem a base para sua aplicação em larga escala no ecossistema blockchain:
Essas características fazem com que o RWA tenha potencial para se tornar a próxima pista de aplicação em larga escala após a moeda estável em dólares.
Atualmente, o principal mercado de tokenização que é relativamente fácil de implementar e já está em escala é o de ativos de rendimento fixo e ativos de metais raros. Partindo da demanda atual do DeFi, ativos de rendimento fixo como títulos do Tesouro dos EUA / ETF de títulos do Tesouro dos EUA são um ponto de partida ideal para o desenvolvimento de RWA.
RWA tem três principais direções de desenvolvimento:
Cadeia pública e experiência sem permissão: ativos realizam transações sem permissão na cadeia pública, proporcionando uma experiência de usuário próxima do DeFi. Maximiza a liquidez dos ativos e a participação no mercado, mas enfrenta desafios regulatórios.
Cadeia pública e lista de brancos de regulação: ativos são negociados na cadeia pública, mas a participação é limitada através de um mecanismo de lista de brancos. Buscar um equilíbrio entre liquidez e regulação.
Cadeias privadas/alianças e KYC complexo: realizar transações RWA em cadeias privadas ou alianças envolve processos KYC rigorosos. Oferece o mais alto nível de conformidade regulatória, mas limita a liquidez dos ativos.
A Necessidade de RWA
Perspectiva DeFi
O TVL DeFi tem continuado a cair desde o evento UST em maio de 2022, dificultando a atração de capital fora do mercado. A introdução de RWA pode fornecer aos protocolos rendimentos respaldados por ativos reais, resolvendo o problema da desconfiança dos investidores em relação a rendimentos elevados.
Perspectiva TradFi
Ferramentas financeiras tradicionais ( como REITs, ETFs ) estão sujeitas a restrições regulatórias rigorosas, limitando a inovação de produtos e a participação no mercado.
O mercado de crédito privado enfrenta problemas de operação lenta, falta de transparência e altos custos, resultando em baixa eficiência na alocação de capital.
Produtos financeiros complexos apresentam o problema do "caixa-preta", carecendo de transparência e rastreabilidade.
RWA pode resolver eficazmente esses problemas através da tokenização e da tecnologia blockchain, aumentando a liquidez, a transparência e reduzindo os custos. Especialmente nos mercados privados e no campo de produtos financeiros complexos, espera-se que o RWA traga uma transparência e eficiência sem precedentes.
RWA e CWA
Com o surgimento dos ETFs de Bitcoin, podemos extrapolar o conceito de CWA(Crypto-World Assets). CWA é a padronização de ativos criptográficos no mundo real, como o ETF de Bitcoin. RWA e CWA refletem a demanda dos investidores por produtos segmentados e com correspondência de risco, e têm potencial para impulsionar a eficiência financeira.
Ambos enfrentam desafios regulatórios, mas podem aumentar a liquidez dos ativos e a participação no mercado. A combinação de RWA e CWA promete facilitar o fluxo de fundos entre TradFi e DeFi, oferecendo mais opções aos investidores.
Vantagens dos ETFs de Títulos do Tesouro dos EUA
Os ETFs de dívida pública americana são a melhor escolha para a aplicação em larga escala de RWA, principalmente com base nos seguintes fatores:
O custo de educação do usuário é baixo: A alta credibilidade e reconhecimento global dos títulos do governo dos EUA reduzem a barreira para os usuários aceitarem novos produtos financeiros.
Taxa de retorno real: em comparação com moedas estáveis centralizadas como o USDT, o ETF de títulos do Tesouro dos EUA oferece fontes de rendimento transparentes e confiáveis.
Facilidade de operação: a detenção indireta de títulos do Tesouro dos EUA através de ETFs simplifica o processo de gestão de ativos e reduz o risco operacional.
Regulamentação amigável: o ETF de títulos do Tesouro dos EUA é rigorosamente regulamentado, aumentando a credibilidade e a aceitação do produto.
Alta liquidez: Os ETFs de dívida pública dos EUA têm uma liquidez muito alta nos mercados financeiros tradicionais, facilitando ajustes rápidos de posições.
Alto grau de padronização: facilita a tokenização e operações de contratos inteligentes na blockchain.
Risco relativamente baixo: Os títulos do governo dos EUA são considerados um dos ativos mais seguros, o que ajuda a ancorar o valor das moedas estáveis.
Acessibilidade global: ETFs de títulos do Tesouro dos EUA podem ser negociados em principais mercados financeiros globais, facilitando a aplicação transfronteiriça.
