A sensibilidade do mercado de criptomoedas às mudanças nos sinais políticos

Recentemente, ao conversar com vários participantes experientes do mercado, muitos expressaram que a tendência do mercado em 2024/2025 é difícil de prever, e muitos traders experientes também têm dificuldade em obter lucros. Uma das opiniões é que 2017/2018 foi um "mercado impulsionado pela comunidade", onde novos modelos de emissão de ativos criaram um efeito de riqueza; 2020/2021 foi um "mercado impulsionado pela tecnologia", onde novas aplicações de ativos (como DeFi e NFT) trouxeram crescimento de riqueza; e 2024/2025 pode ser um "mercado impulsionado por políticas", onde as mudanças no mercado dependem principalmente da direção das políticas.

Este artigo irá focar em eventos impulsionados por políticas recentes, especialmente no que diz respeito ao impacto das informações políticas públicas nos preços das criptomoedas. Vale a pena notar que as pessoas frequentemente têm uma resposta adaptativa a sinais que aparecem de forma contínua ao longo do tempo, o que pode levar a uma diminuição da sensibilidade à informação.

Desde a aprovação do ETF de criptomoedas em 2024, além dos indicadores técnicos tradicionais, os dados diários de entradas/saídas líquidas do ETF tornaram-se um indicador importante para os participantes do mercado. O preço do Ethereum (ETH) apresenta uma correlação positiva bastante clara com os fluxos de fundos do ETF, enquanto a correlação do Bitcoin (BTC) é relativamente fraca, especialmente após a possível vitória de um político em novembro, quando essa correlação se enfraqueceu ainda mais.

Recentemente, uma série de declarações sobre políticas de tarifas chamou a atenção do mercado:

1 de fevereiro: anunciado que será aplicado um imposto de 25% sobre produtos de alguns países e um imposto de 10% sobre as importações de energia de um determinado país.

13 de fevereiro: Anúncio da imposição de uma tarifa de 25% sobre todos os produtos de aço e alumínio estrangeiros, e planos para impor tarifas "equivalentes" sobre todos os produtos importados.

4 de março: A política de tarifas anunciada anteriormente entra em vigor.

7 de março: anúncio da nova taxação sobre produtos lácteos e madeira de certo país.

11 de março: Anunciará o aumento das tarifas sobre o aço e alumínio de um determinado país para 50%.

Analisando a reação do mercado, pode-se observar que as flutuações mais significativas foram provocadas pelas primeiras e terceiras declarações sobre tarifas, enquanto o impacto da segunda e quarta foi relativamente pequeno, e a quinta até resultou em um leve aumento. Isso significa que o mercado já desenvolveu uma "imunidade" em relação ao tema das tarifas?

Analisando os dados de fluxo de capital dos ETFs, já antes de 1 de março, o ETF de BTC já havia registrado uma grande saída de capital, possivelmente porque alguns investidores saíram antecipadamente para evitar riscos. Isso pode explicar por que o impacto das notícias sobre tarifas no mercado foi gradualmente diminuindo.

A reação do mercado em 4 de março foi bastante intensa, além do impacto da política tarifária, também foi influenciada pela decisão de aumento de juros de um banco central de um certo país. Em 7 de março, embora houvesse novas declarações sobre tarifas, também houve outras reuniões importantes e notícias políticas no mesmo dia, e a expectativa do mercado parece ter superado o impacto real das políticas.

Apesar de à primeira vista o mercado parecer "insensível" a sinais políticos contínuos, na verdade isso pode ser porque os fundos avessos ao risco já se retiraram, e os traders que permanecem no mercado já incorporaram o risco de tarifas na sua avaliação.

No geral, o mercado não está realmente insensível ou dessensibilizado aos sinais políticos, mas sim os participantes estão reavaliando e precificando os riscos após uma cuidadosa análise. Neste ambiente de mercado cheio de incertezas, os investidores precisam pesar cuidadosamente vários fatores, e não apenas se concentrar em uma única declaração política.