Novas tendências no mercado de ativos virtuais de Hong Kong: O staking de ETFs inicia uma nova era de rendimento na cadeia
Hong Kong deu mais um passo importante na promoção da conformidade dos produtos financeiros de ativos virtuais. Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um comunicado, permitindo que os ETFs de ativos virtuais à vista participem em atividades de stake na cadeia sob um quadro regulatório prudente, ao mesmo tempo em que flexibiliza as restrições relacionadas às plataformas de negociação de ativos virtuais, permitindo que plataformas licenciadas ofereçam serviços de stake aos clientes. Esta medida não só ajuda a aumentar a atratividade do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong, mas também combina pela primeira vez produtos financeiros tradicionais com o mecanismo nativo da economia na cadeia, fornecendo um modelo extremamente significativo para a regulamentação global de ativos virtuais e inovação financeira.
stake mecanismo introduzido no sistema financeiro tradicional
O mecanismo de stake tornou-se uma das atividades econômicas na cadeia mais importantes do ecossistema de ativos virtuais, especialmente para as blockchains que adotam o mecanismo de consenso de Prova de Participação (PoS). Ele não só mantém a segurança e o funcionamento normal da rede, mas também se tornou o principal canal para instituições e usuários obterem rendimentos na cadeia. Segundo estatísticas, até o início de abril de 2025, já havia mais de 34 milhões de ETH staked na rede Ethereum, representando 28,03% de seu suprimento total; outros projetos como Cardano e Solana também mantêm uma taxa de stake acima de 70% há muito tempo, mostrando que o stake, como um mecanismo de rendimento na cadeia amplamente aceito, já possui uma forte base de consenso de mercado.
Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais à vista participem de staking na cadeia, liberando dois sinais importantes: primeiro, a aceitação do staking como um mecanismo central para obter incentivos de rede no ecossistema de blockchain, com uma lógica econômica razoável; segundo, a capacidade das autoridades reguladoras de entender a tecnologia de ativos virtuais e o ecossistema Web3 e de controlar os riscos está se tornando cada vez mais madura.
Para garantir que os riscos sejam controláveis, a circular estipula que a participação em ETFs de spot na operação de stake deve ser realizada através de plataformas de negociação licenciadas e instituições autorizadas para operar e custodiar os ativos apostados, e estabelece um limite máximo para a proporção de stake a fim de gerenciar o risco de liquidez, garantindo a independência e segurança dos ativos. Os gestores de ETF também devem divulgar de forma abrangente os mecanismos de operação de stake, modelos de cálculo de rendimento, riscos potenciais e outras informações-chave, como o limite máximo para a proporção de stake, a fim de proteger os direitos de informação e patrimônio dos investidores.
Ao mesmo tempo, as autoridades reguladoras revisaram as restrições anteriores às plataformas de negociação, permitindo claramente que as plataformas ofereçam serviços de stake aos clientes. Isso não apenas expandirá os limites de serviços das plataformas, fazendo com que as plataformas licenciadas não se limitem apenas à mediação de negociações, mas também possam oferecer serviços de valor acrescentado para aumentar a lealdade dos usuários e o volume de transações, proporcionando um ambiente de execução compliance confiável para a participação em ETFs à vista.
stake traz oportunidades e desafios
Para o ETF de ativos virtuais à vista, a essência do stake é a "reutilização" dos ativos subjacentes, permitindo criar receitas adicionais sem afetar a estrutura das quotas do ETF, oferecendo a mais usuários e instituições um "canal de rendimento na cadeia" em conformidade. A introdução do mecanismo de stake aumentará significativamente a atratividade e a escala dos produtos ETF de ativos virtuais à vista. Os rendimentos dos ETFs tradicionais dependem da volatilidade dos preços dos ativos ou de dividendos, enquanto a introdução do mecanismo de stake fará com que o ETF de ativos virtuais à vista não seja apenas um rastreador passivo da tendência dos preços, mas se torne um "certificado de direitos na cadeia" com função de rendimento ativo.
O rendimento anual extra de 3%-6% proveniente do stake será um fator importante para atrair investidores institucionais, escritórios de família e outros fundos de médio a longo prazo. Espera-se que, nos próximos 6 a 12 meses, à medida que o mecanismo de stake for gradualmente implementado, a gestão de ativos virtuais spot ETF em Hong Kong possa alcançar um crescimento estrutural.
