AI投資が盛況 科技大手の資本支出は巨額なリターンが期待される

以下は改訂された記事です:

概要 テクノロジー大手のAIへの投資熱は衰えを見せていません。今週、マイクロソフト、グーグル、メタなどの企業の決算が発表され、メタを除く他の企業の株価は好調に推移しました。以前に強調した「収入-支出-再収入」の正の循環ロジックが引き続き展開されており、主要なクラウドサービスプロバイダーのクラウド収入成長率と利益率が向上し続けています。AIは広告、検索などのビジネス規模の急速な成長も促進しています。同時に、主要クラウドプロバイダーの計算能力競争はますます激化しており、短期的には資本支出の減速は難しい状況です。AI時代の初期において、主要なプロバイダーは継続的な投資を通じて、激しい競争の中で生き残る可能性があります。計算能力サービスプロバイダーのCoreWeaveによると、AIの計算能力の供給と需要のバランスが取れるのは2030年になる可能性があります。

市場は、実際に生産性を向上させたり、生活や学習の便利さをもたらす「身近な」AIアプリケーションのさらなる展開を期待しています。今年はすでにOpenAI Soraの驚くべきパフォーマンスや国産大モデルKimiの台頭を目にしましたが、今後はGPT、Gemini、Llamaなどの継続的な更新や、エンドデバイス上での大モデルの応用も期待されています。AGIへの道のりは曲がりくねっており、真に社会を変えるAIアプリケーションが孵化するまでにはまだ長い時間がかかるかもしれません。一部の投資家は巨額のAI投資が果たしてリターンを生むのか懸念していますが、テクノロジー大手の資本支出はすでに答えを示しています - 夢にはコストが必要ですが、AIへの追求は止まりません!

現在注目すべきは「コストパフォーマンスの高い計算能力」です。モバイルインターネット時代を振り返ると、トラフィックコストの低下がモバイルアプリの黄金時代をもたらしました。同様に、単位計算能力コストの低下はAGI時代に入るための必要条件です。安価で入手しやすく、安定したAI計算能力は重要なAIアプリケーションの誕生の基盤です。Soraを例に挙げると、公開が遅れた重要な理由の一つは、推論に必要な計算能力を最適化する必要があるためです。大手クラウドプロバイダーは競争力を保つために継続的な投資が可能ですが、市場全体の需要を満たすことはできず、多くの中小企業はコストパフォーマンスの高い計算能力を必要としています。

算力コストを分解すると、約10%の電力コストを除いて、残りはほぼ固定資産投資に該当します。これにはGPU、ネットワーク機器、冷却などが含まれます。GPUに関しては、台積電がAIチップに必要なCoWoSの生産能力を拡大しており、今年末には月産能力が約4万枚に達し、2023年の総生産能力よりも150%以上増加する見込みです。ネットワーク機器においては、NVIDIAのGB200が大量に銅ケーブルを使用していることから、超高性能を追求するだけでなく、コスト管理も考慮していることが示されています。同時に、光モジュールメーカーはLPOなどの高コストパフォーマンスの光接続ソリューションを推進しています。冷却に関しては、ラックの電力密度が高まるにつれて、液冷ソリューションのコストパフォーマンスが徐々に風冷を超えるでしょう。