Comparação dos quadros regulatórios de moedas estáveis globais: União Europeia, Emirados Árabes Unidos, Singapura
Com a importância das moedas estáveis no campo das criptomoedas a aumentar, vários países e regiões estão a implementar estruturas regulatórias correspondentes. Este artigo irá analisar e comparar detalhadamente os quadros regulatórios das moedas estáveis na União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura.
Um, União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia publicou oficialmente o "Regulamento sobre os Mercados de Ativos Criptográficos" em junho de 2023, (MiCA), com o objetivo de estabelecer uma estrutura regulatória unificada para ativos criptográficos. As regras sobre a emissão de moeda estável contidas neste regulamento entrarão em vigor em 30 de junho de 2024.
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Bancária Europeia ( EBA ) e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ( ESMA ) são responsáveis pela elaboração do quadro regulatório e pela supervisão dos emissores de moedas estáveis importantes e dos prestadores de serviços relacionados. As autoridades competentes de cada Estado-Membro também possuem alguma autoridade regulatória.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
Token de moeda eletrônica ( EMT ): um ativo criptográfico que estabiliza seu valor apenas em referência a uma única moeda oficial.
Ativo referenciado pelo token (ART): um ativo criptográfico que estabiliza o valor com base em uma combinação de valor de uma ou mais moedas oficiais.
A MiCA não incluiu as moedas estáveis algorítmicas no seu quadro regulatório, o que na prática significa proibir as moedas estáveis algorítmicas.
b. Limites de acesso do emissor
Os emissores de ART devem obter autorização e atender aos requisitos de fundos próprios. O MiCA aplica uma regulamentação em camadas para diferentes escalas de ART:
O valor médio de circulação não deve exceder 500 mil euros ou apenas é dirigido a investidores qualificados: isenção dos requisitos de qualificação, mas deve ser submetido um white paper.
5 milhões a 100 milhões de euros: é necessário cumprir os requisitos de qualificação do emissor.
Mais de 100 milhões de euros: deve assumir obrigações adicionais de relatório.
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os emissores de ART devem manter sempre reservas de ativos suficientes para cobrir riscos e atender à demanda de resgates. Os ativos de reserva devem ser isolados dos ativos do emissor e custodiados por terceiros. O investimento em ativos de reserva é limitado a instrumentos financeiros de baixo risco e alta liquidez.
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Os detentores de ART têm o direito de resgatar a qualquer momento. O emissor deve estabelecer uma política de resgate. O MiCA impõe um limite máximo à circulação de ART, e se o limite for excedido, a emissão deve ser interrompida e um plano de correção deve ser apresentado.
e. regras especiais importantes do ART
ART que atende a padrões específicos é classificado como ART importante, sendo regulado diretamente pela EBA. Os emissores de ART importante devem assumir obrigações adicionais, como implementar políticas de gestão de liquidez e realizar testes de estresse.
Dois, Emirados Árabes Unidos
1. Processo regulatório e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento de Serviços de Token de Pagamento", que define claramente a moeda estável e o quadro regulatório.
2. Autoridades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotam um sistema regulatório em paralelo de "Federação - Emirados". O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos é responsável pela supervisão a nível federal, mas não inclui as duas zonas financeiras livres, DIFC e ADGM.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O regulamento utiliza o conceito de "token de pagamento", definido como "ativos virtuais destinados a manter um valor estável, referenciando o valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável cotada na mesma moeda."
b. limiares de entrada do emissor
O requerente deve ser uma entidade legal registrada nos Emirados Árabes Unidos, obter licença do banco central e atender aos requisitos de capital inicial.
