Estado e Desafios do Mercado RWA: Análise Comparativa entre RWA em Dólares e Outros RWA
Recentemente, o mercado de criptomoedas continua em baixa, mas os RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) tornaram-se um tópico amplamente discutido no mercado. Há opiniões que acreditam que os RWA representam um mercado de trilhões, justificando que as stablecoins em dólares, como os primeiros e mais bem-sucedidos RWA, já têm um valor de mercado próximo a 300 bilhões de dólares, enquanto uma grande quantidade de imóveis, ações, títulos e outros ativos fora da cadeia têm potencial para ser integrados à blockchain.
No entanto, essa visão ignora a enorme diferença entre o RWA do dólar e outros RWA. Para encontrar oportunidades de investimento na pista de RWA, é necessário primeiro esclarecer essas diferenças. Este artigo analisará as diferenças entre os dois sob quatro ângulos, explorando a situação e os desafios dos RWA não monetários, bem como as possíveis oportunidades de investimento.
1. Cenário de uso: requisitos claros vs requisitos vagos
As stablecoins, the digital extension of the US dollar primarily serve the cryptocurrency market for trading settlement, cross-border payments, and hedging needs. These scenarios are frequent and essential, especially in countries with severe inflation, where US dollar stablecoins become an important tool for wealth protection.
Em comparação, outros RWA (como a tokenização de imóveis) têm como principal objetivo a realização de financiamento global através da blockchain ou a melhoria da liquidez dos ativos. Essa demanda é relativamente baixa em frequência e o grupo de usuários é limitado. Os participantes do mercado de criptomoedas tendem a investir em ativos nativos como BTC, ETH ou moedas Meme. Além disso, os ativos com bons rendimentos fora da cadeia já possuem canais de financiamento consolidados, enquanto os ativos com rendimentos baixos são os que buscam ativamente a tokenização, o que limita ainda mais o tamanho do mercado.
Essencialmente, o RWA em dólares é o "fornecedor" que fornece liquidez ao mercado cripto, enquanto outros RWA são os "demandantes" que buscam liquidez. Os investidores podem considerar: existem outros RWA não monetários que podem fornecer liquidez ao mercado cripto?
2. Conformidade e Confiança: Madura vs Falta
Adaptabilidade regulatória
Os principais emissores de stablecoins em dólares estão sujeitos a regulamentação, com auditorias regulares das reservas, em conformidade com as normas aplicáveis. A regulamentação de outros RWA é mais complexa. Tomando como exemplo a tokenização de imóveis, envolve a confirmação da propriedade legal e questões judiciais transfronteiriças, atualmente carecendo de padrões unificados, o que dificulta a rápida expansão.
base de confiança
O núcleo do RWA é a tokenização do crédito. O RWA em dólares é respaldado pelo crédito nacional, o que gera uma alta confiança dos usuários. Outros RWAs dependem do crédito dos emissores de ativos off-chain, como a tokenização de imóveis, que necessita de uma entidade autorizada para comprovar a propriedade; caso contrário, os usuários têm dificuldade em confiar na relação entre os tokens on-chain e os ativos físicos.
Em suma, a base de confiança dos RWA em dólares é difícil de alcançar. A curto prazo, categorias de RWA com barreiras regulatórias mais baixas e que facilitam a construção de confiança podem merecer mais atenção.
3. Implementação técnica: simples vs complexo
A lógica técnica dos stablecoins atrelados ao dólar é relativamente clara: emissão e resgate na blockchain, com baixa barreira de entrada. O dólar e os títulos do Tesouro dos EUA são ativos padronizados, com custos baixos de auditoria e rastreamento. Outros ativos do mundo real (RWA) envolvem processos complexos, como avaliação de ativos, distribuição de dividendos e liquidação, além de necessitarem de oráculos para validar em tempo real os dados off-chain. Os processos de tokenização de diferentes ativos (como imóveis) variam enormemente, com altos padrões de conformidade e dificuldade técnica, resultando em um desenvolvimento naturalmente lento.