Em resumo, os ETFs de dívida pública dos EUA combinam a estabilidade das finanças tradicionais com a inovação das criptomoedas, oferecendo um ponto de entrada ideal para a aplicação em larga escala de RWA no campo do DeFi.
Caminho para a tokenização de ativos RWA
proposta da MakerDAO
A MakerDAO, através da colaboração com instituições como a Monetalis, conseguiu a detenção indireta de ativos RWA, como ETFs de títulos do Tesouro dos EUA. Envolve principalmente três partes:
ARENA: resolver problemas complexos de interação entre TradFi e DeFi, servindo como uma ponte entre ambos.
Glydesdale: responsável por gerir relações com instituições financeiras, correspondendo produtos e necessidades adequados.
Lusitano: plataforma de gestão de ativos, integrando uma equipe com experiência em categorias de ativos específicas.
BlockTower Andromeda e a solução da Centrifuge
Criar uma entidade legal independente associada ao pool de fundos da plataforma Centrifuge através de SPV, onde o mutuário emite NFTs correspondentes aos ativos RWA, que são bloqueados no pool de fundos para a retirada de empréstimos. O pool de ativos é dividido em duas categorias de tokens: a parte sênior $DROP( e a parte subordinada $TIN).
MakerDAO, como principal comprador de dívidas, retira diretamente DAI moeda estável do Vault através do token $DROP. Este esquema introduz complexas camadas de risco e mecanismos de proteção, como "proporção mínima subordinada" e "mecanismo Epoch".
( Modelo de negociação em lista branca da Ondo Finance
$OUSG token representa a participação dos investidores no fundo Ondo I LP, que possui ativos como ETFs. Os investidores devem passar pelo processo KYC/AML e obter a qualificação da lista branca antes de poderem participar na subscrição e resgate. Todo o processo é executado automaticamente por contratos inteligentes, envolvendo a cooperação de várias instituições.
) projeto Evergreen do governo de Hong Kong
Realizado na plataforma GS DAP do Goldman Sachs, aberto apenas a participantes específicos. O processo de tokenização de obrigações envolve múltiplos passos on-chain e off-chain, utilizando uma blockchain privada para proporcionar alta segurança e privacidade. As atividades de pagamento e liquidação são realizadas através do token de dinheiro em espécie de HKD emitido pela Autoridade Monetária de Hong Kong.
![Discussão sobre o potencial RWA: Após a moeda estável do dólar, qual será a próxima grande aplicação em larga escala?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ccd37ab94aa7a660bd8d783ed08393e5.webp###
Análise de Dados
Tomando o MakerDAO como exemplo, ao introduzir ativos RWA, foi alcançada uma taxa de retorno ajustada de cerca de 6,83% (ARR), e o DSR foi ampliado para 1,86 vezes o rendimento RWA. Este efeito de ampliação deve-se principalmente à atual baixa proporção de depósitos DAI.
Com a mudança na proporção de depósitos DAI e na proporção de ativos RWA, o fator de ampliação do ARR e do DSR também será ajustado em conformidade. De acordo com a análise de sensibilidade, à medida que a proporção de depósitos aumenta, a taxa de rendimento tende a diminuir; à medida que a proporção de ativos RWA aumenta, a taxa de rendimento melhora.
Prever o valor de mercado de RWA no mercado de moeda estável CDP, assumindo que a quota de mercado de moeda estável CDP e a proporção de ativos RWA crescem simultaneamente, o valor de mercado de RWA pode alcançar entre 15,96 e 21,50 milhões de dólares.
Resumo e Perspectivas
RWA demonstrou um enorme potencial de mercado e espaço para crescimento a longo prazo, com a expectativa de se tornar a próxima faixa de aplicação em escala após a moeda estável em dólares. No entanto, a incerteza em relação à regulamentação e conformidade continua a ser um obstáculo principal.
Caminho de desenvolvimento futuro da RWA:
Seleção de ativos: Começar com ativos padronizados, como títulos do Tesouro dos EUA e ETFs, e expandir gradualmente para ativos não padronizados, como obras de arte e imóveis.
Aceitação do usuário: satisfazer primeiro a demanda por ativos padronizados e, gradualmente, orientar a aceitação de ativos não padronizados.
Evolução tecnológica: A combinação de RWA e CWA impulsiona a transição da blockchain de aplicações de backend para frontend.
Integração de mercado: quebrar as fronteiras entre TradFi e DeFi, oferecendo aos investidores mais opções de qualidade.
O desenvolvimento de RWA requer esforços de várias partes, incluindo a padronização de ativos, construção de infraestrutura, educação do mercado e apoio regulatório. À medida que esses fatores amadurecem, espera-se que RWA se torne uma força importante para impulsionar a inovação financeira e a melhoria da eficiência.