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção dos ativos de reserva
O emissor deve estabelecer sistemas para proteger e gerenciar os ativos de reserva, garantindo a independência e a segurança dos ativos de reserva. O valor dos ativos de reserva deve ser pelo menos igual ao valor total de face da moeda fiduciária em circulação da moeda estável. O emissor deve realizar auditorias mensais por terceiros.
d. Requisitos de conformidade na circulação
moeda estável apenas como ferramenta de pagamento, não é permitido gerar juros
Os detentores podem resgatar a moeda estável a qualquer momento
O emissor deve cumprir as regulamentos de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo
O emissor deve proteger os dados pessoais dos usuários, mas pode divulgá-los às autoridades reguladoras em circunstâncias específicas.
Três, Singapura
1. Processo de supervisão e documentos normativos
Em dezembro de 2019, foi promulgada a "Lei dos Serviços de Pagamento" e em agosto de 2023 foi publicado o "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis", aplicável a moedas estáveis de uma única moeda atreladas ao dólar de Singapura ou às moedas do G10.
2. Entidades reguladoras
A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) é responsável pela supervisão.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis" regula apenas as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10.
b. limiares de acesso do emissor
A solicitação de licença MAS deve atender a:
Requisitos de capital básico
Requisitos de restrição de negócios
Requisitos de solvência
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os ativos de reserva são limitados a dinheiro, equivalentes de dinheiro e títulos de alta classificação de curto prazo. O emissor deve estabelecer um fundo e abrir uma conta isolada, separando estritamente os fundos próprios dos ativos de reserva. O valor de mercado dos ativos de reserva deve ser superior ao tamanho da circulação da moeda estável.
d. Requisitos de conformidade na circulação
O emissor deve resgatar a moeda estável do titular pelo valor nominal dentro de cinco dias úteis.
Conclusão
Através da comparação, pode-se notar que, embora existam diferenças nos quadros regulatórios de diferentes regiões, todos eles se concentram na qualificação dos emissores, na gestão de ativos de reserva e na conformidade nas etapas de circulação. O quadro da União Europeia é o mais abrangente e detalhado, os Emirados Árabes Unidos destacam a característica do sistema de duas vias, enquanto Singapura adota exigências relativamente rigorosas para a gestão de ativos de reserva. Estas medidas regulatórias visam equilibrar inovação e risco, promovendo o desenvolvimento saudável da indústria de moeda estável.
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DaoResearcher
· 07-24 13:11
O capítulo 3.1 da redação da tese discute a hipótese de eficácia da governança do quadro regulatório, que se revela significativamente não válida... Espero que todos pensem duas vezes antes de acumular buffs.
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wrekt_but_learning
· 07-24 10:11
Quanto mais regulamentação, mais vontade de brincar!
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CoinBasedThinking
· 07-23 15:04
Essas regulamentações são muito complicadas.
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RugPullAlertBot
· 07-22 00:10
Três grandes estilos de conformidade, onde devemos melhorar?
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BitcoinDaddy
· 07-22 00:09
Estão todos a brincar com a regulação, a brincar?
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DefiEngineerJack
· 07-22 00:07
*sigh* eu apenas a copiar o manual do tradfi, nada inovador aqui, para ser honesto
Análise comparativa dos quadros regulatórios de moeda estável da UE, Emirados Árabes Unidos e Singapura
Comparação dos quadros regulatórios de moedas estáveis globais: União Europeia, Emirados Árabes Unidos, Singapura
Com a importância das moedas estáveis no campo das criptomoedas a aumentar, vários países e regiões estão a implementar estruturas regulatórias correspondentes. Este artigo irá analisar e comparar detalhadamente os quadros regulatórios das moedas estáveis na União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura.
Um, União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia publicou oficialmente o "Regulamento sobre os Mercados de Ativos Criptográficos" em junho de 2023, (MiCA), com o objetivo de estabelecer uma estrutura regulatória unificada para ativos criptográficos. As regras sobre a emissão de moeda estável contidas neste regulamento entrarão em vigor em 30 de junho de 2024.