Assim, os RWA não padronizados precisam de normas personalizadas para cada classe de ativos, o que pode ser difícil de alcançar a curto prazo. Em comparação, os RWA que são relativamente mais fáceis de padronizar, como ouro e obrigações, podem ser mais fáceis de implementar.
4. Abordagem: de baixo para cima vs de cima para baixo
A ascensão das stablecoins em dólares é resultado da demanda dos usuários, sendo um resultado do desenvolvimento do mercado de baixo para cima. Por outro lado, ativos reais como imóveis e ações são impulsionados principalmente por grandes instituições, motivadas por necessidades de financiamento ou liquidez, seguindo um modelo de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é baixa.
A abordagem de desenvolvimento de baixo para cima é mais adequada às características da indústria de criptomoedas. Projetos de RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade podem ter mais facilidade em obter apoio dos usuários.
Resumo e Perspectivas
O sucesso do RWA em dólares americanos depende de uma demanda clara, alta liquidez, uma base sólida de confiança, baixa barreira técnica e um impulso de mercado de baixo para cima. Outros RWAs enfrentam dificuldades devido a problemas de mapeamento de propriedade, incerteza regulatória, complexidade técnica e resistência de interesses tradicionais, tornando seu desenvolvimento penoso.
No futuro, outros RWA que queiram se destacar devem esforçar-se pelo menos nas seguintes direções:
Colaboração regulatória: promover o reconhecimento legal transnacional da propriedade de ativos em blockchain.
Estrutura de conformidade: estabelecer critérios de segmentação por classe de ativos para acelerar o processo de conformidade.
Infraestrutura: melhorar o oráculo RWA, a plataforma de emissão e o protocolo de liquidez entre cadeias.
Como investidores, devemos estar atentos ao desenvolvimento do quadro regulatório de RWA nos Estados Unidos, bem como aos ativos RWA que são mais fáceis de padronizar e tornar transparentes (como ouro e títulos). Atualmente, projetos de infraestrutura na área de RWA podem ser mais dignos de atenção, como oráculos de RWA, plataformas de emissão de RWA, protocolos de liquidez de RWA, entre outros.
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RugpullTherapist
· 07-22 20:38
os macacos estão falando novamente sobre ativos na Blockchain??
Análise do mercado RWA: Quatro principais diferenças entre RWA em dólares e outros RWA, bem como oportunidades de investimento.
Estado e Desafios do Mercado RWA: Análise Comparativa entre RWA em Dólares e Outros RWA
Recentemente, o mercado de criptomoedas continua em baixa, mas os RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) tornaram-se um tópico amplamente discutido no mercado. Há opiniões que acreditam que os RWA representam um mercado de trilhões, justificando que as stablecoins em dólares, como os primeiros e mais bem-sucedidos RWA, já têm um valor de mercado próximo a 300 bilhões de dólares, enquanto uma grande quantidade de imóveis, ações, títulos e outros ativos fora da cadeia têm potencial para ser integrados à blockchain.
No entanto, essa visão ignora a enorme diferença entre o RWA do dólar e outros RWA. Para encontrar oportunidades de investimento na pista de RWA, é necessário primeiro esclarecer essas diferenças. Este artigo analisará as diferenças entre os dois sob quatro ângulos, explorando a situação e os desafios dos RWA não monetários, bem como as possíveis oportunidades de investimento.
1. Cenário de uso: requisitos claros vs requisitos vagos
As stablecoins, the digital extension of the US dollar primarily serve the cryptocurrency market for trading settlement, cross-border payments, and hedging needs. These scenarios are frequent and essential, especially in countries with severe inflation, where US dollar stablecoins become an important tool for wealth protection.
Em comparação, outros RWA (como a tokenização de imóveis) têm como principal objetivo a realização de financiamento global através da blockchain ou a melhoria da liquidez dos ativos. Essa demanda é relativamente baixa em frequência e o grupo de usuários é limitado. Os participantes do mercado de criptomoedas tendem a investir em ativos nativos como BTC, ETH ou moedas Meme. Além disso, os ativos com bons rendimentos fora da cadeia já possuem canais de financiamento consolidados, enquanto os ativos com rendimentos baixos são os que buscam ativamente a tokenização, o que limita ainda mais o tamanho do mercado.
