DeFi理财新范式:链上资产管理的平民化时代

复杂的链上活动正在被简化,技术基础设施已经成熟。旧有的模式都面临重塑的历史机遇,新的机会已经出现。Intent、链上机器人、AI代理等新技术都需要解决授权问题。

近日,Glider完成了400万美元的融资。该项目能够在看似简单但实际复杂的链上投资领域占据一席之地,得益于Intent、大语言模型等技术风口的眷顾。但DeFi整体确实需要重新组合,以简化投资门槛。

DeFi乐高时代已经过去,安全耦合的理财时代正在来临。

Glider起步于2023年底某公司的内部创业,最初形态是链上机器人,即组合不同的操作步骤,方便用户投资和使用。帮助用户理财一直是一门长久的生意,无论是传统金融还是DeFi领域都是如此。

目前Glider还处于内部研发阶段,其大致思路包括:

1. 通过API接入方式连接现有DeFi工具,包括各赛道龙头及新兴协议,搭建B2B2C的获客逻辑;
2. 允许用户搭建投资策略并支持分享,便于跟投、复制交易或集体投资以获取更高收益。

在AI代理、大语言模型、意图以及链抽象等技术的配合下,搭建此类技术堆栈并不困难。真正的挑战在于流量运营和建立信任机制。

涉及用户资金流转总是敏感的话题。这也是链上产品尚未取代中心化交易所的最重要原因。大多数用户可以接受去中心化换取资金安全,但基本不接受去中心化增加安全风险。

2020年,某项目便获得投资,主打帮助用户应对DeFi策略时的困惑。但大多数用户并未长期使用该平台。链上收益策略是一个公开市场,散户在服务器性能和资金量上难以与大户抗衡,导致大部分收益机会无法被散户捕捉。

相较于收益的不可持续性,安全问题和策略优化反而退居其次。在高回报时代,稳健理财没有太多空间。

现在,我们正进入资产管理的平民时代。ETF工具不仅可在股市运行,一些交易所2021年便有过尝试。从技术角度看,资产代币化最终催生出实物资产上链的范式。

进一步地,如何实现ETF工具的链上化成为创业焦点。从某些平台的APY计算和展示,再到其他项目的持续运行,都表明市场对此有需求。

然而,由于链上透明性,没有人能真正隐藏高效策略而不被模仿和改造,这导致了军备竞赛,最终收益率趋于平缓。这可能演变成新一轮大鱼吃小鱼的无聊游戏。

但这种模式始终未能标准化,发展成类似某些重新定义市场的项目。

从Glider的策略可以看出,链上收益即将转化为平民资管时代。就像指数基金和401(k)计划共同造就了美股的长期牛市,庞大的资金量和大量散户使得市场对稳定收入有巨大需求。

这正是下一个DeFi的意义。以太坊之外还有其他公链,它们仍需承担互联网3.0的革新,而DeFi则应该成为金融科技2.0版本。

Glider增加AI辅助功能,但从早期的信息展示平台,到之前项目的初次尝试,再到现在某些平台的稳定运行,5%左右的稳定链上收益仍然会吸引中心化交易所之外的基础用户群体。

未来,生息资产上链将成为趋势。在当前周期中,复杂的资产类型和来源,以及五花八门的链上DeFi策略,都在严重阻碍中心化交易所用户向链上迁移。但至少庞大的交易所流动性可以被吸引到链上:

• 某些项目通过利益联盟的方式将费率收益转为链上收益;
• 另一些项目将交易所永续合约通过LP Token方式引入链上。

这些案例都证明了流动性上链的可行性,实物资产上链也证明了资产上链的可行性。现在是行业的奇景时刻,以太坊被认为缺乏活力,但实际上许多项目都在向链上迁移。某种意义上,协议过于庞大不利于应用的发展,也许这是公链回归基础设施、应用场景大放异彩的最后黑夜,黎明即将到来。

除了上述产品,一些开源APY计算工具已经运行多年,多个平台都各有侧重,展示项目方APY。收益工具的重心随着时间变化,已经越来越集中在生息资产等领域。

目前来看,此类工具如果增加对AI的信任度,就要面临责任划分问题;如果增强人工干预,又会降低用户使用体验,这是个两难的困境。

可能将信息流和资金流分离,打造用户生成内容的策略社区,让项目方内部竞争,让散户受益,可能是一个比较好的出路。

Glider因获得某投资机构关注而备受瞩目,但该赛道长期存在的问题依然存在。授权和风险问题不仅涉及钱包和资金,还包括AI是否有能力让人类满意。如果AI投资造成重大损失,责任又该如何划分?

这个世界依然值得探索未知,加密货币作为分裂世界的公共空间,将继续生生不息。