ビッグマネーは来るのか？米国年金基金がビットコイン市場を爆発させる可能性がある

重要な政治的動きは、機関投資家のビットコインや他の代替投資へのアクセスを根本的に変える可能性があります。アメリカでは、いわゆる401(k)年金基金が不動産、プライベート・エクイティ、暗号通貨などの代替資産に投資できるようになる規制変更が迫っています。これらの基金は合計で約12.5兆米ドルの出来高を持ち、ビットコインに流入する可能性のある巨額の資本です。

この措置は大統領令によって導入されると予想されており、官僚的なプロセスを大幅に短縮することになります。初期の規制ではこの種の投資が迂回的な方法で許可されていますが、計画されている実施によりアクセスがはるかに容易になります。これは、代替投資を米国金融システムにより強く統合する政治的意志を示しており、市場にとって潜在的に巨大な影響を与える可能性があります。

グローバル貿易紛争とその経済的影響

投資面でのポジティブな展開と並行して、地政学的状況が悪化しています。新しい関税や保護主義的措置が世界貿易にますます影響を与えています。例えば、米国への半導体輸入には100%の関税が導入され、日本には15%の追加関税が課せられています。スイス、インド、その他の国々も影響を受けています。

広告これらのエスカレーションは、企業にとって計画をより困難にし、多くの企業が生産拠点を移転せざるを得ない状況を生み出しています。顕著な例はAppleであり、同社は製造を中国からインドへとますますシフトしています。しかし、そこでも新たな関税が迫っています。それに対抗する形で、同社は米国の生産に6000億米ドルの投資を発表しました。これは、地政学的リスクが企業戦略にますます影響を与えているという明確なシグナルです。

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米国における市場集中の高まり

世界的な不確実性にもかかわらず、米国の株式市場は次々と史上最高値を更新しています。しかし、その裏では、懸念すべきトレンドが浮上しています：全体の市場の評価が2000年のドットコムバブルの時に見られた水準まで上昇しています。S&P 500の価格収益率(P/E比)は22で、5年ぶりの高水準です。

広告！S&P 500チャートS&P 500、史上最高(Image Tradingview)

インデックス内の不均衡な発展は特に顕著です：10の最大企業は2019年以降、約180％の利益成長を記録していますが、残りの企業はわずか45％の増加しか達成していません。この集中の高まりはリスクを孕んでいます：支配的な企業の1つが失敗すれば、市場全体の構造が揺らぐ可能性があります。

過去最高水準の資本流入と自社株買い

最近の価格上昇の大部分は、大規模な自社株買いに起因しています。7月には、合計1660億ドルの自社株買いが発表され、これは歴史的な記録です。大手テクノロジー企業だけでも、年初の数ヶ月で自社の株式に約1兆ドルを投資しました。

同時に、小規模上場企業は大規模な資本流出を記録しました。大企業が自社株買いを通じて株価を安定させている一方で、小規模な市場参加者はますます圧力を受けています。この不均衡は市場での集中をさらに高めています。

企業の内部者の行動は、もう一つの警告信号を提供します：先月、500のS&P企業のうち151社のみが内部者の購入を記録しました – これは少なくとも過去7年間で最も低い数字です。一方、内部者の売却は依然として高水準にあり、将来の価格動向に対する自信の欠如を示しています。

リスク分析: ビッグテック企業が打撃を受けた場合、何が起こるか?

少数のテクノロジー企業に強く集中していることは、成功要因であるだけでなく、リスクでもあります。いわゆる「マグニフィセント7」— 最大の上場テクノロジー企業がつまずくと、市場全体への影響は深刻なものになる可能性があります。

広告今後の四半期の収益予想はすでに下方修正されています。これは、たとえ評価が高いままであっても、さらなる成長の余地がほとんどないことを意味します。地政学的緊張や可能な金融政策の調整と相まって、これはさらなる下方圧力を引き起こす可能性があります。

ビットコインの上昇とリスク資産の間

ビットコインはこの緊張した環境において曖昧な役割を果たしています。一方では、暗号通貨は米国の年金基金の開設予定などのポジティブな政治シグナルから短期的に利益を得ています。他方では、ビットコインはリスク資産として分類され続けており、市場が不確実な場合、最初に資本が暗号から引き揚げられることを意味します。

現在のデータによると、過去24時間でビットコインの利益が10億ドルを超えたことが確認されており、これは多くの投資家が最近の価格上昇を利用して利益を確定したことを示しています。同時に、購入と販売の比率は現在比較的バランスが取れています。それにもかかわらず、市場は依然として不安定です。

ビットコイン価格(Image:Tradingview)

ビットコインの最も重要な価格レベルは、現在下方で$111,000、上方で$122,000の周辺です。これらのエリアはテクニカルサポートおよびレジスタンスレベルとして機能し、破られた場合には加速した動きにつながる可能性があります。

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外側の安定性、内側の圧力

金融市場が引き続き強さを示す一方で、この発展の基盤はますます脆弱になっています。政治的決定、貿易紛争、企業内部での不均一な発展、そして極端な資本の流れが複雑な市場環境を生み出しています。ビットコインやその他の代替資産は短期的には政治的緩和の恩恵を受けていますが、より大きなマクロの動きには依然として脆弱です。

決定的な要因は、大手テクノロジー企業がその支配的地位を維持できるかどうか、または構造的リスク、地政学的な高まり、そして経済の減速が市場を修正段階に追い込むかどうかです。今後数ヶ月は、伝統的な分野と暗号分野の両方において、投資家にとって非常に重要な時期になるかもしれません。

###著者

エド・プリンツは、オーストリアで最も権威のある非営利団体の理事長を務めています。この団体はブロックチェーン技術に特化しており、DLTオーストリアは分散型台帳技術の価値と応用について教育し、普及させる活動を行っています。教育イベント、ミートアップ、ワークショップ、オープンディスカッションフォーラムを通じて、業界の主要プレーヤーとのボランティアによる協力のもとでこれを実施しています。

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