Tình trạng và thách thức của thị trường RWA: Phân tích so sánh RWA đô la và các RWA khác
Gần đây, thị trường tiền điện tử tiếp tục u ám, nhưng RWA (Tài sản Thế giới Thực, Real World Assets) đã trở thành chủ đề được bàn tán sôi nổi trên thị trường. Có ý kiến cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, lý do là stablecoin đô la Mỹ, với tư cách là RWA sớm nhất và thành công nhất, đã có giá trị vốn hóa gần 300 tỷ đô la, trong khi một lượng lớn tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu vẫn có tiềm năng để chuyển lên chuỗi.
Tuy nhiên, quan điểm này đã bỏ qua sự khác biệt lớn giữa RWA của đô la Mỹ và các RWA khác. Để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần làm rõ những khác biệt này. Bài viết này sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai bên từ bốn góc độ, khám phá tình hình và thách thức của RWA phi tiền tệ, cũng như các cơ hội đầu tư có thể có.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs Nhu cầu mơ hồ
Stablecoin đô la Mỹ như là một sự mở rộng số hóa của đô la, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những tình huống này xảy ra thường xuyên và là nhu cầu cấp thiết, đặc biệt ở những quốc gia có lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la Mỹ đã trở thành một công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản.
So với đó, các RWA khác (như token hóa bất động sản) chủ yếu nhằm mục đích thực hiện tài trợ toàn cầu thông qua blockchain hoặc nâng cao tính thanh khoản của tài sản. Nhu cầu loại này tương đối thấp và nhóm người dùng hạn chế. Các nhà đầu tư tham gia thị trường tiền điện tử có xu hướng đầu tư vào các tài sản nguyên bản như BTC, ETH hoặc coin Meme. Hơn nữa, các tài sản có lợi suất tốt ngoài chuỗi đã có các kênh tài chính trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm kiếm việc lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Về bản chất, RWA đô la là "nhà cung cấp" cung cấp thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, trong khi các RWA khác là "người cầu" tìm kiếm thanh khoản. Các nhà đầu tư có thể tự hỏi: Có tồn tại RWA phi tiền tệ nào khác có thể cung cấp thanh khoản cho thị trường tiền điện tử không?
2. Tuân thủ và Tin cậy: trưởng thành vs thiếu hụt
tính tương thích quy định
Các nhà phát hành stablecoin chính bằng đô la Mỹ chịu sự quản lý, dự trữ được kiểm toán định kỳ và tuân thủ các quy định liên quan. Tình hình quản lý của các RWA khác thì phức tạp hơn. Lấy ví dụ về việc đưa bất động sản lên chuỗi, liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện đang thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó có thể mở rộng nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA là việc mã hóa tín dụng. RWA đô la Mỹ dựa trên tín dụng quốc gia, độ tin cậy của người dùng rất cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, chẳng hạn như mã hóa bất động sản cần có cơ quan có thẩm quyền chứng minh quyền sở hữu, nếu không người dùng sẽ khó tin tưởng vào mối quan hệ giữa mã thông báo trên chuỗi và tài sản thực.
Tóm lại, nền tảng niềm tin của RWA đô la Mỹ khó có thể đạt được. Trong ngắn hạn, các loại RWA có rào cản tuân thủ thấp và dễ xây dựng niềm tin có thể đáng chú ý hơn.
3. Thực hiện kỹ thuật: Đơn giản vs Phức tạp
Logic công nghệ của stablecoin đô la Mỹ tương đối rõ ràng: phát hành và quy đổi trên chuỗi, ngưỡng thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Các tài sản thực (RWA) khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khâu phức tạp khác, còn cần các oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi rất khác nhau, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong triển khai công nghệ cao, phát triển tự nhiên chậm.
Do đó, RWA không chuẩn cần được tùy chỉnh tiêu chuẩn cho từng loại tài sản, khó có đột phá trong ngắn hạn. So với đó, RWA như vàng, trái phiếu dễ chuẩn hóa hơn có thể đạt được dễ dàng hơn.
4. Cách thúc đẩy: Từ dưới lên vs Từ trên xuống
Sự nổi lên của stablecoin USD xuất phát từ nhu cầu của người dùng, là kết quả của sự phát triển từ dưới lên của thị trường. Trong khi đó, bất động sản, cổ phiếu và các tài sản thực khác (RWA) chủ yếu do các tổ chức lớn thúc đẩy, vì nhu cầu huy động vốn hoặc thanh khoản, thuộc mô hình phát triển từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và các nhà khởi nghiệp là thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án RWA chú trọng phát triển cộng đồng có thể dễ dàng nhận được sự ủng hộ của người dùng hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của RWA đô la Mỹ không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng niềm tin vững chắc, ngưỡng kỹ thuật thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Các RWA khác thì gặp khó khăn do vấn đề ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, sự phức tạp về kỹ thuật và sức cản từ lợi ích truyền thống, phát triển chậm chạp.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn vượt qua, ít nhất cần nỗ lực trong các hướng sau:
Hợp tác quản lý: Thúc đẩy việc công nhận quyền sở hữu tài sản trên chuỗi ở các quốc gia.
Khung pháp lý: Xác định tiêu chuẩn phân loại theo loại tài sản, tăng tốc quá trình tuân thủ.
Cơ sở hạ tầng: Hoàn thiện oracle RWA, nền tảng phát hành và giao thức thanh khoản đa chuỗi.
