美国拟推出稳定币新规，部分项目或将受限

近期，美国立法机构正在酝酿一项针对稳定币的新法案。这一法案的核心内容是禁止发行或创建新的"内生抵押稳定币"。所谓内生抵押稳定币，是指那些依赖于发行方自身创造的其他数字资产来维持稳定价格的加密货币。

这一举措很可能是受到Terra/UST崩溃事件的影响。在该事件中，算法稳定币UST与其配套代币LUNA的价格双双暴跌，导致整个生态系统崩溃，给投资者造成了巨大损失。

新法案的主要目标是防止类似Terra/UST这样的风险事件再次发生。它规定，如果一种稳定币的价值维持机制主要依赖于同一创建者发行的另一种数字资产，那么这种稳定币将被视为非法。

这一规定可能会影响到多种现有的稳定币项目。例如，Synthetix的sUSD和Acala的aUSD都是以项目自身的治理代币为抵押物发行的稳定币，尽管它们采用了超额抵押的方式来降低风险，但仍可能落入新法案的管制范围。

另一个可能受到影响的是Neutrino Protocol的USDN。该项目的运作机制与Terra类似，用户可以用WAVES代币铸造USDN，也可以将USDN赎回为等值的WAVES。这种紧密关联的机制很可能被视为"内生抵押"。

即使是一些被认为相对安全的部分算法稳定币，如Frax，也可能面临监管风险。虽然Frax当前有较高的抵押率和充足的流动性，但其设计中包含了算法部分，这部分依赖于项目的治理代币FXS，因此可能也会被纳入监管范围。

相比之下，像MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD这样主要以以太坊等去中心化资产为抵押的稳定币，可能不会直接受到这项新规的影响。不过，目前法案对这类稳定币的态度尚不明确。

对于传统金融机构，新法案提供了合法发行稳定币的途径。银行和信用合作社可以在相关监管机构的监督下发行自己的稳定币。这可能会促使更多传统金融机构进入稳定币市场。

值得注意的是，这项法案目前仍处于草案阶段，具体内容可能会在后续讨论中进行调整。即便最终通过，从法案生效到实际执行也需要一定时间。

这一举措反映了监管机构对稳定币市场的持续关注，以及在保护投资者利益和维护金融稳定方面的决心。对于稳定币项目来说，未来可能需要更加谨慎地设计其价值维持机制，并提高透明度和风险管理水平。