Essencialmente, o RWA em dólares é o "fornecedor" que fornece liquidez ao mercado cripto, enquanto outros RWA são os "demandantes" que buscam liquidez. Os investidores podem considerar: existem outros RWA não monetários que podem fornecer liquidez ao mercado cripto?
2. Conformidade e Confiança: Madura vs Falta
Adaptabilidade regulatória
Os principais emissores de stablecoins em dólares estão sujeitos a regulamentação, com auditorias regulares das reservas, em conformidade com as normas aplicáveis. A regulamentação de outros RWA é mais complexa. Tomando como exemplo a tokenização de imóveis, envolve a confirmação da propriedade legal e questões judiciais transfronteiriças, atualmente carecendo de padrões unificados, o que dificulta a rápida expansão.
base de confiança
O núcleo do RWA é a tokenização do crédito. O RWA em dólares é respaldado pelo crédito nacional, o que gera uma alta confiança dos usuários. Outros RWAs dependem do crédito dos emissores de ativos off-chain, como a tokenização de imóveis, que necessita de uma entidade autorizada para comprovar a propriedade; caso contrário, os usuários têm dificuldade em confiar na relação entre os tokens on-chain e os ativos físicos.
Em suma, a base de confiança dos RWA em dólares é difícil de alcançar. A curto prazo, categorias de RWA com barreiras regulatórias mais baixas e que facilitam a construção de confiança podem merecer mais atenção.
3. Implementação técnica: simples vs complexo
A lógica técnica dos stablecoins atrelados ao dólar é relativamente clara: emissão e resgate na blockchain, com baixa barreira de entrada. O dólar e os títulos do Tesouro dos EUA são ativos padronizados, com custos baixos de auditoria e rastreamento. Outros ativos do mundo real (RWA) envolvem processos complexos, como avaliação de ativos, distribuição de dividendos e liquidação, além de necessitarem de oráculos para validar em tempo real os dados off-chain. Os processos de tokenização de diferentes ativos (como imóveis) variam enormemente, com altos padrões de conformidade e dificuldade técnica, resultando em um desenvolvimento naturalmente lento.
Assim, os RWA não padronizados precisam de normas personalizadas para cada classe de ativos, o que pode ser difícil de alcançar a curto prazo. Em comparação, os RWA que são relativamente mais fáceis de padronizar, como ouro e obrigações, podem ser mais fáceis de implementar.
4. Abordagem: de baixo para cima vs de cima para baixo
A ascensão das stablecoins em dólares é resultado da demanda dos usuários, sendo um resultado do desenvolvimento do mercado de baixo para cima. Por outro lado, ativos reais como imóveis e ações são impulsionados principalmente por grandes instituições, motivadas por necessidades de financiamento ou liquidez, seguindo um modelo de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é baixa.
A abordagem de desenvolvimento de baixo para cima é mais adequada às características da indústria de criptomoedas. Projetos de RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade podem ter mais facilidade em obter apoio dos usuários.
Resumo e Perspectivas
O sucesso do RWA em dólares americanos depende de uma demanda clara, alta liquidez, uma base sólida de confiança, baixa barreira técnica e um impulso de mercado de baixo para cima. Outros RWAs enfrentam dificuldades devido a problemas de mapeamento de propriedade, incerteza regulatória, complexidade técnica e resistência de interesses tradicionais, tornando seu desenvolvimento penoso.
No futuro, outros RWA que queiram se destacar devem esforçar-se pelo menos nas seguintes direções:
Como investidores, devemos estar atentos ao desenvolvimento do quadro regulatório de RWA nos Estados Unidos, bem como aos ativos RWA que são mais fáceis de padronizar e tornar transparentes (como ouro e títulos). Atualmente, projetos de infraestrutura na área de RWA podem ser mais dignos de atenção, como oráculos de RWA, plataformas de emissão de RWA, protocolos de liquidez de RWA, entre outros.