Ao mesmo tempo, o mecanismo de partilha de rendimento do stake irá alargar a estrutura de rendimento dos gestores de fundos e das instituições depositárias, incentivando mais participantes do mercado a desenhar estruturas de produtos inovadoras dentro de um quadro de conformidade, aumentando ainda mais a diferenciação e competitividade dos produtos relacionados com ativos virtuais em Hong Kong. Além disso, devido às exigências elevadas de segurança dos ativos e estabilidade técnica nas operações de stake, a demanda potencial por stake em conformidade irá acelerar a construção de infraestrutura de ativos virtuais em Hong Kong, formando um ecossistema Web3 mais maduro e completo.
Construir um ciclo ecológico financeiro Web3
A libertação dos serviços de stake em Hong Kong reflete considerações profundas no design do sistema: com a garantia dos direitos dos investidores e o controle de riscos, promove o mercado de ativos virtuais de Hong Kong para um estágio de desenvolvimento mais maduro e mais internacionalizado.
A principal motivação reside no fortalecimento e otimização do mecanismo de operação do mercado local de ETF. Desde a aprovação da primeira série de ETFs de ativos virtuais à vista para negociação, embora a reação do mercado tenha sido racional e o mecanismo do produto robusto, a atividade geral de negociação e o volume de gestão de ativos ainda não atingiram as expectativas do mercado. A introdução do mecanismo de stake não apenas pode trazer uma fonte adicional de rendimento, mas também proporciona ao ETF uma ligação mais estreita com o ecossistema da blockchain, o que pode atrair um público investidor mais amplo.
De uma forma mais profunda, a abertura do ETF de stake também é um passo importante para Hong Kong construir um ecossistema financeiro Web3 fechado. Desde a implementação do mecanismo de licenciamento relevante e a permissão para investidores de retalho participarem nas negociações, a estrutura de conformidade do mercado de ativos virtuais de Hong Kong tem vindo a tomar forma gradualmente. No entanto, para avançar para um ecossistema Web3 verdadeiramente profundo e resiliente, ainda é necessário promover simultaneamente a capacidade de operação na cadeia, o modelo de rendimento e o sistema de garantias de conformidade. A introdução do mecanismo de stake na cadeia é, de fato, a primeira tentativa de integrar a funcionalidade nativa do DeFi no sistema financeiro tradicional, estabelecendo uma ponte institucional e sustentável de ligação de rendimento entre as finanças na cadeia e os mercados de capitais tradicionais.
Vantagens de Hong Kong no contexto da regulação global
No contexto da batalha regulatória global, a implementação da política em Hong Kong tem um efeito demonstrativo e prospectivo. Alguns países ainda não aprovaram nenhum ETF de tipo stake, com as principais controvérsias centradas em questões como a titularidade dos ativos, as potenciais características de valores mobiliários e o controle de riscos. Hong Kong, por sua vez, explorou um modelo de supervisão prudente através de medidas como a custódia isolada, limites proporcionais e divulgação de riscos, oferecendo uma referência sólida para outras jurisdições.
No futuro, a aprovação da funcionalidade de staking de ETFs de Ethereum por outros países poderá ter um impacto significativo no design de produtos de ativos virtuais globais. À medida que as instituições relevantes continuam a promover a comunicação política, a atitude dos reguladores em relação ao mecanismo de staking pode apresentar uma leve flexibilização. Se eventualmente aprovado, isso despertará novamente o interesse do mercado global em produtos relacionados a "ETFs de staking", o que também criará pressão competitiva sobre a estrutura de produtos existente em Hong Kong. Mas, antes disso, Hong Kong, com a rapidez da implementação de políticas e a clareza do sistema, tem a expectativa de atrair mais capital internacional voltado para "rendimentos na cadeia" para o mercado da Ásia-Pacífico, consolidando ainda mais sua vantagem de liderança no cenário global de ativos virtuais e inovação financeira digital.
É previsível que, à medida que mais gestores de ETF apresentem planos de stake e mais plataformas de negociação lancem serviços de stake em conformidade, Hong Kong construirá um sistema de produtos financeiros de ativos virtuais mais rico em rendimentos, com uma estrutura mais razoável e um sistema mais completo, promovendo a transição dos ativos virtuais de "negociáveis" para "configuráveis" e "valorizáveis", de forma a satisfazer as diversas necessidades dos investidores e apoiar o desenvolvimento contínuo do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong.