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Bancária Europeia ( EBA ) e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ( ESMA ) são responsáveis pela elaboração do quadro regulatório e pela supervisão dos emissores de moedas estáveis importantes e dos prestadores de serviços relacionados. As autoridades competentes de cada Estado-Membro também possuem alguma autoridade regulatória.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
A MiCA não incluiu as moedas estáveis algorítmicas no seu quadro regulatório, o que na prática significa proibir as moedas estáveis algorítmicas.
b. Limites de acesso do emissor
Os emissores de ART devem obter autorização e atender aos requisitos de fundos próprios. O MiCA aplica uma regulamentação em camadas para diferentes escalas de ART:
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os emissores de ART devem manter sempre reservas de ativos suficientes para cobrir riscos e atender à demanda de resgates. Os ativos de reserva devem ser isolados dos ativos do emissor e custodiados por terceiros. O investimento em ativos de reserva é limitado a instrumentos financeiros de baixo risco e alta liquidez.
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Os detentores de ART têm o direito de resgatar a qualquer momento. O emissor deve estabelecer uma política de resgate. O MiCA impõe um limite máximo à circulação de ART, e se o limite for excedido, a emissão deve ser interrompida e um plano de correção deve ser apresentado.
e. regras especiais importantes do ART
ART que atende a padrões específicos é classificado como ART importante, sendo regulado diretamente pela EBA. Os emissores de ART importante devem assumir obrigações adicionais, como implementar políticas de gestão de liquidez e realizar testes de estresse.
Dois, Emirados Árabes Unidos
1. Processo regulatório e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento de Serviços de Token de Pagamento", que define claramente a moeda estável e o quadro regulatório.
2. Autoridades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotam um sistema regulatório em paralelo de "Federação - Emirados". O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos é responsável pela supervisão a nível federal, mas não inclui as duas zonas financeiras livres, DIFC e ADGM.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O regulamento utiliza o conceito de "token de pagamento", definido como "ativos virtuais destinados a manter um valor estável, referenciando o valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável cotada na mesma moeda."
b. limiares de entrada do emissor
O requerente deve ser uma entidade legal registrada nos Emirados Árabes Unidos, obter licença do banco central e atender aos requisitos de capital inicial.
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção dos ativos de reserva
O emissor deve estabelecer sistemas para proteger e gerenciar os ativos de reserva, garantindo a independência e a segurança dos ativos de reserva. O valor dos ativos de reserva deve ser pelo menos igual ao valor total de face da moeda fiduciária em circulação da moeda estável. O emissor deve realizar auditorias mensais por terceiros.
d. Requisitos de conformidade na circulação
Três, Singapura
1. Processo de supervisão e documentos normativos
Em dezembro de 2019, foi promulgada a "Lei dos Serviços de Pagamento" e em agosto de 2023 foi publicado o "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis", aplicável a moedas estáveis de uma única moeda atreladas ao dólar de Singapura ou às moedas do G10.
2. Entidades reguladoras
A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) é responsável pela supervisão.
3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis" regula apenas as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10.
b. limiares de acesso do emissor
A solicitação de licença MAS deve atender a:
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os ativos de reserva são limitados a dinheiro, equivalentes de dinheiro e títulos de alta classificação de curto prazo. O emissor deve estabelecer um fundo e abrir uma conta isolada, separando estritamente os fundos próprios dos ativos de reserva. O valor de mercado dos ativos de reserva deve ser superior ao tamanho da circulação da moeda estável.
d. Requisitos de conformidade na circulação
O emissor deve resgatar a moeda estável do titular pelo valor nominal dentro de cinco dias úteis.
Conclusão
Através da comparação, pode-se notar que, embora existam diferenças nos quadros regulatórios de diferentes regiões, todos eles se concentram na qualificação dos emissores, na gestão de ativos de reserva e na conformidade nas etapas de circulação. O quadro da União Europeia é o mais abrangente e detalhado, os Emirados Árabes Unidos destacam a característica do sistema de duas vias, enquanto Singapura adota exigências relativamente rigorosas para a gestão de ativos de reserva. Estas medidas regulatórias visam equilibrar inovação e risco, promovendo o desenvolvimento saudável da indústria de moeda estável.