Là một nhà đầu tư, bạn nên chú ý đến sự phát triển của khuôn khổ tuân thủ RWA tại Hoa Kỳ, cũng như các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Hiện tại, các dự án cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực RWA có thể đáng chú ý hơn, chẳng hạn như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RugpullTherapist
· 07-22 20:38
ape lại đang khoe khoang về tài sản trên Blockchain à??
Phân tích thị trường RWA: Bốn khác biệt chính giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác cùng với cơ hội đầu tư
Tình trạng và thách thức của thị trường RWA: Phân tích so sánh RWA đô la và các RWA khác
Gần đây, thị trường tiền điện tử tiếp tục u ám, nhưng RWA (Tài sản Thế giới Thực, Real World Assets) đã trở thành chủ đề được bàn tán sôi nổi trên thị trường. Có ý kiến cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, lý do là stablecoin đô la Mỹ, với tư cách là RWA sớm nhất và thành công nhất, đã có giá trị vốn hóa gần 300 tỷ đô la, trong khi một lượng lớn tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu vẫn có tiềm năng để chuyển lên chuỗi.
Tuy nhiên, quan điểm này đã bỏ qua sự khác biệt lớn giữa RWA của đô la Mỹ và các RWA khác. Để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần làm rõ những khác biệt này. Bài viết này sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai bên từ bốn góc độ, khám phá tình hình và thách thức của RWA phi tiền tệ, cũng như các cơ hội đầu tư có thể có.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs Nhu cầu mơ hồ
Stablecoin đô la Mỹ như là một sự mở rộng số hóa của đô la, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những tình huống này xảy ra thường xuyên và là nhu cầu cấp thiết, đặc biệt ở những quốc gia có lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la Mỹ đã trở thành một công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản.
So với đó, các RWA khác (như token hóa bất động sản) chủ yếu nhằm mục đích thực hiện tài trợ toàn cầu thông qua blockchain hoặc nâng cao tính thanh khoản của tài sản. Nhu cầu loại này tương đối thấp và nhóm người dùng hạn chế. Các nhà đầu tư tham gia thị trường tiền điện tử có xu hướng đầu tư vào các tài sản nguyên bản như BTC, ETH hoặc coin Meme. Hơn nữa, các tài sản có lợi suất tốt ngoài chuỗi đã có các kênh tài chính trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm kiếm việc lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Về bản chất, RWA đô la là "nhà cung cấp" cung cấp thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, trong khi các RWA khác là "người cầu" tìm kiếm thanh khoản. Các nhà đầu tư có thể tự hỏi: Có tồn tại RWA phi tiền tệ nào khác có thể cung cấp thanh khoản cho thị trường tiền điện tử không?
2. Tuân thủ và Tin cậy: trưởng thành vs thiếu hụt
tính tương thích quy định
Các nhà phát hành stablecoin chính bằng đô la Mỹ chịu sự quản lý, dự trữ được kiểm toán định kỳ và tuân thủ các quy định liên quan. Tình hình quản lý của các RWA khác thì phức tạp hơn. Lấy ví dụ về việc đưa bất động sản lên chuỗi, liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện đang thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó có thể mở rộng nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA là việc mã hóa tín dụng. RWA đô la Mỹ dựa trên tín dụng quốc gia, độ tin cậy của người dùng rất cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, chẳng hạn như mã hóa bất động sản cần có cơ quan có thẩm quyền chứng minh quyền sở hữu, nếu không người dùng sẽ khó tin tưởng vào mối quan hệ giữa mã thông báo trên chuỗi và tài sản thực.
Tóm lại, nền tảng niềm tin của RWA đô la Mỹ khó có thể đạt được. Trong ngắn hạn, các loại RWA có rào cản tuân thủ thấp và dễ xây dựng niềm tin có thể đáng chú ý hơn.
3. Thực hiện kỹ thuật: Đơn giản vs Phức tạp
Logic công nghệ của stablecoin đô la Mỹ tương đối rõ ràng: phát hành và quy đổi trên chuỗi, ngưỡng thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Các tài sản thực (RWA) khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khâu phức tạp khác, còn cần các oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi rất khác nhau, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong triển khai công nghệ cao, phát triển tự nhiên chậm.
Do đó, RWA không chuẩn cần được tùy chỉnh tiêu chuẩn cho từng loại tài sản, khó có đột phá trong ngắn hạn. So với đó, RWA như vàng, trái phiếu dễ chuẩn hóa hơn có thể đạt được dễ dàng hơn.
4. Cách thúc đẩy: Từ dưới lên vs Từ trên xuống
Sự nổi lên của stablecoin USD xuất phát từ nhu cầu của người dùng, là kết quả của sự phát triển từ dưới lên của thị trường. Trong khi đó, bất động sản, cổ phiếu và các tài sản thực khác (RWA) chủ yếu do các tổ chức lớn thúc đẩy, vì nhu cầu huy động vốn hoặc thanh khoản, thuộc mô hình phát triển từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và các nhà khởi nghiệp là thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án RWA chú trọng phát triển cộng đồng có thể dễ dàng nhận được sự ủng hộ của người dùng hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của RWA đô la Mỹ không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng niềm tin vững chắc, ngưỡng kỹ thuật thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Các RWA khác thì gặp khó khăn do vấn đề ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, sự phức tạp về kỹ thuật và sức cản từ lợi ích truyền thống, phát triển chậm chạp.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn vượt qua, ít nhất cần nỗ lực trong các hướng sau:
Là một nhà đầu tư, bạn nên chú ý đến sự phát triển của khuôn khổ tuân thủ RWA tại Hoa Kỳ, cũng như các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Hiện tại, các dự án cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực RWA có thể đáng chú ý hơn, chẳng hạn như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.