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Hong Kong aprova ETF de ativos virtuais stake, criando um novo modelo de rendimento na cadeia.
Novas tendências no mercado de ativos virtuais de Hong Kong: O staking de ETFs inicia uma nova era de rendimento na cadeia
Hong Kong deu mais um passo importante na promoção da conformidade dos produtos financeiros de ativos virtuais. Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um comunicado, permitindo que os ETFs de ativos virtuais à vista participem em atividades de stake na cadeia sob um quadro regulatório prudente, ao mesmo tempo em que flexibiliza as restrições relacionadas às plataformas de negociação de ativos virtuais, permitindo que plataformas licenciadas ofereçam serviços de stake aos clientes. Esta medida não só ajuda a aumentar a atratividade do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong, mas também combina pela primeira vez produtos financeiros tradicionais com o mecanismo nativo da economia na cadeia, fornecendo um modelo extremamente significativo para a regulamentação global de ativos virtuais e inovação financeira.
stake mecanismo introduzido no sistema financeiro tradicional
O mecanismo de stake tornou-se uma das atividades econômicas na cadeia mais importantes do ecossistema de ativos virtuais, especialmente para as blockchains que adotam o mecanismo de consenso de Prova de Participação (PoS). Ele não só mantém a segurança e o funcionamento normal da rede, mas também se tornou o principal canal para instituições e usuários obterem rendimentos na cadeia. Segundo estatísticas, até o início de abril de 2025, já havia mais de 34 milhões de ETH staked na rede Ethereum, representando 28,03% de seu suprimento total; outros projetos como Cardano e Solana também mantêm uma taxa de stake acima de 70% há muito tempo, mostrando que o stake, como um mecanismo de rendimento na cadeia amplamente aceito, já possui uma forte base de consenso de mercado.
Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais à vista participem de staking na cadeia, liberando dois sinais importantes: primeiro, a aceitação do staking como um mecanismo central para obter incentivos de rede no ecossistema de blockchain, com uma lógica econômica razoável; segundo, a capacidade das autoridades reguladoras de entender a tecnologia de ativos virtuais e o ecossistema Web3 e de controlar os riscos está se tornando cada vez mais madura.
Para garantir que os riscos sejam controláveis, a circular estipula que a participação em ETFs de spot na operação de stake deve ser realizada através de plataformas de negociação licenciadas e instituições autorizadas para operar e custodiar os ativos apostados, e estabelece um limite máximo para a proporção de stake a fim de gerenciar o risco de liquidez, garantindo a independência e segurança dos ativos. Os gestores de ETF também devem divulgar de forma abrangente os mecanismos de operação de stake, modelos de cálculo de rendimento, riscos potenciais e outras informações-chave, como o limite máximo para a proporção de stake, a fim de proteger os direitos de informação e patrimônio dos investidores.
Ao mesmo tempo, as autoridades reguladoras revisaram as restrições anteriores às plataformas de negociação, permitindo claramente que as plataformas ofereçam serviços de stake aos clientes. Isso não apenas expandirá os limites de serviços das plataformas, fazendo com que as plataformas licenciadas não se limitem apenas à mediação de negociações, mas também possam oferecer serviços de valor acrescentado para aumentar a lealdade dos usuários e o volume de transações, proporcionando um ambiente de execução compliance confiável para a participação em ETFs à vista.
stake traz oportunidades e desafios
Para o ETF de ativos virtuais à vista, a essência do stake é a "reutilização" dos ativos subjacentes, permitindo criar receitas adicionais sem afetar a estrutura das quotas do ETF, oferecendo a mais usuários e instituições um "canal de rendimento na cadeia" em conformidade. A introdução do mecanismo de stake aumentará significativamente a atratividade e a escala dos produtos ETF de ativos virtuais à vista. Os rendimentos dos ETFs tradicionais dependem da volatilidade dos preços dos ativos ou de dividendos, enquanto a introdução do mecanismo de stake fará com que o ETF de ativos virtuais à vista não seja apenas um rastreador passivo da tendência dos preços, mas se torne um "certificado de direitos na cadeia" com função de rendimento ativo.
O rendimento anual extra de 3%-6% proveniente do stake será um fator importante para atrair investidores institucionais, escritórios de família e outros fundos de médio a longo prazo. Espera-se que, nos próximos 6 a 12 meses, à medida que o mecanismo de stake for gradualmente implementado, a gestão de ativos virtuais spot ETF em Hong Kong possa alcançar um crescimento estrutural.
Ao mesmo tempo, o mecanismo de partilha de rendimento do stake irá alargar a estrutura de rendimento dos gestores de fundos e das instituições depositárias, incentivando mais participantes do mercado a desenhar estruturas de produtos inovadoras dentro de um quadro de conformidade, aumentando ainda mais a diferenciação e competitividade dos produtos relacionados com ativos virtuais em Hong Kong. Além disso, devido às exigências elevadas de segurança dos ativos e estabilidade técnica nas operações de stake, a demanda potencial por stake em conformidade irá acelerar a construção de infraestrutura de ativos virtuais em Hong Kong, formando um ecossistema Web3 mais maduro e completo.
Construir um ciclo ecológico financeiro Web3
A libertação dos serviços de stake em Hong Kong reflete considerações profundas no design do sistema: com a garantia dos direitos dos investidores e o controle de riscos, promove o mercado de ativos virtuais de Hong Kong para um estágio de desenvolvimento mais maduro e mais internacionalizado.
A principal motivação reside no fortalecimento e otimização do mecanismo de operação do mercado local de ETF. Desde a aprovação da primeira série de ETFs de ativos virtuais à vista para negociação, embora a reação do mercado tenha sido racional e o mecanismo do produto robusto, a atividade geral de negociação e o volume de gestão de ativos ainda não atingiram as expectativas do mercado. A introdução do mecanismo de stake não apenas pode trazer uma fonte adicional de rendimento, mas também proporciona ao ETF uma ligação mais estreita com o ecossistema da blockchain, o que pode atrair um público investidor mais amplo.
De uma forma mais profunda, a abertura do ETF de stake também é um passo importante para Hong Kong construir um ecossistema financeiro Web3 fechado. Desde a implementação do mecanismo de licenciamento relevante e a permissão para investidores de retalho participarem nas negociações, a estrutura de conformidade do mercado de ativos virtuais de Hong Kong tem vindo a tomar forma gradualmente. No entanto, para avançar para um ecossistema Web3 verdadeiramente profundo e resiliente, ainda é necessário promover simultaneamente a capacidade de operação na cadeia, o modelo de rendimento e o sistema de garantias de conformidade. A introdução do mecanismo de stake na cadeia é, de fato, a primeira tentativa de integrar a funcionalidade nativa do DeFi no sistema financeiro tradicional, estabelecendo uma ponte institucional e sustentável de ligação de rendimento entre as finanças na cadeia e os mercados de capitais tradicionais.
Vantagens de Hong Kong no contexto da regulação global
No contexto da batalha regulatória global, a implementação da política em Hong Kong tem um efeito demonstrativo e prospectivo. Alguns países ainda não aprovaram nenhum ETF de tipo stake, com as principais controvérsias centradas em questões como a titularidade dos ativos, as potenciais características de valores mobiliários e o controle de riscos. Hong Kong, por sua vez, explorou um modelo de supervisão prudente através de medidas como a custódia isolada, limites proporcionais e divulgação de riscos, oferecendo uma referência sólida para outras jurisdições.
No futuro, a aprovação da funcionalidade de staking de ETFs de Ethereum por outros países poderá ter um impacto significativo no design de produtos de ativos virtuais globais. À medida que as instituições relevantes continuam a promover a comunicação política, a atitude dos reguladores em relação ao mecanismo de staking pode apresentar uma leve flexibilização. Se eventualmente aprovado, isso despertará novamente o interesse do mercado global em produtos relacionados a "ETFs de staking", o que também criará pressão competitiva sobre a estrutura de produtos existente em Hong Kong. Mas, antes disso, Hong Kong, com a rapidez da implementação de políticas e a clareza do sistema, tem a expectativa de atrair mais capital internacional voltado para "rendimentos na cadeia" para o mercado da Ásia-Pacífico, consolidando ainda mais sua vantagem de liderança no cenário global de ativos virtuais e inovação financeira digital.
É previsível que, à medida que mais gestores de ETF apresentem planos de stake e mais plataformas de negociação lancem serviços de stake em conformidade, Hong Kong construirá um sistema de produtos financeiros de ativos virtuais mais rico em rendimentos, com uma estrutura mais razoável e um sistema mais completo, promovendo a transição dos ativos virtuais de "negociáveis" para "configuráveis" e "valorizáveis", de forma a satisfazer as diversas necessidades dos investidores e apoiar o desenvolvimento contínuo do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong.